2. Метод внутренней нормы доходности (irr)

 Внутренняя норма доходности или возврата инвестиций (internal rate of return - IRR) характеризует уровень доходности определенного инвестиционного объекта, выражаемый нормой дисконта, при которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций равна текущей стоимости инвестируемых средств.

IRR определяет собой ту норму дисконта, при которой величина чистого приведенного дохода равна нулю. Пользуясь принятыми ранее обозначениями, можно определить, что IRR – это значение i в формуле.

Если расчет чистого приведенного дохода показывает, эффективны ли вложения в инвестиционный объект при определенной норме дисконта, то внутренняя норма доходности определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой нормой доходности.

3. Метод модифицированной внутренней нормы доходности (MIRR) Данный метод позволяет устранить существенный недостаток внутренней нормы доходности проекта, который возникает в случае неоднократного притока и оттока денежных средств и предполагает, что доходы по проекту реинвестируются по ставке реинвестирования, а не дисконтирования. В качестве ставки реинвестирования можно использовать ставку ГКО либо ставки по депозитам в надежных банках.  Критерий MIRR рассчитывается по формуле: где MIRR – модифицированная внутренняя норма доходности, %;  k – ставка реинвестирования, %;  r – цена источников финансирования, %. Инвестиционный проект следует принимать в случае, когда MIRR>r.  Данный критерий также хорош тем, что учитывает не только доходность на рынке, но и доходность последующего инвестирования.  Для проведения расчета критериев IRR и MIRR более оперативно и с наибольшей точностью позволяют встроенные функции ВСД и МВСД прикладной программы Microsoft Office – MC Excel.  4. Метод индекса рентабельности (PI) Индекс доходности или индекс прибыльности (profitability index - PI), представляющий собой отношение приведенной стоимости денежных потоков к величине вложений, характеризует относительную рентабельность проекта или приведенное значение денежных поступлений на единицу вложенных средств:

Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять; РI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

5. Метод дисконтированного срока окупаемости (DPP) Дисконтированный срок окупаемости – это временной период, когда сумма дисконтированных поступлений по проекту превысит сумму всех затрат.  Данный показатель рассчитывается аналогично расчету показателя РР.

16. Влияние инфляции на доходность инвестиций. Номинальные и реальные ставки доходности.

Инфляция характеризует снижение покупательной способности в следствии

увеличения денежной массы. Уровень инфляции измеряется с помощью показателей

индекса изменения цен, отражающего относительное снижение покупательной

способности за период

Инфляция на основе индекса потребительских цен определяется путем деления конечных цен на начальные и все это за минусом единицы. i=(кон.цены/нач.цены) -1

С учетом инфляции на результат инвестиций может рассматриваться 2 понятия:

Номинальная доходность - характеризует увеличение суммы денежных средств в результате инвестирования в конкретный актив за период r_ном = (w₁^ном - w₀^ном) /w₀^ном

Реальная доходность - характеризует изменение покупательной способности за период в результате инвестирования в конкретный актив

r_реал = (w₁^реал - w₀^реал) /w₀^реал

w_реал = w^ном / p

r_реал = (w₁^ном / p₁ - w₀^ном / p₀) / (w₀^ном / p₀)

Номинальная доходность может рассматриваться как совокупность реальной доходности и относительного изменения цен.

(1+r_ном) = (1+r_реал)*(1+i)r_ном = r_реал+ i+ r_реал*i

Поскольку третье слагаемое как правило значительно меньше 2х предыдущих и близко к нулю, им можно пренебрегать.

r_ном = r_реал+ i