Глава 1.Сущность реструктуризации и ее основные этапы

1.1 Основные понятия

Компанию (предприятие) можно определить как динамически взаимодействующую с внешним миром социально-техническую систему, спроектированную для достижения конкретных целей.

Существование тесной зависимости между состоянием внешней среды, поведением фирмы и ее внутренней средой приводит к необходимости своевременной адаптации целей, стратегии фирмы, ее организационных характеристик, структуры и функций к новым рыночным условиям. Процесс комплексного изменения методов функционирования называют реструктуризацией. Процесс радикального изменения структурной компоненты в форме слияния и приобретения, разделения и выделения, преобразования называют реорганизацией.

V. Реструктуризация

IV. Развитие финансовых методов управления

Снабжение и сбыт

Цены

Финансовая политика

Инвестиционная политика

Кадровая поли­тика

Финансовая отчет­ность

III. Совершенствование структуры и функций управления

Изменение стратегии, структуры и функций

Реинжиниринг бизнеса

Логистика

Управление проектами

Система ме­неджмента ка­чества

Информатизация

II. Организованный проект

Результаты диагностики

Проект из­менения: структуры мощности функций

Проект раз­вития

Расчет за­трат

График про­екта

Расчет эффек­тивно­сти

Оценка рисков

I. Диагностика предприятий

Оценка стратегии

Ситуационный анализ

Организационно-управленческий анализ

Финансово-эко­номический ана­лиз

Производственно-хо­зяйственный анализ

Миссия, цели, стратегия

…

Ситуационный анализ

…

Структура, функции, ме­тоды управле­ния

…

Движение денежных средств

…

Использование производственного потенциала

…

Рис. 1.1 Иерархия задач реструктуризации предприятий

Реструктуризация – совокупность мероприятий по комплексному приведению условий функционирования компании в соответствие с изменяющимися условиями рынка и выработанной стратегией ее развития. Реструктуризация включает: совершенствование структуры и функций управления, преодоление отставания в технико-технологических аспектах деятельности, совершенствование финансово-экономической политики и достижение на этой основе повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции/услуг, роста производительности труда, снижения издержек производства, улучшения финансово-экономических результатов деятельности.

Реструктуризация осуществляется на основе так называемого бизнес-плана или его более традиционной разновидности – организационного проекта, представляющих собой модель развития структуры и функций компании в соответствии с поставленными задачами.

1.2 Сущность реструктуризации

Реструктуризация является высокоэффективным рыночным инструментом повышения конкурентоспособности предприятий (организаций), так как позволяет при минимальных издержках на осуществление добиться существенного повышения эффективности.

Проведение организационных и других изменений в редких случаях бывает вызвано исключительно внутрифирменными проблемами. Чаще они являются реакцией на внешнее давление, когда под воздействием неожиданных изменений во внешней среде организация вынуждена экстренно менять свою рыночную стратегию. Это приводит к появлению новых (дополнительных) видов деятельности, требует приобретения новых навыков, создания новых подразделений – иными словами, диктует необходимость переоценки и адаптации всех ключевых элементов управления: стратегии, структуры, систем и процедур управления, состава персонала, стиля управления, суммы навыков персонала, совместно разделяемых ценностей.

Реструктуризация позволяет за счет умелого использования указанных элементов управления решить следующие задачи:

• устранение малопроизводительных структурных звеньев, что позволяет предприятию повысить эффективность путем совершенствования производственных процессов и структур, усиления контроля над использованием ресурсов, отказа от бюрократических форм поведения;

• создание стратегически эффективных организационной структуры и методов хозяйствования для адаптации конкурентной стратегии к новой ситуации на рынке;

• формулирование нового понимания организации при помощи использования новаторских организационных концепций, что также позволяет повысить конкурентоспособность.

Реструктуризацию промышленных и финансовых компаний можно определить как процесс, направленный на создание условий для эффективного использования всех факторов производства в целях повышения финансовой устойчивости и роста конкурентоспособности. Реструктуризация промышленных и финансовых компаний требует не отдельных разрозненных методик, а целостной концепции, требующей ответа на следующие вопросы:

• сможет ли компания достичь положительных результатов деятельности;

• каким образом, при каких условиях это осуществимо и как долго такой процесс будет длиться;

• какие вложения капитала потребуются от инвесторов. Цели процесса реструктуризации;

• увеличение рыночной стоимости собственного капитала компании как обязательного условия ее конкурентоспособности;

• улучшение экономических и финансовых показателей Функционирования компании;

• привлечение долгосрочных вложений капитала в виде прямых инвестиций или долгосрочных долговых обязательств;

• усиление конкурентоспособности компаний за счет слияний и поглощений.

