Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономический анализ практика. Учебное пособие
.pdf
Таблица 4.11
Показатель
Значение показателя
Изменение
в тыс. руб.
в % к валюте баланса
тыс.
руб.
±
%
01.01.2018
01.01.2019
на начало
периода
на конец
периода
1. Чистые активы
852612
1148420
29,30
37,60
295808
34,7
2. Уставный капитал
77573
77573
2,60
2,54
–
–
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом
775039
1070847
26,59
35,00
295808
8,41
Оценка стоимости чистых активов организации
Чистые активы организации на конец 2018 г. намного (в 14,8 раза)
превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации.
Более того, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов на 34,7% за весь рассматриваемый
период. Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же
время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.
Таким образом, на лицо положительная динамика чистых активов
и капитала организации. Показатели структурной динамики отражают
долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных
активов.
4.5. Оценка вероятности банкротства организации
На современном этапе развития российской экономики на первый
план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных
тенденций развития предприятия, выбором метода оценки банкротства.
Однако методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности
прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.
Вопросы организации и методологии проведения анализа процедур банкротства недостаточно изучены. Практически отсутствуют и
нормативные документы, регламентирующие порядок проведения и ответственность за достоверность результатов анализа. Проблемы ис-
91
пользования методик диагностики (несостоятельности) банкротства
Коэффи-
циент
Расчет
Значение
на
01.01.2019
Множитель
Произведение
T1
Отношение оборотного капитала к
величине всех активов
0,25
6,56
1,62
T2
Отношение нераспределенной
прибыли к величине всех активов
0,34
3,26
1,10
T3
Отношение EBIT к величине всех
активов
0,16
6,72
1,05
T4
Отношение собственного капитала
к заемному
0,60
1,05
0,63
Z-счет Э. Альтмана:
4,40
предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики.
Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства имеет вид
Z = -0,3877 + (-1,0736)КТЛ + 0,0579 ЗС / П,
где КТЛ = оборотные активы / краткосрочные пассивы; ЗС – заемные
средства; П – общие пассивы.
Если расчетные значения Z-счета меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала:
– если Х > 0,3, то вероятность банкротства велика;
– если -0,3 <Х< 0,3, то вероятность банкротства средняя;
– если Х < -0,3, то вероятность банкротства мала;
– если Х = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.
Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства показала, что
для исследуемой организации угроза возникновения банкротства мала:
Z = -0,3877+(-1,0736)·1,55+0,0579·0,6=-0,3877–1,66 + 0,03 = -2,01.
Еще одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по
4-факторной модели для частных непроизводственных компаний, что
показано в табл. 4.12, по следующей формуле
Z = 6,56T1 + 3,26T2 + 6,72T3 + 1,05T4.
Таблица 4.12
Расчет вероятности скорого банкротства организации
92
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Э. Альтмана составляет:
– 1,1 и менее – высокая вероятность банкротства;
– от 1,1 до 2,6 – средняя вероятность банкротства;
– от 2,6 и выше – низкая вероятность банкротства.
По данным табл. 4.12 для исследуемой организации значение
Z-счета на 01.01.2019 г. составило 4,4.
Такое значение показателя свидетельствует о незначительной вероятности банкротства организации, эффективной реализации ее защитных функций, а также эффективности ее финансово-хозяйственной
деятельности в целом.
4.6. Анализ обеспеченности ресурсами организации
с использованием метода матричного анализа
Необходимым условием организации производства продукции является обеспечение его материальными ресурсами: сырьем, материалами, топливом, энергией, полуфабрикатами и т.д.
Материальные затраты занимают в себестоимости продукции от
50 до 85%. Они определяют конкурентоспособность продукции и всего
предприятия, поэтому поиск резервов их снижения – одна из актуальных проблем в управлении предприятием. На практике снижение материальных затрат достигается выполнением комплекса мероприятий организационного, технологического, социального и экономического характера. Чтобы найти резервы, для этого нужно измерить материальные
затраты и проанализировать их. Важно точно измерить. Тогда можно
поставить правильный диагноз: как используются материальные ресурсы, какова технология их обработки.
Одним из показателей эффективной работы организации является
снижение материальных затрат на единицу продукции, работ или услуг.
Смысл данного метода заключается в наложении матрицы на экономическую информацию о предприятии для ее структурирования, что
позволяет оценить эффективность и выявить слабое звено в цепочке
взаимосвязей. Сделаем аналогичную операцию для объема выпуска отдельного вида продукции и приведем матрицу плановых и индексных
значений в табл. 4.13 для 2018 года и в табл. 4.14 для 2019 года.
