Финансовый план

Себестоимость услуг перевозки пассажиров автобусом Daewoo складывается из следующих затрат:

1. Постоянные издержки:

- Аренда а/стояночного бокса (по договору аренды с ООО «Авто-Интер») – 10,0 тыс.руб./мес.;

- Амортизационные отчисления – 19,6 тыс.руб./мес.;

- Услуги по ведению бухгалтерского учета и сдаче отчетности – 5,0 тыс.руб./мес.;

- Лицензирование деятельности – 5,0 тыс.руб., срок действия лицензии - 3 года;

- Обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств (ОСАГО) – 3,645 тыс.руб. в год;

- Транспортный налог – 15,8 тыс.руб. в год;

- Страховые взносы в фонды на ИП – 1,5 тыс.руб./мес.;

- Проценты по кредиту (размер кредита 505,0 тыс.руб.) Фонда по поддержке и развитию малого и среднего предпринимательства муниципального образования город Усть-Илимск – 6,3 тыс.руб. за первый месяц (проценты начисляются на остаток основной суммы долга в размере 15% годовых).

Амортизационные отчисления рассчитаны линейным способом исходя из стоимости автобуса (850,0 тыс.руб.) и амортизационного периода (3,62 года). Амортизационный период рассчитывается путем деления 100 на норму амортизации. Норма амортизации для автобусов общего пользования среднего и большого классов, длиной более 8 м, рассчитывается исходя из пробега (0,17 на 1000 км пробега), кроме того для всех групп автомобилей, постоянно работающих в местностях, приравненных к районам Крайнего Севера к норме амортизации применяется коэффициент 1,3. Таким образом, норма амортизации для приобретаемого по договору автобуса Daewoo 1999 года выпуска составила 27,63.

Транспортный налог за налоговый период (календарный год) рассчитан исходя из налоговых ставок, установленных в Иркутской области в зависимости от мощности двигателя, категории транспортного средства в расчете на одну лошадиную силу мощности двигателя транспортного средства. Для приобретаемого в рамках проекта автобуса транспортный налог рассчитывается как произведение мощности двигателя в лошадиных силах (400 л.с.) и соответвующей налоговой ставки (39,5 руб./1 л.с.). Налогоплательщик осуществляет авансовые платежи в течение года.

Таким образом средние удельные постоянные затраты составят 184 руб./час.

2. Переменные издержки напрямую зависят от объема реализации услуг и складываются из:

- Комиссии по договору на транспортные услуги №1 от 01.11.11г. (Приложение 2) – 0,5% от выручки;

- Затрат на оплату труда основных производственных рабочих (водителя) – начисление 22,1 тыс.руб. при отработанной норме часов за месяц;

- Страховые взносы в фонды из расчета: 18% - в ПФР, 2,9% - в ФСС, 3,1% - в ФОМС (с 2012г. - 5,1%), 2% - в ТФОМС (с 2012г. - 0%) от суммы начисленной заработной платы;

- затрат на ГСМ (рассчитаны исходя из пробега 110 км/день, расхода дизельного топлива 28 литров/100 км и средней стоимости дизельного топлива – 28 руб./литр¹)

- затрат на автозапчасти – в среднем 6,8 тыс.руб./мес. при побеге 110 км в день;

- Прочие затраты (т/о, автомойка и т.д.) – в среднем 0,6 тыс.руб./мес.

Таким образом средние удельные переменные затраты составят 280 руб./час. Себестоимость услуг рассчитывается как сумма средних удельных прямых и постоянных затрат и составит 464 руб./час при планируемом объеме оказываемых услуг (при работе автобуса 8 часов каждый календарный день), что значительно ниже цены на услуги (528 руб./час).

Ниже в табличной форме представлен расчет основных финансовых результатов проекта (таблица 5).Как мы можем видеть из таблицы, основные финансовые показатели за анализируемый период (2 года, с ноября 2011 года по октябрь 2012 года включительно) следующие:

- доход от реализации услуг – 3 083,5 тыс.руб.;

- расходы – 2 577,3 тыс. руб.; сальдо доходов и расходов после уплаты налога УСН (прибыль или финансовый результат) – 506,2 тыс.руб.

