Депозитарно-клиринговая система

Как отмечалось выше, все акции, имеющие котировку на биржах Японии, только именные. Облигации могут быть как именными, так и предъявительскими.

Сертификаты ценных бумаг запрещено вывозить за пределы Японии, поэтому нерезиденты обязаны хранить свои ценные бумаги в одном из японских банков или компаний по ценным бумагам.

Процедура улаживания сделки может проходить следующим способом.

Наиболее распространенный вариант – регулярное исполнение. Поставка осуществляется на третий рабочий день после заключения сделки. Таким путем совершается 99% всех сделок на бирже.

При кассовой сделке поставка производится в день заключения сделки или на следующий день, если это предусмотрено условиями контракта.

По специальному соглашению поставка производится в определенный участниками сделки день, но не позже 14 дней после ее заключения.

В прошлом все фондовые биржи Японии самостоятельно осуществляли клиринг и урегулирование расчетов по сделкам с ценными бумагами. В целях повышения эффективности этой процедуры все японские фондовые биржи, а также Японская ассоциация фондовых дилеров (отвечающая за работу внебиржевой системы JASDAQ), создали в июле 2002г. единую клиринговую организацию, обеспечивающую торговлю всеми кассовыми инструментами, – Японскую клиринговую корпорацию по ценным бумагам (Japan Securities Clearing Corporation – JSCC). JSCC начала функционировать в январе 2003г.

Клиринговая организация выступает контрагентом для клиринговых членов по каждой сделке, совершенной на любой бирже, гарантируя ее исполнение. Это устраняет риск банкротства контрагента. На самой TSE JSCC осуществляет клиринг по всем кассовым сделкам. Клиринг по фьючерсам и опционам лежит на самой бирже.

Клиринговые члены делятся на несколько видов, в зависимости от инструментов, по которым они уполномочены проводить расчеты (так называемая квалификация): универсальный, по фьючерсам на облигации, по фьючерсам на индексы и опционы на акции. Именно клиринговые члены выступают в качестве контрагента по сделке в отношениях с клиринговой организацией.

Неклиринговые члены осуществляют урегулирование расчетов с клиринговым членом, а тот, в свою очередь, проводит окончательное урегулирование с клиринговой организацией. Урегулирование по сделкам с японскими акциями происходит по схеме Т+3.

Поставка японских акций и японских конвертируемых облигаций производится по результатам клиринга по счетам клиринговых членов в депозитарии Japan Securities Depository Center,Inc. (JASDC). Денежные средства переводятся со счета банка клирингового члена на счет JSCC либо в Банке Японии, либо в другом банке, назначенном в качестве банка для урегулирования расчетов. Система урегулирования работает по принципу «поставка против платежа» (DVP).

Урегулирование по государственным облигациям также осуществляется по принципу DVP с помощью системы Банка Японии (BOJ-NET).

Японский депозитарный центр Japan Securities Depository Center (JASDC) выступает в роли огромного номинального держателя. Центр был создан в 1984г., а в 1991г. стал единственным депозитарием по национальным акциям.