AiDFKhD / Учебник Лясковская

– первая подгруппа: вертикальный анализ, проценты отнесят к итоговой сумме рассматриваемой финансовой ведомости.

– вторая подгруппа: горизонтальный анализ, финансовая ведомость выражается в процентах от аналогичной ведомости за предыдущие периоды.

2. Анализ финансовых показателей – соизмерение различных составляющих в финансовых ведомостях.

Задачи, решаемые при проведении финансового анализа.

–определение («фиксация») финансового состояния предприятия на момент исследования;

–выявление тенденций и закономерностей в развитии предприятия за исследуемый период;

–впределение «узких» мест, отрицательно влияющих на финансовое состояние предприятия.

–выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения финансового состояния.

Таблица 3 Содержание финансового анализа для различных пользователей

информации

-23-

Основные методы финансового анализа.

– горизонтальный (продольный) или анализ тенденций, при котором показатели сравниваются с аналогичными за другие периоды;

-24-

–вертикальный (глубинный), при котором исследуется структура показателей;

–факторный анализ – анализ влияния отдельных элементов финансовой деятельности предприятия на основные экономические показатели;

–сравнительный – сравнение исследуемых показателей с аналогичными среднеотраслевыми или с аналогичными показателями основных конкурентов.

Этапы анализа финансового состояния приведены в табл. 4.

Таблица 4

Этапы анализа финансового состояния фирмы

Последовательность анализа финансового состояния.

Финансовый анализ можно проводить по небольшому количеству показателей, в зависимости от целей аналитика в виде экспресс-анализа. Если необходимо оценить финансовое состояние организации более углублённо, проводят детализированный анализ финансового состояния.

-25-

Методика экспресс-анализ финансового состояния.

Цель экспресс-анализа – наглядная и простая оценка финансового состояния. Расчет некоторых показателей финансовой устойчивости. Экспресс-анализ целесообразно выполнять в 3 этапа

–подготовительный этап;

–предварительный обзор бухгалтерской отчётности.

–экономическое чтение и анализ отчётности.

Цель I этапа. Во-первых, принять решение о целесообразности анализа, вовторых, убедиться в готовности к нему отчётности. Первая задача решается путём ознакомления с аудиторским заключением. При просмотре отчётности проводится формальная проверка наличия всех необходимых форм и приложений, подписей, реквизитов, проверяется взаимная увязка отчётных форм.

Цель II этапа – знакомство с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для оценки условий работы в отчётном периоде, определения тенденций основных показателей деятельности, алгоритмов расчётов основных показателей.

Третий этап основной. Его цель – обобщённая оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта.

Методика экспресс-анализа предусматривает анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заёмных средств. Смысл экспресс-анализа заключается в отборе небольшого количества существенных показателей и отслеживание их динамики. Отбор показателей проводится произвольно в зависимости от целей анализа. Вариант отбора показателей приведен в табл.5.

Таблица 5

Варианты отбора показателей для экспресс-анализа

1.Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования

1.1.Оценка имущественного поло- 1. Величина основных средств (ОС) и их

2.Коэффициент износа ОС;

3.Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия;

1.2.Оценка финансового положения 1. Величина собственных средств (СС) и

их доля в общей сумме источников;

2.Коэффициент текущей ликвидности;

3.Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов;

4.Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников;

-26-

Детализированный анализ финансового состояния.

Цель детализированного анализа – более подробная характеристика имущественного и финансового состояния хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.

Программа анализа.

1.Предварительный обзор экономического и финансового положения (предприятия) субъекта.

1.1.Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

1.2.Выявление «больных» статей отчетности.

2.Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

2.1.Оценка имущественного положения.

2.1.1.Построение аналитического баланса.

2.1.2.Вертикальный анализ баланса.

2.1.3.Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4.Анализ качественных сдвигов и имущественного положения.

2.2.Оценка финансового положения.

2.2.1.Оценка ликвидности.

-27-

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности (деловой активно-

сти).

3.2.Анализ рентабельности.

3.3.Оценка положения на рынке ЦБ.

Оценка имущественного положения.

1.Вертикальный анализ можно проводить либо по типовой форме отчетности, либо создать модифицированную отчетность с укрупненной номенклатурой статей.

Суть анализа: переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала, различающихся по величине, используемых ресурсов и другим показателям.

Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляции, которая искажает абсолютные показатели и затрудняет их сопоставление в динамике.

2.Горизонтальный анализ. Горизонтальный анализ заключается в построении аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (периодов).

3.Показатели оценки имущественного положения

–сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущества предприятия. Расчет: итог балансанетто (ф № 1) стр.300.

–доля активной части ОС. Под активной частью понимаются машины, оборудование, транспортные средства. Рост этого показателя свидетельствует о благоприятной тенденции.

– коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств. списанную на затраты. Дополнением этого коэффициента до 100% является коэффициент годности.

-28-

– коэффициент обновления. Показывает, какую часть, от имеющихся на конец отчетного периода основных средств, составляют новые основные средства.

Коб

, (3)

– коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Анализ финансовых показателей.

Все финансовые показатели можно сгруппировать в 5 групп:

1.Показатели ликвидности.

2.Показатели деловой активности.

3.Показатели финансовой устойчивости.

4.Показатели прибыльности.

5.Показатели рыночной стоимости.

Не существует каких-либо единых нормативных критериев для финансовых показателей. Они зависят целого ряда факторов (например, отраслевой принадлежности, принципов кредитования, оборачиваемости капитала, репутации фирмы и т.д.). Отсюда, существуют определенные ограничения в достоверности применении финансовых показателей:

1. Учетная политика каждого предприятия производится по-разному.

