Учебный материал / Кафедра экономики и менеджмента / Планирование на предприятии. Курс лекций. М.Довдиенко

сти от наличия инвестиций (вложений в активы) и срока их окупаемости:

по инновациям, не требующим инвестиций; эффективными, с экономической точки зрения считаются те, которые обеспечивают снижение себестоимости продукции и получение прибыли; по долгосрочным и краткосрочным вложениям в активы, окупаемость которых обеспечивается в течение года, критерием экономической эффективности является простой срок возврата капитала; по долгосрочным финансовым вложениям критерием экономической эффективности инно-

ваций является динамический срок возврата капитала при внутренней норме рентабельности выше процентной ставки банка.

Планирование экономической эффективности инноваций с вложениями в активы осуществляется следующим образом.

1. Рассчитывается уменьшение (-) или увеличение (+) затрат по элементам себестоимости:

•стоимости материальных затрат при изменении норм расхода основных и вспомогательных материалов, покупных изделий и полуфабрикатов, топлива и энергии (+ - Эм);

•заработной платы сдельщиков и повременщиков при изменении норм труда (+ -Эз);

•начислений на заработную плату по соответствующему нормативу (+ -Эсн);

•амортизационных отчислений с основных средств и нематериальных активов (+ -Эа);

•прочие прямые затраты (увеличение или уменьшение командировочных расходов, расходов на охрану и т.д.) (+ -Эпр).

1.1. Годовая экономия (перерасход) материальных затрат:

+-Эм = (Нм2 х Цм2 - Нм1 х Цм1) х ОПН здесь Нм1 и Нм2 - норма расхода материальных затрат до и после инновации; Цм1 и Цм2 - цена материалов, руб.;

ОПН - годовой объем производства (товарная продукция) в натуральном измерении.

1.2.Годовая экономия (перерасход) по заработной плате для сдельщиков и повремен-

щиков:

+-Эз сдельщиков=(Те2 хТСЧ2-Tel хТСЧ1)хОПНхКпрехКдоп, здесь Tel и Те2 - трудоемкость единицы продукции (норма времени) до и после инновации, час; ТСЧ1 и ТСЧ2 - тарифная ставка часовая до и после инновации, руб.;

Кпре - коэффициент, учитывающий премию по отношению к тарифной заработной плате; Кдоп - коэффициент, учитывающий дополнительную заработную плату по отношению к основной заработной плате; +-Эз повременщиков рабочих = (42 х ГФРВ х ТСЧ241 х ГФРВ х ТСЧ1) х Кпре х Кдоп,

здесь - 41 и 42 - численность рабочих до и после инновации, чел; ГФРВ - годовой фонд рабочего времени повременщиков, час;

+-Эз повременщиков = (42 х ОКЛ 2 - 41 х ОКЛ1) х 12 х Кпре, здесь 41 и 42 - численность руководителей, специалистов, служащих; ОКЛ 1 и ОКЛ2месячный оклад работников до и после инновации, руб.

1.3.Годовая экономия (перерасход) по отчислениям на социальные нужды: +-Эсн = +-

Эз х Нсн, здесь Нсн - норматив отчислений на социальные нужды.

1.4.Годовая экономия (перерасход) по амортизационным

отчислениям:

+-Эа = ОФ2 х На2 - ОФ1 х Hal, здесь ОФ1 - ОФ2 - первоначальная стоимость основных средств До и после инновации, руб.;

41

Hal и На2 - годовая норма амортизационных отчислений до и после инновации.

1.5.Годовая экономия (перерасход) по прочим затратам:

+-Эпр = ПР2 - ПР1, здесь ПР1 иПР2 - годовые прямые прочие расходы до и после инновации, руб.

2.Суммируется экономия или перерасход по перечисленным пяти элементам затрат и вычисляется годовая экономия (Эг) от снижения себестоимости продукции (работ, услуг).

Поскольку при расчете изменения текущих затрат по элементам себестоимости за счет инноваций может быть их уменьшение или увеличение, то нужно учитывать экономию (минусовые значения) и перерасход (плюсовые значения).

Всего экономия (перерасход) - это сумма экономии и перерасхода по перечисленным элементам затрат.

Годовая экономия или убыток:

+ - Эг =+ -Эм + - Эз + - Эсн + - Эа + - Эпр.

