Учебный материал / Кафедра экономики и менеджмента / Планирование на предприятии. Курс лекций. М.Довдиенко

го оздоровления предприятия. Санация осуществляется высшим управленческим персоналом предприятия. При хронической неплатежеспособности по инициативе кредиторов или собственников по суду назначается процедура санации и внешний антикризисный управляющий. Если платеже-

способность не восстановлена, то оформляется процедура банкротства. Основные способы санации.

1 Собственными силами при наличии защитного периода.

2.Передача имущества в доверительное управление.

3.Привлечение антикризисных управляющих.

4.Привлечение стратегического инвестора.

5.Мировое соглашение.

Для количественной оценки платежеспособности или неплатежеспособности предприятия необходимо по данным баланса предприятия рассчитать финансовые коэффициенты. Основные показатели неплатежеспособности:

К1 -текущая ликвидности ниже 1,7; К2 - обеспеченность собственными оборотными средствами ниже 0,3;

КЗ - обеспеченность финансовых обязательств активами более 0,85; К4 - абсолютная ликвидность менее 0,08.

Расчет основных показателей платежеспособности представлен на следующем примере: совокупные активы предприятия 600 млн руб., в том числе 200 - недвижимость и 400

— оборотные средства (из них денежные средства 6); пассивы 600 млн руб., в том числе собственные средства 250 и заемные 450 (их них краткосрочная задолженность 300). К1. Текущая ликвидность = Оборотные средства / Краткосрочная задолженность = 400 / 300 = 1,33 ( нормативное значение 1,7); К2. Обеспеченность оборотного капитала собственными средствами = (Собственный

капитал - Основные средства) / Оборотные средства = (250 - 200) / 400 = 0,12 (нормативное значение 0,3).

КЗ. Обеспеченность финансовых обязательств активами = (Заемные средства /Активы) = 450 / 600 = 0,75 (нормативное значение 0,85).

К4. Абсолютная ликвидность = Денежные средства /Краткосрочная задолженность = 6 / 300 = 0,02 (нормативное значение 0,08).

Из приведенного расчета следует, что предприятие неплатежеспособно, а именно: заемные средства превышают собственный капитал, оборотных средств недостаточно для выполнения в срок финансовых обязательств, оборотный капитал на 88% обеспечен за счет кредиторской задолженности. Абсолютная ликвидность также свидетельствует о неплатежеспособности.

Вывод - необходимо составить бизнес-план санации предприятия.

В реальной практике может быть такая ситуация, когда при аналогичных показателях неплатежеспособности угрозы банкротства не существуетнапример, это сезонные запасы оборотного капитала. Низкий уровень абсолютной ликвидности - явление разовое, а не хроническое. С другой стороны, у предприятия могут быть показатели платежеспособности лучше нормативных, но оно является потенциальным банкротом (например, переоцененные в бухгалтерском учете основные средства, являющиеся материальным воплощением собственного капитала, имеют рыночную стоимость в два раза ниже).

2. Бизнес-план санации предприятия

51

Цель бизнес-плана санации предприятия - обосновать возможность восстановления платежеспособности. Критерий оценки экономической эффективности - повышение рентабельности собственного капитала за период санации до среднеотраслевого значения.

Основные задачи бизнес-плана санации:

•оплатить счета кредиторов,

•восстановить платежеспособность,

•наладить производство и сбыт новой продукции,

•сохранить рабочие места,

•повысить экономическую эффективность предприятия.

Бизнес-план санации предприятия по своему содержанию отличается от бизнес-плана предприятия тем, что в нем дополнительно должны быть представлены разделы, посвященные анализу финансового состояния, концепции финансового оздоровления и возврату долгов.

Состав бизнес-плана санации предприятия: Титульный лист., Резюме., Описание бизнеса

1.Характеристика предприятия и

2.Анализ финансового состояния

3.Концепция санации

4.Рынок и конкуренция

5.План маркетинга

6.План производства

7.Погашение долговых обязательств и восстановление платежеспособности

8. Финансовый план Анализ финансового состояния проводится по четырем направлениям: исследование

структуры и динамики активов и пассивов предприятия, себестоимость продукции и доходов, платежеспособности, экономической эффективности.

Исходя из анализа, выполняются расчеты аналогичных плановых показателей, представленных в финансовом и других разделах бизнес-плана санации.

