30_06_11_POSOBIE_DLYa_ME (2)

51

9. Чистая прибыль отчетного периода – Потребленная прибыль = Капитализированная прибыль.

Рекомендуемая литература

1.Артюшин В.В. Финансовый анализ. Инструментарий практика: Учеб. пособие. –М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – С.42-53.

2.Войтоловский Н.В., Калинина А.П., Мазурова И.И. Комплексный экономический анализ предприятия: Учебник. – СПб.: Питер, 2009. – С. 234280.

3.Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник. – 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Изд.-во Дело и сервис, 2005. – С.191211.

4.Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: Учебник – М.: Омега-Л, 2009. – С.159204.

5.Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Эконмоический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. – М.: КНОРУС, 2008. – С.

437-530.

6.Пласкова Н.С. Экономический анализ: Учебник. – 2-е изд., перераб.

Идоп. – М.: Эксмо, 2009. – С. 127-205

7.Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. – 3-е изд., испр. – М.: ИНФРА-М, 2006. – С.114146.

8.Шеремет А.Д. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: «ИПБ-БИНФА», 2005. – С.142164.

Тема 7. Анализ величины и структуры капитала. Безубыточность производства

В условиях рыночных отношений повышаются роль и значение анализа финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность и несут полную ответственность за

52

результаты своей производственно - хозяйственной деятельности перед акционерами, работниками, банком и кредиторами.

Финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих способность предприятия погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно - хозяйственных факторов.

Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

-оценка динамики состава и структуры активов, их состояния и движения;

-оценка динамики состава и структуры собственного и заемного капиталов, их состояния и движения;

-анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня;

-анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его

баланса.

Подробнее теория вопроса, алгоритм и особенности проведения анализа финансового состояния предприятия, величины и структуры его капитала изложены в курсе лекций по экономическому анализу, тема 7.

Рассмотрим пример анализа структуры капитала в целях определения уровня кризисного состояния организации (табл.30).

53

Окончание табл. 30

Данные таблицы 30 показывают, что предприятие на начало года находилось в кризисном финансовом состоянии, так как все имеющиеся денежные средства, краткосрочные обязательства, дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Трехмерный показатель ситуации: (0,0,0), что говорит о наличии всех признаков банкротства:

-просроченные ссуды банков;

-просроченная задолженность поставщиков;

-наличие недоимок в бюджеты;

-нерегулярность платежей.

На конец года в результате умелого ведения хозяйственной деятельности и ряда позитивных мер финансовое состояние можно охарактеризовать как неустойчивое при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств. Трехмерный показатель ситуации: (0,0,1).

Также ситуации может помочь:

-устранение перебоев в поступлении денежных средств на р/с;

-повышение доходности деятельности предприятия.

Для выхода из кризисной ситуации предприятие приняло следующие

меры:

1.Меньше используется собственных средств на приобретение ОС и внеоборотных активов: на начало года 87,8%, на конец года 79,5% (стр.2:стр. 1*100%)

2.Увеличилась доля использования собственных средств для пополнения оборотных средств: на начало года 12,1%, на конец года 20,5% (стр.3:стр.1*100%), в результате чего эта доля на начало года могла покрыть лишь 64,9% запасов, а на конец года - уже 91,3% (стр.3:стр.9*100%).

3.Увеличилась доля источников собственных и заемных средств(кредитов и займов) для покрытия стоимости запасов: на начало года она была явно недостаточной 91%, а на конец года уже составила 118,4% (стр.8

:стр.9 * 100%), что является позитивным показателем.

54

Таким образом, можно сказать, что предприятие борется с кризисным состоянием и все решения принимаются в правильном направлении, так как по всем пунктам наблюдаются положительные изменения. Хотя нужно порекомендовать предприятию продолжать работать в следующих направлениях:

1)продолжать увеличивать долю источников собственных средств в оборотных активах;

2)снижать остатки товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных запасов.

Исходя из данных табл. 31 можно сделать вывод, что финансовая независимость предприятия высокая, так как коэффициент автономии высок: Ка = 0,92 больше оптимального значения 0,5.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с = 0,02 значительно меньше оптимального значения 1, что характеризует финансовую ситуацию положительно.

Нужно отметить стремительный рост обеспеченности запасов собственными источниками (он вырос на 0,26 пунктов за отчетный период и стал равен 0,91, что превышает допустимые значения).

