(Расшифровка затрат по мероприятиям)

№ п/п	Наименование мероприятий	Стоимость, тыс. руб.	Сроки проведения
			Дата начала	Дата окончания
1	Капитальные вложения на прогрессивное оборудование, включая шефмонтаж
2	Приобретение оборотных средств
3	Капитальные вложения в объекты сбыта

После того, как составлена вся отчетность, ее необходимо прокомментировать. Комментарии могут быть сделаны на основе следующих расчетов: специфических подсчетов с использованием некоторых показателей отчетности, дающих представление о финансовой структуре бизнеса и о его прибыльности (табл. 30); при подсчете общей прибыльности проекта используются следующие три метода: расчет чистого дохода и чистого дисконтированного дохода; расчет внутренней нормы рентабельности; срок окупаемости.

Таблица 30. Показатели анализа финансовой деятельности проекта

Показатели анализа финансовой деятельности проекта
Показатель	Сумма
Коэффициент валовой прибыли	Валовая прибыль / Объем продаж · 100
Коэффициент чистой прибыли	Чистая прибыль / Объем продаж · 100
Коэффициент рентабельности активов	Чистая прибыль / Активы · 100
Коэффициент эффективности основного капитала	Объем продаж / Основной капитал
Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов	Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость запасов · 365
Оборачиваемость товарно-материальных запасов в днях	Среднегодовая стоимость запасов / Себестоимость реализованной продукции

Анализ безубыточности производства и самоокупаемости фирмы:

объем товара, обеспечивающий безубыточность= (Постоянные издержки) / (Продажная цена — (Переменные издержки / Объем реализованных товаров))

Если спрос на данный товар меньше, чем объем товара, обеспечивающий безубыточность, то его производство не будет самоокупаемым.

Методика анализа финансовой деятельности фирмы за отчетный период с помощью относительных финансовых коэффициентов

Эти коэффициенты можно разбить на 3 группы:

I группа – коэффициенты ликвидности оборотных средств:

К₁=(Оборотные активы) / (Оборотные пассивы) - характеризует ликвидность оборотных средств, К₁>1,8;

К₂=(Оборотные активы — Товарные запасы) / (Оборотные пассивы) - быстроту ликвидности оборотных средств. Для успешно работающих предприятий, К₂>1,0.

II группа – коэффициенты:

К₃ =(Суммарные затраты на производство, реализацию товаров) / (Стоимость запасов товаров), характеризует оборот товарных запасов, K₃>2,8;

К₄=(Доход от продажи товаров) / (Абсолютные активы), характеризует эффективность использования абсолютных активов, K₄>1,6.

III группа – коэффициенты прибыльности:

К₅ =[(Прибыль до вычета налогов) / (Доход от продажи товаров)] * 100%, К₅>8,2%;

К₆ =[(Прибыль до вычета налогов) / (Абсолютные активы)] * 100%, К₆>14,7%.

Для малых фирм (активы от $500000 до $10 000000) рекомендуются следующие значения этих коэффициентов: К₁>1,8; К₂>0,9; К₃>3,2; К₄>1,7; К₅>6,7%; К₆>15%.

Если значения всех коэффициентов выше приведенных значений, то фирма работает эффективно. Если значения коэффициентов К₃ и К₄ ниже рекомендованных уровней, то следует проанализировать продуктивность всех статей актива, эффективность маркетинговых мероприятий. В случае если большинство коэффициентов находятся ниже приведенных уровней необходимо серьезно проанализировать всю финансовую деятельность фирмы.

Показатель вероятности банкротства Z, который отражает финансовую устойчивость фирмы. Он оценивается по следующей формуле:

Z=(Оборотные активы/Абсолютные активы) + 1,4*(Нераспределенная прибыль/Абсолютные активы) + 0,6*(Рыночная стоимость обычных и привилегированных акций/Абсолютные активы) + 3,3*(Доход от основной деятельности/Абсолютные активы) + 1,0*(Доход от продаж/Абсолютные активы).

В зависимости от величины показателя Z определяется вероятность банкротства фирмы: до 1,8 – очень высокая; 1,81 – 2,7 — высокая; 2,71 – 3,0 – возможная; более 3,0 – очень низкая.

Задание:

1. Провести анализ финансового состояния предприятия и определить тип финансовой устойчивости (табл. 11).

2. Определить коэффициенты платежеспособности (табл. 12 и 13).

3. Определить показатели рыночной устойчивости (табл. 14), в расчетах используются только данные формы 1 бухгалтерской отчетности.

4. Определить группу финансового состояния предприятия.

5. Представить динамика выхода предприятия на проектную мощность (табл. 16).

6. Составить план производства и реализации продукции (услуг) по проекту в натуральном выражении (табл. 17 и 18).

7. Определить объем и источники финансирования проекта (табл. 19, или 10).

8. Представить объемов реализации в денежном выражении по годам составляется на 3 - 5 лет (табл. 21).

9. Представить график возврата заемных средств (табл. 22).

10. Представить финансовые результаты производственной и сбытовой деятельности по проекту (табл. 23). Используя способы планирования прибыли (относительно последних выбор обосновать).

11. Составить финансовый план:

1. Оперативный план (отчет) (табл. 24).

2. План (отчет) о доходах и расходах по производству товаров (табл. 25, 26).

3. План (отчет) о движении денежных средств.

4. Балансовый отчет (табл. 27).

5. Определить стратегию финансирования (табл. 28 и 29), если необходимо.

12. Дать комментарии к финансовому плану учитывая показатели отчетности финансовой деятельности по проекту (табл. 30), а так же общей прибыльности проекта.

13. Проанализировать безубыточность производства и самоокупаемость фирмы.

14. Определить вероятности банкротства.

