Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономический анализ практика. Учебное пособие
.pdf
В соответствии с данными табл. 4.17 проведенный анализ платежеспособности организации за анализируемый период выявил тенденцию роста почти всех его основных показателей. В 2019 году по сравнению с 2018 годом снизился только коэффициент абсолютной ликвидности на 0,222 пункта.
Наблюдается незначительное увеличение на 0,049 пункта коэффициента срочной ликвидности, что связано с резким увеличением показателя краткосрочной дебиторской задолженности.
Рост на 0,214 пункта коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о том, что предприятие в состоянии погасить краткосрочные
долги, но так как нормативное значение не было достигнуто, материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной деятельности у предприятия недостаточно.
В целом за 2019 год наблюдается рост показателей платежеспособности, незначительное снижение коэффициента абсолютной ликвидности было вызвано уменьшением денежных средств на предприятии.
4.8. Анализ финансовой устойчивости организации
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка вели-
чины и структуры активов и пассивов, что позволяет определить, насколько организация независима с финансовой точки зрения и отвечает
ли состояние активов и пассивов организации задачам ее финансовохозяйственной деятельности.
Под финансовой устойчивостью понимают степень независимости фирмы от заемных источников. Чем выше доля заемных источников в общей величине пассива бухгалтерского баланса, тем ниже степень и финансовой устойчивости, и наоборот. Основной задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости
фирмы от заемных источников.
Для анализа финансовой устойчивости организации используется
система функциональных показателей, которые характеризуют структуру использования фирмой пассивов или структуры ее капитала:
коэффициент капитализации – показатель, сравнивающий раз-
мер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источ-
101
никами долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у
организации источника финансирования своей деятельности в форме
собственного капитала;
коэффициент обеспеченности собственными средствами пока-
зывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности;
коэффициент автономии характеризует отношение собственно-
го капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов;
коэффициент финансирования показывает, в какой степени ак-
тивы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования;
коэффициент финансовой устойчивости характеризует незави-
симость по каждому элементу активов предприятия и по имуществу в
целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива компания
в финансовом отношении.
Важное значение имеет определение изменения по рассматриваемым периодам показателей обеспеченности запасов и затрат различными источниками финансирования.
1. Наличие собственных оборотных средств:
СОС
СОС
: -21170 тыс. руб.;
2018
: -3079 тыс. руб.
2019
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (функционирующий капитал):
КФ
КФ
: -12730 тыс. руб.;
2018
: 5361 тыс. руб.
2019
3. Общая величина основных источников формирования запасов и
затрат:
ВИ
ВИ
: 96510 тыс. руб.;
2018
: 77539 тыс. руб.
2019
Определим общую величину запасов и затрат:
ЗЗ
ЗЗ
: 5690 тыс. руб.;
2018
: 15713 тыс. руб.
2019
102
Далее получаем следующие значения:
Показатель финансовой устойчивости
Значение
показателя
на 31.12.2018
Значение
показателя
на 31.12.2019
Излишек или недостаток собственных оборотных
средств (Фс)
-26860
-18792
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов и затрат
(Фт)
-18420
-10352
Излишек или недостаток общей величины основных
источников для формирования запасов и затрат (Фо)
90820
61826
1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
+/-Фс
+/-Фс
: -26860 тыс. руб.;
2018
: -18792 тыс. руб.
2019
2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат:
+/-Фт
+/-Фт
: -18420 тыс. руб.;
2018
: -10352 тыс. руб.
2019
3. Излишек или недостаток общей величины основных источни-
ков для формирования запасов и затрат:
+/-Фо
+/-Фо
: 90820 тыс. руб.;
2018
: 61826 тыс. руб.
2019
Тип финансовой устойчивости, характерный для исследуемой ор-
ганизации, отражен в табл. 4.18.
Как видно из табл. 4.18, по результатам анализа выявлено неустойчивое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности.
Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за
счет пополнения источников собственных средств и дополнительного
привлечения источников заемных средств.
Таблица 4.18
Оценка финансовой устойчивости организации, тыс. руб.
