11.2. Платежеспособность предприятия в краткосрочном и долгосрочном аспектах
Платежеспособность предприятия – это способность выполнять свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства, используя свои активы. В общем случае, предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают его внешние обязательства. Положение (стандарт) бухгалтерского учета № 2 привел структуру баланса украинского предприятия в четкое соответствие с уравнением баланса, используемым в международной практике:
Активы = Собственный капитал + Обязательства (11.11)
Таким образом, уровень платежеспособности характеризуется тем, насколько активы предприятия превышают его обязательства. Особое внимание при оценке платежеспособности предприятия необходимо обратить на следующее:
доступность капитала для погашения долгосрочной задолженности;
финансовое положение предприятия и результаты ведения хозяйственной деятельности за продолжительный промежуток времени;
величину долгосрочной задолженности в структуре капитала;
возможность реализации не текущих (необоротных активов) и т.д.
Для оценки уровня платежеспособности рассчитываются аналитические коэффициенты, важнейшим из которых является коэффициент платежеспособности (Кплат.).
Коэффициент платежеспособности показывает долю собственных источников финансирования в общих обязательствах предприятия (как перед внешними кредиторами, так и перед собственниками). Высокое значение коэффициента свидетельствует о минимальном финансовом риске и хороших возможностях для привлечения дополнительных средств со стороны. Изменения в уровне коэффициента могут свидетельствовать как о расширении, так и сокращении деятельности субъекта хозяйствования.
Пассив баланса в целом характеризует источники финансирования деятельности предприятия. Источники средств можно анализировать с разных позиций. По признаку принадлежности они могут быть как собственными, так и привлеченными. По времени нахождения их в обороте – они могут привлекаться на достаточно продолжительный период времени (собственный капитал, ссуды и займы, взятые на длительный срок) и быть источниками краткосрочного использования (кредиторская задолженность за полученные товары, краткосрочные кредиты и займы и т.д.). Для каждого из источников финансирования присущи как положительные, так и отрицательные черты. С точки зрения обеспечения наибольшей степени финансовой устойчивости и платежеспособности, для предприятия наиболее предпочтительными являются собственные источники. Однако собственных источников финансирования, как правило, нет в достаточном объеме, и поэтому предприятие вынуждено привлекать средства со стороны.
Каждое предприятие разрабатывает структуру своих источников в целом, то есть устанавливает соотношение между собственными источниками и привлеченными. Соотношение различных источников финансирования характеризуется с помощью коэффициента (К фин. отн. 1), который рассчитывается по формуле:
Теоретически считается достаточным отношение 2 : 1, при котором 33% общего финансирования осуществляется за счет привлеченных средств.
Предприятие также должно разрабатывать структуру постоянного капитала или источников длительного использования. Структура постоянного капитала оценивается с помощью финансового показателя – “финансовое отношение 2”.
Коэффициент измеряется в количестве раз и при высоком его значении у предприятия низкий риск банкротства и хороший уровень платежеспособности.
Для собственных источников финансирования характерна относительно высокая стоимость (дивиденды, выплачиваемые держателям акций) и сравнительно низкий уровень риска. Заемные источники финансирования (в данном случае долгосрочные кредиты и займы) связаны с относительно небольшой стоимостью (проценты, выплачиваемые предприятием кредитным учреждениям) и с высокой степенью риска не возврата. Меняя соотношение между такими источниками финансирования, предприятие может в целом снижать или увеличивать относительную совокупную стоимость средств и уровень риска.
При высокой доле долгосрочного заемного капитала предприятие рискует оказаться банкротом, а высокая доля собственных источников увеличивает расходы предприятия.
Опасность неплатежеспособности возрастает по мере того, как в общей величине долгосрочного (постоянного) капитала возрастает доля заемного капитала по сравнению с долей собственного. Коэффициент, характеризующий долю заемного капитала, называется удельный вес заемного капитала (Куд. вес заемн.).
В том случае, когда предприятие привлекает долгосрочные кредиты и займы рассчитывается показатель, характеризующий способность предприятия погашать свою внешнюю задолженность – уровень возврата долгосрочных обязательств (Квозвр.зад.).
Высокое значение показателя означает хорошие возможности возврата заемных средств в определенные сроки и соответственно низкую вероятность неплатежеспособности или банкротства.