Экзаменационные вопросы по курсу «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения»

1. Согласны ли Вы с тем, что развитие международной валютной системы после создания Бреттон-Вудской системы подтверждает обоснованность дилеммы Триффина.

Дилемма Триффина «Для того чтобы обеспечить центральные банки других стран необходимым количеством долларов для формирования национальных валютных резервов, необходимо, чтобы в США постоянно наблюдался дефицит платёжного баланса. Но дефицит платёжного баланса подрывает доверие к доллару и снижает его ценность в качестве резервного актива».

Да, т.к ключевыми принципами системы явл: 1.только доллар конвертируется в золото; 2. Центральные банки обязаны проводить долларовые валютные интервенции; 3.1958 г. – начало отлива золота из США. к 1965 году многие страны возродились после войны и начали копить доллар. Собранные доллары начинаются возвращаться в США в виде инвестиции в ценные бумаги. И повышается инфляция.1965 г. – «Золотая бомба» Президента Франции де Голля.В 1968 году в США начался циклический экономический кризис.(нет рынка сбыта).1968 г. – образование двойного рынка золота. В 1971 году США решением президента Никсона полностьюотвязывают золото от доллараи больше не обеспечен золотым запасом США. 13 февраля 1973 года США девальвировала доллар по отношению к золоту.

2. Объясните, в чем заключаются основные сходства и различия между Бреттон-Вудской и Ямайской валютно-финансовыми системами.

Сходства:

• Отменяется свободный обмен золото на банкноты

• С 1970 года выпуск СДР (SDR); Повышение роли СДР

• Стабилизационные программы МВФ

Отличия:

• БВ - Золото – денежный товар и имеет фиксированный паритет (35 долл. США = 1 тр. унция, или 1 долл. США = 0,88 граммов; Я - Золото не является денежным товаром, но включается в состав официальных международных резервов по рыночной цене;

• БВ - Доллар США и английский фунт (до 1949 г.) – резервные валюты; Я - Расширение перечня резервных валют (валютные блоки (долл, фунт,фр.франк,шв.фр))

• БВ - Центральные банки обязаны проводить долларовые валютные интервенции; Я - Центральные банки проводят валютные интервенции по своему усмотрению;

• БВ - Режим фиксированных валютных курсов (0,5% в ту и другую сторону); Я - Введены множественные режимы валютных курсов(фикс,плавающий, ограниченный);

3. Объясните, какие функции выполняет золото в современной валютно-финансовой системе.

Фактически ни какой, потому что денег во всем мире больше чем эквивалента золотого запаса планеты Земля

Из-за своих природных качеств, которые делают золото высококачественной формой денег, оно страдает от экономического Закона Грешема, который гласит: «Худшие деньги вытесняют лучшие». При выборе тратить хорошие деньги (золото) или плохие деньги (инфляционная бумага), вы выбрали бы тратить бумагу, а золото держать как хранилище ценности. 

Многомиллионные ежедневные транзакции в обычной экономике вытесняют золото в качестве денег.

Но, не смотря на это Центральные эмиссионные банки до сих пор используют зо­лото в качестве резерва по следующим причинам:

1) несмотря на колебания цены золота, оно защищено намно­го лучше, чем другие статьи официальных резервов, надежность которых определяется экономическим состоянием эмитента;

2) мировое сообщество, как правило, оказывает большее до­верие правительству, которое поддерживает свой золотой запас на должном уровне (определение оптимального уровня золотого запаса государства находится в компетенции правительств и цен­тральных банков и зависит от конкретных обстоятельств);

3) увеличение доли золотого запаса страны в ее международ­ных ликвидных резервах благоприятно влияет на решения меж­дународных рейтинговых и консалтинговых агентств.

По многим причинам, когда время денег закончится, бумажные валюты хлынут в обращение, то люди начнут покупать твёрдые активы до тех пор, пока единственной пользой от банкноты будет возможность развести ей огонь. Это ключевая разница. В то время как бумажные деньги исчезают навсегда и теряют всю свою ценность, золото исчезает лишь на время и полностью сохраняет свою ценность на долгосрочную перспективу. Каждые несколько лет, когда обстоятельства складываются удачно, золото возвращается. За последние 4000 лет так было много раз. История это доказывает.

4. Что из себя представляет СДР и как Вы оцениваете перспективы его использования в международной валютно-финансовой системе.

Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.

• Специальные права заимствования, СДР (Special Drawing Rights) – эмитируемые Международным валютным фондом с 1970 г. международные резервные и платежные средства как дополнение к существующим официальным резервным активам стран — членов МВФ; 

• СДР как коллективная валюта предназначены для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ; 

• СДР - виртуальная валюта, не имеющая материального воплощения и реального эквивалента.

• Состав корзины

• Доллар США - 45%

• Евро - 29%

• Иена - 15%

• Фунт стерлингов - 11%

5. Объясните, по какому признаку проводится разграничение между спот-курсами и форвардными курсами.