Несмотря на эти позитивные моменты, предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Это связано с тем, что все - таки достаточно большая доля собственных средств участвует во внеоборотных активах. Коэффициент маневренности вырос за отчетный период на 0,08

55

пункта и равен 0,2, все - таки Км находится ниже допустимых границ (0,5) и его необходимо повысить. За рассматриваемый период положение предприятия улучшилось, а все положительные тенденции имеют развитие в правильном направлении, о чем свидетельствует коэффициент банкротства, который вырос за отчетный период на 0,1 пункта и равен 0,2, что говорит о том, что увеличилась доля оборотного капитала в общей сумме актива баланса.

Рассмотрим пример определения точки безубыточности и последующего ее анализа, если:

-постоянные затраты равны 20000 руб.;

-цена реализации единицы продукции равна 50 руб.;

-переменные затраты на единицу продукции равны 30 руб.

Формула определения удельной прибыли выглядит следующим образом:

Уд. прибыль = цена реализации ед. – переменные затраты на ед. = 50-30

= 20 руб./ед.

Точка безубыточности = (пост. затраты)/(удельная прибыль) = 20000/20 = 1000 единиц.

Действительно, при объеме продаж 1000 единиц совокупные затраты = постоянные затраты + переменные затраты = 20000 + 30*1000 = 50000 руб., а совокупная выручка = 50*1000 = 50000 руб., т. е. при объеме продаж 1000 единиц предприятие не получает ни прибыли, ни убытков.

В том случае, если объем реализации продукции будет равен 800 единиц, то возможное значение прибыли или убытка можно определить следующим образом: прибыль/убыток = (объем реализации продукции – точка безубыточности)*(удельная прибыль)=(800-1000)*20 = - 4000 руб. < 0, что является возможным значением убытка.

Очень часто под воздействием различных факторов организации снижают реализационную цену. Однако при снижении цены остро стоит вопрос с определением безубыточного уровня цены и объема продаж. Определяя процент максимального снижения цены, в первую очередь, следует обратить внимание на создание дополнительных постоянных и переменных затрат в связи со снижением. Если в рассматриваемом случае (объем продаж равен 800 ед.) организация захочет снизить цену реализации на 5% и это не создаст дополнительных постоянных и переменных затрат, то процент безубыточного изменения объема продаж будет равен:

Удельная прибыль СМ = цена реализации ед. – переменные затраты на ед. = 50-30 = 20 руб./ед.

Изменение цены реализации Р = -0,05*50 = -2,5 руб./ед. (знак «-» говорит о снижении цены реализации).

Тогда процент безубыточного изменения объема продаж = - Р/(СМ +

Р) = -(-2,5)/(20 + (-2,5)) 0,143 или 14,3%.

Таким образом, снижение цены будет прибыльным при росте объема продаж на 0,143*800 114 ед.

56

Однако возможна ситуация, когда снижение цены все-таки обусловлено, наоборот, снижением переменных затрат на единицу продукции. В нашем примере можем предположить, что на снижение цены повлияло снижение переменных затрат на 5%. Тогда определение прибыльного снижения цены будет выглядеть следующим образом:

1. Изменение переменных затрат на ед. продукции С = -0,05 * 30 = - 1,5 руб./ед. (знак «-» говорит о снижении переменных издержек на единицу продукции).

Тесты

Вопрос 1. Показатель критического объема реализации имеет практическое значение в условиях:

1)повышения спроса на продукцию предприятия;

2)снижения спроса на продукцию предприятия;

3)неизменного спроса.

Вопрос 2. Понятие безубыточности означает, что:

1)предприятие работает с прибылью;

2)предприятие работает с убытком;

3)при данном объеме продаж предприятие достигает полного покрытия выручкой всех затрат на реализованную продукцию, а прибыль равна нулю;

4)при данном объеме продаж предприятие обеспечивает рентабельность продукции, достаточную для ведения расширенного воспроизводства.

Вопрос 3. Определение безубыточного объема продаж предприятия графическим способом предполагает нахождение точки пересечения линий:

1)постоянных и переменных затрат;

2)переменных затрат и выручки;

3)постоянных затрат и выручки;

4)совокупных затрат (полной себестоимости) и выручки.

Вопрос 4. Структуру капитала предприятия характеризует коэффициент:

1)маневренности собственного капитала;

2)обеспеченности собственными средствами;

3)финансовой независимости;

4)общего покрытия.

Вопрос 5. При уменьшении постоянных затрат критический объем продаж:

1)возрастет;

2)уменьшится;

3)не изменится;

4)возрастет или не изменится.

57

Вопрос 6. При уменьшении цены реализации критический объем продаж:

1)возрастет;

2)уменьшится;

3)не изменится;

4)не изменится или уменьшится.

Вопрос 7. Имеются следующие данные по предприятию: цена реализации продукции – 60 руб., переменные затраты в расчете на единицу продукции – 35 р. На перспективу ставится задача увеличить прибыль от реализации продукции на 450 тыс. руб. Определите, на сколько необходимо увеличить объем реализации продукции для обеспечения запланированного роста прибыли?

