Методические рекомендации

Одной из актуальных проблем, связанных со стратегическим менеджментом и планированием является анализ финансового состояния и оценка банкротства предприятия. Своевременное выявление признаков возможного банкротства позволяет руководству принимать срочные меры по исправлению финансового состояния и снижению риска банкротства.

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Признаки банкротства

1. Гражданин считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

2. Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

В соответствии с принятием закона "О несостоятельности (банкротстве)" (от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ) методическое положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса не было отменено.

Согласно которому определение вероятности банкротства определяется на основе трех показателей:

-коэффициент текущей ликвидности;

-коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

-коэффициент восстановления или утраты платежеспособности, который рассчитывается следующим образом (см. таблицу 12.4).

Таблица 12.4

Оценка структуры баланса

Показатели	Нормативное значение	Порядок расчета
Коэффициент текущей ликвидности	2,0	с.290 К = --------------------- с.610+с.620+с.630+с.660
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,1	с. 490 – с. 190 К = ------------------ с. 290
Коэффициент восстановления платежеспособности	>=1,0	Ктек. ликв.+6/t* Ктек. ликв -------------------------------------- 2
Коэффициент утраты платежеспособности	>=1,0	Ктек. ликв.+3/t* Ктек. ликв -------------------------------------- 2

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является наличие одного из условий:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже 2,0;

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже 0,1.

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам.

Если коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Если коэффициент восстановления платежеспособности больше 1, то у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Если фактические величины коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами равны или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности – за период равный 3 месяца.

Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время имеется реальная возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев и наоборот.

При неудовлетворительной структуре баланса (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение 6 месяцев.

При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативных), но при Ку.п. < 1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет по делам о банкротстве предприятий.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятии с целью диагностики банкротства.

Система показателей Бивера приведена в таблице 12.5.

Границы показателей по группам предприятий приведены применительно к российской отчетности.

Таблица 12.5

Система показателей Бивера, применительно к российской отчетности

Показатель	Расчет	Значения показателя
		Группа 1 нормальное финансовое положение	Группа 2 среднее (неустойчивое) финансовое положение	Группа 3 Кризисное финансовое положение
1.Коэффициент Бивера	Чистая прибыль+амортизация ------------------------------------ Заемный капитал	Больше 0,4	Около 0,2	До -0,15
2.Коэффициент текущей ликвидности (L4)	Оборотные активы ----------------------- Текущие обязательства	2<= L4<=3.2 и более	1<= L4<=2	L4<=1
3.Экономическая рентабельность, %	Чистая прибыль -------------------* 100 % Валюта баланса	6-8 и более	5-2	От 1 % до – 22 %
4.Финансовый леверидж, %	Заемный капитал ---------------------*100 % Валюта баланса	Меньше 35 %	40-60	80 % и более
5.Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	Собственный капитал – Внеоборотные активы ----------------------------- Оборотные активы	0,4 и более	0,3 -0,1	Менее 0,1 (или отрицательное значение)

Наиболее известной и широко применяемой является методика профессора Альтмана.

В нее так же включены пять показателей, но с другими константами.

-отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;

-отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность в долях единицы;

- отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия;

-отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия;

- отношение выручки от реализации к сумме активов

Если значение показателя Z^F<1,23, то вероятность банкротства очень высока, если Z^F>1,23, то банкротство не грозит предприятию в ближайшее время.

Варианты для выполнения второго задания (решения задачи):

Решение задач по теме: Методика расчета и оценки стоимости денег во времени и ее использование в инвестиционном анализе.

Решение задач по теме «Методика проведения многофакторного операционного анализа»

Задача 13. Провести группировку расходов сельскохозяйственного предприятия на переменные и постоянные. Сделать выводы.

Таблица20.1

Группировка затрат сельскохозяйственного предприятия за 20___ год

№ п/п	Наименование затрат	Всего, тыс. руб.	в том числе
			переменные	постоянные
1	2	3	4	5
1	Затраты на оплату труда работников цеха растениеводства	12160
2	Затраты на оплату труда работников цеха животноводства	28500
3	Затраты по транспортировке зерна со склада до покупателя	1400
4	Затраты на оплату труда работников административного подразделения	3250
5	Затраты на оплату услуг связи (абонентская плата)	1505
1	2	3	4	5
6	Затраты на семена и посадочный материал	5870
7	Затраты на удобрения и средства защиты растений	10320
8	Затраты на ремонт коровника	850
9	Затраты на корма	22410
10	Затраты на приобретение средств для борьбы с болезнями животных	60
11	Затраты на приобретение канцелярских товаров	20
12	Затраты по доставке молока с цеха до молокозавода	250
13	Оплата услуг аудиторской организации	180
14	Арендная плата за автомобиль, используемый директором в управленческих целях	25
15	Амортизационные отчисления по основным фондам, используемым в отрасли растениеводства	8050
16	Проценты за кредит	650
	Итого

Задача 14. Имеются следующие экономические показатели по виду выпускаемой продукции на предприятии:

1)Объем продаж произведенной продукции составляет 250 штук.

2)Цена реализации единицы продукции 4000 руб.

3)Общая себестоимость единицы продукции – 3520 руб.

4)Постоянные затраты - 80000 руб.

Определите сумму выручки от продажи продукции, общие переменные затраты, удельные постоянные затраты и удельные переменные затраты, общую сумму прибыли от продажи продукции.

Задача 15. Имеются следующие экономические показатели по виду выпускаемой продукции на предприятии:

1) объем продаж произведенной продукции составляет 750 тонн,

2) выручка от продажи продукции составляет 300000 руб.,

3) переменные затраты – 210000 руб.,

4) постоянные затраты – 12000 руб.

Определите порог рентабельности и пороговое количество товара.

