Экономика

Алюминий – самый высокоцикличный среди основных промышленных металлов.

Конъюнктура рынка алюминия крайне чувствительна к динамике мирового ВВП. Рост потребления алюминия по отношению к росту мирового ВВП выше, чем у других промышленных металлов, поэтому алюминиевая промышленность имеет больший потенциал роста при восстановлении мировой экономики.

Начиная с 2008г. на рынке алюминия наблюдается превышение производства над потреблением, что вызвано замедлением мировой экономики. На складах бирж скопились значительные запасы, которые на сегодняшний день составляют около 6 млн. тонн (около 16% от общего объема производства алюминия в 2009г.).

Неопределенность на рынке и ожидание нового спада в мировой экономике оказали значительное влияние на алюминиевую отрасль в 2011 г. Тем не менее, несмотря на волатильность цен на металл, Русал достиг впечатляющих результатов по итогам прошедшего периода. Высокие объемы производства, эффективность мероприятий по сокращению затрат в сочетании с концентрацией на производстве продукции с высокой добавленной стоимостью позволили закончить квартал, увеличив чистую прибыль – более чем в два раза по сравнению с аналогичным прошлым годом. Русал сохранил ведущую позицию в отрасли c рентабельностью по МСФО на уровне 22,3%. В третьем квартале 2011 г. Русал укрепил свое финансовое положение после успешного рефинансирования долга, которое было поддержано крупнейшими международными и российскими кредиторами. Это обеспечивает компании большую гибкость в осуществлении вложений и формировании новой долгосрочной стратегии роста, основным элементом которой сегодня является завершение строительства Богучанского и Тайшетского алюминиевых заводов.

Текущая волатильность и падение цен на Лондонской бирже металлов привели к очевидному дисбалансу между товарным рынком и рынком ценных бумаг. Ключевые показатели свидетельствуют о том, что товарный рынок испытывает недостаток предложения, подтверждением чему являются премии, остающиеся на рекордных за последние пять лет уровнях. Это подтверждает тезис о том, что цена на алюминий в сегодняшних условиях, в отличие от цен на другие сырьевые товары, уже достигла своего нижнего предела. Мы ожидаем, что в средне- и долгосрочной перспективе спрос на алюминий будет оставаться высоким, и, несмотря на нестабильность в экономике, стабильное финансовое положение Русала и эффективные меры по контролю над издержками будут способствовать росту стоимости компании.

График 2. Цена на алюминий на Лондонской бирже металлов (1.01.2010 – 30.11.2011).

Общество

Общественные факторы давления в данном случае имеют лишь миноритарную роль. Отчасти это обусловлено самим спросом на производимый товар, который формируется в основном за счет крупных контрагентов, представляющих интересы сильных игроков на рынке, отчасти объясняется тем, что сама специфика бизнеса не предусматривает сильное влияние общественных сил на корпорацию. Розничной торговли ОК «РУСАЛ» не ведет, гражданской активности, за исключением ряда социальных программ и отбора и поддержке наиболее общественно-полезных и перспективных социальных инициатив в городах, где работаю предприятия «РУСАЛа», не проявляет.