3.Годовая экономия от снижения себестоимости с учетом времени осуществления инновации (Эд) является плановой величиной снижения себестоимости продукции.

Экономия до конца года с момента внедрения: Эд = Эг х Кд.

Здесь Кд - коэффициент действия инновации в плановом году, который рассчитывается путем деления количества месяцев действия инновации на 12 месяцев года.

4.Планирование прибыли за счет инноваций осуществляется

при выпуске новой продукции. Рассчитывается годовая прибыль (Пг) и прибыль до конца года (Пд).

•Пг = Пе х Годовой объем производства.

•Пд = Пе х Объем производства с момента внедрения до конца года. Здесь Пе - прибыль на единицу продукции.

5.Простой срок окупаемости (Тп) инвестиций (И) рассчитывается следующим образом: Тп = И/ЭгилиТп = И/Пг.

6.Планируется сокращение численности персонала в расчете

на год (ЭЧг) и с момента внедрения до конца года (ЭЧд) по форму ле расчета численности, исходя из снижения трудоемкости произ водственной программы.

ЭЧг сдельщиков = (Те2 х ОПН - Tel х ОПН) / ГФРВ / Кнв, здесь Кнв - коэффициент перевыполнения норм времени (выработки).

ЭЧг повременщиков рассчитывается по штатному расписанию (расстановке). ЭЧд = ЭЧг х Кд.

Пример расчета плановой экономии от снижения себестоимости продукции: за счет замены материалов при сохранении высокого качества продукции уменьшилась норма расхода на 250 руб. Годовой объем

производства 30000 штук. Инновация осуществляется с октября месяца планируемого года.

Годовая экономия от снижения себестоимости продукции — 7500 тыс. руб. (250 х

30000).

Плановая экономия от снижения себестоимости продукции с момента внедрения до конца года составит 1875 тыс. руб. (250 х 30000 х 3 : 12).

42

Если для осуществления подобной замены нужно приобрести технологическое оборудо-

вание (например, стоимостью 5000 тыс. руб. с нормативным сроком службы 5 лет), то в себестоимость продукции следует дополнительно включить амортизационные отчисления и рассчитать простой срок окупаемости инвестиций.

Продолжение примера:

годовая амортизация - 1000 (5000 : 5); амортизация до конца года 250 (1000 х 3 : 12);

годовая экономия - 6500 (7500 - 1000);

плановая экономия до конца года - 1625 (1875 — 250); простой срок окупаемости инвестиций составит 0,8 года (5000 : 6500).

Динамический срок возврата капитала (Тд) для инноваций рассчитывается в соответствии с методическими основами, приведенными в теме «Бизнес-план инвестиционного проекта» (Тема 14).

Пример расчета простого и динамического срока окупаемости инвестиций в инновационный проект.

Исходные данные: стоимость технологического оборудования — 660 млн руб., годовое снижение себестоимости продукции при совершенствовании техпроцесса — 330, коэффициенты дисконтирования денежных потоков 0,9091; 0,8264; 0,7513.

Простой срок окупаемости (Тп) — 660 : 330 = 2 года.

Динамический срок окупаемости наступит в том году, когда чистая текущая стоимость принимает положительное значение.

ЧТС = (330 -660)х 0,9091 + 330х 0,8264 + 330 х 0,7513 = 221.

Динамический срок окупаемости инвестиции (Тд) наступит в третьем году.

4. Годовой план инноваций

Годовой план инноваций содержит следующие реквизиты:

•перечень работ по видам инноваций;

•перечень цехов и отделов, где осуществляется инновация;

•перечень цехов и отделов исполнителей работ,

•этапы выполнения работ,

•сроки выполнения работ по этапам;

•затраты по источникам финансирования (себестоимость, прибыль, амортизационный фонд, собственные средства вкладчиков, заемные средства, прочие);

•экономические результаты инноваций (экономия от снижения себестоимости продукции, дополнительная прибыль, высвобождение работников, срок окупаемости инвестиций). Перечень работ по видам инноваций, их группировка и содержание зависит от размеров предприятия. На крупном предприятии планирование инноваций представлено несколькими самостоятельными планами, например: план научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИР и ОКР), план повышения качества и сертификации продукции, план технического перевооружения производства, план организационно-технических мероприятий, план энергосбережения и т.д. На малом предприятии план инноваций будет один. Он может содержать несколько видов работ, например: освоение выпуска новой продукции, механизация производственных процессов, улучшение условий труда, снижение энергоемкости производства, автоматиза-

43

ция бухгалтерского учета. Плановые показатели экономической эффективности инноваций рассчитываются исходя из изложенной выше методики.

