5. 7.Основные группы участников рынка ценных бумаг.

Межрыночные участники – это лица, которые принимают участие в работе или обслуживают работу сразу нескольких рынков, включая и рынок ценных бумаг. К таким лицам обычно относятся различные группы инвесторов, которые одновременно вкладывают свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие капитальные (доходные) активы, например: валюта, недвижимость и т. п. К межрыночным участникам также относятся информационные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профессионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу многих рынков.

Внутрирыночные участники – это лица, которые работают в основном (преимущественно) или исключительно на рынке ценных бумаг Их принято делить на: непрофессиональных и профессиональных участников рынка.

Непрофессиональные участники рынка – это эмитенты и любые инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. К ним относятся как те, которые разместили большую часть своих капиталов среди ценных бумаг, так и те, которые вложили лишь небольшую долю своих средств в ценные бумаги.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это лица, которые осуществляют профессиональные виды деятельности на данном рынке. Профессиональные участники имеют право работать на данном рынке только при наличии специальной лицензии (разрешения) на осуществление определенного вида профессиональных услуг на данном рынке.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг условно могут быть поделены на:• профессиональных торговцев; • организации инфраструктуры.

профессиональных участников

• брокеры на рынке ценных бумаг – это организации, которые заключают сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов за счет самих клиентов;

• дилеры на рынке ценных бумаг – это организации, которые продают и покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет на основе объявленных ими цен;

• управляющие компании – это организации, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами и вкладываемых в них денежных средств клиентов;

• регистраторы – это организации, задачей которых является ведение списков (реестров) владельцев ценных бумаг;

• депозитарии – это организации, которые должны осуществлять хранение и/или учет ценных бумаг участников рынка;

• клиринговые организации – это организации, осуществляющие расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг;---способствуют (создают необходимые условия) заключению сделок на рынке ценных бумаг.

6. Понятие ценной бумаги. Особенности ценной бумаги как товара

Ценная бумага — это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего.

Из этого определения ценных бумаг можно выделить несколько основных признаков: - это документ; - составляется такой документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов; - он удостоверяет имущественные права; - осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этого документа.

В соответствии с российским законодательством к ценным бумагам относятся:

Государственные и муниципальные ценные бумаги---Облигация---Вексель---Чек

Депозитный и сберегательный сертификаты---Банковская сберегательная книжка на предъявителя Коносамент---Акция---Приватизационные ценные бумаги---Складское свидетельств Инвестиционный пай---Закладная

Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и так далее).

Для того, чтобы какой-либо финансовый инструмент стал ценной бумагой, необходимо чтобы его в качестве ценной бумаги признало государство и сам рынок.

следующие фундаментальные качества: - рыночность; - ликвидность; - обращаемость в гражданском обороте; - доступность для гражданского оборота; - стандартность; - серийность; - документальность; - регулируемость; - признание государством; - риск.

7. Облигация. Понятие секъюритизации. Классификация облигации. Виды доходов по облигациям и формы их получения.

облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт;

Наиболее массовые виды облигаций могут быть:

Государственные и корпоративные.. Первые выпускаются государством или от его лица, а вторые — коммерческими организациями различных видов

Срочные и бессрочные. Первые выпускаются на установленный условиями выпуска (эмиссии) период времени, исчисляемый обычно годами, по окончании которого номинал облигации возвращается его последнему владельцу К бессрочным облигациям относятся облигации, конкретный срок выкупа которых заранее не устанавливается, но тем не менее в целом облигация выпускается на вполне определенный период времени.

Конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемая облигация — это облигация, владелец которой имеет право на определенных условиях обменять ее на определенное количество других ценных бумаг данной компании. Неконвертируемые облигации — это обычные облигации, владелец которых не имеет права на их конвертацию в иные ценные бумаги.

Купонные (процентные) и дисконтные.

Дисконтная облигация— облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Облигация с фиксированной процентной ставкой — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой.

Облигация с плавающей процентной ставкой — купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов итп

Обеспеченные и необеспеченные. Обеспеченные облигации — это облигации, выпускаемые под залог у третьего лица, которым обычно становится назначаемый кредиторами банк, какого-либо конкретного вида имущества их эмитента (например, под залог каких-то ценных бумаг, имеющихся у эмитента, или под залог его ценного оборудования и др., в общем, всего того, что может быть достаточно легко продано на рынке и доход от продажи которого способен покрыть долг эмитента).

Необеспеченные облигации — это облигации, которые не имеют какого-либо имущественного обеспечения, а своего рода ≪нематериальной гарантией≫ для них является общий высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, которая всегда полностью выполняет свои рыночные обязательства.

Формально секьюритизация (от англ. securities — ценные бумаги) — это способ привлечения финансирования, связанный с выпуском ценных бумаг, обеспеченных активами, которые приносят доход.

8. Определение стоимости и доходности облигаций. Стоимость бескупонных и купонных облигаций. «Грязная» (полная) стоимость облигации. Текущая доходность облигации. Простая и капитализированная доходности облигации к погашению. Дюрация по облигации как мера риска.

Для оценки текущей стоимости облигаций применяется метод дисконтирования денежных потоков.

Текущая стоимость дисконтной облигации может быть рассчитана как

. — текущая стоимость облигации,— номинал облигации,—ставка дисконтирования (ставка альтернативных вложений), — время (количество временны́х периодов), оставшихся до даты погашения облигации. Соответственно ставкадолжна указываться на один период.

Будущая стоимость дисконтной облигации рассчитывается как

,

Для процентных облигаций доход получается в виде купонов, т. е. имеет место поток платежей , распределённый во времени. В этом случае текущая стоимость рассчитывается следующим образом:

—номинал облигации, С - купон облигации. Т. е. для процентных облигаций суммируется дисконтированная сумма основного долга (номинала) и каждого из непогашенных купонов.