Зайченко И.М. Антикризисное управление

Классификационный

Виды

Пример

признак

реструктуризации

Назначение

•

оперативная;

•

улучшение

результатов

•

стратегическая.

деятельности:

сокращение

затрат,

повышение

качества,

уменьшение

потерь,

ускорение

оборачиваемости

средств;

•

повышение

ликвидности:

уменьшение

запасов,

продажа

имущества, сокращение дебиторской

задолженности;

•

преобразование сфер деятельности и

адаптация

структур:

оптимизация

видов

деятельности,

разработка

новых

видов

продукции,

оптимизация

структуры

активов,

собственности.

•

преобразование

и

оптимизация

Временной

бизнес-процессов.

•

текущая;

•

реструктуризация

-

как

текущая

промежуток

•

перспективная.

деятельность,

подразумевающая

реализации

гибкое управление;

•

реструктуризация

-

это

комплекс

превентивных мер, направленных на

поддержание

Число проводимых

конкурентоспособности бизнеса.

•

однооперационная

•

параллельное преобразование всех

операций

(этапов)

(одноэтапная);

бизнес -

процессов;

•

многооперационная

•

последовательное

изменение

Характер

проведения

структуры бизнеса.

•

последовательная;

•

последовательное

преобразование

реструктуризации

•

скачкообразная.

всей звеньев

цепочки

создания

стоимости;

•

изменениям

подвергаются

несоответствующие

рыночным

условиям

структурные

Предмет

(форма)

подразделения.

•

предметная;

•

техника, персонал, финансы;

реструктуризируемой

•

процессная;

•

стадии

и

процессы хозяйственной

части предприятия

•

субъектная.

деятельности;

Содержание

•

форма собственности.

•

техническая;

•

материалы, оборудование;

мероприятий

•

организационная;

•

организация производства;

реструктуризации

•

экономическая;

•

методы хозяйствования;

•

информационная;

•

технология

сбора,

передачи,

•

правовая.

обработки информации;

•

правовые отношения.

Слияние

Присоединение

Разделение

Выделение

Преобразование

При слиянии

При

При

При выделении

При

юридических

присоединении

разделении

из состава

преобразовании

лиц права и

юридического

юридического

юридического

юридического

обязанности

лица к другому

лица его права

лица одного или

лица одного

каждого из них

юридическому

и обязанности

нескольких

видав

переходят к

лицу к

переходят к

юридических

юридическое

вновь

последнему

вновь

лиц к каждому

лицо другого

возникшему

переходят права

возникшим

из них

вида(изменении

юридическому

и обязанности

юридическим

переходят права

организационно-

лицу в

присоединен-

лицам в

и обязанности

правовой

соответствии с

ного юриди-

соответствии с

реорганизован-

формы) к вновь

передаточным

ческого лица в

разделитель-

ного

возникшему

актом.

соответствии с

ным балансом.

юридического

юридическому

передаточным

лица в

лицу переходят

актом.

соответствии с

права и

разделительным

обязанности

балансом.

реорганизован-

ного

юридического

лица в

соответствии с

передаточным

актом.

Расширение сфер деятельности

Сокращение сфер деятельности

Слияние

Разделение

Присоединение

Выделение

Создание филиалов и представительств

Продажа имущества

Покупка имущества

Сокращение собственного капитала

Аренда имущества

Сдача имущества в аренду

Лизинг имущества

Безвозмездная передача активов

Приватизация

Передача имущества в зачет обязательств

Совместное предприятие

Консервация имущества

Участие в инвестиционных проектах

Ликвидация отдельных подразделений

Венчурные инвестиции

предприятия

Лицензирование

Маркетинговые соглашения

Технологическое участие

реструктуризации

Вид риска

Пример воздействия на предприятие

Риск неправильного

выбора

Существует огромная совокупность методов

метода реструктуризации

реструктуризации, каждый из которох целесообразно

Риск преждевременной

оценки

применять только в определенной ситуации.

На практике определить, где начинаются реальные

результатов

реструктуризации

результаты структурных изменений очень сложно.

Часто негативные краткосрочные последствия

реструктуризации менеджмент компании принимает

за ее итоги. В этом случае вся программа может быть

Риск недостаточной

свернута, а стратегические цели так и не достигнуты

Отсутствие необходимого опыта проведения

квалификации

представителей

подобных мероприятий часто приводит к не

органов управления

компании

правильной расстановке приоритетов деятельности.