Основные пути санации:

•технические (создание конкурентоспособной продукции и техническое перевооружение производства);

•организационные (реструктуризация предприятия, выделение самостоятельных структурных подразделений , замена высшего управленческого персонала, сокращение численности персонала и др.

•экономические (замена долгов на акции, уступка требований

третьим лицам, реструктуризация задолженности, привлечение стратегического инвестора и др).

Пример. Исходные данные: выручка от реализации продукции -1.8 млрд.ру., прибыль 12%, стоимость оборотного капитала -600 млн.руб., краткосрочная задолженность – 500, денежные средства -60, заемные – 600, собственные – 800; рентабельность собственного капитала - (1800 х 0,12)/800*100 = 27%

рентабельность активов - (1800 х 0,12) /800 +600) *100=15,4%;

рентабельность основного капитала - (1800 х 0,12) /800*100=27%; рентабельность оборотного капитала - (1800 х 0,12) /600x100 = 36%; рентабельность продукции — 1800 х 0,12 / 1800 х (1—0,12)х100 = 22%; деловая активность — 1800 / 1400 = 1,28;

52

оборачиваемость оборотного капитала — 1800 / 600 = 3.

Пример расчета показателей платежеспособности по бизнес-плану санации. Исходные данные в млн руб.: активы — 1500, стоимость оборотного капитала600, в том числе денежные средства — 50, краткосрочная задолженность предприятия - 500, заемные средства - 800.

общая ликвидность - 600 / 800= 0,75; текущая ликвидность - 600 / 500 = 1,2; абсолютная ликвидность — 50 / 500 = 0,1;

обеспеченность оборотного капитала собственными средствами - (700 - 900) / 600 = - 0,33;

обеспеченность финансовых обязательств активами — 800/1500 =0,53.

Тема 16. Стратегический план развития предприятия

План:

1.Цель, задачи и разделы стратегического плана развития предприятия.

2.Оценка и планирование роста стоимости предприятия.

Ключевые понятия

Стратегия. Стратегический план. Внешняя и внутренняя диагностика. Альтернативные варианты развития. Финансирование развития. Методы оценки стоимости предприятия. Планирование роста стоимости компании.

1. Цель, задачи и содержание стратегического плана развития предприятия

Стратегия - это образ будущего предприятия. Стратегическое планирование содержит перечень стратегически важных инвестиционных проектов, сроков их осуществления и исполнителей, а также количественную характеристику затрат и результатов.

Цель стратегического планирования - создание и реформирование бизнеса и продукта компании, направленное на успешное ее развитие и достижение поставленных задач.

Основные задачи стратегического планирования:

•выполнить внутреннюю (анализ финансового состояния) и внешнюю (исследование влияния внешней среды) диагностику;

•осмыслить различные альтернативные варианты развития предприятия;

•сделать технико-экономическое обоснование базового варианта;

•разработать долгосрочный план финансирования;

•измерить рост стоимости компании за счет инновационных и инвестиционных проектов как критерий оценки экономической эффективности стратегического плана развития предприятия.

Стратегическое планирование является первым системообразующим плановым документом. Стратегический план составляется на 3-5 или более лет. Корректируется по мере изменения рыночной ситуации и необходимости принятия стратегических новаций. Из стратегического плана вытекают новые инновационные и инвестиционные проекты, которые обеспечивают решение технических и управленческих стратегических задач.

Место стратегического плана в системе планирования, последовательность планирования и критерии оценки экономической эффективности основных форм планов можно представить следующим образом (рис. 1, тема 1.).

53

0.Стратегия развития предприятия.

1.Стратегический план на несколько лет (критерий оценки экономической эффективности - рост стоимости предприятия).

2.Долгосрочный план развития предприятия (критерий оценки экономической эффективности - рост стоимости).

3.Бизнес-планы инвестиционных проектов (критерий оценки экономической эффективности — срок окупаемости инвестиций).

4.Годовой бизнес-план развития предприятия (критерий оценки экономической эффективности - рентабельность собственного капитала).

5.Годовой техэкономплан предприятия с поквартальной разбивкой (критерий оценки экономической эффективности - рентабельность продукции).

Содержание стратегического плана развития предприятия.

1.Стратегический план маркетинга. Конкуренты.

2.Стратегические инновации.

3.Финансовый план:

•Стратегический план финансирования инвестиций.

•Проект баланса предприятия (стоимость имущества).

•Проект объема продаж (дохода) и прибыли.

•Показатели экономической эффективности.

