Количество компаний участников на фондовых биржах Японии (конец 2006г.)

	Токио	Осака	JASDAQ	Фукуока	Саппоро
Всего участников торговли	110	81	118
Официальных членов				30	25
Среди них иностранных компаний	12	7	10	-	-

Источник – Fact Book 2007 Tokyo Stock Exchange

Листинг

В листинг Токийской фондовой биржи включены свыше 1800 компаний, из них более 100 иностранных.

Включение акций в котировочный лист производится с одобрения Токийской фондовой биржи. Акции могут быть лишены листинга, если компания-эмитент перестает удовлетворять соответствующим требованиям.

Токийская фондовая биржа делится на две секции:

• первая – для крупных корпораций (Trading on the Floor);

• на второй – обращаются акции компаний средней величины.

Новички попадают сначала во вторую секцию и лишь год спустя могут претендовать на право войти в элиту.

Эти предприятия в соответствии с требованиями располагают основным капиталом не менее 1 млрд. иен (более $7 млн.), имеют прибыль не менее 300 млн. иен в год и выплачивают дивиденды на акцию минимум 5 иен.

Условия допуска во вторую секцию более либеральные. Эта секция берет свое начало на внебиржевом рынке ценных бумаг и концентрирует биржевые обороты акций более мелких компаний. Данная секция является полностью автоматизированной (Computer – Assisted Order Routing and Executing System).

TSE: МЕХАНИЗМ ТОРГОВЛИ

До полного перехода на электронные торги в 1999г. основным методом торговли 150 акциями наиболее крупных эмитентов, входящих в первую секцию TSE (но не всех акций первой секции), являлся открытый двойной аукцион: торговля «с голоса» в биржевой толпе. При этом цена открытия и закрытия устанавливалась залповым методом сайтори на основании накопленных заранее заявок на покупку и продажу (онкольный аукцион) – метод «итайозе». В течение торговой сессии действовал непрерывный двойной аукцион (по-японски – «зараба»).

Определение курсов ценных бумаг

• На Токийской фондовой бирже основным методом торговли является – открытый двойной аукцион. Курс открытия устанавливается залповым методом сайтори на основании накопленных ранее заявок на покупку и продажу – метод «итайозе» (как на немецких биржах).

Действительные члены биржи могут заключать следующие сделки с ценными бумагами:

• покупку и продажу ценных бумаг за свой счет;

• покупку и продажу ценных бумаг по поручению и за счет клиентов;

• консорциальные сделки в случае новых эмиссий ценных бумаг;

• размещение новых эмиссий с гарантией принятия непроданных ценных бумаг(underwriting).

Члены «saitori» действуют как посредники между действительными членами, выполняя их поручения и не действуя за собственный счет. Их основная задача – определение курса ценных бумаг. Причем каждый из этих членов работает с определенными видами ценных бумаг. Исходя из вышеизложенного деятельность членов saitori близка к деятельности курсовых маклеров в Германии. На японских биржах существует и третья группа членов – специальные члены (special members), осуществляющие арбитражные сделки между японским региональными биржами, с одной стороны, и биржами Токио и Осаке – с другой.

Заявки поступают на биржу из контор фирм-членов биржи по различным видам связи и затем передаются сотрудникам фирм. С 1990г. на Токийской фондовой бирже действует система автоматической передачи мелких заявок сайтори, которые и исполняют их. Еще раньше для акций 2-ой секции была внедрена система CORES, позволяющая совершать сделки в автоматизированном режиме, вводя заявки через терминальные устройства.

В апреле 1999г. на режим электронных торгов были переведены все бумаги первой секции, и торговля «с голоса» полностью прекратилась. Функции сайтори успешно выполняет компьютер. TSE – Аукционный рынок (рынок продвижения приказов) в чистом виде, без маркет-мэйкеров. При этом методы торговли при открытии/закрытии и в течение торговой сессии («итайозе» и «зараба») остались прежними.

Таблица