Задача 16. Предприниматель планирует продажу картофеля в киоске по цене 10 руб. за 1 кг. Он приобретает картофель у сельхозтоваропроизводителя по цене 8 рублей за 1 кг. Аренда киоска ему обходится в 1000 рублей в месяц.

Ответьте на следующие вопросы:

1. Каково пороговое количество товара?

2. Каким будет пороговое количество товара, если арендная плата повысится до 1050 рублей в месяц?

3. Каким будет пороговое количество товара, если удастся увеличить цену реализации картофеля с 10 рублей до 12 рублей за 1 кг?

4. Каким будет пороговое количество товара, если закупочная цена картофеля повысится с 8 рублей до 9,50 руб. за 1 кг?

5. Сколько картофеля должно быть продано для получения прибыли в сумме 1200 руб. в месяц?

6. Какой запас финансовой прочности имеет бизнес предпринимателя при сумме прибыли 1200 руб. в месяц?

Задача 17.

1. В таблице № 24.1. произвести расчет следующих показателей:

а) валовая маржа (ВМ),

б) коэффициент валовой маржи (КВМ),

в) порог рентабельности (ПР),

г) запас финансовой прочности в абсолютном и относительном выражении,

д) прибыль от продажи (П),

е) сила воздействия операционного рычага (ОР).

2. Сравнить уровни предпринимательского риска предприятия А и предприятия Б.

Таблица 17.1

Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага

№ п/п	Показатели	Предприятие А	Предприятие Б
1	Выручка от реализации (В), руб.	100000	100000
2	Переменные издержки (Ипер.), руб.	60000	35000
3	Валовая маржа (ВМ), руб.
4	Коэффициент валовой маржи (КВМ)
5	Постоянные издержки (Ипост.), руб.	30000	60000
6	Порог рентабельности (ПР), руб.
7	Запас финансовой прочности в абсолютном выражении (ЗФП), руб.
8	Запас финансовой прочности в относительном выражении (ЗФП), %
9	Прибыль от продажи (П), руб.
10	Сила воздействия операционного рычага (ОР)

Задача 18. Имеются следующие экономические показатели по виду выпускаемой продукции на предприятии:

1) выручка от продажи продукции составляет 40000 руб.,

2) цена реализации единицы продукции 800 руб.

3) переменные затраты – 30000 руб.,

4) постоянные затраты – 7000 руб.

Начиная с производства какого количества товара предприятие, будет получать прибыль?

Задача 19. Предприятие производит и реализует корпусную мебель. Цена реализации одного комплекта мебели составляет 18000 руб. За отчетный год предприятием было продано 15 комплектов. Переменные издержки за отчетный год составили 90000 руб., постоянные издержки – 60000 руб.

На предприятии планируется увеличить объем реализации мебели на 18 %. На сколько процентов увеличится прибыль от продаж?

Задача 20. Достигнутый уровень выручки на сельскохозяйственном предприятии составил 2690 тыс. руб. Переменные издержки на производство молока равны 2130 тыс.руб., постоянные издержки равны 60 тыс.руб. Руководство предприятия планирует увеличить выручку от продажи молока на 15 %. Рассчитайте сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки от продажи молока традиционным способом и с помощью операционного рычага. Сравните результаты.

Задача 21. Имеются следующие экономические показатели по виду выпускаемой продукции на предприятии:

1) выручка от продажи продукции составляет 37500 руб.,

3) переменные затраты – 20000 руб.,

3) валовая маржа – 17500 руб.

4) постоянные затраты – 7500 руб.

5) прибыль – 10000 руб.

Определите:

а) Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократиться на 12%.

б) Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.

в) На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы сокращение выручки на 17 % и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага, предприятие сохранило бы 75 % ожидаемой прибыли?

Задача 22.

Таблица 22.1

Экономические показатели деятельности предприятия

№ п/п	Показатели	Значение
1	Объем реализации изделий, штук	850
2	Цена реализации единицы продукции, руб.	1200
3	Удельные переменные затраты, руб.	900
4	Постоянные затраты, руб.	15000

Определите компенсирующий объем реализации, если цена реализации единицы продукции изменится на 10 %.

Задача 23.

Таблица 23.1

Экономические показатели деятельности транспортной организации

№ п/п	Показатели	Значение
1	Объем оказанных транспортных услуг, тн*км	120000
2	Цена 1 тн*км, руб.	150
3	Удельные переменные затраты, руб.	100
4	Постоянные затраты, руб.	4000000

Определите компенсирующий объем реализации, если постоянные затраты изменятся на 5%.

Задача 24

Таблица 24.1

Экономические показатели деятельности организации

№ п/п	Показатели	Значение
1	Объем реализации изделий, штук	300
2	Цена реализации единицы продукции, руб.	1500
3	Удельные переменные затраты, руб.	1100
4	Постоянные затраты, руб.	65000

Определите компенсирующий объем реализации, если переменные затраты изменятся на 15%.

Задача 25. Предприятие специализируется на производстве канцелярских товаров. Основные экономические показатели деятельности организации представлены в таблице 25.1

Таблица 25.1

Экономические показатели деятельности организации

№ п/п	Показатели	Линейки	Карандаши	Ручки	Всего
1	Выручка от продажи продукции, тыс. руб.	10	35	19	64
2	Доля выручки от продажи в общей выручке, %	15	55	30	100
3	Переменные расходы, тыс. руб.	8,0	27,3	16,9	52,2
4	Постоянные расходы, тыс. руб.				7
5	Прибыль от продажи, тыс. руб.				4,8

По каждому виду канцелярских товаров и по предприятию в целом определите маржинальный доход, коэффициент валовой маржи, порог рентабельности, запас финансовой прочности и рентабельность продаж. Разработайте предложения по оптимизации товарного ассортимента предприятия.