2. Оценка и планирование роста стоимости предприятия

Оценка стоимости предприятия нужна как исходная позиция для планирования ее роста в долгосрочном периоде, а также для продажи. В теории и на практике имеются три подхода к оценке стоимости - затратный, сравнительный и доходный. В пределах каждого подхода имеется несколько методов оценки стоимости. Сравнительный подход применяется тогда, когда есть примеры продажи аналогичных субъектов хозяйствования. Он применяется редко, так как абсолютно одинаковых компаний не существует. Затратный - применяется часто, так как оценка стоимости осуществляется по данным бухгалтерского учета.

Экономический смысл затратного подхода состоит в том, чтобы рассчитать стоимость капитальных затрат по данным баланса предприятия в настоящее время.

Экономический смысл сравнительного подхода состоит в том, чтобы сравнить капитальные затраты на приобретение аналогичного объекта.

Экономический смысл доходного подхода состоит в том, что оценивается и сравнивается доходность предприятий в данной рыночной нише, влияющая на увеличение (снижение) рыночной стоимости.

Этапы планирования роста стоимости предприятия.

1.Анализ уровня, структуры и динамики недвижимости за ретроспективу.

2.Анализ уровня, структуры и динамики оборотного капитала за ретроспективу.

3.Осмысление стратегических тенденций изменения структуры активов.

4.Формирование финансовой стратегии.

5.Планирование уровня и структуры пассивов.

Пример оценки стоимости предприятия затратным и доходным способами. Исходные данные из баланса предприятия по состоянию на конец года: совокупные активы

54

800 млн руб, собственный капитал 400 млн руб., в том числе 20 - прибыль после налога (чистая прибыль).

Стоимость предприятия, определяемая затратным методом, это чистые активы предприятия, приобретенные за счет собственных средств, то есть 400 млн руб.

Для расчета стоимости доходным способом необходимо рассчитать доходность предприятия и кратное стоимости (щи мультипликатор стоимости).

Доходность (эффективность ) предприятия — Чистая прибыль / Собственный ка-

питал х 100 =20 : 400 х 100 = 5%.

Кратное стоимости = Доходность предприятия : Среднеотраслевая доходность. Вариант первый - среднеотраслевая доходность за предплановый год 10%.

Кратное стоимости — 5 : 10 = 0,5.

Рыночная стоимость предприятия = Собственный капитал * кратное стоимости

— 400 * 0,5 = 200 млн руб.

Вариант второй - среднеотраслевая доходность за предплановый год 4%. Кратное стоимости - 5 : 4 = 1,25.

Рыночная стоимость предприятия — 400 * 1,25 = 500 млн руб.

Для оценки рыночной стоимости предприятия целесообразно определить ее исходя из трех представленных подходов. Эту информацию можно также использовать при проведении переговоров о покупке или продаже субъекта хозяйствования.

Планирование роста стоимости предприятия в долгосрочном периоде включает тех- нико-экономическое обоснование инновационных и инвестиционных проектов, определение чистой прибыли по годам и стоимости чистых активом нарастающим итогом. Напри-

мер, с учетом бизнес-планов инвестиционных проектов планируется чистая прибыль на пять лет: 15, 30 , 20, 35 и 25 млн руб., а также дополнительная эмиссия акций во втором году на 50 млн руб.

Чистые активы (стоимость предприятия) составят: 415 (400 + 15),

495, 515, 550, 575.

Плановый индекс роста стоимости компании по отношению к базовому году соот-

ветственно: 1,04(415 :400); 1,24; 1,29; 1.37; 1,44.

Плановая доходность предприятия по годам пятилетки, в %: 3,6(15 : 415 х 100); 6,1; 3,9; 6,4; 4,3.

Из приведенной динамики ключевых показателей менеджмента видно, что в целом стратегический план заслуживает положительной оценки. Однако следует осмыслить и сделать соответствующие расчеты по альтернативным вариантам первого и третьего года, так в эти годы доходность предприятия возможно будет ниже среднеотраслевой.

Пример расчета стоимости предприятии различными методами.

Исходные данные: продается транспортное малое предприятие с 7 машинами, активы 180 млн руб., собственный капитал 110, чистая прибыль 18, фонд накопления 10. Аналогичное (с 5 машинами) продано за 120. Среднеотраслевая рентабельность 12%.

Метод накопления активов в рамка затратного подхода. 110 - 8 = 102. Метод кратного стоимости в рамках доходного подхода 18 : 12 *110 = 165. Метод сделок в рамках сравнительного подхода 120 : 5*7 = 168.

