1.5. Организационная структура управления капиталом предприятия

Организационная структура управления капиталом предприятия, а также ее кадровый состав могут быть построены различными способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности. Для крупной компании наиболее характерно обособление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директором) и, как правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел (рис. 1.10.).

Рис. 1.10. Организационная структура управления капиталом предприятия

На небольших предприятиях роль финансового директора обычно выполняет главный бухгалтер. Главное, что следует отметить в работе финансового менеджера, это то, что она либо составляет часть работы высшего звена управления фирмы, либо связана с предоставлением ему аналитической информации, необходимой и полезной для принятия управленческих решений финансового характера. Тем самым подчеркивается исключительная важность этой функции (в журнале “Fortune” в 1976 году отмечалось, что 25,3% высшего персонала крупнейших американских корпораций начинали свою деятельность в области финансов). Вне зависимости от организационной структуры фирмы финансовый менеджер отвечает за анализ финансовых проблем, принятие в некоторых случаях решений или выработку рекомендаций высшему руководству.

Приведенная на рис. 1.10. схема нетиповая, а состав ее элементов может варьировать в зависимости от национальных особенностей организации бизнеса в той или иной стране, вида компании, ее размера и прочих факторов.

Перед тем, как переходить к следующей главе, рекомендуется проверить знания при помощи контрольных вопросов.

Глава 2. Финансовая отчетность как информационная основа управленческих решений в финансовом менеджменте

2.1. Основные финансовые документы отчетности предприятия и их содержание

2.2. Виды анализа финансово-хозяйственной деятельности

2.3. Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности

2.4. Детализированный анализ финансово-хозяйственной деятельности.

2.1. Основные финансовые документы отчетности предприятия и их содержание

Современная бухгалтерская отчетность российских предприятий включает:

1. Бухгалтерский баланс (форма №1).

2. Отчет о прибылях и убытках (форма №2).

3. Отчет о движении капитала (форма №3).

4. Отчет о движении денежных средств (форма №4).

5. Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5).

Помимо этих основных форм отчетности предприятия заполняют различные справки по расчету разных налогов.

Приведенные формы отчетности утверждены Министерством Финансов Российской Федерации для годовой бухгалтерской отчетности и обязательны для предприятий всех форм собственности.

Рассмотрим основные формы бухгалтерской отчетности с точки зрения их построения и содержащейся в ней информации.

Основным компонентом финансовой отчетности предприятия является ее баланс. Данная форма отчетности признана во всем мире и все предприятия составляют балансы на определенные даты (как правило по итогам работы за кварталы и год).

Традиционное построение баланса — это двустороння таблица — актив слева и пассив справа, называется горизонтальная форма баланса. Однако такая форма — не единственная. Многими компаниями в мире признается и используется вертикальная форма баланса, где баланс представлен односторонней таблицей.

Основными составляющими активной части баланса являются внеоборотные и оборотные активы, которые являются средствами предприятия. В пассивной части баланса представлены источники средств (активов) предприятия, которые могут быть собственными и заемными.

В основе расположения статей актива баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность). В российской практике средства располагаются по мере возрастания степени их ликвидности. Так, в первый раздел баланса входят внеоборотные активы: нематериальные активы, основные средства, которые имеют низкую ликвидность, далее располагаются запасы, дебиторская задолженность и в самом конце активов — денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью.

Принципиальным для финансового менеджмента является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные.

Долгосрочные активы — это средства, которые используются в течение более чем одного отчетного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течение одного года.

Долгосрочные активы представлены в первом разделе баланса, который называется внеоборотные активы. В этот раздел включаются:

• нематериальные активы;

• основные средства;

• незавершенное строительство;

• доходные вложения в материальные ценности;

• долгосрочные финансовые вложения

Нематериальные активы (неосязаемые средства) включают расходы по подготовке производства, опытно-конструкторские работы, патенты, лицензии, товарные знаки, деловую репутацию предприятия.

Эти активы можно определить как активы, не имеющие материальной формы, но тем не менее имеющие значительную стоимость для любого предприятия. Расходы по ним, как правило, списываются в сроки, превышающие один отчетный период. В комментариях к балансу должны быть раскрыты сроки списания и причины, по которым эти расходы списываются в течение нескольких лет. Необходимо отметить, что в балансе отмечаются только те нематериальные активы, право на пользование которыми было куплено у других компаний.

Основные средства предприятия представлены в балансе несколькими статьями. Эти статьи включают активы, не предназначенные для продажи, а используемые для производства продукции, ее транспортировки и хранения. Помимо построек, зданий, оборудования, в эту статью включаются земельные участки и объекты природопользования.

