Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Управленческая экономика. Учебное пособие-2.pdf
в экономике в зависимости от фазы хозяйственного цикла, поскольку на разных его
стадиях могут возникнуть свои типичные проблемы, например, в фазе подъема –
инфляция, а в фазе спада – безработица. В данном случае государство пытается
воздействовать на экономику, манипулируя объемами своих доходов и расходов,
а не их направлениями. Такая политика называется фискальной или казначейской
(от слова фиск – казна).
10.2 Формирование идей фискальной политики
Идеи фискальной политики, зародившиеся в Великобритании и США, с трудом
находили себе дорогу к сознанию экономистов и практиков. Только суровые
реальности 1930-х годов заставили многих представителей правящей элиты смириться
с этими идеями. Дело в том, что бюджетная политика напрямую связана с вопросом о
месте государства в хозяйственной жизни, а данный вопрос всегда был достаточно
сложен, и споры по этому поводу носили и носят в настоящее время яростный
характер, тем более что в основе такого столкновения лежит идеология, разное
понимание взаимоотношения между человеком и обществом.
Именно встряска 1920–30-х годов и бледная конъюнктура до второй мировой
войны способствовали тому, что на поверхность всплыла новая теория,
обосновывавшая активное участие государства в экономике. Связана она была
с появлением в Великобритании в 1936 г. книги Дж. Кейнса «Общая теория занятости,
процента и денег». В этой работе Дж. Кейнс показал, что экономика может находиться
в состоянии глобального равновесия и, тем не менее, в стране будет наблюдаться
большая безработица и, соответственно, незанятость других ресурсов. оказывается,
экономика представляет собой сложную систему и не все потребности общества могут
быть удовлетворены рыночной системой. Собственно после работы Дж. Кейнса
появилось такое направление в экономической теории, как макроэкономика.
На основе идей Дж. Кейнса были разработаны практические механизмы
для государственного регулирования экономики, и в послевоенный период, вплоть
до начала 1980-х годов, хозяйства развитых стран строились по рецептам кейнсианцев
– последователей этого ученого.
В чем, собственно, суть учения кейнсианцев? По их мнению, главным
виновником кризисов является недостаток так называемого совокупного спроса СС.
Под совокупным спросом подразумеваются общие требования на товары потребителей,
инвесторов и государства, т.е., практически, по формуле он совпадает со схемой
использованного национального дохода – СС = C + I + G. Именно из-за его недостатка
экономика не может выйти из застоя. В этой теории центр тяжести располагался уже
на стороне всего общества, всей экономической системы страны, что отличало ее
от господствовавших ранее теорий, где преобладала точка зрения отдельного
предпринимателя. Так что теория Кейнса, по сути, положила начало современной
макроэкономике и хозяйственной политике.
По мнению кейнсианцев, наиболее устойчивой компонентой совокупного спроса
является потребление – С, самой неустойчивой и капризной – частные инвестиции I,
а самой «управляемой» – государственные расходы G. Поэтому государство
с помощью своей бюджетной политики может воздействовать на состояние
хозяйственной конъюнктуры, избавив экономику от кризисов.
71
Рис. 46. Кругооборот доходов
Производители
Потребители
Рынок факторов
производства
Рынок
потребительских
товаров
Доходы
Расходы (С)
Доходы
Зп+Ре+%+Пд
Расходы
Государство
Расходы
Финансовый
рынок
Сбережения
Инвестиции
Логика такого регулирования проста (см. схему кругооборота доходов): во время
спада
1. Совокупный спрос частного сектора мал (особенно «похудели» капитальные
вложения), следовательно, расходы потребителей и инвесторов (C+I) малы;
2. Доходы бизнеса малы;
3. Расходы бизнеса малы, предприниматели испытывают трудности, поэтому
3.1. Инвестиции падают;
3.2. Рабочих увольняют;
3.3. Доходы рабочих падают;
3.4. Совокупный спрос падает еще больше.
