6.8. Финансово-эксплуатационные потребности предприятия

С оборачиваемостью оборотных активов и кредиторской задолженности предприятия напрямую связан показатель финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП).

Финансово-эксплуатационные потребности рассчитываются по формуле:

ФЭП = З + ДЗ – КЗ,

где З — запасы, ДЗ — дебиторская задолженность, КЗ — кредиторская задолженность.

Экономический смысл показателя ФЭП таков: сколько предприятию требуется средств для обеспечения нормального кругооборота запасов и дебиторской задолженности в дополнение к той части суммарной стоимости этих элементов оборотных активов, которая покрывается кредиторской задолженностью. Чем меньше эта величина, тем лучше для финансового состояния предприятия.

Финансово-эксплуатационные потребности могут принимать отрицательное значение, т.е. кредиторская задолженность полностью покрывает оборотные активы, являющиеся условиями производства и реализации, и обеспечивает предприятию необходимый кругооборот без привлечения дополнительных источников финансирования. Чем меньше величина финансово-эксплуатационных потребностей, тем, как правило, предприятию требуется меньше собственных источников средств для обеспечения бесперебойной деятельности.

Для финансового состояния предприятия благоприятно получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия (если имеет место задолженность по зарплате), от государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате налогов) и т.д. Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом.

В то же время для предприятия неблагоприятно замораживание определенной части средств в запасах (резервных и текущих запасах сырья, запасах готовой продукции). Это порождает первостепенную потребность предприятия в финансировании; предоставление отсрочек платежа клиентам. Предприятие воздерживается при этом от немедленного возмещения затрат. Отсюда возникает потребность в финансировании.

Расчет оборачиваемости финансово-эксплуатационных потребностей и повлиявших на нее факторов на условном примере приведены в таблице 6.15.

Таблица 6.15

Оборачиваемость финансово-эксплуатационных потребностей

Показатели	Величина показателя
1. Выручка от реализации, тыс. руб.	20000
2. Средняя величина
2.1. Запасов (материалов и готовой продукции), тыс. руб.	900
2.2. Дебиторской задолженности, тыс. руб.	3800
2.3. Кредиторской задолженности, тыс. руб.	1400
2.4. Финансово-эксплуатационные потребности (n 2.1. + n 2.2. – n 2.3.), тыс. руб.	3300
3. Оборачиваемость (число оборотов)
3.1. Запасов (n 1 : n 2.1)	22,2
3.2. Дебиторской задолженности (n 1 : n 2.2.)	5,3
3.3. Кредиторской задолженности (n 1 : n 2.3.)	14,3
3.4. Финансово-эксплуатационных потребностей (n 1 : n 2.4.)	6,1

Поскольку оборачиваемость финансово-эксплуатационных потребностей можно рассчитать только исходя из выручки от реализации, то тем же методом необходимо определить и оборачиваемость каждого фактора, из совокупности которых складываются финансового эксплутационные потребности. Таким образом, оборачиваемость финансово-эксплуатационных потребностей равна 6,1 оборотов в год или 59,8 дня.

Какова степень воздействия на эту величину оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности и кредиторской задолженности? В расчет принимаются средневзвешенные значения названных показателей. Пользуясь данными таблицы, получаем:

(22,2 · 900 + 5,3 · 3800 – 14,3 · 1400) / 3300 = 6,1 оборота

Таким образом, влияние быстрой оборачиваемости запасов невелико из-за их небольшой по сравнению с дебиторской задолженностью величиной. Наибольшее количественное воздействие на оборачиваемость финансово-эксплуатационных потребностей оказала оборачиваемость дебиторской задолженности, поскольку сумма последней значительно (в несколько раз) превышает величину как запасов, так и кредиторской задолженности.

В данном случае при любом подходе к оценке финансово-эксплуатационных потребностей получается один и тот же вывод: необходима работа с покупателями с целью ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

На величину финансово-эксплуатационных потребностей предприятия оказывают влияние следующие факторы: во-первых, длительность эксплуатационного и сбытового циклов: чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а готовая продукция — в деньги, тем меньше иммобилизация денежных средств в запасах сырья и готовой продукции; во-вторых темпы роста производства: поскольку текущие финансовые потребности вытекают непосредственно из величины оборота, постольку и величина их изменяется параллельно динамике оборота; больший объем выпуска требует и больших средств на сырье, материалы, энергоносители и прочее. Кроме того, в условиях инфляции предприятия предпочитают создавать солидные запасы сырья, чтобы не переплачивать за него после очередного взлета цен; в -третьих, сезонность производства и реализации готовой продукции, а так же снабжение сырьем и материалами. Асинхронность сроков поступлений и платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления расчетов в выполнении своих обязательств — так называемой технической неплатежеспособности (разрыва ликвидности); в-четвертых, состояние конъюнктуры: при “разогретом” и высококонкурентном рынке самое нелепое, что может случиться с продавцом — это остаться без товара для скорейшей поставки покупателю. Чтобы опередить конкурентов, нужно поддерживать запасы готовой продукции на разумном уровне. Общеизвестно также, что наращивание оборота приводит обычно к разбуханию дебиторской задолженности предприятия, ибо конкуренция вынуждает продавца привлекать покупателей все более выгодными условиями коммерческого кредита; в-пятых, величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости (добавленная стоимость: выручка от реализации · 100), тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Наиболее длительный цикл производства и реализации наблюдается как раз у предприятий с высокой нормой добавленной стоимости. У таких предприятий, как правило, значительные запасы готовой продукции, а потребности в сырье относительно скромные. Это заставляет предприятия наращивать дебиторскую задолженность и одновременно снижает роль кредиторской задолженности в удовлетворении финансово-эксплуатационных потребностей.

Целесообразно рассчитывать реальную величину финансово-эксплуатационных потребностей при наличии просроченной кредиторской задолженности, а также при условии убыточности реализации.

Известно, что суммарная величина финансово-эксплуатационных потребностей и основных средств оценивает размер производственного потенциала предприятия, т.е. величину средств, необходимых для его прибыльной деятельности. С учетом этого тем более важно не ошибиться при определении реальной суммы финансово-эксплуатационных потребностей.

1Блан И.А. Основы финансового менеджмента. – Т.1 – К: Ника-Центр, 1999. – с. 414.

2Ван Хорн Дж. Основы управления финансами / Пер с англ. – М.: Финансы и статистика, 2000. – С.414.

3В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев Корпоративные финансы. – СПб.: Питер, 2002. – с. 177-181.

4Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. Сокр. Пер. с англ. – М.:. РАТС; Изд-во «Экономика», 1998. – с.574.