Основной способ оценки активов этой группы — это вычисление износа на момент составления баланса. Износ считается от первоначальной стоимости, то есть стоимости приобретения.

В мировой практике существует множество разных методов амортизации основных средств. Среди них чаще всего применяется 4 метода: прямолинейный, метод единиц продукции, суммы чисел, двойной остаточный метод.

Чаще всего используется прямолинейный метод. Иногда используют разные методы амортизации для разных категорий активов.

Рассмотрим отдельно каждый метод, используя следующие данные компания купила машину стоимостью 27000 денежный единиц с оценкой полезного срока службы в 10 лет, ликвидационная стоимость 2000 денежных единиц, количество единиц продукции, которое она может выпустить — 50000 единиц.

Прямолинейный метод. Согласно этому методу, каждый год амортизируется равная часть стоимости имущества.

,

где А — амортизация за один период; S — первоначальная стоимость имущества; d — ликвидационная стоимость имущества; n — количество периодов в полезном сроке службы.

Используя данные, приведенные выше, вычисляем ежегодный размер амортизационных отчислений:

(денежных единиц)

В таблице 1 приведены данные начисления и накопления для приведенного примера.

Таблица 2.1

Начисление и накопление амортизационных отчислений. Прямолинейный метод

Денежные единицы

Год	Амортизационные отчисления	Всего накопленная амортизация	Стоимость оборудования по бухгалтерским документам
1	2500	2500	27000 24500
2	2500	5000	22000
3	2500	7500	19500
4	2500	10000	17000
5	2500	12500	14500
6	2500	15000	12000
7	2500	17500	9500
8	2500	20000	7000
9	2500	22500	4500
10	2500	25000	2000

Прямолинейный метод обычно применяется в отношении тех активов, для которых:

• время, а не моральный износ является основным факторам, ограничивающим срок службы;

• характерен относительно постоянный объем выполняемой работы.

Метод единиц продукции. Этот метод предполагает, что на каждую единицу продукции переносится финансовый размер амортизации основных средств, участвующих в ее производстве. Данный метод применяется в том случае, где износ основных средств напрямую связан с частотой его использования. Расчет ведется по следующей формуле:

,

где А — амортизация на одну единицу продукции; Q — количество единиц продукции, которое можно произвести на данном оборудовании

В рассматриваемом примере размер амортизации на одну единицу продукции будет равен:

денежных единиц.

Предположим, что машина произвела 1000 единиц продукции в первый год и 2500 — во второй год. Амортизационные отчисления составили соответственно в первый год — 500 денежных единиц (1000 · 0,5 = 500) и во второй год 1250 денежных единиц (2500 · 0,5 = 1250).

Таблица 2.2

Начисление и накопление амортизационных отчислений. Метод единиц продукции

Денежные единицы

Конец года	Амортизационные отчисления	Всего накопленная амортизация	Стоимость оборудования по бухгалтерским документам
1	500	500	27000 26500
2	1250	1750	25250

Кроме этих методов, используются методы ускоренной амортизации. Суть этих методов заключается в том, что они амортизируют большие суммы в первые периоды эксплуатации оборудования, а в последующие — меньшие. Предприятие может воспользоваться ускоренным методом амортизации в следующих случаях:

• стоимость услуг, получаемых от актива, уменьшается с возрастом;

• актив подвержен быстрому моральному износу (компьютеры);

• расходы на ремонт существенно увеличиваются со старением актива, и по этому методу амортизация и ремонт вместе взятые остаются на одинаковом уровне в течение всего срока службы актива

Наиболее часто используются такие методы ускоренной амортизации, как метод суммы чисел и двойной остаточный метод.

Метод суммы чисел. Метод суммы чисел называется так из-за того, что в качестве знаменателя формулы используется сумма значений всех лет срока службы основных производственных средств. В качестве числителя используется количество лет, оставшихся от их срока полезной службы.

,

где K — количество лет, оставшихся от полезного срока службы основных производственных средств;

m — сумма значений всех лет срока службы основных производственных средств.

Для рассматриваемого примера m = 10 + 9 + 8 + 7 + 6 + 5 + 4 + 3 + 2 + 1 = 55.

