Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег

В инвестиционной практике постоянно приходится считаться с корректирующим фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств. Это связано с тем, что инфляционный рост индекса средних цен вызывает соответствующее снижение покупательной способности денег.

В процессе инвестирования с учетом инфляции используются два понятия:

- номинальная сумма денежных средств;

- реальная сумма денежных средств.

Номинальная сумма денежных средств не учитывает изменения покупательной способности денег.

Реальная сумма денежных средств – это оценка этой суммы с учетом изменения покупательной способности денег в связи с процессом инфляции.

Инфляция учитывается в следующих случаях:

- при корректировке нарощенной стоимости денежных средств;

- при формировании процентной ставки (с учетом инфляции), используемой для наращивания и дисконтирования;

- при прогнозе уровня доходов от инвестиций, учитывающих темпы инфляции.

В процессе оценки инфляции используются два показателя:

- темп инфляции Т, характеризующий прирост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде, выражаемый десятичной дробью;

- индекс инфляции I (изменение индекса потребительских цен), который равен (1+Т).

Корректировка нарощенной стоимости с учетом инфляции производится по формуле:

где FV_пр – реальная будущая стоимость денег;

FV_n – номинальная будущая стоимость денег;

I_n – индекс инфляции.

Если r – номинальная процентная ставка, которая учитывает инфляцию, то расчет реальной суммы денег производится по формуле:

т.е. номинальная сумма денежных средств снижается в (1+Т)ⁿ раза в соответствии со снижением покупательной способности денег.

Пример: Пусть номинальная процентная ставка составляет 50%, а ожидаемый темп инфляции в год – 40%. Необходимо определить реальную будущую стоимость объема инвестиций 200 000 грн.

Подставляем данные в формулу и получаем:

Если же в процессе реального развития экономики темп инфляции составит 55%, то

Таким образом инфляция «съедает» и прибыльность и часть основной суммы инвестиций, и процесс инвестирования становится убыточным.

В общем случае при анализе соотношения номинальной процентной ставки с темпом инфляции возможны три случая:

1) r=Т: наращивание реальной стоимости денежных средств не происходит, так как прирост поглощается инфляцией;

2) r>Т: реальная будущая стоимость денежных средств возрастает, не смотря на инфляцию;

3) r<T: реальная будущая стоимость денежных средств снижается, то есть процесс инвестирования становится убыточным.

Большая степень неопределенности сложно прогнозировать, потому расчеты ведутся в одной из твердых валют (доллар США, фунт стерлингов, евро).

Пересчет осуществляется по биржевому курсу на момент проведения расчетов. Тогда инфляцию не принимают во внимание (хотя, не совсем правильно). Конкретная процентная ставка принимается по процентной ставке валютного кредита этого банка.