3.3. Оценка стоимости капитала

Если при реализации проекта используется смешанный капитал (собственный и заемный),ставка дисконтирования может быть найдена как средневзвешенная стоимость капитала. Средневзвешенная стоимость капитала находится по формуле:

Стоимость капитала = доля СК * стоимость СК + доля ЗК * стоимость ЗК

где СК – собственный (акционерный) капитал;

ЗК– заемный капитал.

4. Риски инвестиционных проектов:

понятие, виды, методы управления

Проблема риска и дохода в деятельности предприятия является одной из главных.

Риск – это вероятность наступления неблагоприятного события, которое может привести: 1) к потери части ресурсов, 2) недополучению дохода или 3) к появлению дополнительных расходов в результате производственной и финансовой деятельности. Предприятие постоянно сталкивается с рисками:

• неустойчивость спроса;

• конкуренция;

• зависимость от поставщиков;

• увеличение налогов;

• рост цен на сырье;

• инфляция;

• недостаток оборотных средств;

• изменения в законодательстве;

• снижение платежеспособности фирмы и населения;

• некомпетентное руководство;

• человеческий фактор;

• кризис;

• банкротство;

• форс-мажор и т.д.

Анализ рисков включает качественный анализ, т.е. определение факторов риска и этапов работ при выполнении которых он возникает, и количественный анализ – предполагает определение размеров риска.

Предприятие для снижения риска может использовать различные аналитические методы, позволяющие повысить надежность результатов инвестирования (экономико-математическое моделирование, методы статистики, экспертной оценки и т.д.).

По уровню риска инвестиции могут подразделяться на 3 категории:

• инвестиции с допустимым уровнем риска (возможна потеря прибыли);

• инвестиции с критическим уровнем риска (возможна потеря выручки);

• инвестиции с катастрофическим уровнем риска (потеря капитала, имущества и банкротство предприятия).

Целью управления риском является снижение потерь до минимума.

Методы защитыделятся на физические (установка сигнализации, сейфы, охрана, контроль качества продукции, ограничение доступа) и экономические (страхование, прогнозирование уровня потерь, оценка тяжести возможного ущерба).

Существует 7 методов управления риском:

1. Исключение(устранение) – заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Недостаток: исключение риска обычно исключает и прибыль.

2. Предотвращение– набор предшествующих и последующих действий, обусловленных необходимостью предотвратить неблагоприятные последствия, уберечь от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место быть или неизбежны.

3. Страхование.

4. Признание – признание ущерба и отказ от борьбы с ним. К признанию прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительна и им можно пренебречь.

5. Распределение риска: а) между участниками проекта; б) по направлениям деятельности.

6. Резервированиесредств на покрытие непредвиденных расходов.

7. Лимитирование – установление границ допустимых потерь.

Процесс управления риском можно разбить на 6 стадий: Определение цели; Выяснение риска; Оценка риска; Выбор методов управления риском; Применение выбранного метода; Оценка результатов.

Источникамириска могут быть: хозяйственная деятельность; человек; природные факторы.

Причиныриска: недостаток информации; неопределенность будущего; непредсказуемость поведения потребителей, конкурентов, партнеров.