Подготовка к ГОСам / Для дипломников 2010 / БМ и ОДКБ / Валютный риск и управление им

Избежанием риска называют простое уклонение от мероприятия, связанного с риском, однако избежание зачастую означает отказ от получения прибыли. Удержание риска подразумевает оставление риска за инвестором, то есть на его ответственности, что может повлечь серьезные потери инвестора. Следовательно, для банковской деятельности важным является третий способ – предвидение и снижение риска до минимально возможного уровня, то есть сокращение объема потерь и вероятности их возникновения.

Рассмотрим наиболее распространенные мероприятия, направленные на снижение валютных рисков по операциям с иностранной валютой, которые могут возникать в процессе банковской деятельности.

Для уменьшения потерь, связанных с валютным риском, банк может использовать следующие приемы:

1 выдача ссуды в одной валюте с условием ее погашения в другой с учетом форвардного курса, зафиксированного в кредитном договоре;

2 форвардные валютные контракты (фиксированные или с опционом);

3 валютные фьючерсные контракты;

4 валютные опционы;

5 валютные свопы (пассивами или активами);

6 ускорение или задержка платежей (leading and lagging);

7 диверсификация средств банка в иностранной валюте;

8 страхование валютного риска.

Отметим, что валютный риск создает открытая валютная позиция банка, но лишь в том случае, когда расходы или доходы от изменения курса иностранной валюты не могут быть отнесены на счет клиента банка. Таким образом, управление валютным риском можно свести к управлению валютной позицией коммерческого банка, которая может быть конвертационной или ресурсной.

Перечень операций, формирующих эти два вида позиций, представлен в таблицах 2.2 и 2.3.

Ошибки в учете валютных позиций и отсутствие оценки валютного риска могут привести в лучшем случае к снижению рентабельности банка, а в худшем – к неплатежеспособности, поэтому в банке необходимо осуществлять управление валютной позицией.

Наиболее действенным методом управления валютной позицией в условиях неустойчивости финансового рынка является лимитирование. Такой тип управления требует установления банком определенной структуры внутренних лимитов (рассматриваем только внутрибанковское управление), которые могут быть «наложены» на открытые позиции.

Лимиты определяются для каждой валюты отдельно, более того, они позволяют управлять совокупной позицией для всех видов валют, так как изменения их курсов не должны прогрессировать в одном направлении.

Для управления риском открытой валютной позиции в коммерческом банке устанавливаются его допустимые нормы; например:

• открытая валютная позиция (нетто-длинная или нетто-короткая) для каждой иностранной валюты не может превышать 15% нетто-собственных средств банка;

• «глобальная» (совокупная) позиция не должна превышать 30% нетто-собственных средств банка;

• «максимальная» позиция по отношению ко всем иностранным валютам не может превышать 40% нетто-собственных средств банка.

Актив	Пассив
покупка валютных ценностей по сделке «спот»	1. продажа валютных ценностей по сделке «спот»
покупка валютных ценностей по сделке «форвард» в т. ч. – по опционному контракту - по форвардному контракту - по фьючерсному контракту	2. продажа валютных ценностей по сделке «форвард» в т. ч. – по опционному контракту - по форвардному контракту - по фьючерсному контракту
покупка основных средств за иностранную валюту	3. продажа основных средств за иностранную валюту
поступления в уставный фонд в иностранной валюте	4. полученные доходы в иностранной валюте в т. ч. – процентные - непроцентные
уплаченные расходы в иностранной валюте в т. ч. – процентные - непроцентные	5. забалансовые операции в иностранной валюте в т. ч. – полученные гарантии - полученные поручительства - полученные обязательства
забалансовые операции в иностранной валюте в т. ч. – предоставленные гарантии - предоставленные поручительства - предоставленные обязательства
Итого по активу	Итого по пассиву
Длинная валютная позиция (актив – пассив>0)	Короткая валютная позиция (актив – пассив<0)

Табл. 2.2 - Статьи конвертационной валютной позиции

Управление валютным риском при ежедневном активном проведении валютных операций сводится к применению двух разновидностей лимитов:

• дневной лимит (предельно допустимая величина открытой позиции для дилера, отдела, банка – по иерархии – в течение рабочего времени);

• ночной лимит (предельная граница, определяющая допустимую величину открытой позиции для ночных часов, выходных и других нерабочих дней).

Актив	Пассив
корреспондентские счета других банков (счета «ЛОРО»)	корреспондентские счета в других банках (счета «НОСТРО»)
выданные кредиты	полученные кредиты
размещенные депозиты	привлеченные депозиты
покупка валютных ценностей по сделке «форвард» в т. ч. – по опционному контракту - по форвардному контракту - по фьючерсному контракту	продажа валютных ценностей по сделке «форвард» в т. ч. – по опционному контракту - по форвардному контракту - по фьючерсному контракту
Итого по активу	Итого по пассиву
Длинная валютная позиция (актив – пассив>0)	Короткая валютная позиция (актив – пассив<0)

Табл. 2.3 - Статьи ресурсной валютной позиции

Кроме этого, внутри структуры банка могут устанавливаться и другие виды лимитов на валютные операции. Так, например, очень распространены следующие лимиты:

- лимиты на иностранные государства (устанавливается максимально возможные суммы для операций в течение дня с клиентами и контрагентами в сумме из каждой конкретной страны);

- лимиты на операции с контрагентами и клиентами (устанавливается максимально возможная сумма для операций на каждого контрагента, клиента или группы клиентов);

- лимит инструментария (установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле валют и инструментов торговли);

- установление лимитов на каждый день и каждого дилера (обычно устанавливается размер максимально возможной открытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный для переноса на следующий рабочий день для каждого конкретного дилера и каждого конкретного инструмента);

- лимит убытков (устанавливается максимально возможный размер убытков, после достижения которого все открытые позиции должны быть закрыты с убытками). В некоторых банках такой лимит устанавливается на каждый рабочий день или отдельный период (обычно один месяц), в некоторых банках он подразделяется на отдельные виды инструментов, а в некоторых банках может также устанавливаться на отдельных дилеров.