Риск неправильной

оценки

Традиционно компании недооценивают сложность

необходимых

для

реструктуризации. Поэтому для ее реализации даются

реструктуризации

ресурсов

ограниченные временные сроки, оказывается

задействовано незначительное число специалистов,

Риск низкой мотивации

лиц,

выделяется скудное финансирование

Конфликт интересов, который может возникнуть

участвующих

в процессе

между менеджментом и собственниками компании в

реструктуризации

ходе реструктуризации может отрицательно повлиять

Риск появления негативных

на их мотивацию в течение проекта.

Массовые сокращения персонала на действующих

социальных последствий

производствах, увольнения в ликвидируемых

компаниях, закрытие предприятий социальной

Риск некачественного

сферы.

Ошибки юридического сопровождения могут свести к

юридического

сопровождения

нулю преобразования, которые уже осуществлены на

проекта

предприятии.

Краткосрочный

Среднесрочный

Долгосрочный

Период

Финансовые задачи, актуальные в условиях кризиса

J Z I U

Задачи, связанные с развитием бизнеса в целом

Рисунок 6.1. Последовательность антикризисных мер

Таблица 6.1. Основные принципы антикризисного управления

Принцип

Описание

Ранняя диагностика

Возникновение кризиса на предприятии несет угрозу самому

кризисных явлений на

существованию бизнеса и связано с ощутимыми потерями

предприятии

капитала его собственников. Возможность возникновения

кризиса должна диагностироваться на самых ранних стадиях с

целью его своевременной нейтрализации.

Срочность

Каждое появившееся кризисное явление не только имеет

реагирования на

тенденцию к расширению с каждым новым хозяйственным

кризисные явления

циклом, но и порождает новые сопутствующие ему явления.

Поэтому чем раньше будут применены антикризисные

механизмы, тем большими возможностями к восстановлению

Адекватность

будет располагать предприятие.

Используемая система механизмов по нейтрализации угрозы

реагирования

банкротства в подавляющей своей части связана с финансовыми

предприятия на

затратами. При этом уровень этих затрат должен быть адекватен

степень реальной

уровню угрозы банкротства предприятия. В противном случае не

угрозы его

будет достигнут ожидаемый эффект (если действие механизмов

финансовому

недостаточно), или предприятие будет нести неоправданно

состоянию

высокие расходы (если действие механизма избыточно).

Полная реализация

В борьбе с угрозой банкротства предприятие должно

внутренних

рассчитывать исключительно на внутренние финансовые

возможностей

возможности.

выхода предприятия

из кризиса

Название процедуры

Основные положения

Погашение

Допускается при отсутствии у предприятия реальных

задолженности

источников поступления денежных средств и при

посредством передачи

невозможности погасить задолженность с применением мер,

кредитору

имущества

предусмотренных

законодательством

(за

исключением

должника

процедуры банкротства), и через систему взаимозачетов.

В счет погашения задолженности могут быть приняты:

•

объекты недвижимости

производственного

и социально-

культурного назначения, а также оборудование,

технологические

линии,

машины,

материалы,

находящиеся на балансе предприятия-должника;

•

ценные

бумаги,

удостоверяющие

имущественные

права

предприятия-должника.

В зависимости от состава активов, направляемых на

погашение задолженности, и формы сделок рассматриваемая

процедура имеет следующие основные разновидности: обмен

задолженности на акции; погашение задолженности

облигациями; погашение задолженности под залог

имущества; продажа долговых обязательств; погашение

задолженности посредством отчуждения имущества

должника.

Продажа

долговых

Задолженность неплатежеспособного

предприятия

может

обязательств

быть погашена путем продажи третьим лицам права

требования его задолженности или долговых обязательств в

полном объеме или по частям по договорам цессии (уступки

прав требования). Погашение задолженности посредством

отчуждения имущества должника. Эта форма сделки часто

предполагает отчуждение имущества вопреки желанию

кредитора.

Погашение

задолженности

посредством

отчуждения имущества должника включает:

Таблица 6.4. Управление дебиторской

задолженностью

Название процедуры

Основные положения

Взаимозачет

взаимных

Предусматривает

погашение

взаимных

обязательств

платежных требований

до

предприятий, как правило, с привлечением третьих лиц.

арбитраэ/сных

процедур

По взаимному соглашению в качестве таких ценных

Передача дебитору для

погашения

задолженности

бумаг могут использоваться государственные кредитные

быстроликвидных

ценных

облигации, облигации федерального займа разных

бумаг (государственных

сроков погашения, муниципальные облигации, акции

облигаций, акций

известных

известных

компаний

топливно-энергетического

компаний топливно-

комплекса, телекоммуникационных предприятий и т. д.

энергетического

комплекса,

Важным моментом является уточнение стоимости

телекоммуникационных)

по

передаваемых (продаваемых) ценных бумаг.

