2.2. Анализ финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. С этой целью рассчитывают показатели представленные в таблице. На основании этих показателей можно сформулировать следующие выводы:

Таблица – Динамика финансовой устойчивости ООО «Кардан» 2008 – 2010 гг.

Показатель	Критерий	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолют. отклонение
					2009 г к 2008 г	2010 г к 2009 г
К-т концентрации СК	0,5	0,1336	0,1699	0,1001	0,0363	-0,0698
К-т автономии	0,4-0,6	0,1336	0,1699	0,1001	0,0363	-0,0698
К-т фин. напряженности		0,8664	0,8301	0,9	-0,0363	0,0699
К-т фин. рычага	1	6,4871	4,8857	8,998	-1,6014	4,1123
К-т маневренности СК	0,2-0,5	0,3089	0,1692	-1,0	-0,1397	-1,1692
К-т фин. устойчивости	0,6	0,1336	0,1699	0,1001	0,0363	-0,0698
К-т финансирования	0,7;=1,5	0,1542	0,2047	0,1112	0,0505	-0,0935
К-т пост. ВОА	-	0,6911	0,8308	2,0	0,1397	1,1692
К-т фин. независимости	0,6	1,0000	1,0000	1,0	0	0
Доля проср. КЗ		0,0063	0,0047	0,0	-0,0016	-0,0047
Доля ДЗ		0,0899	0,1334	0,1865	0,0435	0,0531
Уровень фин. левериджа		0	0	0	0	0
К-т обеспеченности СОС	0,5	0,0455	0,0335	-0,1251	-0,012	-0,1586
К-т обеспеченности МПЗ	0,5-0,8	0,0507	0,0408	-0,1221	-0,0099	-0,1629

1. Динамика изменения коэффициента концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) отрицательная. Удельный вес собственного капитала в валюте баланса изменился с 13% в 2008 г. до 10% в 2010 г. В случае ООО «Кардан» данное соотношение не удовлетворяет нормативному 0,5 в течение всего исследуемого периода. Что еще раз подтверждает вывод о недостаточности собственных источников финансирования.

2. Коэффициент концентрации привлеченных средств (финансовой напряженности) – у данного показателя не наблюдается тенденции к снижению, т.е. у предприятия велика зависимость от внешних инвесторов. Доля задолженности предприятия выросла до 90% от стоимости всего имущества к 2008 г., что отрицательно характеризует финансовое состояние ООО «Кардан» и говорит о возможной угрозе банкротства.

3. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага). В 2008 г. на 1 рубль собственных средств приходилось 6,48 руб. заемных, в 2009 г. и в 2010 г. на 1 рубль собственных средств приходилось 4,88 и 9 руб. заемных. В случае ООО «Кардан» его значение очень велико, что может отпугнуть потенциальных инвесторов, хотя в 2009 г. и наблюдалась незначительная тенденция к его снижению.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала. В 2008 г. 31% собственного капитала предприятия было вложено во внеоборотные активы, в 2009 г. 17%, в 2010 г. получена отрицательная величина. Снижение данного показателя в динамике в случае ООО «Кардан» свидетельствует об ухудшении структуры баланса к 2008 г. и снижению уровня финансовой устойчивости предприятия. Привлечение заемных источников при формировании внеоборотных активов говорит о большом риске банкротства.

5. Коэффициент финансовой устойчивости. В данном случае значение КФУ совпало с КСК в виду отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств в исследуемом периоде. В целом значение коэффициента недостаточное, к тому же наблюдается отрицательная динамика, все это говорит о низком уровне финансовой устойчивости ООО «Кардан».

6. Коэффициент финансирования (структуры капитала). В случае «Кардан» его значение с 0,15 в 2008 г. уменьшилось до 0,11 в 2010 г. или на 0,04 пункта, т.е. намного ниже нормативного и наблюдается отрицательная динамика - предприятие все меньше использует собственные средства для формирования имущества.

7. Коэффициент постоянства внеоборотных активов в 2008 г. был равен 0,6911, в 2009 г. - 0,8308, в 2010 г. – 2. В случае исследуемого предприятия его значение можно признать удовлетворительным, а рост показателя объясняется приобретение основных средств в 2009-2010 гг.

8. Коэффициент финансовой независимости. В случае «Кардан» его значение равно 1 на протяжении всего исследуемого периода из-за отсутствия долгосрочных обязательств.