Метод капитализации в рамках доходного подхода 18 * 100 : 12 = 150 (рассчитывается, исходя из формулы рентабельности собственного капитала).

55

Тема 17. Планирование недвижимости

План:

1.Структура и динамика недвижимости.

2.Стратегическое планирование простого и расширенного воспроизводства недвижимо-

сти.

Ключевые понятия

Недвижимость. Основные средства. Нематериальные активы. Долгосрочные финансовые вложения. Амортизационный фонд. Фонд накопления.

1. Структура и динамика недвижимости Недвижимость - это часть имущества предприятия (активов), которое используется в

течение длительного времени, представлено в материальной (основные средства - внеоборотные активы ) и нематериальной форме (нематериальные активы) , а также в форме долгосрочных финансовых вложений (финансовая недвижимость — доходные вложения). Основной капитал

— это стоимость средств труда, которые имеют материальное воплощение, используются длительное время и по частям переносят свою стоимость на выпускаемую продукцию (здания, сооружения, передаточные устройства, машины, инструмент, оснастка, инвентарь, многолетние насаждения, рабочий и продуктивный скот). Нематериальные активы — это часть долгосрочного имущества, которое не имеет материального воплощения, длительное время используется и по частям переносит свою стоимость на выпускаемую продукцию (права на объекты интеллектуальной собственности, природные ресурсы, прочие права). Долгосрочные финансовые вложения - это часть долгосрочных активов предприятия, переданных третьим лицам с целью получения дохода (вложения в уставный капитал созданных компаний; имущество, переданное в аренду и лизинг; объекты промышленной собственности, переданные пользователям по лицензионным договорам; кредиты, выданные на длительный срок).

Удельный вес названных трех составных частей недвижимости дает представление о ее структуре, а темпы роста за ретроспективу - свидетельствуют о динамике. При планировании недвижимости исходят их фактического положения дел, учитывают инвестиционные проекты из стратегического плана и рассчитывают плановую стоимость недвижимости на перспективу.

Мировая экономическая практика свидетельствует о том, что структура недвижимости изменяется в сторону увеличения удельного веса нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности, в частности. Эта тенденция должна учитываться всеми предприятиями, работающими в условиях рыночной экономики. Следовательно, на перспективу необходимо учитывать многократное увеличение стоимости (например, с 2 до 10 или 20% удельного веса) объектов интеллектуальной собственности. Нужны серьезные патентные исследования для поиска эксклюзивных вариантов инновационных проектов.

Стратегическое планирование недвижимости представляет собой способ реализации действия экономического закона накопления в сфере управления долгосрочными активами с целью повышения экономической эффективности предприятия.

Стратегическое планирование недвижимости - это процесс осмысления тенденции развития и количественной оценки простого и расширенного воспроизводства долгосрочных активов.

56

Пример расчета удельного веса составных частей недвижимости в недвижимости и в активах, в % Исходные данные: недвижимость - 3900 млн руб., в т.ч. нематериальные активы - 300 и

финансовые вложения - 600; активы - 4600;

удельный вес нематериальных активов в недвижимости -300:3900x100 =7,7; удельный вес нематериальных активов в активах -300:4600x100 = 6,5; удельный вес финансовых вложений в недвижимости -600:3900x100 =15,4; удельный вес финансовых вложений в активах -600:4600x100 = 13;

удельный вес основного капитала в недвижимости -(3900 - 300 - 600) / 3900x100 =76,9; удельный вес основного капитала в активах - (3900 — 300 -600)7 4600x100 = 65,2.

2. Стратегическое планирование простого и расширенного воспроизводства недвижимости

Стратегическое планирование недвижимости осуществляется в рамках стратегического плана развития предприятия. Этапы стратегического планирования недвижимости:

•формирование и обоснование альтернативных вариантов развития,

•выбор базового варианта,

•диагностика ретроспективы,

•изучение тенденций изменения внешней среды,

•выбор нормативной базы планирования,

•планирование уровня и динамики недвижимости по ее видам. Возможны различные варианты стратегического планирования недвижимости:

1) самофинансирование (без привлечения внешних инвестиций); 2) акционирование государственного предприятия с дополнительной эмиссией и привле-

чение стратегического инвестора; 3) привлечение заемных средств под крупные инвестиционные проекты; 4) поглощение конкурентов;

5) слияние для создания стратегического альянса;

6) реструктуризация имущества с выделением самостоятельных субъектов хозяйствования.