Амортизация за первый год составит:

денежных единиц

Таблица 2.3

Начисление и накопление амортизационных отчислений. Метод суммы чисел

Денежные единицы

Год	Расчет	Амортизационные отчисления	Всего накопленная амортизация	Стоимость оборудования по бухгалтерским документам
1	10/55 х х 25000	4545	4545	27000 22455
2	9/55 · 25000	4091	8636	18364
3	8/55 · 25000	3636	12272	14728
4	7/55 · 25000	3182	15454	11546
5	6/55 · 25000	2727	18181	8819
6	5/55 · 25000	2273	20454	6546
7	4/55 · 25000	1818	22272	4728
8	3/55 · 25000	1364	23636	3364
9	2/55 · 25000	909	24545	2455
10	1/55 · 25000	455	25000	2000

Двойной остаточный метод. В этом случае сначала применяют прямолинейный метод. Стоимость основных производственных средств делится на количество периодов, таким образом, определяется размер ежегодных амортизационных отчислений. Затем подсчитывается процент амортизаций за период путем деления размера ежегодных амортизационных отчислений на стоимость основных производственных средств (первоначальная стоимость за вычетом ликвидационной стоимости) и умножается на 100 процентов.

А = (2 · r) · (S – А_нак.),

где r — ставка прямолинейного метода;

S — первоначальная стоимость основных производственных средств;

А_нак. — накопленная амортизация

В рассматриваемом примере ежегодный размер амортизационных отчислений по прямолинейному методу составил 2500 денежных единиц, следовательно, процент амортизации равен:

Амортизационные отчисления в первом году рассчитываются следующим образом:

(денежных единиц),

во втором году:

денежных единиц и т.д.

Таблица 2.4

Начисление и накопление амортизационных отчислений. Двойной остаточный метод

Денежные единицы

Конец года	Расчет	Амортизационные отчисления	Всего накопленная амортизация	Стоимость оборудования по бухгалтерским документам
1	20% от 27000	5400	5400	27000 21600
2	20% от 21600	4320	9720	17280
3	20% от 17280	3456	13176	13824
4	20% от 13824	2765	15941	11059
5	20% от 11059	2212	18153	8847
6	20% от 8847	1769	19992	7078
7	20% от 7068	1416	21338	5662
8	20% от 5062	1132	22470	4530
9	20% от 4530	906	23376	3624
10	20% от 3621	725	24101	2899

Во втором разделе активной части баланса представлены краткосрочные активы, которые называются оборотными. Характерной особенностью оборотных активов является их использование в течение короткого времени, не более, чем один год.

Для принятия финансовых решений важно из состава оборотных средств выделить следующие группы ресурсов: запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.

В группу запасы включаются:

• сырье, материалы и другие аналогичные ценности;

• малоценные и быстроизнашивающиеся предметы;

• затраты в незавершенном производстве;

• готовая продукция и товары для перепродажи;

• товары отгруженные;

• расходы будущих периодов.

Запасы являются наименее ликвидной статьей из всех статей оборотных активов. Обращение запасов в денежные средства требует времени не только на то, чтобы найти покупателя, но и чтобы получить с него плату за продукцию.

Анализ статьи “Запасы” имеет большое значение для эффективного финансового управления. Запасы могут иметь значительный удельный вес не только в составе оборотных активов, но и в целом в активах предприятия. Это может свидетельствовать о том, что предприятие испытывает затруднения со сбытом своей продукции, что, в свою очередь, может быть обусловлено низким качеством продукции, нарушением технологии производства и выбором неэффективных методов реализации, недостаточным изучением рыночного спроса и конъюнктуры. Нарушение оптимального уровня материально-производственных запасов приведет к убыткам в деятельности компании, поскольку увеличивает расходы по хранению запасов, извлекает из оборота ликвидные средства, увеличивает опасность обесценивания запасов и снижения их потребительских качеств, приводит к потере клиентов, если это вызвано нарушением каких-либо характеристик готовой продукции.

Базой оценки материально-производственных запасов является себестоимость, под которой понимаются затраты на их приобретение и доставку. Эти затраты не являются постоянной величиной и изменяются в результате колебания цен на эти товары, в связи с чем один и тот же вид товара может иметь различную себестоимость, в зависимости от срока его закупки. В условиях большого количества запасов трудно определить фактическую себестоимость товаров, уже находящихся в переработке, и товаров, еще остающихся на складе.

