Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Анализ и управление капиталом. Учебное пособие
.pdf
Анализ оборачиваемости капитала.
активовсуммаваясреднегодо
продажвидоввсехотВыручка
Коб
КобДПоб /
51
Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его
рентабельностью и является одним из важнейших показателей,
характеризующих интенсивность использования средств предприятия
и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более
детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких
стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение
движения средств.
Скорость оборачиваемости капитал характеризуется
следующими показателями:
1. Коэффициент оборачиваемости Коб;
2. Продолжительность одного оборота капитала Поб.
Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по
формуле:
Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости
капитала, называется капиталоемкостью.
Продолжительность оборота капитала:
,
где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде.
Оценка эффективности использования заемного капитала.
Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности
51
использования заемного капитала, является эффект финансового
р
зк
р
зк
р
зк
р
зк
52
рычага.
ЭФР=ВЕР (1-Кн) – Ц
•ЗК/СК=(ROA – Ц
) ЗК/СК,
где Ц
– реальная цена заемных ресурсов (с учетом налоговой
экономии и индекса инфляции), %;
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов
увеличивается рентабельность собственного капитала за счет
привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный
ЭФР возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного
капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, т.е.
ВЕР>.Ц
. Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов:
разности между рентабельностью инвестированного капитала после
уплаты налога и ставкой процента за кредит и плеча финансового
рычага, т.е. отношения ЗК / СК.
Факторный анализ доходности собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду
показателей эффективности функционирования предприятия. Вся
деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение
суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.
Рассчитывается ROЕ отношением суммы чистой прибыли к
среднегодовой сумме собственного капитала.
ROЕ = Сумма чистой прибыли отчетного года/ среднегодовая
сумма собственного капитала
52
Рентабельность собственного капитала и рентабельность
53
совокупного капитала тесно связаны между собой:
ROЕ = Дчп•ВЕР•МК, или
Чистая прибыль/СК = ЧП / Брутто-прибыль• Брутто-прибыль /
Совокупные активы•Совокупные активы/СК.,
где Дчп – доля чистой прибыли в общей сумме брутто прибыли;
МК – мультипликатор капитала.
Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью
финансового риска и прибыльностью собственного капитала.
Расширить факторную модель можно следующим образом:
ROЕ = Дчп•МК•Коб•Rрп
Рентабельность оборота характеризует эффективность
управления затратами и ценовой политики предприятия.
Коэффициент оборачиваемости капитала отражает интенсивность его
использования и деловую активность предприятия, а МК – политику в
области финансирования: чем выше его уровень, тем выше риск
банкротства предприятия, но вместе с тем выше доходность СК при
положительном ЭФР.
53
ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ
54
1 Анализ активов организации
и источников их формирования
Баланс организации независимо от формы собственности
отражает остатки ее средств и источников их формирования. В
соответствии с международными стандартами по финансовой
отчетности бухгалтерский баланс организации отражает величину
активов, обязательств и капитала на определенный период времени, их
изменение за анализируемый период.
Общая сумма активов — Краткосрочные обязательства =
Капитал и резервы
Объектами анализа средств организации являются: общая
величина средств (активов) организации по бухгалтерскому балансу и
их изменение за отчетный период; состав и структура статей актива
баланса и их изменение; факторы изменения общей величины активов
и отдельных статей.
Задачами анализа формирования средств организации являются:
оценка общей величины средств организации на начало и на конец
периода, их абсолютное изменение за отчетный период, выявление и
количественное соизмерение факторов этого изменения; изучение и
количественное определение структуры статей актива баланса на
начало и конец периода, ее изменение, выявление и количественное
соизмерение факторов этого изменения; изучение формирования
каждой статьи актива баланса по оборотам соответствующих
бухгалтерских счетов; обоснование рациональной структуры актива
баланса.
54
Источниками информации являются: разделы I и II
55
бухгалтерского баланса, формы 3,4,5 приложения к балансу, обороты
по соответствующим счетам Главной книги, бухгалтерские регистры
и документы.
ЗАДАНИЕ 1. По данным бухгалтерского баланса организации
провести анализ размещения, состава и структуры средств. Расчеты
представить в таблице 1. Определить изменения в абсолютной сумме
и структуре активов организации за год. Обосновать и количественно
измерить факторы этого изменения.
Влияние факторов изменения общей величины активов
организации определяется путем сравнения данных по итогу актива
баланса на конец года с данными на начало года. Изменение
величины каждой статьи средств определяется приемом сравнения
данных на конец года с данными на начало года. При расчете
структуры средств организации итог актива баланса берется за 100%.