Помимо абсолютных показателей, характеризующих финансовое
состояние на предприятии, существуют также и относительные показатели, приведенные в табл. 4.19.
103
Таблица 4.19
Показатель
31.12. 2018
31.12. 2019
Отклонение
Коэффициент капитализации
3,424
1,837
-1,587
Коэффициент обеспеченности собственными
источниками финансирования
-0,200
-0,004
0,196
Коэффициент финансовой независимости
0,226
0,353
0,126
Коэффициент финансирования
0,292
0,544
0,252
Коэффициент финансовой устойчивости
0,282
0,420
0,139
Коэффициент маневренности собственного
капитала
-0,570
-0,008
0,562
Коэффициент мобильности собственного капитала
1,816
0,186
-1,630
Анализ финансовой устойчивости организации
(относительные показатели)
Из проведенного в табл. 4.19 анализа финансовой устойчивости
организации видно, что все показатели, кроме коэффициента мобильности собственного капитала отличаются от их нормативных значений.
Коэффициент капитализации снизился на 1,587 пункта, что говорит о
снижении заемного капитала и росту собственного и об улучшении финансовой устойчивости на предприятии. Увеличение доли собственного
капитала привело к повышению коэффициента обеспечения собственными источниками финансирования с -0,2 в 2018 г. до -0,004 в 2019 г.
(при нормативном значении 0,5).
В 2018 г. также увеличился (на 0,126 пункта) коэффициент финансовой независимости (автономии), показывающий удельный вес
собственных средств в общей сумме источников финансирования.
Снижение величины заемного капитала, произошедший только за счет
уменьшения краткосрочных обязательств, привело к увеличению коэффициента финансовой устойчивости на 0,139 пункта.
В 2019 г. отмечен положительный рост коэффициента маневренности собственного капитала на 0,562 пункта, который стал равным
-0,008 (при норме 0,5), что говорит о перераспределении вновь привлеченного собственного капитала в пользу оборотных активов. В целом в 2019 году наблюдается улучшение финансовой устойчивости исследуемой организации, все значения стремятся к норме.
104
4.9. Анализ деловой активности и рентабельности
Стабильность финансового положения организации в условиях
рыночной экономики обусловливается главным образом его деловой
активностью. Основными критериями деловой активности организа-
ции являются:
степень охвата рынков сбыта продукции, включая поставки на
экспорт;
репутация организации;
выполнение плана по основным показателям хозяйственной
деятельности и заданным темпам их роста;
уровень эффективности использования ресурсов и капитала;
устойчивость экономического роста.
Хозяйственная деятельность организации может быть охарактеризована различными показателями, основными из которых являются
объем реализации товаров, продукции (работ, услуг), прибыль, величина активов (авансированного капитала).
Деловая активность характеризует эффективность текущей деятельности организации и связана с результативностью использования
материальных, трудовых и финансовых ресурсов организации, а также
с показателями оборачиваемости. Показатели оборачиваемости характеризуют эффективность использования организацией всех своих совокупных активов или какого-либо актива.
В хозяйственной практике большое внимание уделяется анализу
эффективности использования оборотных средств (текущих активов),
так как именно от скорости их превращения в денежную наличность зависит ликвидность баланса организации. В связи с этим возникает необходимость в установлении и обосновании показателей эффективности использования оборотных средств.
Критерием эффективности использования оборотных средств
(деловой активности) является минимизация авансируемых оборотных
средств при максимизации конечных производственных и финансовых
результатов деятельности организации.
Эффективность использования оборотных средств может характеризоваться следующей системой показателей: опережением темпов
роста объемов товаров, продукции, работ, услуг над темпами роста
105
средних остатков оборотных средств; увеличением реализации товаров,
Показатель
31.12.2018
31.12.2019
Отклонение
Коэффициент общей оборачиваемости капитала
(ресурсоотдача), обор.
0,995
1,823
0,828
Коэффициент оборачиваемости оборотных
активов, обор.
1,542
2,827
1,285
Фондоотдача
2,810
5,148
2,338
Коэффициент отдачи собственного капитала
4,402
5,171
0,769
Оборачиваемость запасов, дни.