Наиболее часто используют следующие методы оценки запасов: 1) по фактической себестоимости каждой единицы закупаемых товаров; 2) по средней себестоимости; 3) по себестоимости первых по времени закупок — фифо (FIFO); 4) по себестоимости последних по времени закупок — лифо (LIFO). При росте рыночных цен подсчет по FIFO обеспечивает отражение в учете более низкой себестоимости поступивших со склада товаров и более высокую прибыль от их реализации, чем подсчет по LIFO. Стоимость реализованных товаров оценивается по каждому из этих подходов следующим образом:

• FIFO — при отпуске материалов со склада в производство они списываются сначала по себестоимости материалов партии, первой поступившей на склад, далее по себестоимости материалов второй партии, затем по себестоимости материалов третьей партии и т.д.

• LIFO — при отпуске материалов со склада в производство они сначала списываются на производство по себестоимости партии материалов, поступившей на склад последней за данный период.

Например, приобретены две партии одинаковых материалов:

1 партия — 30 ед. по цене 6 руб. — 180 руб. 2 партия — 20 ед. по цене 7 руб. — 140 руб.

ИТОГО: 50 ед. — 320 руб.

Пусть за данный период отпущено в производство 35 единиц материалов. Следовательно, осталось 15 единиц материалов. При применении метода FIFO этот отпуск 35 единиц будет оценен в сумме:

6 · 30 + 7 · (35 – 30) = 215 рублей.

Остаток на конец периода составляет:

7 · (20 – 5) = 105 рублей.

При применении метода LIFO отпуск 35 единиц материала будет оценен в сумме:

7 · 20 + 6 · (35 – 20) = 230 рублей.

Остаток на конец периода составляет:

6 · (30 – 15) = 90 рублей.

Таким образом, при сопоставлении баланса на конец периода одно и то же количество оставшихся материалов (15 ед.) может и фигурировать в сумме 90 руб. и в сумме 105 руб.

Стремясь к преуменьшению своих активов, а следовательно, к преуменьшению прибыли и снижению налога, предприятие в данном случае применило бы метод LIFO. Но если бы цены не выросли, как в данном примере, а наоборот, упали, то тогда с целью преуменьшения своих активов, а следовательно, прибыли и снижения налогов предприятие использовало бы метод FIFO.

Средняя себестоимость рассчитывается как средняя взвешенная величина.

В течение года цена приобретения топлива, сырья колеблется, а в результате оценки остатка запасов тремя способами получается большое расхождение в цифрах, что увеличивает или уменьшает статью отчета о доходах и расходах, и, следовательно, изменяет величину балансовой прибыли.

Размер запасов сырья и готовой продукции должен определяться хозяйственной необходимостью. Увеличение этих статей отчета сигнализирует о затоваренности, трудностях сбыта готовой продукции, свертывании или расширении производства при изменении запасов сырья.

Дебиторская задолженность, т.е. причитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В составе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года, и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Покупка этих ценных бумаг (государственных или частных) производится не с целью завоевания рынков сбыта или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного помещения временно свободных денежных средств. Эти вложения делаются компаниями на период, в течение которого не потребуются денежные средства для погашения текущих обязательств или других текущих платежей. Условием эффективности размещения таких средств является их ликвидность.

Пассивная часть баланса состоит из трех разделов:

• капитал и резервы;

• долгосрочные пассивы;

• краткосрочные пассивы

В пассиве отражаются решения компании по выбору источников финансирования.

Источники финансирования предприятия делят на долгосрочные и краткосрочные, на собственные и заемные.

К долгосрочным источникам относятся собственный капитал и долгосрочный заемный капитал.

Собственный капитал — является основным элементом в структуре финансирования (см. рис 1.5).

В свою очередь, собственный капитал подразделяется на:

• уставный капитал;

• прибыль;

• добавочный капитал;

• фонды специального назначения и целевого финансирования.

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории “уставный капитал” зависит от организационно-правовой формы предприятия:

• для государственного предприятия — стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

• для товарищества с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников;

• для акционерного общества — совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

• для производственного кооператива — стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

• для арендного предприятия — сумма вкладов его работников;

• для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс — стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

При создании предприятия вкладами в его уставной капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — премии на акции. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как “прибыль отчетного года” и “неиспользованная прибыль прошлых лет”, а также в завуалированном виде как созданные за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия через выбор учетной политики предприятия.

Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании.

Долгосрочный заемный капитал — это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обязательств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.

Краткосрочные источники финансирования представляют собой краткосрочные обязательства предприятия, которые должны быть погашены в течение срока не более одного года. В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как счета и векселя к оплате, долговые свидетельства о получении компанией краткосрочного займа, задолженность по налогам и отсроченные налоги, являющиеся, по существу, формой кредита, предоставляемого компании со стороны государства в виде отсрочки налоговых платежей, задолженность по заработной плате, полученные авансы.