Выхода нет, в стране пессимизм. Вот тут-то на помощь экономике приходит
государство (G), которое затевает какую-нибудь стройку или что-либо другое, главное,
чтобы были расходы.
Средства вливаются в экономику, спрос растет, растет под его влиянием
и производство. Рабочие втягиваются в него, получают заработную плату, несут ее
в магазины и там тратят, что еще больше подстегивает совокупный спрос и т.д.
В стране наблюдается всеобщий подъем и царит оптимизм, а где оптимизм – там
и новые инвестиции, а где новые, но чрезмерные, инвестиции – там и перегрев
и инфляция. Государство сокращает расходы, увеличивает налоги, «отрезвляя» тем
самым предпринимателей. Без такого сдерживания нарушается соотношение между
объемами расходов и производственными возможностями экономики (вспомните МОБ
и проблемы финансовой сбалансированности), что приводит к ускоренному росту
полных общественных затрат (ПОЗ). В экономике, таким образом, может быть либо
стагнация и безработица (недогрев), либо лихорадка и инфляция (перегрев),
но не то и другое вместе. Национальное хозяйство не может быть недогрето
и перегрето одновременно.
С точки зрения кейнсианцев, причиной кризисов является не перенакопление
капитала, не накопившиеся диспропорции, не неэффективность производства,
а банальный недостаток совокупного спроса, который государство и восполняет.
Почему он возникает? Причина лежит в психологии: это просто неправильные,
72
нерациональные ожидания экономических субъектов. Нерешенным только остается
Спад
Безработица
Государственный
Бюджет
Доходы
Расходы
Фискальная политика во время рецессии
Подъем
Инфляция
Государственный
Бюджет
Доходы
Расходы
Фискальная политика во время подъема
вопрос о том, откуда государство берет средства для своих финансовых интервенций.
10.3 Автоматическая и регулируемая фискальная политика
Манипулирование государственными доходами и расходами с целью
стабилизации хозяйственной конъюнктуры стало называться фискальной политикой.
Причем политика эта разбивается на автоматическую и регулируемую
(дискреционную). Первая осуществляется, естественно, автоматически, а вторая
требует особых размышлений. В основе таких «политик» лежат простые рассуждения.
В ходе подъема, чтобы не допустить инфляции, совокупный спрос нужно
попридержать, не допуская перегрева. Такое сдерживание, к счастью, происходит
чисто автоматически. Вспомнив балансовое уравнение – C + S + T = C + I + G, увидим,
что по мере подъема растет и национальный доход, т.е. доходы нации. Следовательно,
в пользу государства забирают все большую долю доходов, как по причине роста их
абсолютной величины, так и за счет прогрессивности налоговой шкалы. Совокупный
спрос тем самым сдерживается. Обратная ситуация наблюдается во время спада, когда,
напротив, нужно «подкачать» средства в экономику. В этот период правительство
забирает из экономики относительно меньшую долю доходов, оставляя большую
в частном секторе.
Аналогичным образом происходит стабилизация со стороны государственных
расходов. Во время подъема люди втягиваются в производство и доходы населения
растут, поэтому снижаются расходы правительства по выплате пособий по безработице
и всякого рода дотации малоимущим (социальные трансферты). А во время спадов
данные расходы, наоборот, возрастают, и государство, тем самым, смягчает сжатие
совокупного спроса, что делает спад менее глубоким и продолжительным.
Рис. 47. Фискальная политика во время рецессии и подъема
Поскольку подобная корректировка экономических колебаний происходит
автоматически и для этого не нужно принимать специальных решений, то такое
воздействие называется автоматической фискальной политикой, а налоги
и государственные расходы на безработных и малоимущих - автоматическими или
встроенными стабилизаторами.