13,726
22,298
8,572
Оборачиваемость денежных средств, дни
150,598
13,103
-137,495
Коэффициент оборачиваемости средств
в расчетах, обор.
5,047
5,773
0,726
Срок погашения дебиторской задолженности, дни
72,317
63,228
-9,089
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности, обор.
1,385
3,145
1,760
Срок погашения кредиторской задолженности,
дни
263,525
116,070
-147,454
продукции, работ, услуг на 1 руб. оборотных средств; относительной
экономией оборотных средств; ускорением оборачиваемости оборотных средств.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств означает экономию времени и высвобождение средств из оборота, позволяя с меньшей
суммой обеспечить выпуск и реализацию продукции или увеличить
объем и улучшить качество производимой продукции при том же объеме оборотных средств.
Факторами ускорения оборачиваемости оборотных средств являются оптимизация производственных запасов, эффективное использование материальных, трудовых и денежных ресурсов, сокращение длительности производственного цикла, а также сроков пребывания оборотных средств в остатках готовой продукции и расчетах.
Коэффициенты деловой активности исследуемой организации
следует интерпретировать в их динамике, что показано в табл. 4.20.
Таблица 4.20
Анализ показателей деловой активности организации
Проанализировав полученные в табл. 4.20 данные, можно сделать
следующие выводы: на 31.12.2019 коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) увеличился на 0,828 оборота и составил
106
1,823 оборота, также немногим больше (на 1,285 оборота) увеличился
коэффициент оборачиваемости оборотных активов и составил
2,827 оборота.
Таким образом, увеличивается эффективность использования
оборотного капитала и оборотных активов. Значительный рост фондоотдачи (на 83%) свидетельствует о более эффективном использовании
основных средств. Также наблюдается уверенный рост коэффициента
отдачи собственного капитала. Увеличение показателя оборачиваемости запасов с 14 до 22 дней говорит об увеличении срока одного оборота запасов на предприятии. Резкое снижение оборачиваемости денежных средств с 151 дней в 2018 году до 13 дней в 2019 г. вызвано не более эффективным их использованием, а их резким сокращением.
Более медленные темпы роста дебиторской задолженности по
сравнению с ростом выручки от продаж в 2019 г. привели к увеличению
коэффициента оборачиваемости средств в расчетах на 0,726 оборота.
Средний срок погашения дебиторской задолженности снизился на
9 дней и составил 63 дня. Снижение кредиторской задолженности на
37062 тыс. руб. в 2019 г. привело к значительному увеличению коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на 1,760 оборота и уменьшению на 147 дней срока погашения кредиторской задолженности.
В целом в 2019 г. показатели деловой активности по сравнению с
2018 г. показали положительную динамику роста.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы
предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и т.д. Рентабельность означает относительную
доходность прибыли измеренную в затратах собственных средств либо
имущества.
Рентабельность – это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса ее измеряют с помощью целой системы относительных
показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в
целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.), выгодность производства продукции и услуг отдельных видов.
Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют результаты хозяйствования, потому что их величина отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленные ресур-
107
сы их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с использованными ресурсами.
Их применяют для оценки деятельности и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
Показатели рентабельности можно объединить в несколько
групп:
1) показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость)
издержек производства и инвестиционных проектов;
2) показатели, характеризующие рентабельность продаж;
3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Все эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой
прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.
В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести
межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами. С учетом отраслевых и региональных особенностей деятельности.
Для расчета показателей рентабельности необходимо воспользоваться данными отчета о прибылях и убытках (форма № 2).
Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько рублей
прибыли от продаж приходится на 1 рубль выручки (нетто) от продаж.
Коэффициент общей рентабельности показывает, сколько рублей
общей прибыли до налогообложения приходится на 1 рубль выручки
(нетто) от продаж.
Коэффициент чистой рентабельности показывает, сколько рублей
чистой выручки приходится на 1 рубль выручки (нетто) от продаж.