По результатам проведенных в табл. 4.13 и 4.14 расчетов виден
рост рентабельности основных фондов и материалов в 2019 году по
93
сравнению с 2018 годом. Данный рост вызван более эффективным
Показатели
Валовая
прибыль
297216
Выручка от
продаж
1042514
Полная себе-
стоимость
996333
затраты
56161
Затраты на
оплату труда
38225
Основные
фонды
121115
Численность
персонала
567
Валовая
прибыль
297216
3,51
3,52
0,19
0,13
0,41
0,002
Выручка от
продаж
1042514
0,30 0,96
0,05
0,04
0,12
0,001
Полная
себестоимость
996333
0,30
1,05
0,06
0,04
0,12
0,001
Материальные
затраты
56161
5,30
18,60
17,70
0,68
2,16
0,010
Затраты на
оплату труда
38225
7,80
27,30
26,10
1,50
3,17
0,010
Основные
фонды
121115
2,50
8,60
8,20
0,50
0,30
0,005
Численность
персонала
567
524,20
1838,60
1757,20
99,10
67,40
213,60
управлением основными фондами и изменением закупочной политики
организации. Уровень рентабельности затрат остался на прежнем уровне равным 0,30.
За отчетный 2019 год удалось также увеличить на 0,10 показатель
затратоотдачи, что говорит об увеличении доли прибыли получаемой от
реализации, приходящихся на 1 тыс. руб. затрат. Данный показатель
также оказал воздействие на рост выручки от осуществляемой деятельности с 1042514 за 2018 год до 1533817 тыс. руб.
Производственный потенциал организации зависит от материальных оборотных средств. Наиболее полная система показателей, характеризующих материальные оборотные средства, включает следующие:
1) материалообеспеченность;
2) материалонасыщенность;
3) материаловооруженность.
Таблица 4.13
Матричная модель ресурсов организации за 2018 г., тыс. руб.
Материаловооруженность характеризует размер оборотных
средств в расчете на одного работника. По данным табл. 4.13 и 4.14 у
организации данный показатель с 2018 года вырос на 61,30.
94
Экономическую эффективность использования оборотных
Показатели
Валовая
прибыль
387979
Выручка
от продаж
1533817
Полная себе-
стоимость
1404643
затраты
17730
Затраты
на оплату труда
51774
Основные
фонды
141505
Численность
персонала
567
Валовая
прибыль
387979
3,95
3,62
0,05
0,13
0,36
0,001
Выручка от
продаж
1533817
0,30 0,92
0,01
0,03
0,09
0,001
Полная
себестоимость
1404643
0,30
1,10 0,01
0,04
0,11
0,001
Материальные
затраты
17730
21,90
86,50
79,20
2,92
7,98
0,030
Затраты на
оплату труда
51774
7,50
29,60
27,10
0,30
2,73
0,010
Основные
фонды
141505
2,70
10,80
9,90
0,10
0,40 0,004
Численность
персонала
567
684,30
2705,10
2477,30
31,30
91,30
249,60
средств характеризуют, прежде всего, на основе значения материалоотдачи, которая в свою очередь является общим показателем эффективности использования материальных оборотных средств: она отражает
выход продукции на единицу среднегодовой стоимости оборотных
средств.
Матрица индексных значений отражает их динамику. При отсутствии на предприятии плановых показателей сравнение можно проводить для двух периодов – базисного и отчетного.
В приведенной матрице выпуска продукции плановых значений
располагаются парные локальные показатели эффективности. В каждой
паре (например, рентабельность затрат и затратоемкость прибыли) один
показатель (прямой показатель эффективности – рентабельность затрат)
должен увеличиваться при повышении эффективности, а другой (обратный показатель – затратоемкость прибыли) – уменьшаться.
Таблица 4.14
Матричная модель ресурсов организации за 2019 г., тыс. руб.
95
В поддиагональном поле матрицы продукта располагаются пря-
Показатели
Валовая
прибыль
1,31
продаж
1,47
Полная себе-
стоимость
1,41
затраты
0,32
Затраты на
оплату
труда
1,35
Основные
фонды
1,17
Численность
персонала
1,02
Валовая
прибыль
1,31
1,13
1,08
0,24
1,04
0,90
0,781
Выручка от
продаж
1,47
0,90 0,96
0,21
0,92
0,79
0,693
Полная
себестоимость
1,41
0,90
1,00 0,22
0,96
0,83
0,723
Материальные
затраты
0,32
4,10
4,70
4,50
4,29
3,70
3,230
Затраты на
оплату труда
1,35
1,00
1,10
1,00
0,20
0,86
0,750
Основные
фонды
1,17
1,10
1,30
1,20
0,30
1,20
0,873
Численность
персонала
1,02
1,30
1,40
1,40
0,30
1,30
1,10
мые показатели экономической эффективности использования материальных ресурсов, показатели материалоотдачи. Над главной диагональю матрицы приведены показатели материалоемкости продукции.
В индексной матрице в табл. 4.15 дополнительно рассчитываются
блочные и обобщающие оценки эффективности производства продукции.
