Фодовый биржевой рынок японии

Рынок акций в Японии в основном биржевой. 95% оборота приходится на фондовые биржи. Всего в Японии действует пять фондовых бирж (2006г.): в Токио, Осаке, Нагое, Фукуоке, Саппоро. При этом на долю Токийской фондовой биржи приходится свыше 90% оборота по акциям (по стоимости), Осакской биржи – 4, % (2006г.). В конце 2004г. статус фондовой биржи получила внебиржевая торговая система JASDAQ.

Рис. 1. Соотношение японских бирж по объему торгов в 2006г.

Биржевой характер рынка акций Японии отчасти связан с существовавшим долгое время запретом на торговлю листинговыми акциями на внебиржевом рынке. Однако отмена этого запрета с декабря 1998г., проведенная в рамках японской «Большой встряски», могла бы привести к резкому обострению конкуренции для фондовых бирж со стороны частных торговых систем, которые появляются или могут здесь появиться.

Таблица

Количество компаний имеющих листинг акций на основных биржах Японии (конец 2006г.)

	Компании имеющие листинг акций (котировки)	Имеют котировки на одной бирже	Имеют котировки на нескольких биржах	На 5-ти биржах	На 4-х биржах	На 3-х биржах	На 2-х биржах
Токио	2,391	1.525	866	36	16	101	713
Первая секция	1,715	942	773	36	16	98	623
Вторая секция	491	398	93	-	-	3	90
Mothers	185	185	-	-	-	-	-
Осака	1,073	374	699	36	16	99	548
Первая секция	659	31	628	36	16	96	480
Вторая секция	259	196	63	-	-	2	61
Hercules	155	147	8	-	-	1	7
Нагоя	391	112	279	36	15	82	146
Первая секция	247	8	239	36	15	80	108
Вторая секция	113	73	40	-	-	2	38
Centrex	31	31	-	-	-	-	-
Фукуока	146	41	105	36	13	16	40
Саппоро	85	19	66	36	4	5	21
Всего	2,958	2,071	887	36	16	101	734

Источник – Fact Book 2007 Tokyo Stock Exchange[3]

История развития фондовых бирж

Токийская фондовая биржа была основана в 1878г. Правила торговли, введенные на TSE, основывались на правилах торговли Биржи риса, образованной двумя годами ранее. Вплоть до закрытия биржи в 1943г. правила торговли на фондовых и товарных биржах Японии ничем не отличались. До Второй мировой войны биржа являлась коммерческой организацией, преследующей цель получения прибыли.

В 1943г. все биржи были принудительно слиты в одну полугосударственную организацию – Японскую биржу ценных бумаг. В связи началом массированных бомбардировок Токио 10 августа 1945г. торговые сессии прекратились. После войны отдельные сделки начали совершаться лишь на внебиржевом рынке с декабря 1945г.

1 апреля 1949г. были основаны три фондовые биржи в Токио, Осаке, Нагое, приступившие к торгам 16 мая того же года. В июле 1949г. учреждены еще пять бирж: в Киото, Кобе (закрылась в октябре 1967г.), Хиросиме, Ниигате (слились с TSE в 2000г.) и Фукуоке. апреле 1950г. создана биржа в Саппоро.

Членами Токийской фондовой биржи являются только юридические лица – брокерско-дилерские фирмы (компании по ценным бумагам – securities companies). Согласно действовавшему на протяжении многих лет уставу их численность была ограничена 124, из которых 123 (regular members) – так называемые регулярные члены и 1 – сайтори (saitori). Поскольку все члены – корпорации, на самой бирже они представлены своими сотрудниками. Регулярные члены совершали брокерско-дилерские операции, сайтори выполняли посреднические операции между регулярными членами. Их функции напоминали обязанности специалистов на фондовых биржах США, но в отличие от американских специалистов сайтори было запрещено совершать операции за собственный счет. В некоторой степени сайтори напоминали также немецких официальных курсовых маклеров. Закрытие торгового зала и переход на торговлю с удаленных терминалов в апреле 1999г. привели к отмене этого деления. В 2000г. отменили и фиксированное количество членов биржи, число которых сократилось к концу 2004г. до 109 (из них 20 – иностранные фирмы).

Членами Токийской фондовой биржи являются «Дойче банк», «Меррилл Линч», «Морган Стэнли», «Викерс да Коста».

В 2001г. TSE (как и фондовая биржа Осаки) изменила устав, превратившись в корпорацию (акционерное общество), преследующую цель получения прибыли для своих акционеров. Данные события лишний раз подтверждают общую закономерность коммерциализации фондовых бирж.

Руководящим органом биржи является Совет Управляющих, состоящий из президента биржи и 26 управляющих.

Токийская фондовая биржа работает с понедельника по пятницу с 9.00 до 11.00 (утреннее собрание, т.е. «zenba») и с 13.00 до 15.00 (послеобеденное собрание – «goba») по местному времени, в субботы же за исключением третьей субботы месяца, когда биржа закрыта, – только до обеда.

Таблица