3. Паевые инвестиционные фонды существуют с 1996 г. И стали одним из существенных участников фондового рынка.

Паевой инвестиционный фонд (далее — ПИФ) — это инвести­ционный фонд контрактного типа, имущественный комплекс, пе­реданный в доверительное управление с целью прироста капитала.

Передавая имущество в доверительное управление, инвестор под­писывает договор с управляющей компанией. Одним из принци­пов организации ПИФа является то, что инициатором его создания является управляющая компания. ПИФ создается без образо­вания юридического лица. В российских условиях это решает су­щественную для инвесторов проблему двойного налогообложения. Имущество ПИФа и его прирост, полученный в результате дове­рительного управления, налогами не облагается. Лишь при выку­пе фондом инвестиционных паев или при выплате процентов по паям их владельцы платят налог на при­быль.

Инвесторы, передавая имущество в управление, заключают договор доверительного управления с управляющей компанией. Договор содержит инвестиционную декларацию, описание прав инвесторов и обязанности управляющей компании, размер ее воз­награждения, условия размещения и выкупа паев, совокупный раз­мер расходов, основные данные агентов по размещению и выкупу паев. Эти документы регистрируются ФСФР и публикуются в пе­риодической печати.

Поскольку ПИФ не является юридическим лицом, у него нет руководителей, служащих, советов директоров и собраний акцио­неров. Интересы мелких инвесторов наиболее защищены, конф­ликты между крупными и мелкими инвесторами не возникают.

Управляющая компания получает строго фиксированное кон­трактом вознаграждение. Поскольку одна компания может осуще­ствлять управление несколькими инвестиционными фондами, это позволяет уменьшить расходы на управление каждым фондом. Управляющая компания обязана действовать от своего имени, но в интересах фонда. На практике это означает, что управляющая компания ведет по каждому управляемому фонду отдельный обо­собленный учет и представляет в ФСФР и налоговые органы от­дельную отчетность (баланс). Эти меры позволяют осуществлять качественный контроль за имуществом фонда и его оценку.

Паевые инвестиционные фонды могут быть открытого, интервального и за­крытого типа.

Паевой инвестиционный фонд является открытым, если владелец пая имеет право требовать погашения пая в любой рабочий день. В интервальном фонде владелец пая может требовать погашения пая в сроки, установленные правилами фонда (не реже 1 раза в год). В закрытом ПИФе погаше­ние инвестиционных паев не предусматривается. Фонд создается на определенный период. После окончания срока существования закрытого фонда все инвесторы подают заявки на погашение паев и в течение 30 дн. после принятия всех заявок управляющая компании погашает все паи.

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удос­товеряющей долю его владельца на имущество, составляющее ПИФ, право на получение денежной компенсации при прекращении дого­вора доверительного управления ПИФом.

Заключая договор доверительного управления, инвестор при­обретает пай, который:

• является неэмиссионной именной ценной бумагой;

• не имеет номинала;

• подтверждает право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления активами фонда;

• дает право на получение денежной компенсации при ликвидации фонда.

В открытом и интервальном фондах паи дают право:

• требовать каждый рабочий день выкупа пая управляющей ком­панией в открытом фонде;

• требовать выкупа пая в сроки, предусмотренным договором о доверительном управлении, в интервальном фонде;

• требовать от управляющей компании информации о стоимос­ти чистых активов и стоимости одного пая.

В открытом и интервальном фондах паи не дают право голоса, не предусмотрена выплата процентов на паи. Единственный до­ход, который может получить инвестор, — это доход от продажи пая. Количество паев в открытом и интервальном фондах не огра­ничено.

В закрытом интервальном фонде пай не дает права требовать выкуп пая, кроме случаев ликвидации, изменения инвестицион­ной декларации, передачи управления другой управляющей компании без согласия пайщика.

Правила доверительного управления могут предусматривать возможность обмена паев одного фонда на паи другого фонда, на­ходящихся под управлением одной управляющей компании. В этом случае имущество, принадлежащее одному фонду, соответственно передается другому фонду.

Закрытый паевой инвестиционный фонд может инвестировать свои активы в следующие объекты инвестирования:

• государственные ценные бумаги Российской Федерации, го­сударственные ценные бумаги субъектов Российской Федера­ции и муниципальные ценные бумаги;

• акции и облигации российских открытых акционерных об­ществ;

• ценные бумаги иностранных государств;

• акции иностранных акционерных обществ и облигации иност­ранных коммерческих организаций;

• производные финансовые инструменты с целью хеджирования и не более 10% от стоимости чистых активов;

• недвижимое имущество и имущественные права на недвижи­мое имущество.