Автоматические стабилизаторы не смогли предотвратить колебания
хозяйственной активности, поскольку корни нестабильности лежат не столько
в финансовой, сколько в производственной сфере. Поэтому они стали дополняться
73
сознательными мерами по их если и не устранению, то, по крайней мере, сглаживанию,
что получило название регулируемой (дискреционной) фискальной политики. Опятьтаки государство здесь манипулировало исключительно своими доходами и расходами.
Причем важен был только их объем (совокупный спрос), а направления безразличны.
Постепенно, по мере накопления опыта, идеи подобного рода были
откорректированы и опробованы. В условиях послевоенного развития, в 1950–60-е
годы они давали неплохие результаты. Да и теперь государство старается в случае
необходимости манипулировать своими доходами и расходами. Во время кризисов
правительство начинает финансировать какие-либо капиталоемкие проекты, запуская,
тем самым, мультипликатор МОБ. Именно во время спадов оно затевает строительство
или ремонт автострад или начинает активно финансировать жилищное строительство,
а эти отрасли служат в качестве локомотивов для других производств; ведь
для строительства жилья нужно выпустить больше строительных материалов, подвести
коммуникации, обустроить дома раковинами, ваннами, люстрами, мебелью и т.д.
Работой обеспечиваются и металлурги, и шахтеры, и транспортники и многие другие
категории рабочих и предпринимателей, которые полученные доходы выбрасывают
на рынок, способствуя, тем самым, всеобщему процветанию. Не противоречит этой
логике и обильная социальная политика: больше социальных программ, больше
расходов, больше совокупный спрос. Неудивительно, что в 1950–60-е годы развитые
страны начали повсеместно строить общества всеобщего благосостояния, или общества
благоденствия. Проблема в том, что социальные программы легче начать, чем кончить,
и в период подъема они становятся серьезным источником инфляции.
Заметим, что фискальная политика развитых государств даже в теории
существенно отличается от государственной политики развивающихся стран. Здесь
никто не собирается определять полюса роста, осуществлять государственное
планирование и стараться вместо финансового рынка мобилизовать сбережения,
сконцентрировать их и переправить к отраслям-локомативам. Господствующая
психология населения страны такова, что частный сектор сам справится с такими
проблемами, задача же правительства время от времени корректировать «глубину»
расходов в экономике, поддерживая равномерное течение хозяйственной жизни.
10.4 Кривая Филлипса. Инфляция и безработица
По классической кейнсианской теории экономику в целом могут беспокоить
в основном две проблемы – инфляция и безработица, причем, чем больше одна, тем
меньше другая, и наоборот. Так что политика правительства строится в зависимости
от того, что больше всего беспокоит экономику в данный момент, т.е. выбор
осуществляется между умеренной безработицей и достаточно высокой инфляцией;
или, напротив, терпимой инфляцией, но высокой безработицей.
Для обоснования такого выбора были проведены статистические исследования,
которые подтвердили (для некоторых стран и для определенных этапов их развития)
такую закономерность. Последняя в графической форме представлена в виде кривой
Филлипса (рис. 48), где на вертикальной оси откладывается темп инфляции,
а на горизонтальной – уровень безработицы.
74
Рис. 48. Кривая Филлипса
Темп
инфляции,
%
Уровень
безработицы,
%
А. Филлипс, английский экономист, в 1958 г. опубликовал статью, в которой
на примере обширного статистического материала по Англии за 1861-1957 гг. построил
график зависимости между уровнем безработицы и денежной заработной платы.
Позднее, в 1960 г. П. Самуэльсоном и Р. Солоу она была приспособлена для отражения
зависимости между инфляцией и безработицей. С точки зрения этой кривой «цена»
снижения инфляции – рост безработицы, и наоборот. Если что-то одно увеличивается,
то другое уменьшается. Но полностью их ликвидировать невозможно.
Возник, правда, вопрос: «А с каким уровнем безработицы общество согласно
мириться?» Дело в том, что безработица - достаточно многоплановое явление. Вопервых, не всех людей, не имеющих работы, можно записать в эту категорию. Сюда
не могут быть включены домохозяйки, женщины, занимающиеся уходом за ребенком,
тунеядцы, рантье и многие другие. Так что к безработным относят только тех людей,
которые желают работать и активно ищут место приложения своего труда.
