- •5. Источники и методы финансирования инвестиций
- •6. Внутренние источники финансирования корпоративных инвестиций: нераспределенная прибыль и амортизация.
- •7. Привлечение собственных источников капитала компанией для инвестиций.
- •8. Заемные источники финансирования инвестиций. Лизинг, как источник финансирования инвестиций.
- •9. Понятие инвестиционного проекта и классификация проектов
- •10. . Денежные потоки, возникающие в ходе реализации инвестиционного проекта
- •11. Жизненный цикл инвестиционного проекта
- •I. Предынвестиционная фаза.
- •12. Временная стоимость денег. Использование дисконтирования для оценки эффективности инвестиций
- •1. Чистый дисконтированный доход.
- •2. Индекс доходности.
- •3. Внутренняя норма доходности.
- •4. Дисконтированный период окупаемости.
- •13. Методы оценки эффективности инвестиций, не основанные на дисконтировании (простые).
- •3. Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций.
- •14. Методы определения ставки дисконтирования для инвестиционного проекта
- •15. Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании: Понятие, интерпретация, расчет, критериальные значения, показатели npv, pp, irr,pi.
- •2. Метод внутренней нормы доходности (irr)
- •16. Влияние инфляции на доходность инвестиций. Номинальные и реальные ставки доходности.
- •17. Понятия виды и принципы финансового вложения.
- •18. Инвестиционные характеристики финансовых активов. Понятия и расчеты фактической и ожидаемой доходности финансовых инвестиций.
- •20 Понятие и виды инвестиционного портфеля. Его инв.Характеристики: ожидаемая доходность и риск.
- •24 Понятие эффективного и достижимого множества портфелей.Условия эффективности портфеля. Выбор оптимального портфеля по теории Гарри Марковица
15. Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании: Понятие, интерпретация, расчет, критериальные значения, показатели npv, pp, irr,pi.
Для проведения оценки экономической эффективности инвестиционных проектов могут использоваться различные методы инвестиционных расчетов и экономические показатели, позволяющие судить об экономической целесообразности капиталовложений и о финансовых преимуществах одного инвестиционного проекта над другим. Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, принято разделять на динамические (учитывающие фактор времени) и статические (учетные). Данные методы позволяют осуществить различные виды инвестиционных расчетов, которые используются для комплексной оценки инвестиционного проекта. Статические методы оценки базируются на допущении равной значимости доходов и расходов инвестиционной деятельности. Ограниченность этих методов состоит в том, что в расчетах не учитывается фактор времени, потому статические методы являются наименее трудоемкими и простыми. К статическим методам относятся: 1. Метод учетной нормы прибыли Норма прибыли – отношение среднегодовой прибыли к общему объему инвестиционных затрат: где ARR – норма прибыли, %; Pi – прибыль от инвестиций, тыс.руб.; I– инвестиции, капиталовложения, тыс.руб. Показатель нормы прибыли инвестиций может быть использован для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов с альтернативными вариантами вложения капитала. Инвестиционный проект может считаться выгодным, если его норма прибыли не меньше нормы прибыли альтернативного использования капитала. 2. Метод определения срока окупаемости Срок окупаемости (PP) – это промежуток времени, через который осуществляется полный возврат инвестиций за счет доходов от реализации проекта. Расчет срока окупаемости осуществляют по формуле: где РР – срок окупаемости, лет; t – количество периодов, предшествующих году, в котором был осуществлен полный возврат инвестиций, лет; Ot – остаток года, в котором был осуществлен полный возврат инвестиций, лет. PP принимается, если он меньше установленного срока жизни проекта (n), и не принимается если проект не окупается до ликвидации. Динамические методы основаны на теории денежных потоков и учитывают фактор времени. Эти методы оценки предполагают, что денежные поступления и выплаты, возникающие в разное время необходимо привести к единому моменту, обеспечивая их сопоставимость. В экономическом и финансовом анализе для приведения денежных потоков к единому моменту времени используют операцию дисконтирования. Дисконтирование – это приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег во времени, исходя из заданной ставки процента где PV – текущая стоимость денежного потока, тыс.руб.; FV – будущая стоимость денежного потока, тыс.руб.; r – ставка дисконтирования (цена капитала), %; t – номер года. К динамическим методам относятся: 1. Метод чистой приведенной стоимости (NPV)
Чистый дисконтированный доход (net present value - NPV) представляет собой превышение интегральных результатов над интегральными затратами, или, иначе, разность между суммой денежных поступлений в результате реализации проекта (дисконтированных к текущей стоимости) и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех инвестиционных вложений. Его можно определить как сумму текущих эффектов за весь расчетный период, приведенную к начальному периоду.
где: СFt – денежные потоки поступлений в периоде t;
It – вложения средств в периоде t;
i – норма дисконта.
Наиболее эффективным из сравниваемых инвестиционных объектов является тот, который характеризуется большей величиной чистого приведенного дохода.