9. Доля просроченной кредиторской задолженности. В данном случае ее доля незначительна и уменьшается с 0,6% в 2008 г. до 0% к 2010 г., в следствие погашения предприятием в 2010 г. большей части кредиторской задолженности, что говорит о внимании руководства к выплате обязательств.

10. Доля дебиторской задолженности. В случае «Кардан» наблюдается рост данного показателя, что говорит об отвлечении средств из оборота предприятия, т.е. является негативной тенденцией. Если в 2008 г. сумма дебиторской задолженности составляла 8,99% от суммы всего имущества ООО «Кардан», то к 2010 г. она выросла до 18,65%.

11. Уровень финансового левериджа. В виду отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств расчет показателя невозможен.

12. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. В 2008 г. у предприятия собственных оборотных средств было чуть больше 4%, тем не менее, в 2009 г. и 2010 г. значение этого показателя недопустимо уменьшилось до 3% и отрицательного значения соответственно. В случае ООО «Кардан» его значение ниже нормативного 0,5 и снижается до уровня ниже минимально допустимого 0,1. Это отрицательно сказывается на возможности предприятия осуществлять текущую финансово-хозяйственную деятельность, снижает его ликвидность и платежеспособность.

13. Коэффициент обеспеченности запасов. В случае исследуемого предприятия динамика данного показателя отрицательная и значения за весь период были ниже нормативного, что оказывает отрицательное влияние на уровень финансовой устойчивости предприятия. В целом же динамика совпадает с данными предыдущего коэффициента, т.к. производственные запасы занимают значительный удельный вес в составе имущества ООО «Кардан».

В целом у предприятия ООО «Кардан» не хватает собственных средств для формирования основных производственных фондов, что свидетельствует о прямой угрозе банкротства, кроме того наблюдается снижение величины собственных оборотных средств.

- рассчитаем изменение собственных оборотных средств:

СОС2008 = 156 – 3075 = -2919;

СОС2009 = 111 – 2690 – 30 = -2609;

СОС2010 = -492 - 2582 = -3074.

В целом на изменение СОС повлияло увеличение суммы внеоборотных активов и запасов с одновременным уменьшением величины собственного капитала. Величина изменения второго показателя (излишек/недостача собственных и долгосрочных источников СД) совпадает с изменением и динамикой собственных оборотных средств из-за отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств. Изменение общих источниковОИ в случае ООО «Кардан» следующее:

ОИ2008 = 156+3276 = 3432; ОИ2009 = 111+3205 = 3316; ОИ2010 = -492+4427 = 3935;

ОИ 2008 = 156 + 3276 – 3075 = 357;

ОИ 2009 = 111 + 3205 – 2690 – 30 = 596;

ОИ 2010 = -492+4427 - 2582 = 1353.

Значение показателя излишек/недостача общих источников в отличие от первых двух показателей имеет положительную величину (излишек) из-за введения в расчет суммы краткосрочных обязательств.

Таблица – Вспомогательные расчеты

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолют. отклонение
				2009 г к 2008 г	2009 г к 2008 г
Запасы, тыс. руб.	3075	2690	2582	-385	-108
НДС, тыс. руб.	0	30	96	30	66
СОС, тыс. руб.	156	111	-492	-45	-603
СД = СОС+ДО, тыс. руб.	156	111	-492	-45	-603
ОИ = СД+КО, тыс. руб.	3432	3316	3935	-116	619
СОС, тыс. руб.	-2919	-2609	-3074	310	-465
СД, тыс. руб.	-2919	-2609	-3074	310	-465
ОИ, тыс. руб.	357	596	1353	239	757

Определим тип финансовой ситуации предприятия по следующей вспомогательной таблице (если «-», то 0; если «+» то 1)

Таблица – Определение типа финансовой устойчивости ООО «Кардан» в 2008 – 2010 гг.

Период	СОС	СД	ОИ	Тип фин. устойчивости	Характеристика
2008 г	0	0	1	Неустойчивое финансовое состояние	Нарушение нормальной платежеспособности, хотя возможно ее восстановление, необходимо привлечение дополнительного финансирования.
2009 г	0	0	1
2010 г	0	0	1

Таким образом, расчеты подтверждают правильность выводов (на основе анализа структуры пассивов баланса) и свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии «Кардан». Поэтому необходимо провести более углубленный анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.

Задача анализа ликвидности и платежеспособности возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Расчет абсолютных показателей ликвидности.