Во-вторых, безработица подразделяется на три основных вида:
1. Фрикционная;
2. Структурная;
3. Циклическая.
К первой относятся люди, которые просто меняют место работы или даже место
проживания. От такого рода временной безработицы избавиться, конечно, невозможно.
Структурная безработица относится к разряду самых неприятных, и вызывается она
свертыванием неперспективных, умирающих отраслей. Высвободившимся людям
очень трудно найти новое место приложения своего труда, поскольку их профессия
стране не нужна, а переход в другие сферы деятельности требует переобучения и часто
связан со снижением социального статуса человека. Если работник был
квалифицированным и уважаемым специалистом в своей старой профессии,
то на новом поприще ему придется достигать профессиональных высот долгие годы.
Но и это произойдет лишь в том случае, если он найдет в себе силы в зрелом возрасте
приобрести другую профессию. Если же нет, то бывшего шахтера могут жать только
места типа сборщика огурцов или мойщика посуды. Кроме государства, помочь
в решении такого рода проблем некому. В подобных случаях правительству нужно
проводить активную политику занятости, а не ограничиваться только выплатой
пособий по безработице.
Циклическая безработица связана с фазами хозяйственного цикла. Колебания
конъюнктуры оказывают большое влияние на количество незанятых рабочих мест.
Фискальная политика государства может помочь как раз в этих случаях.
Безработные в национальном хозяйстве существуют всегда, вопрос лишь в том,
какой уровень безработицы считается допустимым. Этот уровень безработицы
75
считается «естественным». Если его можно определить, то после преодоления данного
рубежа правительство должно проводить свою политику, направленную на расширение
совокупного спроса.
Итак, в классической кейнсинской теории утверждалось, что экономика может
страдать только от инфляции и безработицы, чем меньше одна, тем больше другая,
и наоборот. Кроме того, в национальном хозяйстве имеется «естественный» уровень
безработицы. Уменьшить ее ниже этого уровня нельзя, и все меры, направленные
на удержание безработицы менее естественного уровня будут приводить только к росту
цен. Люди все равно работать не будут.
10.5 Изменение условий воспроизводства в 1970–80-е годы
В 1970-е годы возникло новое явление в экономике, когда при очень высоком
уровне безработицы стремительно росли цены. Этот феномен назвали стагфляцией, что
явилось филологическим симбиозом стагнации и инфляции, а с экономической точки
зрения представляло гремучую смесь. С позиций господствовавшей теории его
не могло быть, потому что не могло быть никогда. Хозяйства развитых стран оказались
перегретыми и недогретыми одновременно. В результате традиционные рычаги
воздействия на хозяйственную конъюнктуру оказались парализованными, а кривая
Филлипса перестала объяснять что-либо. Потребовалось найти новые подходы
и методы влияния на течение экономических процессов.
Новая экономическая обстановка потребовала пересмотра роли государства
в экономической игре. Многие десятилетия роль правительства в экономике
объективно возрастала. Оно претендовало на все большую долю доходов нации, чтобы
покрыть свои постоянно растущие расходы. Кроме того, в 1960-е годы в США,
Великобритании и других развитых странах увлеклись строительством общества
всеобщего благоденствия, форсируя развитие социальных программ. Этот курс вполне
укладывался в систему мышления кейнсианцев с их политикой регулирования
и поощрения совокупного спроса. В результате налоги росли, да и прогрессивность
налоговой шкалы способствовала повышению доли государства в совокупном доходе
страны. Ведь рост национального дохода означает, что растут доходы нации,
следовательно, люди попадают во все более высокие налоговые корзины
и правительство, тем самым, захватывает в свой бюджет все большую долю
финансовых потоков.
