Lectures 3-4 (B-3 BF) 2013
.pdf
Межвременное бюджетное ограничение домохозяйства
(2.1) At 1 At St 1 r
(2.5) lim At N N 0
N 1 r
|
|
St |
|
(2.6) At |
|
||
|
|||
|
0 1 r |
||
|
C |
|
Y |
T |
|
(2.7) |
t |
At |
t |
t |
|
|
|
|
|
||
0 1 r |
0 |
1 r |
|
||
11 |
Потребление, инвестиции и финансовый рынок |
Динамическое бюджетное ограничение правительства
Gt – государственные закупки в периоде t
Tt – (чистые) налоги в периоде t
bt – (реальный) государственный долг
dt = Gt – Tt – (первичный) дефицит бюджета
r – ставка процента
(2.8) bt 1 bt Gt Tt 1 r
bt dt 1 r
12 |
Потребление, инвестиции и финансовый рынок |
(3.8) bt 1 bt dt 1 r
b |
bt 1 |
|
|
d , |
|
|
|
b |
|
bt 2 |
|
d |
|
|||||||||||||
1 r |
|
1 r |
|
|||||||||||||||||||||||
t |
|
|
t |
|
|
|
|
|
|
|
|
t 1 |
|
|
|
|
|
|
t 1 |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
b d |
|
|
dt 1 |
|
|
|
|
|
|
|
bt 2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
1 r |
|
|
1 r 2 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
t |
|
t |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
d |
|
|
dt 1 |
|
|
|
|
|
|
|
dt 2 |
|
|
|
|
bt 3 |
|
|
|||||||
|
|
|
1 r |
|
|
1 r 2 |
|
1 r |
3 |
|||||||||||||||||
|
|
t |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
bt |
|
N 1 |
|
|
d |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
b |
N |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
t |
|
|
|
|
|
|
|
t N |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 r |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
0 1 r |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
13 |
Потребление, инвестиции и финансовый рынок |
Условие отсутствия игр Понзи (NPG)
(2.9) lim bt N N 0
N 1 r
Приведенная стоимость государственного долга должна стремиться к нулю на бесконечном временном горизонте
Государственный долг не должен расти «слишком быстро»: темп роста долга не должен систематически превышать ставку процента
Замечание: правительство имеет бесконечный временной горизонт
14 |
Потребление, инвестиции и финансовый рынок |
Межвременное бюджетное ограничение правительства
(2.8) bt 1 bt dt 1 r
(2.9) lim bt N N 0
N 1 r
|
|
dt |
|
(2.10) bt |
|
||
|
|||
|
0 1 r |
||
|
Gt |
|
|
Tt |
|
(2.11) |
bt |
|
|||
|
|
||||
0 1 r |
|
0 1 r |
|||
15 |
Потребление, инвестиции и финансовый рынок |
Межвременное бюджетное ограничение правительства
|
Gt |
|
|
Tt |
|
(3.11) |
bt |
|
|||
|
|
||||
0 1 r |
|
0 1 r |
|||
В каждом периоде приведенная стоимость будущих государственных закупок должна быть равна приведенный стоимости будущих налогов
с учетом накопленного государственного долга
bt 0 |
|
dt |
0 |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
1 r |
|
Государственный долг сегодня требует наличия профицитов бюджета в будущем
16 |
Потребление, инвестиции и финансовый рынок |
U.S. NATIONAL DEBT CLOCK 2013
US National Debt as of 15 Apr 2013 at 03:35:56 PM GMT is $16,803,610,136,874
The estimated population of the United States is
315,679,615
so each citizen's share of this debt is $53,230
Concerned? Then tell Congress and the White House!
http://www.usdebtclock.org
17 |
Потребление, инвестиции и финансовый рынок |
Долговое бремя США |
|
|
Отношение государственного долга к ВВП, % |
140 |
|
120 |
|
100 |
|
80 |
|
60 |
|
40 |
|
20 |
|
0 |
|
18 |
Потребление, инвестиции и финансовый рынок |
Государственный долг по отношению к ВВП
(2010)
19 |
Потребление, инвестиции и финансовый рынок |
Долговое бремя избранных стран
20 |
Потребление, инвестиции и финансовый рынок |