Коэффициент экономической рентабельности показывает, сколько
рублей чистой прибыли приходится на 1 рубль общей величины имущества.
Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает,
сколько рублей чистой прибыли приходится на 1 рубль величины собственного капитала.
Коэффициент затратоотдачи показывает, сколько рублей прибыли
от продаж приходится на 1 рубль затрат на производство и реализацию
готовой продукции.
108
Коэффициент рентабельности пермаментного (постоянного)
Показатель
31.12.2018
31.12.2019
Отклонение
Рентабельность продаж
0,144
0,111
-0,033
Чистая рентабельность
0,102
0,078
-0,025
Экономическая рентабельность
0,102
0,141
0,040
Рентабельность собственного капитала
0,450
0,401
-0,049
Валовая рентабельность
0,234
0,212
-0,022
капитала показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится
на 1 рубль пермаментного капитала.
Анализ показателей рентабельности рассматривается в табл. 4.22.
Таблица 4.22
Анализ показателей рентабельности организации
В ходе проведенного анализа рентабельности организации в соответствии с данными табл. 4.22 выявлены ее незначительные разнонаправленные изменения. По сравнению с 2018 г. рентабельность продаж
снизилась, т.е. прибыль на единицу реализованной продукции снизилась на 0,03 руб. Чистая рентабельность, т.е. чистая прибыль на единицу выручки уменьшилась на 0,025 руб.
Повысилась эффективность использования имущества организации за год. Так, экономическая рентабельность увеличилась на
0,04 пункта. Рентабельность собственного капитала снизилась больше
остальных показателей на 0,049 рубля по сравнению с 2018 годом и составила 4,9 копейки на рубль собственного капитала.
Все снижения и рост величин рентабельности незначительны, поэтому можно сделать вывод, что за год на исследуемом предприятии
значительных изменений не произошло.
4.10. Анализ эффективности деятельности организации
При оценке эффективности деятельности организации возможны разные подходы: затратный и ресурсный. В первом случае показатели эффективности соотносятся с текущими затратами ресурсов, обеспечившими получение этого результата. Тогда как при ресурсном способе определения эффективности деятельности результаты соотносятся
с величиной использованных ресурсов в процессе создания результата.
В зависимости от целей и поставленных задач могут быть рассчитаны
109
как обобщающие, так и частные показатели эффективности деятельно-
Показатель
Значение показателя,
тыс. руб.
Изменение
показателя
Среднегодовая
величина,
тыс. руб.
2018 г.
2019 г.
тыс. руб.
%
1. Выручка
1042514
1533817
491303
47,1
1405271
2. Расходы по обычным видам
деятельности
745298
1145838
400540
53,7
1031529
3. Прибыль (убыток) от продаж
297216
387979
90763
30,5
373743
4. Прочие доходы и расходы,
кроме процентов к уплате
-12975
86649
99624
↑
40186
5. EBIT (прибыль до уплаты про-
центов и налогов)
284241
474628
190387
67,0
413929
5a. EBITDA (прибыль до про-центов,
налогов и амортизации)
284372
474816
190444
67,0
414103
6. Проценты к уплате
69452
57625
-11827
-17,0
69315
7. Изменение налоговых активов и
обязательств, налог на прибыль и
прочее
-57707
-71195
-13488
↓
-70310
8. Чистая прибыль (убыток)
157082
345808
188726
120,1
274304
9. Совокупный финансовый результат периода
157082
345808
188726
120,1
274304
10. Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого
убытка) по данным бухгалтерского
баланса
–
295808
– – –
сти предприятия.
Из отчета о прибылях и убытках следует, что за анализируемый
период (2019 год) организация получила прибыль от продаж в размере
387979 тыс. руб., что составило 25,3% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж выросла на
90763 тыс. руб., или на 30,5%.
В соответствии с данными табл. 4.23 по сравнению с прошлым
периодом в текущем выросли, как выручка от продаж, так и расходы по
обычным видам деятельности (на 491303 и 400540 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (53,7%)
опережает изменение выручки (47,1%).
Таблица 4.23
Анализ финансовых результатов деятельности организации
110
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]