Раздел 5

Диагностика риска банкротства.

Банкротство – это документально подтвержденное не способность хоз. субъекта платить по своим долговым обязательствами финансировать текущую деятельность из-за отсутствия средств

Основным признаком банкротства является не способность предприятия обеспечить выполнение требования кредиторов в течении 3 месяцев с момента наступления сроков платежей. По истечению 3 месяце кредиторы имеют право обратиться в арбитражный суд о признании предприятия должника банкротом.

Причины приводящие к банкротству делятся на внешние и внутренние.

Внешние не зависят от деятельности предприятия:

1. Кризисное состояние экономики страны

2. Падение спроса на продукцию

3. Уровень инфляции

4. Нестабильность финансовой системы и повышение % ставок за кредит

5. Рост цен на ресурсы

6. Неплатежеспособность и банкротство партнеров

7. Высокий уровень налогообложения

8. Колебание курсов иностранных валют

9. Политическая не стабильность в обществе

Внутренние причины не посредственно связаны с деятельностью предприятия:

1. Отсутствие планирования денежных потоков

2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства

3. Наличие сверх нормативных запасов сырья, материалов, НЗП и готовой продукции что замедляет оборачиваемость капитала и ведет к образованию дефицита собственных оборотных средств

4. Наличие просроченной дебиторской и кредиторской задолженности

5. Отсутствие сбыта продукции

6. Быстрая и не контролируемая расширение хоз. деятельности в результате чего затраты и дебиторская задолженность растут быстрее выручки

Для диагностика риска банкротства используют Z-счет Альтмана.

Двух факторная модель Альтмана

На листочке

10.02.15.

Рейтинговая оценка финансового состояния.

Рейтинг – это обобщаются количественная характеристика выраженная в баллах определяющая её место положения на рынке среди других организаций

Определение рейтинга необходимо для :

1. Укрепление деловой репутации

2. Стратегического планирования

3. Котировки ЦБ на фондовом рынке

4. Для рекламных целей

Классификация предприятий исходя из рейтинга предполагает их деление на 5 классов

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой прочности, позволяющим быть уверенным в возврате заёмных средств;

II класс – предприятия, имеющие некоторую степень риска по задолженности, но ещё не рассматриваемые как рискованные;

III класс – проблемные предприятия;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – несостоятельные предприятия (банкроты).

Таблица рейтинговая оценка ФСП

наименование показателя	значение показателя	класс показателя	сумма баллов
рентабельность активов	14,18	3	26,3
Коэфициент текущей ликвидности	1,552	3	15,2
Коэфициент автономии	0,617	2	16,9
итог	Х	3	58,4

Значение рассчитанной суммы балов свидетельствует о том что предприятие относится к третьему классу и является проблемным.

Мероприятия по финансовому оздоровлению предприятию.

К предприятию которому признано банкротом применяются следующие санкции:

1. Реорганизация производственная финансовой деятельности что предусматривает проведение процедур восстанавливающих платёжеспособность организации

2. Ликвидация предприятия с распродажей имущества

3. Мировое соглашение между кредиторами и собственниками, которое предусматривает отсрочку платежей и реструктуризацию долга, т.е. перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные.

Конкретные пути выходы из кризиса зависят от причин не состоятельности предприятия.

Общие меры по финансовому оздоровлению

1. Гос. поддержка предприятий банкротов.

2. Эмиссия акций в акционерных обществах.

3. Уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям.

4. Проведение факторинга.

5. Продажа или сдача в аренду неиспользуемого имущества.

6. Использование лизинга при приобретения имущества.

7. Привлечение долгосрочных кредитов под прибыльные проекты.

8. Диверсификация производства.

9. Ускорение оборачиваемости капитала путем сокращение длительности производственного операционного и финансового циклов, а так же снижение сверх нормативных запасов сырья, материалов, VPG и готовой продукции

10. Сокращение расходов на содержание социальных объектов путем передачи их в муниципальную собственность.

11. Проведение материального анализа, по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирование на этой основе оптимального ассортимента продукции и структуры выпускаемой продукции.

12. Поиск внутренних резервов по увеличению доходности производства за счет более полного использования производственной мощности снижения затрат на производство, более рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

13. В особо тяжелых случаях проводится реинжиниринг бизнес процесса, то есть профилирование

7 раздел.