Следует отметить, что за первый год реализации проекта сальдо доходов и расходов также положительное (230,3 тыс.руб.), но для расчета периода окупаемости всех инвестиций в размере 850,0 тыс.руб. анализ одного года деятельности является недостаточным.

Таблица 5.

Финансовые показатели проекта, тыс.руб.

Показатель	ноя	дек	янв	фев	мар	апр	май	июн	июл	авг	сен	окт	ноя	дек	янв	фев	мар	апр	май	июн	июл	авг	сен	окт	Всего
Доходы:	127	131	131	118	131	127	131	127	131	131	127	131	127	131	131	118	131	127	131	127	131	131	127	131	3 084
Выручка от реализации услуг	127	131	131	118	131	127	131	127	131	131	127	131	127	131	131	118	131	127	131	127	131	131	127	131	3 084
Расходы:	111	112	112	107	111	109	110	108	109	108	106	107	105	106	106	102	106	105	106	105	106	106	105	106	2 577
Постоянные затраты, в т.ч.:	44	44	43	43	42	42	41	41	40	40	39	39	38	38	38	38	38	38	38	38	38	38	38	38	954
- Аренда а/стояночного бокса (ООО "Авто-Интер")	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	10,0	240
- Амортизац. отчисления	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	19,6	470
- Услуги бухгалтера	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	5,0	120
- Лицензия	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	0,1	3
- Страхование (ОСАГО)	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	0,3	7
- Транспортный налог	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	1,3	32
- Страховые взносы в фонды на ИП2	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	35
- Проценты по кредиту3	6,3	6,3	5,5	5,0	4,6	4,1	3,7	3,1	2,6	2,1	1,6	1,1	0,5												47
Переменные затраты, в т.ч.:	67	68	68	65	68	67	68	67	68	68	67	68	67	68	68	65	68	67	68	67	68	68	67	68	1 624
- Комиссия по договору субподряда	0,6	0,7	0,7	0,6	0,7	0,6	0,7	0,6	0,7	0,7	0,6	0,7	0,6	0,7	0,7	0,6	0,7	0,6	0,7	0,6	0,7	0,7	0,6	0,7	15
- Затраты на оплату труда	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	22,1	531
- Страховые взносы в фонды, в т.ч.:	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	7,5	181
-- ПФР, 18%	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	5,8	138
-- ФСС, 2,9%	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	15
-- ФОМС, 3,1 % (с 2012г. - 5,1%)	0,7	0,7	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	26
-- ТФОМС, 2% (с 2012г. - 0%)	0,4	0,4	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	1
-- ГСМ	25,9	26,7	26,7	24,1	26,7	25,9	26,7	25,9	26,7	26,7	25,9	26,7	25,9	26,7	26,7	24,1	26,7	25,9	26,7	25,9	26,7	26,7	25,9	26,7	630
-- З/части	6,6	6,8	6,8	6,2	6,8	6,6	6,8	6,6	6,8	6,8	6,6	6,8	6,6	6,8	6,8	6,2	6,8	6,6	6,8	6,6	6,8	6,8	6,6	6,8	161
-- Прочие	0,6	0,6	0,6	0,5	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,5	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	13
Налог УСН (6%)4	3,8	3,9	3,9	3,5	3,9	3,8	3,9	3,8	3,9	3,9	3,8	3,9	3,8	3,9	3,9	3,5	3,9	3,8	3,9	3,8	3,9	3,9	3,8	3,9	93
Всего доходы	127	131	131	118	131	127	131	127	131	131	127	131	127	131	131	118	131	127	131	127	131	131	127	131	3 083,5
Всего расходы	111	112	112	107	111	109	110	108	109	108	106	107	105	106	106	102	106	105	106	105	106	106	105	106	2 577,3
Прибыль (Доходы-расходы)	15,5	18,5	19,3	10,8	20,1	17,7	21,1	18,7	22,1	22,6	20,2	23,7	21	25	25	16	25	22	25	22	25	25	22	25	506,2

Рассчитаем прочие показатели экономической эффективности проекта:

1. Чистая текущая стоимость проекта NPV (Net Present Value).