- сгруппируем активы предприятия по степени убывающей ликвидности и пассивы по степени срочности их погашения

Таблица - Группировка активов ООО «Кардан» по степени ликвидности в 2008 – 2010 гг., тыс. руб.

Вид актива	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолют. отклонение
				2009 г к 2008 г	2009 г к 2008 г
Денежные средства	17	67	312	50	245
Краткосрочные финансовые вложения	0	14	5	14	-9
Итого А1 наиболее ликвидные активы	17	81	317	64	236
Дебиторская задолженность до 12 мес.	340	515	917	175	402
НДС по приобретенным ценностям	0	30	96	30	66
Итого А2 быстрореализуемые активы	340	545	1013	205	468
Готовая продукция	1183	2690	2582	1507	-108
Сырье и материалы	1892	0	0	-1892	0
Незавершенное производство	0	0	23	0	23
Итого А3 медленнореализуемые активы	3075	2690	2605	-385	-85
Внеоборотные активы	349	545	984	196	439
Долгосрочная дебиторская задолжен-ть	0	0	0	0	0
Итого А4 труднореализуемые активы	349	545	984	196	439
Всего активов	3781	3861	4919	80	1058

- баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1П1; А2П2; А3П3; А4П4.

В случае ООО «Кардан» соотношения следующие:

- за 2008 г.: А1П1; А2П2; А3П3; А4П4;

- за 2009 г.: А1П1; А2П2; А3П3; А4П4;

- за 2010 г.: А1П1; А2П2; А3П3; А4П4;

Жирным шрифтом выделим несоответствие условиям ликвидности.

Таблица - Группировка пассивов ООО «Кардан» по срочности погашения в 2008 – 2010 гг., тыс. руб.

Вид пассива	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолют. отклонение
				2009 г к 2008 г	2009 г к 2008 г
Кредиторская задолженность	2276	2995	407	719	-2588
Итого П1 наиболее срочные обязательства	2276	2995	407	719	-2588
Займы и кредиты в течение 12 мес.	1000	210	4020	-790	3810
Итого П2 краткосрочные	1000	210	4020	-790	3810
Долгосрочные кредиты и займы	0	0	0	0	0
Итого П3 долгосрочные	0	0	0	0	0
Капитал и резервы	505	656	492	151	-164
Итого П4 постоянные пассивы	505	656	492	151	-164
Всего пассивов	3781	3861	4919	80	1058

Сведем результаты группировки активов и пассивов в общую табл.

Сводная таблица - группировки активов и пассивов ООО «Кардан» в 2008 – 2010 гг., тыс. руб.

Актив	2008 г	2009 г	2010 г	Пассив	2008 г	2009 г	2010 г	Платежный излишек/недостаток
								2008 г	2009 г	2010 г
А1	17	81	317	П1	2276	2995	407	-2259	-2914	-90
А2	340	545	1013	П2	1000	210	4020	-660	335	-3007
А3	3075	2690	2605	П3	0	0	0	3075	2690	2605
А4	349	545	984	П4	505	656	492	-156	-111	492
Баланс	3781	3861	4919	Баланс	3781	3861	4919	0	0	0

На исследуемом предприятии в течение всех периодов наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности – у ООО «Кардан» недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность риска недостаточной ликвидности. В 2008 г. эта нехватка составила 2259 тыс. руб., 2009 – 2914 тыс. руб., 2010 – 90 тыс. руб., таким образом наметилась положительная динамика, но увеличение суммы кредиторской задолженности происходит быстрее чем суммы денежных средств или краткосрочных финансовых вложений. Кроме того в 2008 и 2010 гг. наблюдалось несоответствие второго условия ликвидности – за счет появления такого вида задолженности как «краткосрочные займы и кредиты», сумма второй группы пассивов превысила величину второй группы активов, представленной дебиторской задолженностью. Соблюдение третьего условия ликвидности на предприятии ООО «Кардан» обеспечивается из-за отсутствия у него долгосрочных обязательств. Четвертое условие ликвидности на ООО «Кардан» также соблюдается – в течение 2008-2009 гг. величина собственного капитала была выше величины внеоборотных или труднореализуемых активов.

В целом же предприятие не может быть признано достаточно ликвидным. Значения относительных показателей ликвидности представлены ниже.

Таблица - Расчет коэффициентов ликвидности за 2008-2010 гг.