Источником финансирования простого воспроизводства основных средств является амортизационный фонд. Расширенное воспроизводство финансируется за счет собственных (чистая прибыль или дополнительная эмиссия акций) и заемных средств (полученные кредиты; основные средства, полученные в аренду или лизинг; объекты интеллектуальной собственности, полученные по лицензионному соглашению или договору франчайзинга).

Исходные данные для планирования простого и расширенного воспроизводства недвижимости формулируются в процессе разработки стратегического плана развития предприятия и отражаются в проекте баланса.

Последовательность стратегического планирования недвижимости:

-анализ ретроспективы и планирование перспективы прироста объема продаж,

-планируется прибыльность и сумма прибыли по годам,

-определяется удельный вес фонда накопления в чистой прибыли,

-планируется размер фонда накопления на прирост основных средств и НМА,

-рассчитывается амортизационный фонд по материальным и нематериальным активам как

57

источник финансирования их простого воспроизводства.

Продолжая пример, приведенный в предыдущей теме, можно представить плановую структуру и динамику недвижимости на пятилетний период, с учетом значительного увеличения удельного веса нематериальных активов в имуществе предприятия:

в том числе, основные средства 390 416 423434 440

Пример расчета состава и структуры недвижимости в стратегическом плане. Исходные данные: недвижимость - 4400 млн руб., в т. ч. нематериальные активы - 300 и финансовые вложения — 600; активы — 7600.

Состав недвижимости, млн руб. - 3500+300+600 = 4400; структура недвижимости, в % - 80+7+13 = 100.

Пример расчета уровня экономической эффективности недвижимости и активов в стратегическом плане, %. Исходные данные: недвижимость — 3900 млн руб., в т.ч. нематериальные активы — 300 и финансовые вложения600; активы — 4600. Прибыль - 220 млн руб., в том числе за счет выручки от реализации продукции - 190 и от управления капиталом — 30;

рентабельность недвижимости — 220:3900x100=5,6;

рентабельность основного капитала — 190 / (3900 - 300600) *100= 6,3; рентабельность финансовых вложений - 30:600*100=5;

рентабельность активов — 220:4600x100=4,8.

Осмыслить оптимальную динамику экономической эффективности недвижимости в стратегическом плане, представленную в %.

Исходные данные: недвижимость — 3900 млн руб., активы - 4600, прибыль — 220 млн руб.

1)220:3900=0,056 (1 год); 0,66 (2 год); 0,76 (3 год); 0,86 (4 год); 0,96 (5 год)

2)220:3900x100=5,6 (1 год); 6,6 (2 год); 7,6 (3 год); 8,6 (4 год); 9,6 (5 год)

3)220:3900x100=5,6 (1 год); 4,6 (2 год); 3,6 (3 год); 4,6 (4 год); 5,6 (5 год)

4)220:4600=0,05 (1 год); 0,06 (2 год); 0,16 (3 год); 0,26 (4 год); 0,36 (5 год)

5)220:3000x100=7,3 (1 год); 6,6 (2 год); 7,6 (3 год); 8,6 (4 год); 9,6 (5 год)

Правильный ответ — второй (видна положительная динамика). Первый и четвертый ответы представлены в коэффициентах.

Третий и пятый — в течение периода есть снижение уровня эффективности.

Тема 18. Планирование оборотного капитала

План:

1.Структура и динамика оборотного капитала.

2.Стратегическое планирование оборотного капитала.

Ключевые понятия

Оборотный капитал. Оборотные фонды. Фонды обращения. Материальные запасы.

Готовая продукция. Дебиторская и кредиторская задолженность. Краткосрочные финансовые

58

вложения. Денежные средства. Ликвидность (общая, текущая, быстрая, абсолютная).

/. Структура и динамика оборотного капитала Оборотный капитал (оборотные средства) - это стоимость части имущества предприятия,

срок использования которого менее года.

Оборотные фонды - это часть оборотных средств, которые используются при изготовлении продукции в одном производственном цикле, служат менее года, меняют свою натуральновещественную форму и полностью переносят свою стоимость на выпускаемую продукцию (запасы сырья и материалов, покупные изделия и полуфабрикаты, незавершенное производство, топливо, тара, специальный инструмент).

