Тема: Институциональные инвесторы на рцб

1. Понятие, характеристика и виды инвестиционных фондов

2. Инвестиционные фонды в РФ, принципы их функционирования

3. Особенности деятельности паевых инвестиционных фондов

4. Коммерческие банки на РЦБ

1. Для функционирования фондового рынка в России не­обходимо создание конкурентоспособных финансовых институтов, которые позволили бы мобилизовать внутренние инвестиционные ресурсы, а населению — вложить свои сбережения в недоступные для прямого инвестирования (из-за непомерно высоких затрат при небольших объемах) финансовые инструменты (в частности, в цен­ные бумаги).

Под «коллективным инвестированием» понимаются формы аккумуляции средств частных вкладчиков (в основном мелких, но не только) под управлением профессионального управляющего для эффективного использования на фондовом рынке с целью сбере­жения и получения прибыли.

Функцию управления собранными средствами осуществляет управляющая компания, специализирующаяся на этом виде деятельности. Профессионализм персонала управляющей компании (его квалификация, базирующаяся на знаниях и опыте, и доступ к необходимой оперативной информации) обеспечивает наиболее эффективные направления инвестиций и управление ими.

С точки зрения снижения инвестиционного риска очень важ­ным фактором для инвестора является диверсификация вложений (вложение в большее количество разнообразных ценных бумаг), поскольку возможности диверсифицировать вложения мелкий инвестор в рамках имеющихся у него средств просто не имеет, а получает ее, только участвуя в коллективных формах ин­вестирования.

Еще одним важным преимуществом коллективного инвести­рования для рядового инвестора является возможность снизить так называемые трансакционные издержки, связанные с затратами по совершению сделок (комиссионные, затраты на перерегистрацию ценных бумаг, депозитарное обслуживание). Тем самым обеспе­чивается экономия для рядового инвестора.

Основными элементами деятельности «коллективных инвес­торов» являются привлечение денежных средств, свободных от немедленного потребления, вложение их в финансовые активы различных типов с целью получения прибыли в форме дивиден­дов, процентов и доходов от сделок с этими активами и последую­щее распределение этой прибыли.

В Российской Федерации оп­ределены основные виды коллективных инвесторов:

• паевые инвестиционные фонды;

• акционерные инвестиционные фонды;

• кредитные союзы;

• негосударственные пенсионные фонды.

Инвестиционные (взаимные) фонды являются одним из наи­более динамично развивающихся финансовых институтов в мире.

По данным Института инвестиционных компаний США, вза­имные фонды получили развитие более чем в 30 странах мира. Первый инвестиционный фонд появился в 1860 г. в Англии.

Почти на всем протяжении развития инвестиционных фондов наибольший удельный вес общемировых активов имели активы американских взаимных фондов. Наиболее крупные активы после США имеют фонды Франции (5,6% общемировых), Люксембурга (6%), Японии (4%), Италии (3,5%), Англии (3%), а также Австра­лии, Германии и Канады.

Можно выделить три группы, которые включают в себя все много­образие существующих взаимных фондов: корпоративные фонды, трасты и контрактные фонды.

1. Корпоративные взаимные фонды получили самое широкое рас­пространение. Этот вид фондов наиболее универсален в отноше­нии объектов инвестирования, условий приобретения акций фон­дов инвесторами и сроков инвестирования (США).

Корпоративные фонды создаются в основном в виде открытых акционерных обществ на неограниченный срок и прекращают свою деятельность лишь по решению общего собрания акционеров о ликвидации фонда. Собрание акционеров выбирает совет дирек­торов, который может управлять фондом самосто­ятельно, но чаще заключает договор на управление с управляю­щей компанией, вознаграждение которой зависит от величины управляемых средств и (или) прироста этих средств, полученного в результате управления.

Акционеры фонда могут приобретать акции фонда как при их размещении непосредственно у фонда, управляющей компании или инвестиционных посредников, так и на вторичном рынке акций.

Акции фонда дают возможность акционерам принимать участие в управлении фондом, право на получение доли в доходах (диви­дендов) и доли имущества при ликвидации фонда.

Корпоративные фонды бывают открытого и закрытого типа.

-Открытый корпоративный фонд осуществляет размещение и выкуп своих акций ежедневно. Количество акций в открытом фон­де может существенно меняться с течением времени. Управляю­щий открытым фондом обязан постоянно поддерживать достаточно высокую ликвидность активов фонда, чтобы в любой момент обес­печить обязательства по выкупу своих акций. Фонды такого типа имеют тенденцию увеличивать активы во время подъема рынка и уменьшать — во время спада.

Котировки акций открытых инвестиционных фондов меняются ежедневно исходя из рыночной оценки инвестиционного портфеля фонда.

В российских условиях создание открытого корпоративного фонда невозможно, поскольку действующее законодательство до­пускает создание акционерного общества только с фиксированным уставным капиталом.

-Закрытый корпоративный фонд имеет фиксированное число акций, не обязан выкупать акции у инвесторов и редко осуществ­ляет размещение дополнительных выпусков акций. Управляющий фондом не обязан поддерживать высокую ликвидность активов и может осуществлять более рискованные и долгосрочные вложения в сравнении с открытыми фондами. Один раз в неделю закрытые фонды раскрывают информацию о стоимости чистых активов и акций фонда. Однако котировки акций регулярно (ежедневно) формируются в результате торговли этими акциями на биржевом и внебиржевом рынках.

Таким образом, стоимость акций в открытом фонде пропор­циональна реальной стоимости активов фонда, а в закрытых — между реальной рыночной стоимостью акции и ценой, установ­ленной в результате биржевой (и внебиржевой) торговли, суще­ствует разница (скидка или премия), и инвестор может приобрес­ти их дороже или дешевле.