Анализ отчета о движении денежных средств.

Непрерывный процесс движения денежных средств представляет собой денежный поток.

Валовый денежный поток характеризует всю совокупность поступлений и расходования денежных средств в анализируемый период времени.

Чистый денежный поток – разность между притоком и оттоком денежных средств. Ч Д П может принимать как положительное так и отрицательное значение.

Управление денежными потоками предусматривает решение следующих задач:

1. Обеспечение поступление денежных средств в полном объеме.

2. Контроль за своевременным поступлением денежных средств.

3. Синхронизация денежных потоков.

Функции денежных потоков:

1. Формирование капитала денежных доходов и фондов.

2. Использование капитала денежных доходов

3. Регулирование денежных потоков предприятия

Таблица – анализ состава структуры и динамки денежных потоков.

наименование показателя	отчетный год		прошлый год			отклонение
	сумма	УВ, %	сумма	УВ, %	по сумме		по УВ, %
приток	97720	100	117920	100	-20200		0
отток	96720	100	117680	100	-20960		0
Ч Д П	1000	-	240	-	760		-
в том числе
Текущая деятельность
приток	85300	87,29	99540	84,41	-14240		2,88
отток	68500	70,82	79320	67,40	-10820		3,42
Ч Д П	16800	-	20220	-	-3420		-
Инвестиционная деятельность
приток	920	0,94	780	0,66	140		0,28
отток	10750	11,11	15940	13,55	-5190		-2,43
Ч Д П	-9830	-	-15160	-	5330		-
Финансовая деятельность
приток	11500	11,77	17600	14,93	-6100		-3,16
отток	17470	18,06	22420	19,05	-4950		-0,99
Ч Д П	-5970	-	-4820	-	-1150		-

В отчетном году в результате финансово хозяйственной деятельности денежная масса предприятия сократилась как в части поступления, так и в части расходования денежных средств. Данную ситуацию можно оценить отрицательно, т.к. она является следствием сокращения объемов производства, о чем свидетельствует и снижение выручки от продаж по данным формы 2. Однако чистый денежный поток как в отчетном, так и в прошлом году принимает положительное значение, соответственно 1000млн. и 240 т.р. Позитивная динамика данного показателя в целом по организации (760 т.р.) обусловлена тем что сумма притока в отчетном году сократилась в меньшей степени чем сумма оттока.

Рассматривая показатели потоков денежных по видам деятельности можно отметить что наибольший объем денежной массы обеспечивает оборот по текущей деятельности. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в отчетном году составила 85 300, и это на 14240 чем в прошлом году удельный вес данного показателя в общей сумме денежных поступлений в отчетном году составил 87,3% что 2,9% больше чем в прошлом году. По текущей деятельности наблюдается как в отчетном, так и в прошлом году превышение притока над оттоком что является положительным фактором, т.к. именно текущая деятельность обеспечивает условия достаточности денежных средств для инвестиционной и финансовой деятельности.

На анализируемом предприятии инвестиционная и финансовая активность снижается о чем свидетельствует сокращение оттока денежных средств по инвестиционной деятельности на 5190, а по финансовой - 4950.

Следующим этапом анализа формы №4 является оценка равномерности денежных потоков.

Таблица – распределение денежных потоков организации в течении года.

квартал	приток денежных средств					отток денежных средств
	отчетный год		прошлый год		отчетный год			прошлый год
	т. р.	УВ,%	т. р.	УВ, %	т. р.		УВ, %	т. р.	УВ, %
1 квартал	25622	26,22	30376	25,76	24267		25,09	30667	26,06
2 квартал	14990	15,34	18514	15,70	16104		16,65	19676	16,72
3 квартал	20472	20,95	26049	22,09	19953		20,63	25513	21,68
4 квартал	36636	37,49	42981	36,45	36396		37,63	41824	35,54
итог за год	97720	100,00	117920	100,00	96720		100,00	117680	100,00

Распределение показателей притока и оттока денежных средств не равномерное. Наибольшая доля денежных потоков приходится на 4 квартале, а наименьшая активность наблюдается во втором квартале.

Для оценки равномерности денежных оборотов используют одноименный коэффициент который показывает на сколько процент в приток или отток денежных средств по кварталам отличается от абсолютно равномерного.

