- •1.Теоретико-методологическая часть…………………………….5
- •2. Практическая (расчетная) часть…………………………………..7
- •II. Практическая (расчетная) часть
- •1. Оценка стоимости предприятия затратным методом.
- •1.1 Составление Бухгалтерского баланса предприятия (в соответствии с исходными данными Варианта № 5 ).
- •1.2 Оценка финансово-экономического состояния предприятия - структуры активов и пассивов.
- •1.3 Расчет стоимости чистых активов.
- •1.4 Получение результатов стоимости предприятия.
- •824 346 Тыс. Руб.
- •866 736 Тыс. Руб.
- •2. Оценка стоимости предприятия доходным методом.
- •2.1 Общие положения.
- •2.2 Исходные данные:
- •2.3 Расчет чистого дохода в прогнозный период.
- •2.4 Расчет чистого денежного потока в прогнозный период.
- •2.5 Расчет дисконтированного чистого денежного потока в прогнозный период.
- •2.6 Получение результатов стоимости предприятия.
- •727 833 Тыс. Руб.
- •Экономика недвижимости: Учебное пособие – Владим. Гос. Ун-т; Сост.: д. В. Виноградов, Владимир, 2007. – 136 с.
- •Основные этапы ипотечного кредитования http://financial-helper.Ru/stati-I-publikacii/osnovnye-etapy-ipotechnogo-kreditovaniya.Html
2.5 Расчет дисконтированного чистого денежного потока в прогнозный период.
Дополнительные исходные данные:
Величина безрисковой процентной ставки принимается в размере годовой ставки валютного депозита Сберегательного банка на дату оценки и составляет = 3%.
Вероятный интервал рисков, связанных с размером компании, финансовой структурой, товарной диверсификацией, нормой и ретроспективой прогнозируемостью прибыли, а также прочие риски принять в размере от 0 до 5% (в данном проекте компенсация за риск = 2 %).
(Справочно)
R – суммарная ставка капитализации (зависит от продолжительности эксплуатации и риска) =
α t - требуемая с учетом риска доходность в t период =
i – ставка дисконта для собственного капитала.
Следовательно, R = i = α t = 3% + 2% = 5% (годовых).
Таблица 15
Расчет стоимости предприятия доходным методом
|
Наименование показателей |
Исходный год |
I (t = 1) |
II (t = 2) |
III (t = 3) |
IV (t = 4) |
V (t = 5) |
|
Чистые денежные потоки (ЧДП) |
- |
195 891, 55 |
214 689,52 |
241 114,3 |
274 447,66 |
514 955,63 |
|
Годовые коэффициенты дисконтирования (1/ 1,05t) |
|
0,9524 |
0,9070 |
0,8638 |
0,8227 |
0,7835 |
|
Текущая стоимость годовых ЧДП в прогнозном периоде (ЧДП ∙ Коэф. дисконтир.) |
- |
186 567, 11 |
194 723, 39 |
208 274, 53 |
225 788.08 |
403 467, 73 |
Для расчета стоимости предприятия доходным методом используем имеющиеся данные и проведем дополнительные расчеты:
СДОХОДОВ ПРОГН - сумма текущих стоимостей годовых ЧДП в прогнозном периоде (I – V гг.) =
186 567, 11+ 194 723, 39 + 208 274, 53 + 225 788.08 + 403 467, 73 = 1 218 820,08 тыс. руб.
Напомним, что:
С БАЛАНС = 441 734 тыс. руб.
И Н – накопленный износ - = 204 888 тыс. руб.
СОБЩ включает = СДОХОДОВ ПРОГН + СПРОДАЖИ = СДОХОДОВ ПРОГН + [(СБАЛАНС - САМОРТИЗ) + ∆СЖАДНОСТЬ ].
В нашем случае, СДОХОДОВ ПРОГН >, чем СБАЛАНС, следовательно:
1) САМОРТИЗ > 0 и «соизмеримо» со стоимостью СБАЛАНС, следовательно, владелец предприятия уже вернул большую часть вложенных в предприятие денег;
2) Кроме того, в нашем случае САМОРТИЗ < СБАЛАНС, предприятие в момент продажи чего-то стоит («не вернуло» все вложенное в него средства) - СОСТАТОЧ > 0.
Конкретно, СБАЛАНС - САМОРТИЗ = 441 734 - 204 888 = 236 846 тыс. руб.
СОСТАТОЧ = 236 846 тыс. руб., что определяет стоимость продажи, как «нижнюю» границу.
3) Владелец предприятия рассчитал СДОХОДОВ ПРОГН, и определил её как максимальную продажную стоимость предприятия.
СДОХОДОВ ПРОГН ограничена доходностью проектов в этой сфере;
4) СДОХОДОВ ПРОГН, определяет «верхнюю» границу стоимости предприятия.
2.6 Получение результатов стоимости предприятия.
Стоимость предприятия, рассчитанная доходным методом может быть назначена в пределах:
1 218 820,08 тыс. руб. - 236 846 тыс. руб., что в виде среднего арифметического =