15. Сделать вывод.

Практическая работа № 10

Тема: Экономическая эффективность научно-технической разработки

Задание:

1. Предварительно необходимо определить: расчетный период, расчетный год, эффективный период и шаг расчета.

2. Обосновать выбор метода расчета социально-экономического эффекта.

3. Рассчитать результаты и затраты на реализацию проекта.

4. Определить цену авансированного капитала и факторы её определяющие (с обоснованием выбора метода расчета).

5. Определить эффективность внутреннего использования результатов проекта.

6. Определить социальный и экологический эффекты (взвешенный коэффициент улучшения социально-экологической эффективности).

7. Определить обобщающие показатели, единые для всех проектов (дисконтированный экономический эффект, чистый дисконтированный доход; срок окупаемости; индекс доходности).

8. Используя методику определения экономической эффективности, провести расчет по своему проекту:

9. Определить величину реального дисконта (с учётом инфляции).

10. Определить денежные потоки по всем видам деятельности организации (табл. 31 - 33).

11. Исходные данные для расчета экономической эффективности внести в табл. 34, используя механизм формирования денежных потоков (табл. 35).

12. Рассчитать чистый дисконтированный доход и индекс рентабельности (табл. 36)

Таблица 31. Расчёт потока реальных денег от инвестиционной деятельности

Наименование статей	п/з	Значения притока П и оттока З по периодам инвестиционной деятельности
		0	1	2	Т
НИОКР	З
Машины и оборудование	З
Всего инвестиций	З

Таблица 32. Расчёт потока реальных денег от операционной деятельности

Наименование статей	п/з	Значения притока П и оттока З по периодам операционной деятельности
		0	1	2	Т
Объём продаж	П
Коэффициент серийности
Цена	П
Выручка	П
Внереализационные доходы	П
Амортизация зданий	З
Амортизация оборудования	З
Прибыль до вычета налогов	П
Налоги и сборы	З
Проектируемый чистый доход	П

Таблица 33. Расчёт потока реальных денег от финансовой деятельности

Наименование статей	п/з	Значения притока П и оттока З по периодам финансовой деятельности
		0	1	2	Т
Собственный капитал	П
Государственная ссуда	П
Погашение задолженности по ссуде	З
Сальдо финансовой деятельности

Таблица 34. Исходные данные для расчета экономической эффективности

Денежные потоки	Распределение по годам
	0	1	2	3	Т
Инвестиционные вложения (К, ИЗ) (объем госбюджетных и дополнительных источников финансирования)
Планируемая прибыль (ЧД)
Ставка Сбербанка РФ по вкладам i1 (на начало финансирования)
Норматив дисконтирования (учет инфляционного фактора) затрат Ен0

Таблица 35. Механизм формирования денежных потоков

Показатели	Интервалы расчетного периода
	0	1	2	3	…	Т
1	2	3	4	5	6	7
I. Инвестиционная деятельность:
1) вложения в основной капитал;	-	0	0	0	…	0
2) вложения в формирование оборотного капитала;	-	0	0	0	…	0
3) средства от продажи основных средств;	0	0	0	0	…	+/-
4) средства, полученные в результате сокращения оборотного капитала;	0	0	0	0	…	+/-
5) сольдо по инвестиционной деятельности;	-	0	0	0	…	+/-
Ликвидационная стоимость = РС-ОС-ЗЛ-Н где РС – рыночная стоимость, ОС – остаточная стоимость, ЗЛ – ликвидационные затраты, Н – налоги
Окончание таблицы
1	2	3	4	5	6	7
II. Операционная деятельность:
6) выручка от реализации продукции;	0	+
7) переменные издержки;	0	-
8) постоянные издержки;	0	-
9) амортизация;	0	-
10) аренда;	0	-
11) процент по кредитам;	0	-
12) процент по облигациям;	0	-
13) прибыль (6-(7+8+9+…+12));	0	+
14) налог на прибыль;	0	-
15) чистая прибыль или убыток;	0	+
16) чистый денежный поток (9+15).	0	+
III. Финансовая деятельность:
17) собственные источники;	+
18) привлеченные средства за счет эмиссии акций;	+
19) кредит;	+
20) стоимость оборудования по лизингу;	+
21) облигации;	+
22) дивиденды по акциям;	0	-	-	…	…	-
23) погашение кредита;	0	-	-	…	…	-
24) погашение облигаций;	0	0	-	0
25) сальдо от финансовой деятельности;	+	-	-	-	-
26) сальдо реальных денег (5+16+25);	0	+/-	+/-	+/-	+/-	+/-
27) сальдо накопительных реальных денег – суммарное значение сальдо реальных денег на данном шаге и всех предыдущих шагах расчета (п.26t+ п.26t+1)	0

Таблица 36. Расчёт чистого дисконтированного дохода и индекса рентабельности

Наименование статей	Значения интегрированного потока реальных денег по шагам расчёта
	0	1	2	Т
Сальдо операционной деятельности
Сальдо финансовой деятельности
Сальдо инвестиционной деятельности
Денежный поток
Коэффициент дисконтирования
ЧДД
ЧТС
Инвестиционные затраты
Доход за инвестиционный период
Индекс рентабельности (Д/ИЗ), должен быть больше 1

13) Определить период окупаемости.

14) Индекс прибыльности инвестиций (PI, ИД).

15) Определить чистый и дисконтный доход NPV.

16) Определить внутреннюю норму доходности (IRR).

17) Определить показатель дисконта R.

18) Если проект с неординарными денежными потоками, то для оценки применить модифицированный IRR (MIRR).

19) Определить частные показатели, характеризующие назначение продукции, (в зависимости от специфики проекта).

20) Заполнить форму технико-экономического обоснование.