Показатель NPV является интегральным экономическим эффектом реализации проекта, представляет собой разницу между денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта).

Рассчитаем реальную ставку дисконта⁵ r, исходя из ставки по депозитным вкладам в банке России (3,5% в год), уровня инфляции (9,6% в год) и коэффициента риска проекта (6%), для расчета коэффициента дисконтирования.

r = 0,04% в мес.

Таблица 6

Расчет коэффициента дисконтирования (αt)

Месяц	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Коэфф. дисконтирования6 (αt)	1,000	1,000	0,999	0,999	0,999	0,998	0,998	0,997	0,997	0,997	0,996	0,996	0,996

Месяц	13	14	15	16	17	18	19	20	21	22	23	24
Коэфф. дисконтирования (αt)	0,995	0,995	0,995	0,994	0,994	0,994	0,993	0,993	0,992	0,992	0,992	0,991

Рассчитаем чистую стоимость проекта:

Поток от текущей деятельности = доходы – расходы без амортизационных отчислений = 975,8 тыс.руб.; дисконтированный поток от текущей деятельности = Поток от текущей деятельности * К дисконтирования (αt) = 971,3 тыс.руб.

Чистая текущая стоимость проекта (NPV) = Дисконтированный поток от текущей деятельности - дисконтированный поток от инвестиционной деятельности = 971,3 тыс.руб. - 850,0 тыс.руб. = 121,3 тыс. руб.

Следовательно, отдача капитала превышает вложенный капитал, и по этому показателю проект может быть рекомендован к внедрению.

2. Показатели рентабельности PI (profitability index).

Рентабельность инвестиций (PI investments) рассчитывается как отношение дисконтированного потока от текущей деятельности к дисконтированному потоку от инвестиционной деятельности и характеризует отдачу капитала:

PI = 971,3 /850,0 = 1,14 > 1

К внедрению принимаются проекты, у которых PI > 1.

Рентабельность производства (PI production) или коэффициент прибыльности рассчитывается как отношение прибыли к расходам и составляет по истечении 2-х лет с начала реализации проекта:

PIp = 506,2 тыс.руб./ 2 577,3 тыс.руб. = 19,6%

При этом, если в первом месяце PIp_1мес =13,9%, то в последнем месяце расчетного переиода PIp_24мес =23,3%. Наблюдаемый рост рентабельности производства происходит в основном за счет уменьшения процентных платежей по мере возврата заемных средств (кредита) и, соответственно, уменьшения удельных постоянных затрат.

Рентабельность продаж (PI sales) рассчитывается как отношение прибыли к доходам и показывает, какую прибыль приносит каждый рубль с продаж.

PIs = 506,2 тыс.руб./ 3 083,5 тыс.руб. = 16,4%

3. Срок окупаемости (англ.Pay-Back Period)— период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемыеинвестициями, покрыли инвестиционныезатраты.

Срок окупаемости всей суммы инвестиций (850,0 тыс.руб.) составит:

РВР = 22,0 мес. (или 1,83 года)

При этом субсидия в размере 300,0 тыс.руб. окупится уже на первом году реализации проекта. Срок окупаемости инвестиции составит 8,9 мес. (или 0,74 года).

4. Внутренняя норма доходности IRR (Internal rate of return).

Является пороговым значением ставки дисконта, при котором чистая текущая стоимость проекта (NPV) = 0.

IRR = 1,16%

К внедрению принимаются проекты, у которых ставка дисконта r меньше внутренней нормы доходности IRR. 0,04% < 1,16% - условие выполняется.