Лимиты на дилера, отдел и так далее, кроме общего лимита по всему банковскому учреждению, устанавливаются и контролируются непосредственно в самом банке, лимит на банковское учреждение фиксирует Валютное Управление головного банка, для которого этот показатель определяет НБУ в приложении к валютной лицензии (он может быть пересмотрен).

Каждый банк должен иметь собственные лимиты, установленные в пределах общих лимитов. Общие позиции по банку должны быть согласованы с Казначейством банка.

Рассмотрим лимитирование на примере. Пусть по паре валют «Доллар-Гривна» установлен ночной лимит открытой валютной позиции в размере 0,5 % нетто-собственных средств. В течение операционного дня были проведены следующие операции с долларом США:

1. куплено 380 USD наличными и продано 340 USD;

2. куплено 10000 и продано 7500 безналичных долларов;

3. уплачены проценты по депозиту 300 USD;

4. получены проценты по кредиту 500 USD.

Размер нетто-собственных средств на 30.11.05г. был равен 2 917тыс. грн.

Требования в долларах США составили:

380+10000+500 = 10880 (USD).

Предъявлены долларовые обязательства в сумме:

340+7500+300 = 8140 (USD).

Так как требования превышают обязательства, то 30 ноября 2005 года по паре валют «Доллар-Гривня» имела место длинная валютная позиция в размере:

10880 – 8140 = 2740 (USD).

При пересчете по курсу НБУ (5,05 грн./USD) валютная позиция составила:

2740 5,05 = 13837 (грн.) или 0,47% нетто-собственных средств банка.

Данное значение не превышает норматив лимитирования, однако следует обратить внимание, чтобы ежедневно был соблюден лимит позиции по всем СКВ.

Заметим, что одним из важнейших моментов при управлении валютной позицией банка является точный, оперативный и достоверный учет, от которого зависит качество управления валютными активами и пассивами.

При осуществлении операций в иностранной валюте банк подвергается, кроме вышеперечисленных, риску финансовых санкций (несоблюдение нормативов, нарушение сроков и другие), который вызван жестким валютным регулированием и контролем, в первую очередь со стороны НБУ. В качестве методов снижения данного риска коммерческие банки используют проведение тщательного анализа предстоящих операций, по которым может возникнуть такой риск, их оценку на соответствие нормам и нормативам действующего законодательства, контроль за правильностью ведения операций и их учетом и так далее.

Кроме того, в настоящее время в условиях большой неопределенности рыночной ситуации и протекания множества сложных хаотичных процессов инвестор иногда принимает решения, когда результаты неизвестны, что основано на ограниченной информации. Естественно, что если бы он имел более полную информацию, он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск. Таким образом, еще одним важным в современной ситуации способом снижения любого финансового риска, в том числе и всех рисков валютных операций, является приобретение дополнительной информации, отвечающей требованиям полноты, своевременности, достоверности, точности, понятности и полезности.

Еще одним методом управления валютным риском является анализ движения курсов валют. Такой анализ бывает фундаментальным и техническим.

Фундаментальный анализ движения курсов валют основан на предположении, что основные изменения курсов происходят под действием макроэкономических факторов развития экономик стран эмитентов валюты. Аналитики, причисляющие себя к фундаменталистам, внимательно отслеживают на регулярной основе базовые показатели макроэкономического развития отдельных стран и прогнозируют движения курсов валют в долгосрочной перспективе.

Технический анализ основан на положении о том, что макроэкономические показатели в краткосрочной и среднесрочной перспективе мало отражаются на движениях курсов валют. Более того, курсы валют можно с исключительной точностью прогнозировать только с помощью метода технического анализа, основой которого является математическая система. Технический анализ прослеживает тенденцию колебаний курсов валют и дает сигналы к покупке и продаже.

Таким образом, можно сделать вывод, что в современных рыночных условиях риск является неотъемлемой частью банковской деятельности. Неизбежность и существенность валютного риска в банковском деле предопределяют необходимость комплексного изучения всех его аспектов. При оценке валютного риска используются количественные и качественные показатели уровня валютного риска, а так же проводится ретроспективный анализ эффективности валютных операций.

Главная задача стратегии управления валютным риском состоит в разработке основных подходов к оценке риска, определении допустимого его уровня.

Ключевыми факторами управления валютным риском являются мето­ды, лимитирующие потенциальные валютные риски. Эти методы должны подвергать­ся регулярной проверке на соответствие потенциальным изменениям неус­тойчивости валютных курсов и общей политике и профилю риска банка. Лимиты должны устанавливаться с учетом общего профиля риска и отра­жать такие аспекты, как достаточность капитала, ликвидность, рыночный риск и процентный риск. Относительная значимость каждого метода лимитирования риска зависит от конкретных условий и объема валютных операций банка.