В табл. 4 представлена укрупненная модель годового плана инноваций с основными реквизитами и показателями.

Таблица 4 Годовой план инноваций

На основании данных, представленных в годовом плане инноваций, можно планировать снижение себестоимости продукции и повышение производительности труда.

Основными показателями экономической эффективности годового плана инноваций являются:

•снижение себестоимости продукции за счет инноваций, в %;

•прирост производительности труда за счет инноваций, в %. Пример планирования сни-

жения себестоимости продукции (Эс). Исходные данные:

плановая выручка от реализации (РПп) 4900 млн руб.; затраты на рубль реализации базового года - (36) 0,85 руб.; Эд = -100 млн руб.

Эс = Эд : (РПп х 36) х 100 = -100 : (4900х 0,85) х 100 = -3,1%.

Пример планирования экономии численности и прироста производительности труда (ПТпр) за счет инноваций.

Исходные данные: годовая экономия численности (ЭЧг) — 4 чел.; экономия численности до конца года (ЭЧд) — 2 чел.; численность персонала по условиям базового года (Чи) — 101 чел.

ПТпр = ЭЧд : (Чи - ЭЧд) = 2 : (101 - 2) х 100 = 2%.

Тема 13. Бизнес-план предприятия

План:

1.Место бизнес-плана предприятия в системе планирования, его цель и задачи.

2.Содержание бизнес-плана предприятия.

Ключевые понятия

Техэкономплан предприятия. Бизнес-план предприятия. Бизнес-план инвестиционного

44

проекта. Активы предприятия. Стоимость предприятия. Критерий оценки экономической эффективности бизнес-плана предприятия.

1. Место бизнес-плана предприятия в системе планирования, его цель и задачи

Бизнес-планирование является одной из существующих форм планирования в рыночной экономике. Последовательность планирования следующая: стратегическое — бизнес-планирование - текущее планирование. Бизнес-

планирование включает несколько разновидностей, которые отличаются целью и объектом планирования: бизнес-план развития предприятия, бизнес-план санации, бизнес-план инвестиционного проекта, бизнес-план приватизации, бизнес-план слияния предприятий, бизнесплан реструктуризации предприятия и т.д.

Бизнес-план развития предприятия является составной частью системы бизнеспланирования. Он составляется на год и не меняется в течение года. По окончании планового года сопоставляются плановые и фактические показатели для оценки степени выполнения плана. Здесь же будет информация к размышлению о качестве составления бизнес-плана. Показатели экономической эффективности бизнес-плана и его выполнения должны включаться в систему премирования высшего управленческого персонала. Высокий уровень рентабельности собственного капитала, установленный в бизнес-плане (выше среднеотраслевого значения и аналогичного показателя предыдущего года) является основанием для достойного вознаграждения директора предприятия. При низком уровне экономической эффективности - премирование не предусматривается. Убыточность предприятия на протяжении ряда лет - основание для расторжения контракта с руководителем предприятия. Представленная логика экономического стимулирования высших должностных лиц является формализацией экономического механизма повышения эффективности предприятия с помощью такого инструмента управления, как бизнес-план развития предприятия.

Последовательность планирования состоит в следующем:

•осмысливается и формулируется стратегия развития предприятия;

•составляется стратегический план предприятия на длительную перспективу;

•разрабатываются бизнес-планы инвестиционных проектов по долгосрочным финансовым вложениям;

•составляется бизнес-план предприятия на год с учетом инвестиционных проектов;

•рассчитывается техэкономплан предприятия.

Исходя из рыночного подхода к работе предприятия, цель бизнес-плана состоит в том, чтобы обосновать максимально возможное приращение стоимости с учетом имеющихся ресурсов и возможных рисков.