1)на 12 857 шт.;

2)на 18 000 шт.;

3)на 7500 шт.;

4)на 11 250 шт.

Вопрос 8. Определите точку безубыточного объема продаж на основе следующих данных. Выручка от реализации продукции – 5 млн. р., постоянные затраты в целом по предприятию – 1,6 млн. р., переменные затраты в целом по предприятию – 2,7 млн. руб.:

1)3,5 млн. руб.;

2)1,5 млн. руб.;

3)2,3 млн. руб.;

4)3,4 млн. руб.

Вопрос 9. Укажите последовательность убывания степени ликвидности активов организации (от наиболее ликвидных к наименее ликвидным активам):

1)дебиторская задолженность

2)сырье, материалы и другие аналогичные ценности

3)денежные средства

4)основные средства

Вопрос 10. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия:

1)краткосрочных обязательств организации ее оборотными активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств

2)краткосрочных обязательств организации ее оборотными активами

3)обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств

4)долгосрочных обязательств организации ее внеоборотными активами

Задания для самостоятельного решения

Задание 1. Какие мероприятия по финансовому оздоровлению необходимо предпринять руководству организации, если бухгалтерский баланс имеет вид (табл. 32)?

58

Задание 2. Используя данные бухгалтерского баланса компании (приложение 1), рассчитать и оценить структуру источников финансирования активов, определить, насколько широко руководство компании использует заемные источники финансирования для обеспечения масштабов деятельности. Рассчитать рентабельность собственного капитала компании в динамике – по данным на конец прошлого и отчетного года, объяснить полученные результаты, причины сложившейся динамики собственного капитала компании.

Задание 3. Постоянные затраты равны 40000 руб., цена реализации единицы продукции равна 80 руб., переменные затраты на единицу продукции равны 55 руб. Определить точку безубыточности.

Деловая игра «Анализ кредитоспособности заемщика»

Деловую игру проводят на основании знаний, полученных на лекционных и практических занятиях, где рассматривались вопросы анализа форм бухгалтерской отчетности, платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости организаций.

Цель занятия:

1.Закрепить знания студента о методике оценки состава и динамики имущества коммерческой организации и источников их формирования; анализе показателей платежеспособности, ликвидности, кредитоспособности и финансовой устойчивости; методах финансового анализа и рейтинговой оценки эмитентов; в случае необходимости применить особенности финансового анализа неплатежеспособных коммерческих организаций.

2.Способствовать формированию практических навыков и умений, направленных на обоснование финансовой стратегии коммерческой организации.

59

3.Научить логически правильно излагать мысли, экономически грамотно делать выводы по результатам расчетов, отстаивать свои позиции и взгляды на происходящие экономические процессы и явления.

4.Показать роль руководителя, экономиста, инвестора в проведении анализа и принятии управленческих решений по повышению финансового состояния организации и оценке кредитоспособности заемщика.

Этапы игрового комплекса:

60

Участники деловой игры:

1)арбитр (преподаватель);

2)эксперты (3 человека);

3)организация № 1 (коммерческое предприятие): - директор фирмы (1 человек); - главный бухгалтер (1 человек);

- главный финансист (2 человека); - финансовый менеджер (2 человека);

- экономический отдел (2 человека).

4)организация № 2 (коммерческое предприятие): - директор фирмы (1 человек); - главный бухгалтер (1 человек);

- главный финансист (2 человека); - финансовый менеджер (2 человека);

- экономический отдел (2 человека).

5)организация № 3 (коммерческий банк):

-руководитель коммерческого банка (1 человек);

-специалисты по оценке кредитоспособности заемщика (6 человек).

Сценарий:

Форма проведения игры – коммерческий банк проводит конкурсный

отбор организаций по предоставлению краткосрочного кредита на основании результатов рейтинговой оценки по показателям финансового состояния.

Осуждение результатов начинает руководитель банка или тот, кому он делегирует свои полномочия. В его докладе отражены основные результаты проведенного анализа кредитоспособности каждого заемщика и предполагаемые риски. Поскольку эти выводы включают преимущественно внешний, как правило, экспресс-анализ бухгалтерской отчетности, далее предоставляют слово каждой коммерческой организации для подробного изложения своих выводов, технико-экономического обоснования проекта кредитного финансирования, обоснования гарантий возврата кредита исходя из разработанной ими финансовой стратегии и выбора залоговой формы.

В ходе обсуждения могут быть заданы вопросы каждой стороной, участники игры могут выступать повторно в том случае, если не согласны с другими предложениями, квалифицированно аргументируя свои.