- •Московский финансово-промышленный университет «синергия»
- •Выпускная квалификационная работа
- •Москва 2014 г.
- •Глава 3 является прикладной, здесь необходимо произвести оценку стоимости бизнеса на определенную дату и определить сценарии повышения стоимости бизнеса для целей управления.
- •2. Исходные данные по вкр:
- •Содержание
- •Глава 1. Теоретические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса)
- •1.1. Объект оценки стоимости предприятия (бизнеса)
- •1.2. Цели и задачи оценки стоимости предприятия (бизнеса)
- •1.3. Подходы и методы к оценке стоимости предприятия (бизнеса)
- •Глава 2. Концепция управления стоимостью предприятия (бизнеса)
- •2.1. Содержание концепции управления стоимостью предприятия (бизнеса)
- •Варианты понятия «управление стоимостью предприятия»
- •2.2. Анализ факторов стоимости компании
- •2.3. Внедрение системы управления стоимостью
- •Глава 3. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) для целей управления на примере оао «Татнефть»
- •3.1. Краткая характеристика предприятия (бизнеса)
- •3.2. Анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия (бизнеса)
- •Анализ активов оао «Татнефть» за 2013 год
- •Анализ пассивов оао «Татнефть»
- •Анализ отчета о финансовых результатах оао «Татнефть»
- •Анализ показателей деловой активности оао «Татнефть»
- •Анализ коэффициентов ликвидности оао «Татнефть»
- •Анализ достаточности собственных оборотных средств оао «Татнефть»
- •3.3. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) для целей управления стоимостью
- •Показатели, применяемые при расчете чдп
- •Темпы роста основных показателей применяемых при расчете чдп
- •Структура выручки
- •Расчет ставки дисконтирования в долях
- •Расчет стоимости оао «Татнефть»
- •3.4. Мероприятия по повышению стоимости предприятия (бизнеса)
- •Прогноз изменения долгосрочных обязательств при реализации мероприятий повышения стоимости оао «Татнефть»
- •Скорректированный прогноз объемов собственных оборотных средств оао «Татнефть»
- •Расчет стоимости оао «Татнефть» после реализации предложенных мероприятий
- •Заключение
- •Список использованных источников
- •Баланс.
- •Отчет о финансовых результатах.
Анализ достаточности собственных оборотных средств оао «Татнефть»
|
Наименование показателя |
Сумма по текущей деятельности, млн. руб. | ||
|
2011 |
2012 |
2013 | |
|
1.Источники собственных средств (ИС) |
330320,7 |
380088,9 |
423196,0 |
|
2.Внеоборотные активы (F) |
176253,4 |
201161,6 |
235411,8 |
|
3.Собственные оборотные средства (ЕС) [1-2] |
154067,3 |
178927,3 |
187784,1 |
|
4.Долгосрочные кредиты и заемные средства (КТ) |
96229,2 |
71332,4 |
44430,4 |
|
5.Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ) [3+4] |
250296,5 |
250259,7 |
232214,5 |
|
6.Краткосрочные кредиты и займы (Кt) |
37977,6 |
25832,0 |
29855,1 |
|
7.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (EΣ) [5+6] |
288274,1 |
276091,7 |
262069,6 |
|
8.Величина запасов и затрат (Z) |
22939,7 |
27961,5 |
29195,2 |
|
9.Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (±ЕС) [3-8] |
131127,6 |
150965,9 |
158589,0 |
|
10.Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (±EТ) [5-8] |
227356,8 |
222298,3 |
203019,3 |
|
11.Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (±EΣ) [7-8] |
265334,4 |
248130,2 |
232874,4 |
|
12. 3-х комплексный показатель (S) финансовой ситуации |
|
|
|
|
12.1. ЕС >0 |
1 |
1 |
1 |
|
12.2. EТ >0 |
1 |
1 |
1 |
|
12.3. EΣ >0 |
1 |
1 |
1 |
Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ОАО «Татнефть» (см. табл. 7), можно сказать, что оно находится в отличном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется с 2011 года по 2013 год. Такое заключение сделано в связи с тем, что запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами (ЕС), даже без привлечения заемных средств.
В 2011 г. на покрытие запасов и затрат приходилось 250 296 млн. рублей, в 2012г. – 250 259 млн. рублей, а в 2013 году – 232 214 млн. рублей. Т.е. с каждым годом незначительно возрастает нехватка оборотных средств возрастает. Долгосрочные кредиты и займы хоть и привлекались в течение всего периода, но их сокращение в 2013 году не позволили серьезно повлиять на объем финансирования запасов и затрат.
3.3. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) для целей управления стоимостью
Начнем оценку стоимости бизнеса с применения доходного метода.
Доходный метод предполагает оценку собственного капитала с позиции его стоимости, выраженной в доходе который приносит собственный капитал.
Анализ доходным методом в данном случае основан на использовании данных баланса и отчета о финансовых результатах ОАО «Татнефть» по состоянию на последнюю отчетную дату.
Для оценки собственного капитала предприятия используется метод дисконтированного денежного потока. Для целей более наглядной оценки выбираем модель чистого денежного потока (ЧДП) для собственного капитала:
Чистая прибыль после уплаты налогов
+Амортизационные отчисления
±Уменьшение (прирост) чистого оборотного капитала
±Продажа активов (капитальные вложения)
±Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности
=
Денежный поток для собственного капитала
Вышеуказанные показатели, приведены в таблице 8, при этом необходимо отметить, что итоговый показатель, а именно чистый денежный поток будет в дальнейшем использован при определении стоимости собственного капитала исходя из анализа дисконтированного денежного потока. (таблица 8)
Таблица 8