5.3. Критерии оценки риска та оценка риска

Проектные риски предопределены особенностями его жизненного цикла. Для оценки риска при выборе варианта инвестирования можно применять метод экспертных оценок рисков в разных фазах проекта.

При анализе рисков в прединвестиционной фазе оценивают:

- финансово-экономическую жизнеспособность проекта;

- организационно технический потенциал;

- функции и задания основных участников;

- выполняемые работы и уровень гарантий по инвестициям и кредитам.

В инвестиционной фазе оценивают:

- структуру управления проектом;

- перебежал реализации проекта и качество выполнения проектных работ.

В эксплуатационной фазе оценке подлежат факторы, которые негативно влияют на реализацию проекта: задержка строительства, превышения расходов, несогласованность относительно финансирования, несостоятельность контрагентов, вмешательства государства, возникновения убытков, повышения цен на сырье и энергоносители, неквалифицированное управление персоналом.

Количественный подход к оценке риска

Количественный подход оценки риска основывается на том, что неопределенность может быть разделена на два вида.

1. Если неопределенные параметры наблюдаются достаточно часто с помощью статистики или имитационных экспериментов, то можно определить частоты появления данных событий (статистическая неопределенность).

2. Если отдельные события, повторяются достаточно редко и их реализация возможна лишь в будущем (нестатистическая неопределенность). В этом случае используется субъективная вероятность, то есть экспертные оценки ее величины.

Для количественной оценки эксперты применяют статистические показатели:

1) математическое ожидание;

2) дисперсия;

3) среднеквадратичное отклонение;

4) коэффициент вариации.

Существует три метода оценки собственного риска:

1) анализ чувствительности - это техника анализа проектного риска, которая показывает, как изменится значение NPV проекта при заданном изменении входной переменной при прочих равных условиях;

2) сценарный анализ - это техника анализа инвестиционного риска, который дает возможность учесть как чувствительность NPV к изменению входных переменных, так и интервал, в котором находятся их вероятные значения;

3) имитационное моделирование методом Монте-Карло - установление закона вероятностного распределения случайных величин входных переменных, от которых зависит величина денежных потоков. Следовательно с помощью датчика случайных чисел, введенного в программу, проводится в соответствии с известным законом распределения выбор значений входных переменных. Этот этап повторяется достаточное количество раз. Таким образом, на основании большого количества результатов имитационных экспериментов образуется закон вероятностного распределения NPV, IRR и других характеристик.

Управление проектными рисками

Для эффективного управления рисками применяются методы:

1) диверсификации - инвестирование финансовых ресурсов в более чем один вид активов, то есть процесс распределения инвестиций между разными объектами вложения, которые непосредственно между собой не связаны;

2) страхования - это передача определенных рисков страховой компании.

3) хеджирования - это процесс страхования риска от возможных убытков путем переноса риска изменения цены из одного лица на другую.

Тема 6. Аспекты ПА

6.1. Коммерческий анализ

6.2. Технический анализ

6.3. Экологический анализ

6.4. Институциональный анализ

6.5. Социальный анализ

6.6. Финансовый анализ

6.7. Экономический анализ

6.1.Коммерческий анализ

Целью коммерческого анализа инвестиционного проекта является оценка инвестиции с точки зрения перспектив конечного рынка для продукции или услуг.

Заданиями коммерческого анализа являются ответы на вопрос:

- какими являются характеристики рынка

- где будет реализовываться продукция или услуги проекта;

- по какой цене будут продаваться продукция или услуги;

- какие мероприятия по управлению маркетингом нужно будет выполнить для выведения продукции на рынок и какая стоимость мероприятий.

Коммерческий анализ основывается на пяти основных подходах, согласно которым организации ведут свою промышленно рыночную деятельность:

1) совершенствование производства;

2) совершенствование товара;

3) интенсификация коммерческих усилий;

4) маркетинг;

5) социально этический маркетинг.

Коммерческий анализ использует сбор информации, а также подготовку и коррекцию прогнозов рыночных факторов по мере формирования и развития рыночной ситуации, которая образует систему маркетинговой информации.

Система маркетинговой информации состоит из четырех вспомогательных систем:

1) внутренней отчетности;

2) сбор внешней информации;

3) маркетинговых исследований;

4) анализу информации.

В условиях конкретной инвестиционной ситуации решается задание анализа рыночных возможностей (проводится анализ микросреды и макросреды проекта, анализ розничного и оптового рынка).

Разработка комплекса маркетинга - это разработка товаров с учетом товарной стратегии проекта, ценообразования, организация движения товара и стимулирования сбыта.