2.7 Анализ длительности финансового цикла

В основе определения длительности финансового цикла лежит анализ состояния дебиторской и кредиторской задолженности.

Алгоритм определения длительности финансового цикла представлен в табл. 28, 29.

Таблица 28

Наименование	Алгоритм, млн.руб.
	числитель	знаменатель	оборот/год	дни/обо-рот
Коэффициент	Выручка от	Запасы	Кф1
оборачиваемости	продаж			96,7
запасов	111801	29628	3,8
Коэффициент обора-	Выручка от	Дебиторская	Кф2
чиваемости дебитор-	продаж	задолженность
ских задолженностей				99,2
"дни дебиторов"	111801	30397	3,7
Коэффициент обора-	Выручка от	Кредиторская	Кф3
чиваемости кредитор-	продаж	задолженность
ских задолженностей				103,8
"дни кредиторов"	111801	31786	3,5
Операционный цикл	х	х	х
(К1 + К2)	х	х	х	196,0
Финансовый цикл	х	х	х
(К1 + К2) - К3	х	х	х	92,2

Информация для определения циклов движения денежных средств

в 2009 году

Таблица 29

Информация для определения циклов движения денежных средств

в 2011 году

Наименование	Алгоритм, млн.руб.
	числитель	знаменатель	оборот/год	дни/обо-рот
Коэффициент	Выручка от	Запасы	Кф1
оборачиваемости	продаж			138,9
запасов	171340	65206	2,6
Коэффициент обора-	Выручка от	Дебиторская	Кф2
чиваемости дебитор-	продаж	задолженность
ских задолженностей				75,0
"дни дебиторов"	171340	35207	4,9
Коэффициент обора-	Выручка от	Кредиторская	Кф3
чиваемости кредитор-	продаж	задолженность
ских задолженностей				81,3
"дни кредиторов"	171340	38180	4,5
Операционный цикл	х	х	х
(К1 + К2)	х	х	х	213,9
Финансовый цикл	х	х	х
(К1 + К2) - К3	х	х	х	132,6

1. Период оборота дебиторской задолженности (Коммерческий цикл, «дни дебиторов») характеризуют период времени, в течение которого происходит 1 оборот дебиторской задолженности. В динамике происходят колебания показателя: в 2009г. – 99,2 дня, в 2011г. 75,0 дней. Количество дней дебиторов характеризует длительность коммерческого цикла предприятия, то есть времени, в течение которого предприятие отгружает продукцию и с ним полностью рассчитываются покупатели.

2. Производственный цикл - показывает длительность периода времени, начиная с момента отгрузки производственных запасов на склад предприятия до- момента отгрузки на склад изготовленной готовой продукции. Чем короче этот период, тем быстрее происходит возврат инвестированных в производство средств. В 2009 году производственный цикл составил – 96,7 дней; в 2011 – 138,9 дней.

3. «Дни кредиторов» означают сколько дней длится один оборот кредиторской задолженности. В 2009г. – 103,8 дней, в 2011г. – 81,3 дня, то есть на 23,5 дней быстрее предприятие оплачивает свои обязательства. С точки зрения отношений с кредиторами (поставщиками, подрядчиками, работниками) - это позитивная тенденция.

Оборотные средства осуществляют полный оборот (операционный цикл) в течение 196,0 дней в 2009 году; 213,9 дней в 2011 году. Предприятие заинтересовано в ускорении, то есть сокращении операционного цикла за счет сокращения производственного и коммерческого цикла. Предприятию выгодно максимизировать «дни кредиторов», сокращая финансовый цикл. Предприятию выгодно сокращать финансовый цикл (это период в течение которого предприятие вынуждено привлекать для финансирования оборотных средств «платные деньги», то есть банковские кредиты).

В 2011 году операционный цикл увеличивается до 221,0 дней, что отрицательно отражается на потребности в финансировании оборотных средств.