Фонды обращения - это часть оборотных средств, которые вышли из стадии производства и находятся в стадии обращения (готовая продукция, дебиторская задолженность, товары для перепродажи, авансы полученные, расходы будущих периодов).

Краткосрочные финансовые вложения - это часть оборотных средств предприятия, переданных третьим лицам на срок до года с целью получения дохода (имущество, переданное в краткосрочную аренду и лизинг, объекты промышленной собственности, переданные в пользование по лицензионному соглашению, выданные кредиты, депозиты), а также оплаченные ценные бумаги.

Денежные средства - это высоколиквидные оборотные средства, имеющиеся на валютных и расчетных счетах предприятия, в амортизационном фонде и кассе.

Структура оборотного капитала характеризуется удельным весом каждой из его составных частей в общей стоимости. Динамика свидетельствует об изменении общей стоимости оборотного капитала и удельного веса его элементов. Для планирования оборотного капитала на перспективу необходимо провести исследование структуры и динамики оборотных средств за ретроспективу, найти оптимальное соотношение и использовать полученные показатели в качестве нормативных значений.

2. Стратегическое планирование оборотного капитала

Стратегическое планирование оборотного капитала - это процесс оптимизации его уровня, структуры, динамики и прироста стоимости в перспективе.

Этапы стратегического планирования оборотного капитала:

-диагностика ретроспективы,

-обоснование необходимости изменения структуры,

-выбор и обоснование нормативной базы для планирования оборотного капитала,

-планирование уровня, структуры и динамики оборотного капитала.

Простое воспроизводство оборотных средств обеспечивается в процессе кругооборота стоимости продукции (работы, услуги). В выручке от реализации продукции, поступившей на расчетный счет предприятия, имеется стоимость материалов, которая используется для приобретения необходимых материальных ресурсов для начала производства очередной партии продукции, В выручке также имеется стоимость амортизационных отчислений, которая пополняет амортизационный фонд и создает денежный резерв.

Расширенное воспроизводство (прирост оборотных средств) финансируется из чистой прибыли при значительном расширении объема выпускаемой продукции. При временной недостаточности оборотных средств пополнение осуществляется за счет кредитных ресурсов, которые нужно возвращать в установленные сроки с выплатой финансовых издержек.

59

При планировании оборотного капитала на длительный период необходимо исходить из стратегического плана развития предприятия, а также выдерживать нормативные показатели ликвидности. Нормативное значение общей ликвидности 2 (отношение оборотного капитала к заемным средствам) означает, что оборотного капитала на предприятии должно быть в два раза больше заемных средств. Нормативные значения текущей ликвидности 1,7 (отношение оборотного капитала к краткосрочной задолженности); быстрой - 1 (отношение легкореализуемых активов к краткосрочной задолженности) и абсолютной - 0,08 (отношение денежных средств к краткосрочной задолженности) дают основание для планирования оборотных средств. Исходные данные для определения на перспективу структуры и динамики оборотного капитала имеются в проекте баланса предприятия.

Продолжая пример, приведенный в предыдущих темах, можно представить плановую структуру и динамику оборотного капитала на пять лет.

Из приведенного примера видно, что в первом плановом году обеспечено нормативное соотношение только по абсолютной ликвидности 0,08 (30: 360).

Быстрая ликвидность ( 50 + 10 + 30 ) : 360 = 0,25;

текущая ликвидность 415 : 360 = 1,15; и общая ликвидность 415 : 400 = 1,03 в долгосрочном плане ниже нормативного зна-

чения.

Отсюда можно сделать следующие выводы:

вариант первый - следует сделать перерасчет плана и довести плановые значения всех показателей ликвидности до нормативных; вариант второй - оставить план в представленном виде, так как предприятие успешно ра-

ботало предыдущие года в таких диапазонах ликвидности.

Пример расчета плановых показателей экономической эффективности оборотного капитала. Исходные данные: оборотный капитал — 2600 млн руб., в т.ч. материальные запасы - 2100, готовая продукция - 600, дебиторы - 800, денежные средства - 100; активы - 5600. Выручка от реализации продукции — 55 млрд руб., прибыль — 60.

Оборачиваемость оборотного капитала (объем продаж : оборотный капитан) — 55000:2600 = 21 оборот;

Продолжительность одного оборота — 360 дней /21 = 17 дней; Рентабельность оборотного капитала (прибыль / оборотный капитал) 60 / 2600*100 = =2,35;

Капиталоемкость по оборотным средствам (оборотный капитал / объем продаж:) -

60