Недостаток кейнсианского подхода состоял не только в том, что рекомендации
его приверженцев носили несколько примитивный и отвлеченный характер,
не позволяющий применять многие его положения на практике, но и основной акцент
этой теории сделан на регулировании совокупного спроса, а кроме него есть еще
и предложение, которое является результатом производства, хозяйственной
деятельности. Увлекшись государственным регулированием и активной социальной
политикой, на бизнес возложили непомерное бремя налогов.
Постепенно стимулы к развитию оказались подорваны, а стремление
к справедливости пришло в противоречие с требованиями эффективности. К тому же
в 1970-е годы стало ясно, что структура национальных экономик во многих странах
оказалась устаревшей. Она не соответствовала реальностям хозяйственного развития,
поскольку ориентировалась на дешевые природные ресурсы, в том числе и нефть.
После нефтяных шоков потребовалось перестроить воспроизводственные структуры
и избавиться от неэффективных, неконкурентоспособных на международном рынке
производств. Высокие налоги стали сдерживать процесс обновления, и налоговые
системы нужно было реформировать. Потребовалась корректировка и бюджетных
систем, поэтому в 1970-80-е годы стали разрабатываться идеи нового федерализма.
76
Естественно, что лидерами на этом этапе стали носители консервативно-либерального
Ставка
налога, %
100%
0%
Доходы
госбюджета
Максимальные
доходы
Оптимальная
ставка
А В С
экономического мышления.
Начался этот процесс со снижения предельных ставок подоходных
и корпоративных налогов. Хотя бизнес от такого снижения и должен был выиграть,
но доходы государства могли пострадать. Однако многие экономисты консервативного
направления стали убеждать политиков и друг друга, что поступления в бюджет
не только не сократятся, но даже возрастут. В обоснование своей точки зрения они
говорили, что высокие налоги подавляют стимулы к труду и порождают искусственный
дефицит средств для инвестиций. Снижение налогов создает благоприятные условия
для хозяйственного роста, а, тем самым, увеличивает приток в казну. «Благодарная»
экономика полнее питает и государство.
В простейшем виде эту идею можно проиллюстрировать с помощью кривой
Леффера. Артур Леффер – американский экономист, представитель «экономики
предложения» (одного из направлений неоконсервативной теории).
Суть кривой проста: доходы государственного бюджета зависят каким-то
образом от ставки налогов, и зависимость эта может быть как прямой, так и обратной.
Очевидно, что доходы государства будут равны нулю как при нулевой, так
и при 100%-й ставке. В последнем случае полностью подрываются стимулы
к производству, ведь все доходы достаются правительству. Отсюда следует, что где-то
имеется такая промежуточная ставка налога, которая обеспечивает максимальный
приток средств в государственный бюджет (на графике точка А).
Рис. 49. Кривая Леффера
С другой стороны, одна и та же сумма поступлений в бюджет может быть
получена с помощью двух различных ставок (В и С). Но в первом случае (В), снизив
эту ставку, мы можем даже увеличить приток средств в распоряжение государства,
одновременно увеличив доходы и частного сектора. До этого его хозяйственная
активность подавлялась государством. Поэтому область налоговых ставок,
превышающих оптимальную (точку А) называется «запрещенной», она как бы
запрещает производство.
Заметим только, что не стоит придавать этой кривой слишком большого
значения. Она может служить для иллюстрации основной идеи, но не больше. Вопервых, никто точно не знает в какой точке находится бюджет – в точке В или С,
а может и А. Во-вторых, толком неизвестно значение оптимальной ставки (точки А).
По этому поводу существует масса спекуляций. В ряде развитых стран в ходе
налоговых реформ решено было ориентироваться примерно на 35%. Однако
77
рационально обосновать эту величину не может никто, тем более, что в каждой стране
имеется своя специфика в устройстве налоговой системы.