Основные задачи бизнес-плана:

-уточнить параметры стратегического плана на плановый год;

-сформировать новые и скорректировать имеющиеся инновационные и инвестиционные проекты;

-оценить стоимость предприятия и его эффективность, рассчитать приращение стоимости субъекта хозяйствования.

Этапы разработки бизнес-плана:

1.Подготовка проекта разделов бизнес-плана в соответствующих функциональных отделах.

2.Обсуждение и защита идей на уровне начальника отдела, начальника цеха, директора

предприятия.

45

3.Формулирование бизнес-плана и расчет ключевых плановых показателей.

4.Утверждение бизнес-плана приказом директора предприятия.

2. Содержание бизнес-плана предприятия

Бизнес-план предприятия - это форма представления финансово-экономического обоснования деятельности предприятия в рыночной экономике. Он состоит из двух частейописательной и расчетной.

В описательной части дается краткая историческая справка, характеристика предприятия и продукции (работы, услуги ) в плановом году; представлены основные рынки сбыта и доля предприятия на локальном, региональном, национальном или мировом рынке. Излагается план маркетинга, основные инновационные проекты и организационные изменения на предприятии. Описываются возможные риски и способы страхования. Расчетная часть - это финансовый раздел бизнесплана предприятия.

Бизнес-план крупного предприятия может состоять из десяти и более разделов, изложенных на десятках страниц, а малого - четыре раздела на нескольких страницах.

Требования к содержанию финансовой части бизнес-плана одинаковые для всех предприятий, работающих в условиях рыночной экономики. В финансовом разделе должны быть четыре таблицы:

-плановая стоимость активов и собственного капитала (проект баланса),

-объем продаж (доход) по видам и направлениям деятельности,

-бюджет предприятия, сбалансированный по доходной и расходной части,

-свод основных финансово-экономических показателей, на основании которых можно сформулировать резюме.

Перечень разделов бизнес-плана крупного предприятия: Титульный лист Резюме

1. Характеристика предприятия и описание бизнеса

2. План маркетинга

3. План инноваций и инвестиций

4. Производство продукции (работы, услуги)

5. Управление и организационные изменения

6. Персонал

7. Издержки предприятия

8. Страхование рисков

9. Юридический план

10.Финансовый план Сопроводительные документы.

Вфинансовом разделе бизнес-плана предприятия должны быть представлены плановые расчеты капитальной и текущей стоимости, а также показатели экономической эффективности и финансовой устойчивости предприятия: баланс предприятия, доход и прибыль по видам деятельности предприятия,бюджет предприятия, сводная таблица финансово-экономических показателей.

Бизнес-план предприятия представляет интерес для собственников и инвесторов ( по

46

доходности акций), кредиторов (платежеспособность предприятия), работников (стабильность рабочих мест и уровень оплаты труда).

Основные показатели экономической эффективности бизнес-плана предприятия: рентабельность собственного капитала и активов, прибыльность продаж, деловая активность.

Основные показатели финансовой устойчивости предприятия по бизнес-плану: платежеспособность, текущая ликвидность, обеспеченность оборотного капитала собственными средствами.

Пример расчета показателей экономической эффективности и финансовой устойчивости по бизнес-плану предприятия. Исходные данные, млрд руб.: выручка от реализации продукции 56,4; активы предприятия 28,2, в том числе оборотные средства 19,3; собственный капитал 17,4, в том числе чистая прибыль 2,3; рентабельность собственного капитала — 2,3 /17,4 х 100 =13,2%; рентабельность активов — 2,3 /28,2 х 100 =8,2%; рентабельность недвижимости — 2,3 /(28,2 — 19,3) х 100 =25,8%; рентабельность оборотного капитала - 2,3 / 19,3 х 100 =11,9; прибыльность продаж — 2,3 / 56,4 х 100 = 4,1%; рентабельность продукции — 2,3 / (56,4 - 2,3) х 100 = 4,3%; деловая активность - 56,4 / 28,3 = 1,99; платежеспособность предприятия - 17,4 /28,2 = 0,62; текущая ликвидность - 19,3 / (28,3 - 17,4) = 2,77;

обеспеченность оборотного капитала собственными средствами –

(17,4-8,9) / 19,3 = 0,44.

Тема 14. Бизнес-план инвестиционного проекта

План:

1.Содержание бизнес-плана инвестиционного проекта.