Спот-курс отличается от форвардного на величину премии (если форвардный курс больше спот-курса) или на величину дисконта (если спот-курс больше форвардного)

Операции валютного спота – это комбинации сделок репорта и депорта

Репорт (франц. report) - срочная сделка, при которой владелец валюты продаёт ее банку с обязательством последующего выкупа через определенный срок по новому, более высокому курсу Репорт = продажа спот + покупка форвард

К репорту прибегают валютные спекулянты, играющие на повышение курса валюты. БЫКИ

Депорт (франц. deport) - срочная сделка, противоположная репорту При депорте инвестор покупает валюту в банке с условием последующей продажи ее через определенный срок по новому более высокому курсу Депорт = покупка спот + продажа форвард

К депорту прибегают валютные спекулянты, играющие на понижение курса валюты. МЕДВЕДИ

Сделки СПОТ (кассовые сделки) – купля-продажа валют с оплатой в течение двух дней(Today, Tom, Tomnext)

Форвардные сделки - купля-продажа валют со сроком оплаты более чем через два дня с момента заключения сделки

Валютный своп (currency swap) – продажа на условиях спот и покупка на условиях форвард одной валюты за другую

Пример №1: своп-сделка «buy- sell», “купи-продай

Валюту (базовую) покупают по курсу спот или, при короткой сделке по форварду, за национальную валюту с одновременным заключением контракта на ее продажу по форварду, рассчитанному на более длительный срок, иначе говоря, на выкуп национальной валюты.

Пример: Банк проводит месячный своп по купле-продаже $10 тыс. за евро. При курсе спот 1$ = 0,717 € будет затрачено €7170. Одновременно заключена форвардная операция по продаже $10 тыс. по курсу 1$ = €0,745. Прибыль = €280 (7450 - 7170)

Валюту (базовую) покупают по курсу спот или, при короткой сделке по форварду, за национальную валюту с одновременным заключением контракта на ее продажу по форварду, рассчитанному на более длительный срок, иначе говоря, на выкуп национальной валюты.

Пример: Банк проводит месячный своп по купле-продаже $10 тыс. за евро. При курсе спот 1$ = 0,717 € будет затрачено €7170. Одновременно заключена форвардная операция по продаже $10 тыс. по курсу 1$ = €0,745. Прибыль = €280 (7450 - 7170)

Начинается с продажи и завершается покупкой, хотя и эти контракты заключаются одновременно, но на разные сроки. Это означает, что банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок.

Пример: результаты форвардной сделки

Осуществляется срочная покупка долларов на месяц

Кассовый курс (спот) = 42,00 руб.

Форвардный курс 42,00 + 0,20 (премия) = 42,20 руб.

Если через месяц спот-курс составит 42,30, то при реализации сделки доход инвестора будет равен (+ 0,10 руб.)

Если через месяц спот-курс составит 42,10, то при реализации сделки убыток инвестора будет равен (- 0,10 руб.)

6. Объясните, по какому признаку классифицируются режимы обменных курсов.

Важнейшей классификацией валютных (обменных) курсов является их деление по учету инфляции на номинальный и реальный валютный курс. А также, 1. Конфликт интересов агентов рынка; 2. Конфликт краткосрочных и долгосрочных целей; 3. Конфликт политических и экономических задач.

Номинальный валютный (обменный) курс - это действующая валютная котировка; относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта (например, 2185 белорусских рублей за доллар США), так и в форме обратной котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица (обратная котировка принимается в основном в Великобритании и по ряду валют в США). Использование обратной котировки позволяет сравнивать курс национальной валюты с иностранными валютами на любом валютном рынке.

Реальный валютный курс – номинальный валютный курс, рассчитанный с учетом изменения уровня цен в обеих странах

Или

ВАЛЮТЫ С ФИКСИРОВАННЫМ КУРСОМ

• Фиксация к одной валюте

• Фиксация курса к валютной корзине (композиту)

ВАЛЮТЫ С ОГРАНИЧЕННО ГИБКИМ КУРСОМ

• Ограниченно гибкий курс по отношению к одной валюте

• Ограниченно гибкий курс в рамках совместной политики

ВАЛЮТЫ С ПЛАВАЮЩИМ КУРСОМ

• Корректируемый валютный курс

• Управляемое плавание

• Независимо плавающий валютный курс

7. Проведите сравнительный анализ преимуществ и недостатков фиксированных и плавающих валютных курсов.

Преимущества:1.государство полностью регулирует валютный курс; фиксация обменного курса дисциплинирует монетарные власти, побуждая их проявлять сдержанность в отношении расширения денежного предложения, а также наращивания государственных расходов в условиях плохой собираемости налогов; 2.  снижается неопределенность при принятии решений экономическими агентами 3. фиксация обменного курса снижает инфляционные ожидания экономических агентов при условии доверия к правительству – фиксированный курс позволяет рассчитать будущие издержки производства и возможную прибыль с большей точностью, чем в условиях свободно плавающего обменного курса

Недостатки: В странах с фиксированными курсами валютные кризисы сопровождаются ростом цен, снижением заработной платы и истощением международных резервов. Кризисы более сильные и глубокие

8. Объясните, почему обесценение национальной валюты приносит при прочих равных условиях выгоду экспортерам товаров.

При девольвации

Экспортеру товара выгодно понижение курса национальной валюты и невыгодно повышение ее курса.Экспорт товаров на сумму 100 единиц долл. раньше приносил 3000 руб., теперь4000 руб.Экспортная премия составила 1000 руб.в краткосрочной перспективе.

Правило 1. Экспортеру товара выгодно понижение курса национальной валюты и невыгодно повышение ее курса. Импортеру товара выгодно повышение курса национальной валюты и невыгодно его понижение

Экспорт товаров на сумму 100 единиц долл. раньше приносил 3000 руб., теперь