В-третьих, кривая Леффера предполагает непомерную эластичность
национального дохода по ставке налога. Представьте себе, что национальный доход
страны 100 млрд. долл. Ставка налога – 60%. Теперь решили снизить ее до 30% с целью
стимулировать активность частного сектора и за счет этого получить ту же самую
сумму доходов государственного бюджета (т.е. задача стоит переместиться из точки В
в точку С). Насколько при этом должен возрасти объем совокупного выпуска?
Несложные подсчеты покажут, что НД должен вырасти до 180 млрд. долл., чтобы
обеспечить те же самые 60 млрд. долл. притока в распоряжение правительства.
Но возможен ли такой Великий скачек в экономике страны? Очевидно, что нет.
Поскольку он предполагает, что половина производственного потенциала страны
до сих пор не была задействована и в стране наблюдалась безработица в колоссальных
размерах. Для развитых стран такие предпосылки совершенно нереальны. Мы уже
говорили о том, что их среднегодовые темпы роста довольно умеренны.
В 1980-е годы во многих развитых странах произошли налоговые «революции»,
в результате которых не только были снижены предельные ставки налогов,
но и сокращено число налоговых корзин, ликвидированы многие льготы, которые
искажали действие рыночного механизма.
10.6 Дефицит бюджета. Государственный долг
К сожалению, многие теоретические положения, на которых строились реформы
1970-х-80-х годов, оказались весьма далекими от практики. С некоторыми из них мы
еще познакомимся при разборе денежной системы. Финансовая же система оказалась
достаточно сильно разбалансированной, поскольку роль государства
в перераспределительных процессах в экономике попытались сократить не сокращая.
Половинчатые решения никогда не дают того эффекта, на который рассчитывают их
инициаторы.
Ожидаемого скачка в государственных доходах не произошло, что же касается
расходов бюджета, то их оказалось сократить гораздо труднее. Государство – это
политический орган и никакой профессиональный политик не желает идти против воли
своих избирателей. Граждане же любой страны за исключением самых богатых всегда
выступают против свертывания социальных программ. Впрочем, любое их сокращение
затрагивает интересы какой-то группы лиц, которая и организует активную компанию
по защите своих источников доходов. Если ранее фискальным интересам
противоречили задачи экономического регулирования, то теперь главную угрозу им
несут военные расходы и социальная политика.
Не удивительно поэтому, что как раз после снижения налогов бурно стал расти
государственный долг. Долг возрастал и ранее, причем к нему относились хотя
и с опаской, но вполне терпимо. Дело в том, что сама кейнсианская фискальная
политика предполагает, что время от времени бюджет должен быть в дефиците.
К примеру, во время спада поступления в бюджет сокращаются, а расходы растут, что
может привести к текущему дефициту. Но, теоретически, во время подъема должна
наблюдаться обратная ситуация и бюджет должен сводиться с профицитом. Если же
попытаться каждый год балансировать бюджет, то пришлось бы поставить крест
на всей фискальной политике. Более того, с точки зрения кейнсианцев
(но не консерваторов) ежегодная его балансировка еще больше разболтала бы
экономику. Ведь во время спада пришлось бы, наоборот, увеличивать налоги
и сокращать расходы, дополнительно обескровливая национальное хозяйство. В период
же подъема налоги должны были бы сокращаться, а расходы увеличиваться, еще
сильнее разгоняя инфляцию.
78
Рис. 50. Фазы цикла и сбалансированность бюджета
Спад
Безработица
Государственный
Бюджет
Доходы
Расходы
Фискальная политика во время рецессии
Подъем
Инфляция
Государственный
Бюджет
Доходы
Расходы
Фискальная политика во время подъема
Дефицит
бюджета
Профицит
бюджета
11 Центральный банк. Мультипликатор денежной массы
В экономике, кроме финансовой системы имеется еще и денежно-кредитная.
Первую опекают министерство финансов, Федеральная служба по финансовым рынкам
(ФСФР) и еще ряд других серьезных организаций. За правильной же работой второй
надзирает такой специфический институт, как центральный банк. С помощью своих
методов он пытается регулировать течение экономической жизни в обществе
и для этого у него имеется достаточно сил и средств.
