17. Теория агентства: предпосылки, задачи, оппортунизм.

Предпосылки: Совершенная рациональность участников

1. полнота и ассиметрия информации

принципал получает за определенное вознаграждение некоторую работу агента.

Принципал – менее информированная сторона Агент – более информированная сторона. Несовпадение интересов принципала и агента. Возможность ущемления интересов принципала и агента:

1. агент обладает частной информацией и может вести себя оппортунистически

2. принципал всегда выполняет взятые на себя обязательства по выплате вознаграждения агенту.

Оплата строится на «проверяемых» переменных, наблюдаемых третьей стороной.

Асимметрия обусловлена:

1. скрытыми действиями

2. скрытой информацией

задачи: 1.поиск и анализ оптимальных стимулирующих схем вознаграждения

2.поиск эффективных механизмов минимизации издержек дизайна, контракта.

3.оценка издержек, возникающих вследствие ассиметрии информации в тех или иных контрактах

Оппортунизм:

1. неблагоприятный отбор (ex ante) – оппортунизм, доступный агенту до заключения контракта. Агент, манипулируя частной информацией, добивается от принципала заключения контракта на более выгодных для себя условиях. Задача принципала – предложить агенту такую схему вознаграждения, которая заставит его открыть информацию (ассиметрия информации относительно экзогенных переменных).

2. моральный риск (ex post) – оппортунизм, возникающий на стадии исполнения контракта, который заключается в недобросовестном поведении агента, обусловленном ассиметрией информации относительно эндогенных переменных. Задача принципала – разработка таких условий стимулирования, которые заставят агента придерживаться линии поведения, отвечающей интересам принципала.

18. Неблагоприятный отбор

Факторы возникновения:

1. наличие у агента скрытой информации

2. издержки измерения

примеры: заемщики на финансовом рынке, клиенты страховых компаний, работники на рынке труда

Дерево игры:

1. внешние условия определяют тип агента, их реализация становится известна агенту, но остается неизвестной принципалу

2. принципал составляет набор контрактов, не имея информации о типе агента, и предлагает этот набор агенту.

3. агент принимает один из контрактов или отвергает все предложенные; у агента есть возможность выбора и он выбирает тот контракт, который наиболее выгоден ему, а не принципалу.

4. на основании условий выбранного контракта определяются выигрыши участников игры.

Способы борьбы:

1. фильтрация – действия неинформированного участника контракта, по реакции на которые со стороны информированного участника он получает необходимую информацию (скрининг)

2. рационирование – действия неинформированного участника контракта, состоящие в предъявлении информированному участнику контракта требований, напрямую не связанных с показателями, влияющими на прибыль неинформированного участника.

3. сигналы – действия информированного участника контракта, ставящие своей целью донести определенную информацию до неинформированного участника.

19. Моральный риск: факторы возникновения, скрытая информация и скрытые действия; дерево игры.

Факторы возникновения:

1. различие в целях сторон, заключающих контракт

2. затрудненность мониторинга за выполнением контрактных обязательств

3. ограниченная ответственность агента за свои действия или решения

4. наличие общей базы для сотрудничества

Моральный риск со скрытыми действиями:

Основан на предположении, что в процессе выполнения контракта принципал не может контролировать уровень усилий агента. Но при таком предположении требуемый уровень усилий агента невозможно явным образом приписать в контракте => з/п агента не будет зависеть от уровня прикладываемых им усилий, а точнее, от уровня усилий, говоренных в контракте.

Дерево игры:

1. принципал составляет набор контрактов и предлагает его агенту

2. агент решает, принять ли ему один из контрактов или отвергнуть все.

3. если агент выбрал контракт, он совершает предписанные этим контрактом действия, интенсивность которых принципал наблюдать не может.

4. определяются внешние условия

5. на основании хода агента и внешних условий определяется результат работы агента

6. по результату работы агента определяется выигрыш обоих сторон

моральный риск со скрытой информацией:

предположим, что внешние условия становятся известны агенту еще до выбора им оптимального уровня усилий, но остаются неизвестными принципалу; принципал не может определить вызвано ли благоприятное (неблагоприятное) состояние дел усердием (отлыниванием) агента или иными факторами.

Дерево игры:

1. принципал составляет набор контрактов и предлагает его агенту

2. агент решает, принять ли ему какой либо из этих контрактов или отвергнуть все.

3. природа определяет внешние условия, ее ход становится известнее агнету.ю но не известен принципалу.

4. агент, обладая информацией о ходе природы, совершает предписанные контрактом действия, интенсивность которых принципал наблюдать не может.

5. но основании внешних условий и хода агента определяется результат работы агнета.

6. по результату работы агента определяется выигрыши обоих.