63 (6). Венчурная деятельность: понятие, особенности финансирования, организационно-экономический механизм.

Условием возникновения венчурной деят-ти явл. высокая степень неопределенности конечных рез-тов инновационной деят-ти, характеризующаяся повышенным риском при вложении средств в разработку и произ-во новой продукции и услуг.

Венчурное предпринимательство (от англ. venture – рискованное пред-ие, начинание) в широком смысле - любой вид рисковой деят-ти, направленной на освоение новых «ниш» на рынке; в узком – рисковая деят-ть, направленная на создание принципиально новой продукции, технологии, видов услуг.

Субъекты венчурного предпринимательства:

1) научные и технические работники, имеющие новые перспективные идеи, но не имеющие средств для их реализации и не обладающие специальными знаниями для доведения проекта до коммерческого успеха;

2) организаторы венчурных фирм, которые обладают специальными знаниями в области менеджмента, маркетинга и могут образовать венчурный фонд, финансирующий венчурные фирмы;

3) организации, корпорации, фонды (пенсионные, страховые), частные предприниматели, зарубежные фирмы и т.д., предоставляющие свои средства в качестве источников образования венчурного фонда.

Экономический механизм венчурной деятельности строится на подходе, учитывающем особенности:

- заранее учитывается возможность необязательного возврата финансовых средств;

- ориентируется не только на текущие цели, но и способен учесть риск, имманентно свойственный научной деят-ти с целью достижения успеха за счет правильного выбора стратегических целей;

- совершенствует методы селекции предлагаемых идей и формирования портфеля проектов, развивает инновационный менеджмент, оценку эффективности выполняемых этапов разработки и реализации проектов, методы сбора необходимой информации, поиска партнеров, выхода на рынок и т.д.;

- возможность быстрого перелива капитала в наиболее прог-рессивные науч.-технологич. направления и наукоемкие произ-ва.

Венчурное финансирование обладает характерными чертами:

- заранее учитывается возможность необязательного возврата финансовых средств;

- обслуживает, как правило, малый бизнес как наиболее мобильный сектор экономики;

- предметом венчурного финансирования в большинстве случаев являются высокотехнологичные инновации, производство наукоемкой продукции.

Элементы орг-нно-эк-ого механизма венчурной деят-ти:

1) инвесторы,

2) венчурный фонд,

3) управляющая фирма фонда,

4) организация-объект финансирования.

На основе партнерства формируется фонд, который состоит из средств организаторов фонда (как правило, это 1 % всех средств) и инвесторов (вносят оставшиеся 99 %). Организаторы фонда выступают в качестве генерального партнера, занимаются организацией всех работ, должны уметь оценивать ситуацию и выбрать правильное решение в условиях риска. Они получают, как правило, 2 % годовых от подписного капитала, а также 20 % или более от конечной прибыли. Инвесторы выступают в качестве партнеров с ограниченной ответственностью, но участвуют непосредственно в управлении венчурными фондами и получают 80 % от итоговой прибыли, что значительно выше, чем средняя норма прибыли в других отраслях и сферах деятельности.

Понятие венчурного капитала и его особенности:

1) венчурный (рисковый) капитал м. б. использован для орг-ции финансирования научной деят-ти на любом ее этапе;

2) венчурный бизнес допускает возможность провала финансируемого проекта;

3) первые годы инициатор проекта не несет ответственности перед финансовыми партнерами за расходование средств и не выплачивает по ним процентов;

4) инвесторы рискового капитала первые несколько лет довольствуются приобретением пакета акций новой созданной фирмы;

5) прибыль становится основным источником вознаграждения вкладчиков рискового капитала;

6) венчурный капиталист становится собственником инновационного предприятия.

Формы венчурного финансирования:

- приобретение обыкновенных акций с правом голоса, дающих право на дивиденд только после покрытия всех других обязательств компании;

- приобретение привилегированных акций без права голоса, но обладающих приоритетным правом па дивиденды и погашение;

- предоставление ссуды, через какое-то время нередко конвертируемой в акции.

Модели организации венчурного процесса:

1) на  основе  функционирования целевых венчурных фондов;

2) на основе функционирования стационарных («вечнозеленых») венчурных фондов. 

Целевые венчурные фонды создаются под конкретные проекты, после реализации которых фонды ликвидируются, а доходы распределяются между венчурными инвесторами. Период деятельности данных фондов определяется  жизненным циклом реализуемых проектов. 

Создание  стационарных  венчурных  фондов не связано с конкретными инвестиционными проектами, напротив, они сами осуществляют их отбор.  Средства, полученные от реализации прошлых инвестиций, реинвестируются этим фондом в новые проекты, и процесс начинается заново. Период  деятельности стационарных фондов не ограничен.