5. Максимальный денежный отток (Max cash outflow).

Отображает потоки финансовых средств от текущей деятельности и отражается на графике финансового профиля проекта (рисунок 1).

NPV₀ = - 850 тыс. руб. NPV_0…9 = - 511 тыс. руб. NPV_0…17 = - 178 тыс. руб.

NPV₀₁ = - 815 тыс. руб. NPV_0…10 = - 469 тыс. руб. NPV_0…18 = - 137 тыс. руб.

NPV₀₁₂ = - 777 тыс. руб. NPV_0…11 = - 429 тыс. руб. NPV_0…19 = - 93 тыс. руб.

NPV₀₁₂₃ = - 738 тыс. руб. NPV_0…12 = - 386 тыс. руб. NPV_0…20 = - 52 тыс. руб.

NPV₀₁₂₃₄ = - 708 тыс. руб. NPV_0…13 = - 345 тыс. руб. NPV_0…21 = - 8 тыс. руб.

NPV₀₁₂₃₄₅ = -668 тыс. руб. NPV_0…14 = - 301 тыс. руб. NPV_0…22 = 36 тыс. руб.

NPV_0123456 = - 631 тыс. руб. NPV_0…15 = - 257 тыс. руб. NPV_0…23 = 77 тыс. руб.

NPV_0…7 = - 590 тыс. руб. NPV_0…16 = - 222 тыс. руб. NPV_0…24 = 121 тыс. руб.

NPV_0…8 = - 552 тыс. руб. Рисунок 1

6. Потоки денежных средств за срок реализации проекта с учетом инвестиционной, текущей и финансовой деятельности представлены в таблице 7.

Таблица 7

Потоки денежных средств от инвестиционной, текущей и финансовой деятельности, тыс. руб.

Показатели	Период, мес
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16	17	18	19	20	21	22	23	24
Инвестиционная деятельность
Продажа активов	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Инвестиции в ОС	850	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Иные инвестиции	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Поток инв (t)	-850	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Текущая деятельность
Доходы	0	127	131	131	118	131	127	131	127	131	131	127	131	127	131	131	118	131	127	131	127	131	131	127	131
Расходы без амортиз.	0	-92	-93	-92	-88	-91	-89	-90	-88	-89	-89	-87	-88	-86	-87	-87	-83	-87	-85	-87	-85	-87	-87	-85	-87
Поток тек (t)	0	35	38	39	30	40	37	41	38	42	42	40	43	41	44	44	35	44	41	44	41	44	44	41	44
Финансовая деятельность
Гос.субсидия	300	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Собственные вложения	45	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Прочие кредиты	505	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Возврат заемных средств	0,0	0,0	-65,0	-40,0	-30,0	-40,0	-35,0	-45,0	-40,0	-40,0	-45,0	-40,0	-45,0	-40,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Поток фин (t)	850	0	-65	-40	-30	-40	-35	-45	-40	-40	-45	-40	-45	-40	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Финансовый результат деятельности
Излишки средств	0	35	-27	-1	0	0	2	-4	-2	2	-3	0	-2	1	44	44	35	44	41	44	41	44	44	41	44
Сальдо на конец периода	0	35	8	7	7	7	9	5	3	5	2	2	0	1	45	90	125	169	211	255	296	341	385	426	471

Данная таблица (таблица 7) позволяет получить общее представление о движении потоков денежных средств от инвестиционной, текущей и финансовой деятельности предприятия и является итоговой оценкой эффективности инвестиционного проекта. Если уровень чистой текущей стоимости (NPV) является интегральным экономическим эффектом реализации проекта и позволяет судить о его прибыльности и окупаемости, то положительное сальдо на конец периода свидетельствует о возможности реализации проекта.

Также в разделе таблицы «финансовая деятельность» можно видеть, сальдо денежных средств на конец периода (месяца) поваляет осуществить возврат заемных средств (кредита в размере 505,0 тыс.руб.) в течение 1 года.