взаимному

соглашению

Передача дебитору части

Полученное имущество может быть использовано

своего имущества

предприятием в своем производственном процессе, или

предприятию

передано своим кредиторам, или продано третьим лицам.

Другой вариант погашения дебиторской задолженности -

сдача в аренду недвижимого имущества предприятию, а

оно в свою очередь, может его передать в субаренду

своим кредиторам или третьим лицам.

Погашение дебиторской задолженности может также

происходить за счет передачи дебитору материальных

ценностей: сырья, материалов, товаров и т. д., которые

предприятие может использовать в своем производстве

или для погашения кредиторской задолженности или

Переоформление

продать третьим лицам.

Задолженность

неплатежеспособного

предприятия

дебиторской

задолженности

другим предприятиям может быть переоформлена в

в векселя

качестве займа или в виде векселей, что будет более

выгодно в части надежного и полного погашения

Увеличение

размера

обязательств.

Размер предоплаты за отгруженную продукцию может

предоплаты за отгруженную

колебаться в значительных границах в зависимости от

продукцию

характера взаимодействия с клиентом — потребителем

продукции и истории кредитных отношений с ним. В

общем случае для постоянного клиента -потребителя

продукции размер предоплаты за отгруженную продук-

цию может составлять 20 - 25% стоимости партии, для

клиента, периодически потребляющего продукцию, — не

менее 50%, для клиента, редко потребляющего

продукцию

или

незнакомого,

-

100%.

Определение

клиента,

заказчика

продукции,

для

которого

устанавливается объем предоплаты 0 -

100%, зависит от

обстоятельств каждого конкретного случая, условий

заключения сделки, финансовых возможностей клиента.

Название процедуры

Основные положения

Применение системы скидок

Так, при досрочном платеже скидки могут составлять 5 -

от стоимости продукции при

7%, при своевременном платеже 2 - 3 % , при ускорении

досрочном,

своевременном

просроченного платежа - за счет отмены или снижения

платеже за

отгруженную

санкций за просрочку платежа. В данном случае

продукцию и снижение

использование скидок будет существенно выгоднее, чем

санкций за просрочку

применение краткосрочных займов для погашения

платежа

кредиторской

задолженности.

Размер

скидок

Применение

инструмента

определяется отдельно для каждого конкретного случая.

Факторинг - финансовая комиссионная операция по

(процедуры)

факторинга

переуступке дебиторской задолженности факторинговой

компании с целью:

Таблица 6.2. Виды денежных потоков предприятия

Классификационный признак

Название денежного потока

Направление движения средств

•

положительный денежный поток;

Метод исчисления

•

отрицательный денежный поток.

•

валовой денежный поток;

•

чистый денежный поток.

Таблица 6.3. Управление кредиторской

задолженностью

Название процедуры

Основные положения

Отсрочки и рассрочки

Предоставляются предприятию путем изменения срока

платежей

уплаты просроченной задолженности. Отсрочка - перенесение

платежа на более поздний срок. Рассрочка платежа -

дробление его на несколько более мелких, осуществляемых в

Зачет взаимных

течение некоторого периода.

Предусматривает

погашение

взаимных

обязательств

платежных требований

предприятий. Взаимозачет может осуществляться с

привлечением третьих лиц.

Сумма погашаемых обязательств

определяется соглашением сторон и рассматривается как

доход предприятия, например, как его выручка от реализации

продукции, если в зачете участвуют обязательства по оплате

продукции. Одной из сторон в процедуре взаимозачете иногда

выступают органы государственной власти. Например, в том

случае, когда задолженность предприятия перед бюджетом по

налогам возникла вследствие неоплаты государственного

Переоформление

заказа.

Задолженность неплатежеспособного предприятия, в том

задолженности в

числе просроченная, другим предприятиям может быть

качестве займа

переоформлена в качестве займа.

Продажа

долговых

Осуществляется

корректировкой

соответствующих

обязательств

хозяйственных договоров, перенесением сроков платежей по

ним на период более года. Соответствующие суммы

обязательств должника переходят из разряда краткосрочных в

Перевод

краткосрочных

долгосрочные.

Осуществляется

корректировкой

соответствующих

обязательств в

хозяйственных договоров, перенесением сроков платежей по

долгосрочные

ним на период более года. Соответствующие суммы

обязательств должника переходят из разряда краткосрочных в

долгосрочные.

Тем

самым

улучшаются

показатели

Списание

краткосрочной ликвидности.

Процедура

заключается

в

списании

имеющейся

задолженности

задолженности предприятия по обязательствам без оплаты

или использования

других

видов

имущества.

В процессе