2.Финансово-экономическая характеристика инвестиционного проекта.

Ключевые понятия

Инвестиции. Активы. Проект баланса. Точка безубыточности. Приток и отток наличности. Дисконтирование денежных потоков.

Чистая текущая стоимость. Динамический срок возврата капитала. Внутренняя норма рентабельности.

1. Содержание бизнес-плана инвестиционного проекта

Бизнес-план инвестиционного проекта - это инструмент для финансово-экономического обоснования вложений в активы с целью получения прибыли. Он состоит и двух частей - описательной и расчетной.

В описательной части излагается предыстория и основная идея проекта. Представлен анализ рынка и план маркетинга. Описывается место расположения, экологическая оценка, утилизация отходов. Обосновываются эксклюзивные преимущества проектно-конструкторской разработки, материальные и иные факторы производства. Излагаются основные вопросы организации производства и управления как исходные данные для планирования переменных и постоянных расходов. Составляется график осуществления проекта.

47

Расчетная часть - это финансовый раздел. Здесь даются следующие расчеты:

-плановый объем продаж, себестоимость и прибыль;

-проект баланса с указанием собственных и заемных средств на финансирование проекта;

-точка безубыточности;

-поток наличности и чистая текущая стоимость;

-внутренняя норма рентабельности и срок возврата капитала.

Количество разделов бизнес-плана инвестиционного проекта и формулировки его разделов могут быть различными. Вот один из возможных вариантов его содержания:

Цель бизнес-плана инвестиционного проекта обосновать экономическую эффективность инвестиций.

Критерий оценки экономической эффективности - срок окупаемости инвестиций, при внутренней норме рентабельности выше процентной ставки банка по долгосрочным кредитам. Основные задачи бизнес-плана инвестиционного проекта:

•осмыслить и описать инвестиционный проект,

•собрать цифровые данные для расчетов,

•составить финансовый план,

•оценить чувствительность инвестиционного проекта к внешним изменениям,

•выбрать критерии оценки экономической эффективности,

•выполнить финансовый анализ.

Основные собственные источники финансирования инвестиций: новая эмиссия акций, фонд накопления, амортизационный фонд, выручка от реализации имущества.

Основные заемные источники финансирования инвестиций: кредит, аренда, займы, лизинг, долгосрочные обязательства.

Состав бизнес-плана инвестиционного проекта

Титульный лист. Резюме

1.Характеристика предприятия и основная идея проекта

2.Описание продукции (услуги) и анализ рынков сбыта

3.Место расположения и экологическая оценка

4.Стратегия маркетинга и объем продаж

5.Проектно-конструкторская разработка

6.Материальные и иные факторы производства

7.Организация производства и накладные расходы

8.График осуществления проекта

9.Финансовый план.

2.Финансово-экономическая характеристика инвестиционного проекта

Основные финансово-экономические показатели инвестиционного проекта следующие.

1.Доля собственного капитала в инвестициях - свидетельствует о финансовой устойчивости инвестиционного проекта.

2.Прибыльность продукции - должна быть больше, чем у конкурентов.

3.Внутренняя норма рентабельности (рассчитанная по чистой текущей стоимости или принятая в качестве норматива) должна быть в 1,5-2 раза выше, чем процентная ставка банка. Внутренняя норма рентабельности, принятая в качестве норматива при обосновании проекта, называется пороговой нормой рентабельности.

48

4.Чистая текущая стоимость ЧТС должна быть положительной.

5.Финансовый профиль проекта и срок окупаемости в пределах нормативного значения.

6.Точка безубыточности - свидетельствует об экономической устойчивости проекта.

7.Оценка чувствительности проекта к внешним изменениям учитывает риски осуществления проекта по внешним и внутренним факторам.

Экономический смысл обоснования инвестиционного проекта состоит в следующем. Необходимо сопоставить инвестиции (вложения в активы) и прибыль по годам осуществления проекта. Если проект реализуется в течение года и годовая прибыль равна инвестициям, то такая ситуация свидетельствует о том, что простой срок окупаемости инвестиций равен одному году. Если за год инвестиции не окупаются, следует рассчитывать динамический срок возврата капитала. Поскольку прибыль последующих лет не равна прибыли первого года осуществления проекта, то возникает необходимость скорректировать ее по годам на соответствующий коэффициент дисконтирования. Коэффициент дисконтирования зависит от процентной ставки банка по долгосрочным кредитам. Чем выше инфляция и банковские ставки в государстве, тем больше обесценение денег, тем меньше коэффициент дисконтирования и прибыль последующих лет по сравнению с первым годом.