Удельный вес отдельных статей на начало и конец года определяется
путем отношения абсолютной суммы по каждой статье к итогу актива
баланса и умножается на 100 %. Изменение удельного веса каждой
статьи в общей величине средств организации определяется путем
сравнения данных на конец года с данными на начало года.
55
Статьи актива
баланса
На начало отчетного года
На конец отчетного года
Изменения за отчетный
год
Темп роста,
(гр.4 /гр.2
х 100), %
сумма,
тыс.
руб.
удельный вес,
(гр.2 по каждой
статье / итог
баланса) х 100,
%
сумма,
тыс.
руб.
удельный вес (гр.4
по каждой статье /
итог баланса)х 100,
%
сумма
(гр. 4 –
гр. 2),
тыс. руб.
удельный вес
(гр.5-гр.3),%
1
2
3
4
5
6
7
8
56
56
Таблица 1 – Анализ средств организации
1
2
3
4
5
6
7
8
100
100
57
продолжение таблицы 1
57
В выводах охарактеризовать изменение в абсолютной сумме и
Показатель
Отчетный
год
Предыдущий
год
Темпы роста
(гр.2 /гр.3)
х 100, %
1
2 3 4
Выпуск товаров и услуг,
предназначенных для продажи
на сторону, тыс. руб.
Остатки сырья, материалов,
топлива, покупных
полуфабрикатов и
комплектующих изделий, тыс.
58
удельном весе отдельных статей оборотных средств. В особенности по
статьям сырье, материалы и другие аналогичные ценности, готовая
продукция, так как темпы их роста в конце года могут быть очень
высокими. С этой целью по данным таблицы 2 определяются темпы
роста выпуска продукции для продажи и темпы роста остатков сырья,
материалов, топлива, покупных полуфабрикатов и комплектующих
изделий для производства продукции.
Сравнение этих темпов роста отчетного года покажет
правомерность увеличения остатков по балансу. На этот процент
роста возможно допустить и рост остатков готовой продукции.
Остальная их часть будет обусловлена наличием сверхнормативных
запасов по определенным причинам.
Таблица 2 – Показатели производства продукции и остатков сырья,
материалов и топлива
ЗАДАНИЕ 2. По данным выписки из приложения к балансу
рассчитать изменения в структуре амортизируемого имущества по
восстановительной стоимости (нематериальных активов и основных
58
средств) за счет их ввода и выбытия в течение года. Расчеты провести в
Показатели
Всего на
конец
года, %
в том числе
Темп
роста(гр
5 / гр.2
выписки
из ф. №
5)х 100, %
остаток на
начало года
(гр.2/гр.5
выписки из
ф. № 5) х
100,%
поступило
(гр.3/гр.5
выписки из
ф. № 5) х
100, %
выбыло
(гр.4/гр.5
выписки
из ф. № 5)
х 100, %
1
2
3
4
5
6
Всего
амортизируемого
100
в том числе:
нематериальные
основные средства
из них:
земельные участки и
объекты
природопользования
здания
сооружения
машины и
оборудование
транспортные
производственный и
хозяйственный
инвентарь
рабочий скот
продуктивный скот
многолетние
насаждения
другие виды
основных средств
59
таблице 3.
Таблица 3 – Анализ структуры и динамики амортизируемого
имущества по данным выписки из приложения к балансу
59
В выводах охарактеризовать структурные изменения в
60
формировании амортизируемого имущества на начало года, структуру
поступления и выбытия, структуру на конец года. По данным структуры
движения амортизируемого имущества обосновать вывод по обновлению
производственного потенциала в течение года.
ЗАДАНИЕ 3. По данным бухгалтерского баланса провести
анализ размещения состава и структуры источников средств
организации. Расчеты провести в таблице 4. Определить изменения в
абсолютной сумме и структуре. Количественно измерить факторы
этого изменения и обосновать их возможные причины в соответствии
с данными изменений по каждой статье в соответствии с оборотам
соответствующих счетов.
Задачами анализа формирования источников средств
организации являются:
‒ оценка общей величины источников средств организации на
начало и конец года, определение абсолютной величины изменения
за отчетный период, выявление и количественное соизмерение
факторов этого изменения;
‒ изучение структуры источников средств по данным пассива
баланса на начало и конец года, ее изменения, выявление и
количественное соизмерение факторов этого изменения;
‒ анализ формирования каждой статьи пассива баланса по
оборотам соответствующих бухгалтерских счетов.
Источниками информации являются разделы 3-5 бухгалтерского
баланса, обороты по соответствующим счетам главной книги,
бухгалтерские документы.
60
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]