Тема: управление заемным капиталом

Вопросы для изучения:

1.Состав заемного капитала и оценка стоимости его привлечения

2.Формирование заемного капитала в форме облигационных займов

3.Организация процесса кредитования заемщика

4.Показатели эффективности использования заемного капитала

1вопрос. В состав заемного капитала включают:

•краткосрочные кредиты и займы (служат источником покрытия оборотных активов; срок погашения не превышает12 месяцев);

•долгосрочные кредиты и займы (направляются на финансирование внеоборотных активов и части оборотных активов);

•кредиторскую задолженность (поставщикам, работникам, во внебюджетные и бюджетные фонды)

Средневзвешенная ставка затрат по кредитам и займам (CCЗ), предназначенным на общие цели, определяется по формуле:

Общая сумма затрат, связанных с CCЗ использованием кредитов и займов на общие цели

Общая сумма кредитов и займов, используем ых в отчетном периоде

на общие цели

Оценка стоимости заемного капитала имеет ряд особенностей

1)Сравнительная простота формирования базовой оценки стоимости заемных средств;

2)учет в процессе оценки стоимости заемного капитала налогового корректора;

3)привлечение заемного капитала всегда вызывает обратный денежный поток (необходимость погашения займа и процентов) и соответственно риски (кредитный и процентный);

4)стоимость привлечения заемного капитала взаимосвязана с оценкой кредитоспособности заемщики со стороны банка. Минимальная ставка процента за кредит устанавливается для первоклассного заемщика.

Стоимость банковского кредита определяют на основе процентной ставки (цены кредита)

В процессе оценки данная ставка должна быть уточнена:

•увеличена на размер других затрат

заемщика, обусловленных кредитным договором (страхование кредита);

•понижена на ставку налога на прибыль

с целью отражения реальных расходов заемщика по привлечению кредита.

Стоимость заемного капитала в форме банковского кредита определяется по формуле..\Кредит.mht

•Напомним, что в соответствии со статьей 269 НК РФ под долговыми обязательствами понимаются кредиты, товарные кредиты и коммерческие кредиты, займы, банковские вклады, банковские счета или иные заимствования независимо от формы их оформления.

•Напомним читателю также, что в целях главы 25 НК РФ «Налог на прибыль организаций» под прибылью понимается разница между полученными налогоплательщиком доходами и произведенными расходами, которые определяются в соответствии с требованиями указанной главы.

•Доходы в целях исчисления налога на прибыль делятся на доходы от реализации, внереализационные доходы и доходы не учитываемые в целях налогообложения. Такая же классификация использована и в отношении расходов, произведенных налогоплательщиком.

•Если в бухгалтерском учете проценты по любым видам заимствований у организаций – заемщиков включаются в состав прочих расходов, то правилами главы 25 установлено, что расходы в виде процентов по любым видам долговых обязательств относятся к внереализационным расходам.

•Согласно пункту 2 статьи 265 НК РФ, расходы в виде процентов по долговым обязательствам любого вида, в том числе процентов, начисленных по ценным бумагам и иным обязательствам, выпущенным (эмитированным) налогоплательщиком с учетом особенностей, предусмотренных статьей 269 НК РФ

относятся в состав внереализационных расходов, не связанных с производством и реализацией.

•При этом расходом признаются проценты по долговым обязательствам любого вида вне зависимости от характера предоставленного кредита или займа (текущего и (или) инвестиционного). Расходом признается только сумма процентов, начисленных за фактическое время пользования заемными средствами (фактическое время нахождения указанных ценных бумаг у третьих лиц) и доходности, установленной эмитентом (ссудодателем).

Задача:

Подсчитайте стоимость обязательств за вычетом налогов при следующих условиях:

•а) процентная ставка равна 12%

• налоговая ставка равна 0%

•б) процентная ставка равна 12%

• налоговая ставка равна 35%

•в) процентная ставка равна 12%

• налоговая ставка равна 24%

Пример1:

•В банке «С» взят кредит на сумму 200тыс. руб. Процент по кредиту, относящийся на себестоимость – 22% годовых; на внереализационные расходы – 15%. Налог на прибыль = 20%. Рассчитать стоимость заемного капитала (в процентах и в абсолютном значении).

При выборе банка-кредитора необходимо учитывать следующие факторы:

•Быстроту совершения расчетных операций;

•Возможность получения недорогих кредитов;

•Минимизацию затрат на открытие расчетных, валютных и специальных счетов и качество их обслуживания;

•Возможность выгодного вложения своего капитала.