Формула

Расчеты

показатель	отчетный год	прошлый год
К равном. притока	32,8	30
К равном. оттока	31,4	27,7

Рассчитанные коэффициенты равномерности показывают что распределение денежных потоков характеризуется следующими значениями: в отчетном году приток денежных средств отклонялся от абсолютно равномерного на 32,8%, а отток – на 31,4%.

Распределение денежных потоков в прошлом году было более равномерным приток отличался от абсолютно равномерного на 30 %, а отток – 27,7 %.

Основу оптимизации денежных потоков составляют сбалансированность объема притока и оттока денежных средств. Как дефицитный так и избыточный денежный поток показывает отрицательное влияние на финансово хозяйственную деятельность организации.

Последствия дефицитного потока:

1. Снижение ликвидности и платеже способности

2. Рост просроченной кредиторской задолженности

3. Увеличение продолжительности финансового цикла

4. Снижение рентабельности собственного капитала совокупных активов

Последствия избыточного денежного потока:

1. Снижение реальной стоимости временно неиспользованных денежных средств

2. Потеря потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов

3. Снижение уровня рентабельности собственного капитала и совокупных капиталом

Меры оптимизации дефицитного денежного потока

1. Частичная или полная предоплата за продукцию

2. Реализация продукции преимущественно за наличный расчет

3. Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности

4. Дополнительная эмиссия акций в акционерных обществах

5. Дополнительный выпуск облигаций

6. Привлечение долгосрочных кредитов и инвестиций

7. Продажа части долгосрочных финансовых вложений

8. Продажа или сдача в аренду неиспользуемого имущества

9. Приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга

Методы оптимизации избыточного денежного потока

1. Расширение производства путем приобретения имущества

2. Приобретение ценных бумаг

3. Досрочное погашение долгосрочных и краткосрочных обязательств

4. Диверсификация деятельности предприятия.

Денежный поток — это денежные средства, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности. Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений — это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж. В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли.

1. Отражение в отчетности за определенный период прибыли не совпадает с реальным поступлением денежных средств за тот же период, так как прибыль признается после совершения продажи, а не после поступления денежных средств.

2. Кроме прибыли от продаж в отчете о прибылях и убытках отражаются другие виды доходов и расходов, которые формируют величину прибыли до налогообложения. Но размер этих доходов и расходов также носит учетный характер и не отражает реальное движение денежных средств. Например, проценты к получению и к уплате – это лишь начисленные, а не фактически полученные или уплаченные суммы; налоги, уплачиваемые за счет финансовых результатов и отражаемые в составе операционных расходов, - это начисленные, а не фактически уплаченные суммы налогов; штрафные санкции в составе внереализационных доходов и расходов – это признанные, а не уплаченные штрафы за невыполнение договорных обязательств и т. д.

3. Денежный поток отражает движение денежных средств, которые вообще не учитываются при расчете прибыли: полученные и уплаченные авансы, бюджетные ассигнования, другие виды целевого финансирования, движение кредитов и займов и др. Прибыль, полученная в данном периоде, позволяет предположить увеличение денежных средств, но не означает, что у предприятия в том же периоде есть свободные денежные средства, доступные для использования.

Для осуществления своих расходов организация должна обеспечивать адекватный приток денежной массы в виде выручки от продаж продукции, товаров (работ, услуг), поступления дивидендов на вложенный капитал, получения временных заемных денежных средств и т. д. Таким образом, деятельность организации является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств.

Движение денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток. Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступление (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие (отток) денежных средств – отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком.

Для всестороннего анализа денежные потоки организации классифицируют:

• денежный поток по операционной деятельности;

• денежный поток по инвестиционной деятельности;

• денежный поток по финансовой деятельности.

Для осуществления нормальной жизнедеятельности организация должна располагать оптимальной суммой денежных средств. Недостаток средств может негативно отразиться на деятельности организации и привести к неплатежеспособности, снижению ликвидности, убыточности и прекращению функционирования. Избыточная денежная масса, не вовлеченная в производственно-коммерческий оборот, не приносит дохода.

Цель анализа денежных потоков – получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Задачи анализа денежных потоков организации:

• оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;

• оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;

• оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств;

• оценка динамики потоков денежных средств;

• выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков;

• выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств;

• разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.