Показатель	2008 г	2009 г	2010 г	Абсолют. отклонение
				2009 г к 2008 г	2009 г к 2008 г
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0075	0,0224	0,7666	0,0149	0,7442
Коэффициент срочной ликвидности	0,1569	0,2043	3,2556	0,0475	3,0513
Коэффициент текущей ликвидности	1,5079	1,1072	9,6683	-0,4007	8,5611

Значение коэффициента абсолютной ликвидности в случае ООО «Кардан» в 2008 и 2009 гг. было слишком низким, а в 2010 г. его значение резко выросло до 76,6% от суммы кредиторской задолженности. И хотя динамика показателя положительная, предприятие не обладает в достаточной степени быстроликвидными активами.

Для показателя срочной ликвидности обычно удовлетворяет соотношение 0,7-1,0. В случае ООО «Кардан» значение этого показателя было недостаточным на протяжении 2008-2009 гг. В 2010 г. произошел его рост до 3,25, т.е. предприятие могло погасить в течение 3-х 100% кредиторской задолженности, тогда как в 2008 г. могло – 15,69%. В принципе такие изменения значения коэффициента связаны только с перераспределением задолженности предприятия из кредиторской, участвующей в расчетах, в задолженность по займам и кредитам.

Коэффициент текущей ликвидности - удовлетворяет обычно значение 2. На исследуемом предприятии его величина выше нормативной только в 2010 г., на протяжении всех остальных периодов значение коэффициента текущей ликвидности находилось на уровне 1,1-1,5. Т.е. течение года «Кардан» не могло полностью погасить кредиторскую задолженность.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность ООО «Кардан» как недостаточную на протяжении всего исследуемого периода. Расчет показателей платежеспособности представлен ниже.

Таблица – Расчет показателей платежеспособности

Показатель	Кр-й	2008 г	2009 г	2010 г	Абсолют. отклонение
					2009 г к 2008 г	2009 г к 2008 г
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.		156	111	-492	-45	-603
К-т обеспеченности СОС		0,0455	0,0335	-0,1251	-0,012	-0,1586
К-т маневренности функционирующего капитала		2,6600	8,3801	0,7384	5,7200	-7,6417
Доля СОС в активах	0,5	0,0413	0,0288	-0,1001	-0,0125	-0,1289
К-т общей платежеспособности	1	0,3997	0,3744	0,6641	-0,0253	0,2897

Исходя из полученных в результате анализа данных, можно сделать следующие выводы. Показатель «Чистый оборотный капитал» говорит о наличии у предприятия временно свободных средств, в случае ООО «Кардан» эти суммы достаточно значительны и никак не используются. Отрицательным моментов является также снижение этого показателя: в 2008 г. у предприятия было временно свободно 156 тыс. руб., в 2009 г. происходит резкое уменьшение суммы до 111 тыс. руб., в 2010 г. предприятие вообще не располагает временно свободными денежными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует степень обеспеченности хозяйственной деятельности СОС. В случае «Кардан» его значение ниже нормативного 0,5 и снижается ниже минимально допустимого 0,1. В 2009 г. значение показателя снижается на 0,012 п., в 2010 г. происходит очередное уменьшение на 0,1586 п., т.е. предприятие испытывает постоянный недостаток собственных средств, вынуждено прибегать к внешним источникам финансирования, что делает его более зависимым от кредиторов. Рост коэффициента маневренности функционирующего капитала также отрицательно влияет на финансово-хозяйственную деятельность предприятия ООО «Кардан». Если в 2008 г. значение показателя составляло 2,66 и в 2010 г. 0,7384, то в 2009 г. значение показателя резко увеличивается до 8,3801 или почти в 6 раз. Такое увеличение свидетельствует о росте медленнореализуемых активов, что делает предприятие недостаточно ликвидным, т.е. у ООО «Кардан» не было возможности быстрого погашения обязательств.

Доля собственных оборотных средств в активах также резко снижается: с 0,0413 в 2008 г. до 0,0288 в 2009 г., в 2010 г. значение показателя стало отрицательным, т.е. ООО «Кардан» не располагает достаточным количеством средств в обороте сформированных за счет собственных источников, его зависимость от внешних источников отрицательно характеризует его финансовое состояние и устойчивость. В значениях коэффициента общей платежеспособности также наметилась тенденция к снижению, что несомненно является отрицательным фактом и требует самого пристального внимания руководства. За весь исследуемый период предприятие ООО «Кардан» могло погасить лишь 66% (в 2010 г.), 40% в 2008 г. и 37% в 20097 г., что говорит о возможных просрочках платежей.