2. Коэффициенты и показатели являются статичными характеристиками и не отражают перспективы будущих изменений.

3. Руководство фирмы может манипулировать цифрами.

Можно выделить ряд основных проблем в финансовом состоянии, наиболее часто встречающихся на российских предприятиях. В конечном счете, они имеют три основных проявления.

1. Дефицит денежных средств, низкая платежеспособность. Экономическая суть проблемы состоит в том, что у компании в ближайшее

время может не хватить или уже не хватает средств для своевременного погашения обязательств. Индикаторами низкой платежеспособности являются неудовлетворительные показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом и кредитующими организациями.

2. Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал (недостаточное удовлетворение интересов собственника; низкая рентабельность). На практи-

-29-

ке это означает, что собственник получает доходы, неадекватно малые своим вложениям. Возможные последствия такой ситуации – негативная оценка работы менеджмента организации, выход собственника из компании. Недостаточной отдаче на вложенный в предприятие капитал свидетельствуют низкие показатели рентабельности. При этом наибольший интерес проявляется к рентабельности собственного капитала как индикатору удовлетворения интересов собственников организации.

3. Низкая финансовая устойчивость. На практике низкая финансовая устойчивость означает возможные проблемы в погашении обязательств в будущем, иными словами – зависимостью компании от кредиторов, потерей самостоятельности. О недостаточной финансовой устойчивости, то есть риске срывов платежей в будущем и зависимости финансового положения компании от внешних источников финансирования, свидетельствуют снижение показателя автономии ниже оптимального, отрицательная величина собственного капитала компании. Также индикатором недостаточного уровня финансирования текущей деятельности компании за счет собственных средств является снижение чистого оборотного капитала ниже оптимальной его величины и, тем более его отрицательная величина.

Причины ухудшения финансового состояния организации.

1.Отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли).

2.Нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами)

Проблемы с платежеспособностью, финансовой независимостью, рентабельностью имеют единые корни: либо компания имеет недостаточные результаты деятельности для сохранения приемлемого финансового положения либо компания не рационально распоряжается результатами деятельности.

Выяснение того, какая из указанных выше причин привела к ухудшению финансового состояния предприятия, имеет принципиальное значение. В зависимости от этого осуществляется выбор управленческих решений, направленных на оптимизацию финансового положения организации.

Эффективное управление финансовым состоянием предполагает две составляющие – точную оценку сложившейся ситуации и выбор возможных и наиболее эффективных комбинаций управленческих решений.

Этапы управления финансовым состоянием.

-30-

1.Оценка текущего состояния компании и его изменения по сравнению с предыдущим периодом. Задачей этого этапа является не только анализ динамики показателей, но и определение допустимого уровня снижения коэффициентов.

2.Определение причин, которые привели к изменению финансового положения предприятия. Необходимо установить не только причины проблем, но и причины успехов. При этом важно определить, в какой области лежат эти причины – результаты деятельности или использование результатов; какие действия нашего предприятия или изменения внешней среды привели к сложившемуся положению (неграмотное планирование объемов производства и работа на склад; повышение цен поставщиками).

3.Разработка программы действий на будущее.

2.2. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочного и долгосрочного периода.

Вкраткосрочной перспективе критерии финансового состояния – ликвидность и платёжеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и полностью погасить краткосрочные обязательства. Степень ликвидности определяется периодом времени в течение которого материальные средства могут перейти в денежную форму. Чем короче период, тем выше степень ликвидности.

С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних кредиторов. Нормативов по соотношению собственного капитала к заёмному не существует. Но распространено мнение, что доля собственного капитала в общей сумме источников должна быть не менее 60 процентов.

Входе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

─оценка достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

─определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

─оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

Внастоящее время существует два различных подхода к определению ликвидности.

Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.

Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на четыре группы. При этом ликвидность

-31-

и платёжеспособность не тождественны друг другу. Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое состояние как удовлетворительное, но эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительная доля неликвидных активов и просроченной дебиторской задолженности.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств, в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения обязательств. Показатели ликвидности характеризуют возможность фирмы выполнять краткосрочные обязательства.

Платёжеспособность означает наличие у предприятия денежных средств или их эквивалентов, достаточных для погашения кредиторской задолженности немедленно. Платежеспособность – действительная способность оплачивать краткосрочные обязательства.

Для определения показателей ликвидности вводится понятие ликвидности актива, под которым подразумевается быстрота превращения актива в денежные средства без потери стоимости.

Активы делятся по степени ликвидности на 4 группы.

Группа Al – наиболее ликвидная. Сюда относят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Группа А2 – быстро ликвидная. Относится дебиторская задолженность. Группа A3 – медленно реализуемые активы. Относят запасы и затраты. Группа А4 – трудно реализуемые активы. Относят капитал.

А1+А2+АЗ=Оборотный капитал (оборотные активы)

Также вводится понятие степени срочности по обязательствам (по пасси-

вам).

Пассивы делят на 4 группы.

П1 – наиболее срочные. Кредиторские задолженности разного рода. П2 – краткосрочные. Краткосрочные кредиты банков.

ПЗ – средне-долгосрочные. Средние и долгосрочные кредиты банков. П4 – постоянные пассивы. Собственный капитал. П1+П2+П3=Заемный капитал

К краткосрочным обязательствам относятся П1 и П2. Это текущие обязательства. Краткосрочные обязательства=П1+П2

Показатели ликвидности.

1. Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Рост показателя рассматривается как положительная тенденция. Значение показателя может варьироваться по отраслям. В западной прак-

-32-