54. Проектное финансирование

Фин-е инв-ций м.осущ-ся методом проектного фин-ния. Его м.охар-ть как фин-ние инв.проектов, при кот.сам проект явл-ся способом обслуж-ния долговых обязат-в. Финансирующие субъекты оценивают объект инв-ций с т.зр.того, принесет ли реализуемый проект такой уровень дохода, кот.обеспечит погашение предоставл-х инвесторами ссуды, займов или других видов капитала.Проектное фин-ние напрямую не зависит от гос.субсидий или фин.вложений корпоративных источников.Осн.особ-стью проектного фин-ния, в отличие акционерного и гос, явл-ся учет и управление рисками, распред-е рисков между участниками проекта, оценка затрат и доходов с учетом этого. Проектное фин-ние называют + фин-нием с опред-нием регресса. Регресс опред-ся и рассм-ся как ответ-сть (требование) по возмещению предоставленной в заем суммы.

Различают три формы проектного фин-ния:1.фин-ние с полным регрессом на заемщика, т.е. наличие опред.гарантий или треб-е опред. формы огранич-й ответ-сти кредиторов проекта. Риски проекта в осн.падают на заемщика, при этом «цена» займа отн-но невысока и позволяет быстро получить фин.средства для реал-ции проекта; 2. фин-ние без права регресса на заемщика, т.е. кредитор при этом не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя все риски, связ-ные с реал-цией проекта. Ст-сть такой формы фин-ния достаточно высока для заемщика, т.к.кредитор надеется получить соотв-щую компенсацию за высокую степень риска. Т.о.финансир-ся проекты, имеющие высокую прибыльность. Проекты такой формы фин-ния д.исп-ть прогрессивные технологии пр-ва прод-и, иметь хорошо развиты рынки прод-и, предусматривать надежные договоренности с поставщиками матер-технич.ресурсов для реал-ции проекта и пр.; 3.фин-ние с огранич.правом регресса. Такая форма фин-ния проектов предусм-ет распред-е всех рисков проекта между его участниками,чтобы кажд.участник брал на себя зависящие от него риски.

В отличие от традиц.форм проектное фин-ние предусм-ет: более достоверную оценку пл/сп-сти и надежности заемщика, рассмотрение инв.жизнесп-сти проекта, его эф-сти, реализуемости и рисков.

Инв.ресурсы источников этого метода ограничены. Поэтому крупные инв.проекты, как правило, финансируются не только за счет собственных источников, но и с привлечением других источников.

55. Методология принятия инвестиционных решений

инвестиционные решения принимаются по результатам количественного и качественного анализа информации, полученной при разработке соответствующих разделов обоснования, и основываются на следующих положениях:

i. Стоимости стр-ва, определяемой по аналогам и укрупненным показателям, по прогнозным и экспертным оценкам

ii. Уточнение возможных источников и условий финансирования инвестиций

iii. Определение себестоимости основных видов продукции, отпускных (договорных)цен, прогноза их изменения в течение расчетного периода, изменения рентабельности, оценка риска инвестиций

iv. Обоснование выбора расчетного периода, в пределах которого выполняются экономические расчеты

v. Прогнозирование изменения цен по всем составляющим элементам себестоимости, прибыли, дохода по годам расчетного периода

vi. Возможность повышения экономической эффективности и надежности проекта за счет совершенствования проектных решений и более рационального использования ресурсов

Если полученные данные свидетельствуют о недостаточной рентабельности инвест.проекта, то производится корректировка его параметров, а именно:

• Производственной программы (мощности)

• Принятой технологии

• Использования сырья и материалов