Реструктуризация проводится, если промышленная или финансовая компания:

• находится в кризисной ситуации и необходимо финансовое оздоровление, создание условий для эффективного функционирования в долгосрочном периоде;

• обеспечивает рост рыночной стоимости собственного капитала за счет централизации капитала.

Анализ практики реструктуризации российских компаний показал, что убедительная и согласованная со всеми участниками реструктуризации (управляющими, кредиторами и инвесторами) концепция реструктуризации промышленных компаний является предпосылкой для оказания помощи со стороны банков и акционеров. Концепция должна быть разработана в течение ограниченного периода, потому особенно важно, чтобы цели концепции были четко сформулированы. Нечетко сформулированные или нереальные цели неизбежно приведут к тому, что компания после успешной оперативной реструктуризации не сможет в дальнейшем развиваться и усиливать свою конкурентоспособность, в то время как другие компании той же отрасли в состоянии это сделать.

Необходимо учитывать, что реализация концепции реструктуризации требует высококвалифицированного и жесткого управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами. Практическая реализация концепции реструктуризации должна вызывать устойчивые положительные кратко- и долгосрочные изменения в деятельности предприятия, результатом которых будет рост рыночной стоимости собственного капитала, компании и курсовой стоимости ее обыкновенных акций.

Конкретное содержание процесса реструктуризации определяется в зависимости от того, какая форма реструктуризации задействована: проводится оперативная реструктуризация, направленная на решение наиболее острых экономических и финансовых проблем в краткосрочном периоде, или осуществляется более сложный этап – стратегическая реструктуризация.

Оперативная реструктуризация предполагает реструктуризацию материальных активов и долговых обязательств, в ходе которой требуются: разработка схем поставок сырья; определение методов увеличения объемов продаж, снижения стоимости привлеченного капитала; оптимизация основных производственных процессов и организационных структур.

Оперативная реструктуризация направлена на улучшение результатов деятельности компании в краткосрочном периоде и создание предпосылок для реализации стратегического реструктурирования. Результаты оперативной реструктуризации проявляются в:

• улучшении ликвидности за счет сокращения инвестиций, уменьшения товарно-материальных запасов, сокращения дебиторской задолженности, реализации излишних активов;

• улучшении результатов производственной деятельности, т.е. ускорении оборачиваемости товарно-материальных запасов, сокращении материальных затрат и затрат на содержание персонала;

• изменении структуры привлеченного капитала, которая при качественном управлении способствует росту ставки доходности на собственный капитал;

• восстановлении платежеспособности и росте рентабельности производства.

Результатом оперативной реструктуризации является создание условий для эффективного функционирования, при которых компания из зоны убытков переходит в зону получения стабильных потоков доходов и потому становится инвестиционно привлекательной.

Стратегическая реструктуризация компании содержит:

• четко сформулированные цели и направления реструктуризации;

• порядок и критерии принятия решений о реструктуризации;

• способы реструктуризации;

• средства, необходимые для проведения реструктуризации, и механизм финансирования;

• сроки реструктуризации;

• мероприятия по стимулированию реструктуризации промышленных и финансовых компаний;

• меры, обеспечивающие социальную защиту работников компаний;

• порядок взаимодействия с местными органами власти в ходе реструктуризации;

• порядок взаимодействия с предприятиями, подлежащими реструктуризации;

• перечень нормативно-правовых документов, обеспечивающих тот или иной способ реструктуризации.

Содержанием стратегической реструктуризации являются:

• анализ сфер деятельности;

• создание необходимой информационной системы;

• организация маркетингового исследования, разработка стратегии маркетинга и сбыта;

• выработка стратегии закупок сырья;

• разработка возможных вариантов дальнейшего развития;

• бизнес-планирование на основе наиболее эффективного варианта развития;

• формирование детальных отраслевых концепций развития.

Реализация концепции стратегической реструктуризации является комплексным процессом, который предъявляет ко всем участникам высокие требования, отличающиеся от привычной повседневной работы.

Результатом успешного проведения стратегической реструктуризации компаний является возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов, рост конкурентоспособности в долгосрочном периоде и рост рыночной стоимости собственного капитала.

Фундаментальную основу для разработки эффективной программы реструктуризации компаний (промышленных и финансовых) составляет оценка рыночной стоимости собственного капитала компании, которая основана на использовании различных концептуальных подходов: сравнительном, затратном и доходном. Детальное их рассмотрение выходит за рамки настоящей работы. Достаточно сказать, что в рамках каждого подхода применяются методы, которые имеют свои особенности, преимущества и недостатки. Использование того или иного метода определяется оценщиком в зависимости от специфики оцениваемого объекта; целей, для которых проводится оценка; задач, поставленных перед оценщиком, и т.д.