Особенный интерес для понимания механизмов современного регулирования
денежной системы представляет такой любопытный феномен, как мультипликация
денежной массы в ходе кредитной эмиссии коммерческими банками. С ним мы
и познакомимся в этой главе.
11.1 Денежные индексы
Деньги в современной экономике имеют кредитную основу и выпускаются всей
банковской системой в целом. Поскольку кроме наличной системы расчетов имеется
еще и безналичная, с помощью которой перемещается основная часть созданных
в стране благ, то в понятие денег, кроме привычных нам монет и бумажек в кошельках,
необходимо включить еще и “безналичные” деньги. Поэтому в экономике и говорят
не столько о деньгах, сколько о денежной массе, куда в зависимости от целей
исследования могут включаться депозиты разного вида и разных финансовых
институтов.
79
Мы не будем излишне усложнять ситуацию и покажем только общий принцип
Активы
Пассивы
1. Золотовалютные резервы
1. Банкноты:
а. Золотые сертификаты
а. Вне банковской системы
б. SDR
б. В банковской системе
в. СКВ
2. Резервы коммерческих банков
г. Резервная позиция в МВФ
3. Счет казначейства
2. Кредиты коммерческим банкам
4. Счета иностранных резидентов
3. Облигации государства
Собственный капитал
4.Прочие
5
Денежная
база (В)
построения таких денежных «масс». Для этих целей в экономике рассчитываются так
называемые денежные индексы. Большинство из них начинается с буквы М (поанглийски деньги – money), а рядом приписываются цифры по возрастающей. Итак:
М
= Бн – наличные деньги, банкноты центрального банка;
0
М
= М0 + Дт = Бн + Дт, где Дт – текущие депозиты (вклады до востребования
1
и расчетные счета фирм);
М
= М1 + Дs, где Дs – сберегательные депозиты;
2
М
= М2 + Дt, где Дt – срочные депозиты (time deposits)
3
Сразу подчеркнем, что в реальности индексы несколько отличаются
от приведенной выше схемы. Более того, они не совпадают в различных странах, что
отражает особенность устройства их кредитных систем.
В России денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег
в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах
нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических
лиц, являющихся резидентами Российской Федерации5.
По мере экономического роста и увеличения объема обменных операций
количество денег в экономике возрастает, причем более высокие денежные индексы
растут быстрее, чем более низкие. Это и не удивительно, поскольку, во-первых, более
высокие индексы включают в себя более низкие, и, во-вторых, по мере развития
национального хозяйства ускоренными темпами растет финансовая сфера – появляются
новые финансовые институты и новые виды операций. Эти институты порождают
дополнительные финансовые инструменты, которые необходимо перемещать,
а инструменты эти, напомним, входят в более высокие денежные индексы. Так что чем
больше в стране спектр денежных индексов, тем более развитой является ее экономика,
и наоборот, чем более развита экономика, тем больше в ней разнообразных
финансовых институтов, тем богаче и палитра денежных индексов.
Итак, когда в экономике заходит речь о деньгах, нужно четко себе представлять,
о каком, собственно, индексе говорят, в каком смысле деньги имеются в виду? Поэтому
в специальной литературе обычно предпочитают говорить о денежной массе, если
в данный момент особая точность не нужна, или подразумевается какой-то широко
используемый индекс. Поскольку нам не нужно здесь вдаваться в излишние тонкости,
то мы далее будем пользоваться индексом М1 по умолчанию.
11.2 Центральный банк
Прежде чем дальше заниматься денежными вопросами, поподробнее
познакомиться с центральным банком, о котором уже говорилось неоднократно.
Функции ЦБ в экономике достаточно разнообразны, но основная – это регулирование
денежного обращения в стране. Начнем с баланса ЦБ.
http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/MS.asp
Рис. 51. Баланс центрального банка
80