Поэтому считаю необходимым исследовать показатели деловой активности предприятия. В данной работе анализ деловой активности ООО «Кардан» проводится в направлении анализа уровня эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Расчет показателей деловой активности выполнен ниже, при расчетах использовались среднегодовые показатели стоимости активов предприятия. Коэффициент отдачи нематериальных активов невозможно рассчитать, т.к. на предприятии ООО «Кардан» такой вид активов не используется. На основе выполненных расчетов можно сформулировать следующие выводы:

Таблица – Расчет показателей деловой активности ООО «Кардан» в 2008 – 2010 гг.

Показатель	2008 г	2009 г	2010 г	Абсолют. отклонение
				2009 г к 2008 г	2009 г к 2008 г
К-т общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), оборотов	0,8741	5,6365	3,0636	4,7624	-2,5729
К-т оборачиваемости оборотных средств, оборотов	0,9344	6,3832	3,7096	5,4488	-2,6736
К-т отдачи нематериальных активов, руб	0	0	0	0,0000	0
Фондоотдача, руб.	15,8123	64,2896	36,2507	48,4773	-28,039
К-т отдачи собственного капитала, руб.	3,3978	37,1008	23,4304	33,7030	-13,67
Оборачиваемость МПЗ, дни	241	34	50	-207	16
Оборачиваемость денежных средств, дни	1	1	4	0	3

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) показывает эффективность использования имущества. За исследуемый период динамика показателя следующая: в 2008 г. капитал ООО «Кардан» совершал 0,87 оборота в год, в 2009 г. значение показателя выросло до 5,63 оборота или в 7 раз, в 2010 г. произошло снижение показателя до 3,06 оборота в год з, в результате снижения выручки в 2010 г., что несомненно является отрицательным фактом. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборачиваемости оборотных активов. Его рост к 2008 г. однозначно заслуживает положительной оценки. В целом динамика этого показателя совпадает с динамикой коэффициента общей оборачиваемости капитала ООО «Кардан» из-за незначительных значений внеоборотных активов и резкого роста выручки в 2009 г. В случае предприятия ООО «Кардан» все оборотные активы предприятия проходя полный цикл совершают 6 оборотов в год в 2009 г. и 3,7 в 2010 г., что по сравнению с количеством оборотов 0,9 в 2008 г. конечно положительно характеризует его деятельность по управлению активами.

Показатель фондоотдачи свидетельствует об эффективности использования основных средств предприятия и имеет очевидную экономическую интерпретацию, показывая сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в основные средства. В случае ООО «Кардан» этот показатель в 2009 г. составил 64,29 руб. на каждый рубль, т.е. был достаточно высоким, хотя это можно объяснить не качественным его содержанием, а маленькой стоимостью основных средств. В 2008 г. из-за увеличения стоимости ОС показатель фондоотдачи снизился до 15,8 руб. В 2010 г. невзирая на увеличение стоимости ОС, из-за резкого уменьшения выручки значение фондоотдачи опять снизилось до 36,25 руб. с каждого рубля, вложенного в основные средства. В принципе эффективность использования основных средств предприятием достаточно высокая.

Коэффициент отдачи СК показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в него. В 2008 г. используя собственный капитал, предприятие ООО «Кардан» получало 3,4 руб. выручки; в 2009 г. – 37,1 руб. (рост показателя связан с увеличением суммы собственного капитала из-за роста такой статьи баланса как «Нераспределенная прибыль»); в 2010 г. предприятие ООО «Кардан» получало с отдачу с каждого рубля собственного капитала в виде 23,43 руб. выручки. Рост данного показателя является положительным, хотя и произошел в 2009 г. за счет роста выручки. Оборачиваемость материально-производственных запасов в 2009 г. составила 33 дня, в 2008 г. – 241 день (из-за увеличения почти в 2 раза запасов предприятия), в 2010 г. – 49,6 дней - следует расценивать положительно, т.к. сократился срок нахождения МПЗ в обороте. Показатель оборачиваемости денежных средств снизился по аналогии с показателем МПЗ, но продолжительность периода намного меньше из-за маленьких сумм денежных средств в течение 2008-2010 гг. (особенно значительно было их уменьшение в 2009 г.). Если в 2008 г. денежные средства совершали полный оборот за 1 день, то в 2010 г. – за 3,5 дня.

В целом положительная тенденция уменьшения продолжительности оборота всех проанализированных видов оборотных активов может быть объяснена резким ростом выручки в 2009 г.