Коэффициенты дисконтирования денежных потоков рассчитываются по формуле: для первого года - 1/ (1+R),

для второго года - 1/ (1+R), х (1+R) и так далее,

где R - пороговая норма рентабельности или процентная ставка банка.

Например, вариант первый, при 10-процентной ставке банка коэффициенты дисконтирования за четыре года — 0,9091; 0,8264; 0,7513; 0,6830. Вариант второй - при 20% -

соответственно 0,8333; 0,6944; 0.5787; 0,4823.

Процентная ставка банка может восприниматься как пороговая норма рентабельности, то есть тот рубеж, к которому нужно стремиться при обосновании инвестиционного проекта. Сопоставление дисконтированного оттока наличности (инвестиций) и притока наличности (прибыли будущих лет) дает показатель чистой текущей стоимости.

Чистая текущая стоимость (ЧТС) - это дисконтированная разница притока и оттока наличности, накопленная за период функционирования проекта. ЧТС имеет отрицательное значение в начале инвестиционного проекта, потому что осуществлены вложения в активы. В последующие годы при получении прибыли образуется положительное значение чистой текущей стоимости. Тот год, в котором по расчетам планируется плюсовое значение ЧТС, станет годом возврата капитала.

Например, инвестиции составляют 500 млн. руб., а прибыль, начиная со второго года, планируется в сумме 300 млн. руб.

Из приведенных расчетов следует, что при низкой пороговой норме рентабельности срок возврата капитала наступит в третьем году, а при высокой - в четвертом.

Пример расчета коэффициентов дисконтирования и чистой текущей стоимости за один, два, три и четыре года, простого и динамического срока окупаемости по бизнесплану инвестиционного проекта.

Исходные данные: инвестиции 140 млн руб., пороговая норма рентабельности 16%, ежегодная прибыль 50 млн руб. Коэффициенты дисконтирования

1 год 1:1,16=0,8621

2 год 1:1,16x1,16=0,7432

3 год 1:1,16x1,16x1,16=0,6407

4 год 1:1,16x1,16x1,16x1,16=0,5523

Чистая текущая стоимость:

1год (-140+50)х0,8621=-78

2год (-140+50)х0,8621+50x0,7 432=-41

3год (~140+50)х0,8621+50х0,7432+50х0,6407=-9

4год (-140+50)х0,8621 +50x0,7432+50x0,6407x0,5523=19.

По приведенному расчету чистая текущая стоимость имеет положительное значение в четвертом году. Это значит, что в четвертом году наступит динамический срок возврата капитала. Простой срок окупаемости инвестиций = 140 /50 =2,8 года

Тема 15. Бизнес-план санации предприятия

План:

1.Показатели и причины неплатежеспособности предприятия.

2.Содержание бизнес-плана санации.

Ключевые понятия

Ликвидность. Неплатежеспособность. Санация. Банкротство. Восстановление платежеспособности. Мировое соглашение. Уступка долгов. Перевод долгов в акции. Бизнесплан санации.

/.Показатели и причины неплатежеспособности предприятия

Вэкономике предприятия существуют две модели деятельности: первая - ориентированная на успех, вторая - на банкротство.

Впервом случае логика функционирования состоит в следующем: увеличение объема продаж востребованной продукции, прибыли, стоимости собственного капитала и далее эта же цепочка событий повторяется в увеличивающихся масштабах.

Вторая модель - уменьшение объема продаж неконкурентоспособной продукции, прибыли и; стоимости собственного капитала. Для поддержания неконкурентоспособного предприятия требуются внешние заимствования финансовых ресурсов. Заемные средства превышают размер собственных средств, что находит отражение в балансе предприятия. Предприятие становится неплатежеспособным. Уменьшается возможность получения новых кредитов, но увеличивается давление кредиторов с требованием оплатить просроченную кредиторскую задолженность. Возникает необходимость санации, то есть финансово-

50