6.3. Анализ результатов расчета базового варианта

6.3.1. Финансовые результаты

Общие затраты по проекту распределяются по следующим статьям расходов:

• выплаты процентов по кредиту - 4600 тыс. $;

• капитальные вложения (всего) - 15040 тыс. $;

• оборудование для оснащения ПСК - 6290$;

• мукомольное оборудование - 8750 тыс. $;

• фонд оплаты труда (с начислениями) - 6021 тыс. $:

• издержки на строительство зернохранилищ - 26400 тыс. $:

• затраты на эксплуатацию мукомольного оборудования (суммарные) - 5550 тыс. $;

• издержки на содержание аппарата - 571 тыс. $;

• налоги -13 881 тыс. $.

Итого - 72064 тыс. $.

Наибольшая доля в затратной части проекта приходится на строительство зер­нохранилищ - 38%. Выделение 12% на дополнительное оснащение зернохранилищ оборудованием для переработки зерна вызвано, как необходимостью приближения средств переработки зерна непосредственно к месту его производства, так и эконо­мическими соображениями повышения рентабельности проекта в целом. Сравни­тельно небольшая доля налогов - 19% — связана с низкой доходностью проекта в двухгодичном периоде, когда строительные работы продолжаются фактически в течении всего периода (21 месяц), а поступление (оплата зернохранилищ) носят се­зонный характер и 5-6 месяцев в году не превышают расходов.

Из приведенных данных следует, что следствие накопления в течении первого года основных фондов (как за счет кредита, так и за счет реинвестирования из дохо­дов) компания осуществляет практически бесприбыльную деятельность и лишь в течение второго года как валовая, так и чистая прибыль начинают устойчиво рас­ти. В итоге, накопленная чистая прибыль в конце расчетного периода составляет 13697 тыс. долларов. Практически такую же сумму компания выплатит в виде нало­гов в федеральный и местные бюджеты.

Сроки полной окупаемости капитальных вложений определяются эффективнос­тью операционной (производственной) деятельности компании. Суммарные капи­тальные вложения (за счет кредита и реинвестирования) после прекращения инве­стиций окупаются достаточно быстро - менее, чем за 5 месяцев (примерно на 18-ом месяце от начала финансирования). Этот факт свидетельствует о достаточно высо­кой финансовой эффективности производственной деятельности компании, как в течении первого года (когда сохраняется примерный баланс между капитальными вложениями и интегральным эффектом), так - в особенности, в течение второго года, когда начинает полностью проявляться отдача и от продажи зернохранилищ и от помола зерна сторонних клиентов.

6.3.2. Интегральные показателя эффективности

Интегральные показатели эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта имеют следующие значения (при ставке дисконтирования равной 0):

срок окупаемости - 17.5 месяцев;

индекс прибыльности - 11,1:

чистый приведенный доход - 8173 тыс. долл.;

внутренняя норма рентабельности - 48,1%.

Интегральные показатели свидетельствуют о достаточно высокой прибыльнос­ти проекта и о несомненной возможности своевременных выплат по кредитным обя­зательствам, а положительное сальдо наличности в течение всего рассмотренного периода реализации подтверждают полную выполнимость проекта.

В целом, на основании результатов расчета финансовой эффективности проекта "Зерно", можно сделать следующие выводы:

1. Ко времени погашения кредита и в течение всего периода предоставления кре­дита Заемщик располагает достаточными денежными средствами для выплат про­центов по кредиту и погашения кредита, что свидетельствует о полной окупаемости кредитных средств.

2. К моменту истечения срока предоставления кредита и после расчетов с кре­дитором Кредитополучатель, кроме достаточного запаса наличности (порядка 8100 тыс. долларов), располагает активами (основными фондами) по остаточной сто­имости на сумму свыше 7000 тыс. долларов, что определяет;

а) полную окупаемость и экономическую целесообразность самого проекта пост­ройки зернохранилищ;

б) возможность создания хорошо оснащенного и располагающего достаточными финансовыми ресурсами строительно-перерабатывающего комплекса и его эффектив­ное функционирование.