87.Финансовые инвестиции

Финансовые инвестиции, их виды. Отличительные особенности финансовых и реальных инвестиций.

В зависимости от объекта вложений делят на финансовые и реальные. К реальным инвестициям относятся вложения капитала в материальные и нематериальные активы, а к финансовым – вложения в финансовые активы. Финн инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, наибольшая их часть осуществляется в виде непроизводительных вложений. В ЦБ, банковские депозиты, в иностранные валюты, тезаврационные(в золото),

Финансовые портфельные инвестиции. портфельное инвестирование основывается на владение ценными бумагами. Владелец таких ценных бумаг является членом совета акционеров предприятия, акциями которого он владеет. И в случае необходимости, он может стать инициатором созыва совета акционеров.Портфельными его инвестиции являются, если он владеет не более 10% акций. Если же, процент его акций составляет от 10 до 50, то данные инвестиции можно будет назвать прямыми, т.к. доля участия в деятельности данного предприятия, у данного акционера увеличится.Владение таким количеством ценных бумаг не позволяет влиять на решение вопросов, связанных с деятельностью предприятия, но, польза от такого вложения капитала имеется:Во-первых, владелец ценных бумаг, в любом случае, будет получать процент от прибыли предприятия;Во-вторых, ценные бумаги, всегда имеют свою цену, т.е. при благоприятных условиях или в случае необходимости, их можно продать и получить либо вложенные деньги, либо большую сумму. Все зависит от ситуации.

Основные участники рынка ценных бумаг: эмитент и инвестор.

Эмитент.Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» определяет его как «юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими». Эмитент поставляет на фондовый рынок товар – ценную бумагу. Он постоянно присутствует на рынке , так как должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Состав эмитентов можно представить следующим образом:Государство, Центральное правительство, Республиканские органы власти, Муниципальные органы власти, Учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой, Акционерное общество (корпорация), Производственного сектора: приватизированные предприятия, вновь создаваемые общества данного сектора, Кредитной сферы, Биржи, Финансовые структуры: инвестиционные компании и инвестиционные фонды, Частные предприятия, Нерезиденты Российской Федерации.

Инвестор. Определяется Законом «О рынке ценных бумаг» как «лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец)». Кроме того, существует понятие «добросовестного приобретателя», которым считается «лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное».

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым считается их статус. Тогда инвесторов можно разделить на индивидуальные (физических лиц), институциональных (коллективных) и профессионалов рынка.Стратегический инвестор предполагает получить собственность, завладев контролем над акционерным обществом, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который, безусловно, будет превышать доход от простого владения акциями. Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг, поэтому вопросы: что покупать, как покупать, где покупать и когда покупать – для него всегда актуальны.

Инвестиционные институты представлены хозяйствующими субъектами(или физическими лицами), которые осуществляют деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, т.е. не допускается ее совмещение с другими видами деятельности.К инвестиционным институтам относятопределенные виды специальных финансово-кредитных институтов (инвестиционные банки первого вида, инвестиционные компании и фонды), а также фондовые биржи, инвестиционных брокеров, дилеров, консультантов и др.

Инвестиционные компании и фонды представляют собой разновидность финансово-кредитных институтов,аккумулирующих средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг и размещающие их в ценные бумаги других эмитентов. Инвестиционные компании и фонды могут выпускать ценные бумаги, в том числе инвестиционные сертификаты, размещаемые на фондовом рынке. Пределы их выпуска ограничиваются размером покрытия, обеспечиваемого портфелем ценных бумаг компании.

Инвестиционные компании— это объединения (корпорации), осуществляющие операции с ценными бумагами и выполняющие некоторые функции коммерческих банков. Они могут функционировать в виде финансовых групп, холдинговых и финансовых компаний. Инвестиционные фонды учреждаются в форме акционерного общества.

Инвестиционные качества ценных бумаг. Формы рейтинговой оценки. Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги.

Превалирующими критериями инвестиционных качеств объектов инвестирования являются: доходность, риск, ликвидность. Доходность- характеризует эффективность инвестиционных операций. Определяется прибылью и ростом курсовой стоимости по сравнению с вложенным капиталом.

Риск вложений определяется возможностью недополучения дохода либо утратой вложенных средств.

Ликвидность- показатель, характеризующий способность быстрого обращения ЦБ в денежные средства без потерь для владельца. Инвестиционный доход измеряется в абсолютном выражении и включает: текущий доход и курсовой доход.

Расчет доходности ЦБ проводят на основе следующих величин: начальная стоимость ЦБ ,конечная стоимость ЦБ, текущий доход за период. Все величины становятся известны лишь по прошествии заданного периода. Вычисленная на тот момент доходность будет считаться реализованной. Требуемая доходность определяется как доходность по безрисковой ЦБ плюс премия за риск вложения средств. Ожидаемая доходность является одним из важнейших показателей при принятии решения об инвестировании.

Кроме доходности важным критерием является риск. Измерение риска основано на построении вероятного распределения значений доходности и исчислении стандартного отклонения от средней доходности. Для сравнения риска различных ценных бумаг используют показатель среднеквадратического отклонения.

Рейтинг - присвоение определенного класса, ряда, номера, категории в процессе оценки качественных параметров эмиссионных ценных бумаг.

Рейтинговая оценка акций - система оценки инвестиционных качеств обращающихся на вторичном фондовом рынке акций с присво­ением им определенного оценочного индекса.

Концепция дохода.

Полная доходность. На финансовом рынке инвестора интересует результативность его операций.

Результативность различных инвестиций сравнивают с помощью такого показателя, как доходность. Доходность – это относительный показатель, который говорит о том, какой процент приносит рубль инвестированных средств за определенный период. Например, доходность инвестиций составляет 10%. Это означает, что инвестированный рубль приносит 10 коп. прибыли. Более высокий уровень доходности означает лучшие результаты для инвестора.В самом общем виде показатель доходности можно определить как отношение полученного результата к затратам, которые принесли данный результат.

Концепция риска. ?????

Оценка акций. Оценка облигаций.

Дисконтирование и наращение являются одними из основных методов, на которых основано принятие решений об инвестировании. Активно используют при оценке ЦБ.

Стоимость ЦБ определяется величиной дохода, который она может приносить. С момента вложения средств до момента получения дохода проходит определенный промежуток времени. В этой связи возникает необходимость использования метода, позволяющего учитывать различную стоимость денег в настоящем и будущем времени. Процесс перехода от настоящей стоимости денег к будущей называется наращением, или компаундингом. Если известна будущая стоимость и находится настоящая стоимость то дисконтировнаие, или текущая стоимость. Оценка инвестором ЦБ в рамках анализа инвестиционных качеств ЦБ заключается в определении их текущей рыночной стоимости.

Величина текущей стоимости ЦБ определяется двумя факторами: величиной ожидаемого ден потока от инвестирвания в ЦБ и уровнем процентной ставки, используемой при дисконтировании.

Ожидаемый денежный поток по отдельным видам ЦБ формируется по-разному. По облигациям и др ожидаемый доход складывается из поступлений процентов и стоимости самого финансового актива на момент погашения. По акциям сумма ожидаемого ден потока формируется исходя из инвестиционной стратегии. Важное значение при оценке ЦБ имеет ставка дисконтирования.