Как видно из табл. 4.15, матричная модель продукта раскрывает
экономику его производства и дает качественную характеристику его
результатов, позволяет понять, как используются материальные ресурсы в динамике, какой «ценой» достигаются результаты. Показатели, находящиеся в зоне зеленого цвета, характеризуют показатели эффективности, в зоне оранжевого цвета – показатели взаимосвязи затрат и ресурсов, а в зоне синего цвета рассчитаны показатели использования ресурсов. Анализ индексных значений использования ресурсов предприятия показал, прежде всего, на снижение трудоемкости валовой прибыли, а также снижение затрат на каждый рубль выручки от деятельности.
Таблица 4.15
Матрица индексных значений использования ресурсов организации,
2018–2019 гг.
96
Для правильной интерпретации блочных и обобщающих оценок
эффективности и интенсивности производства продукции следует руководствоваться тем, что при эффективном производстве их нормальное значение должно колебаться около 1. Оценка эффективности
управления ресурсами и процессами – центральное ядро матричной модели. Потому анализ начинают обычно с интегральной оценки эффективности.
В соответствии с данными табл. 4.15, на снижение обобщающей
оценки эффективности оказало влияние снижение общей оценки интенсивности использования всех ресурсов и затрат на 8,7% (оценка интенсивности 0,913). Она характеризует использование всех ресурсов и проявляется в таких обобщающих показателях, как ресурсоотдача и ресурсоемкость производства.
Материалоотдача выросла на 23%. Значит, в большей мере влияние
на снижение интенсивности использования ресурсов оказали накладные
расходы. Снижение эффективности и интенсивности использования ресурсов организации отразилось на блочной оценке взаимосвязи конечных
результатов. Ее значение, равное 0,898, говорит о нарушении правильной
пропорции (прогрессивной тенденции) роста результатов производства
продукции и затрат. Иными словами, темп роста прибыли от реализации
снизился, а темпы роста всех затрат опережали темпы роста выпуска продукции. Значение блочной оценки преобразования затрат в результаты,
или отдача от ресурсов, выросла на 60 пунктов.
Значение блочной оценки взаимосвязи затрат и ресурсов характеризует темп роста затрато- и ресурсообеспеченности и показывает, какой «ценой» получен результат. Его значение, равное 1,006, означает,
что при снижении эффективности и интенсивности производства продукции все затраты выросли на 0,6%. Конкретные причины именно такого «поведения» блоков можно выявить, проанализировав изменение
локальных интенсивных факторов. Увеличение эффективности использования ресурсов вследствие снижения темпов роста затрат над темпами роста выпущенной и реализованной продукции.
Проведенный анализ является одним из эффективных подходов к
измерению и анализу материальных ресурсов. Матричная модель ресурсов организации связана с построением матрицы по продукту и проведением на ее основе исследования использования материальных ресурсов. Аналогично управляют эффективностью деятельности организации с помощью матрицы организации в целом.
97
4.7. Анализ платежеспособности и ликвидности
В основе информационно-аналитического обеспечения процессов
управления организацией лежит анализ ее финансово-хозяйственной
деятельности, определяющий направленность на дальнейшее исследование возникающих на практике хозяйственных ситуаций.
Анализ ликвидности баланса организации возникает в связи с необходимостью определения степени платежеспособности, т.е. способности полностью и своевременно выполнять свои денежные обязательства.
Платежеспособность определяет для организации способность
своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе. Ликвидность – способность или скорость превращения активов в деньги, поэтому ликвидность оценивается коэффициентами. Стоит отметить, что
понятие платежеспособности относится только к самой организации, а
не к бухгалтерскому балансу. В свою очередь, ликвидность относится к
бухгалтерскому балансу.
Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности необходимо сравнивать показатели балансового отчета организации
по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют абсолютные и относительные аналитические показатели.
Таким образом, анализ осуществляется путем сравнения активов,
сгруппированных и расположенных в порядке убывания ликвидности, с
обязательствами по пассиву, сгруппированными и расположенными в
порядке возрастания сроков погашения.
Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть определены по бухгалтерскому балансу лишь в общих чертах в ходе внешнего анализа. Уточнение ликвидности баланса происходит в рамках
внутреннего анализа на основе данных учета.
В зависимости от скорости (быстроты) превращения активов в денежные средства они подразделяются на следующие четыре группы.
Данные для определения ликвидности баланса организации приведены
в табл. 4.16. Баланс организации считается абсолютно ликвидным, если
одновременно выполняются условия:
1) А1 ≥ П1;
98
2) А2 ≥ П2;
Активы
31.12.
2018
31.12.
2019
Пассивы
31.12.
2018
31.12.
2019
Платежный излишек
или недостаток
Наиболее
ликвидные
активы (А1)
62428
25256
Наиболее
срочные обязательства (П1)
109240
72178
-46812
-46922
Быстро
реализуемые
активы (А2)
29978
39318
Краткосрочные
обязательства
(П2) 0 0
29978
39318
Медленно
реализуемые
активы (A3)
5690
15713
Долгосрочные
обязательства
(П3)
8440
8440
-2750
7273
Трудно
реализуемые
активы (А4)
53952
44223
Постоянные
(устойчивые)
пассивы (П4)
34368
43892
19584
331
3) А3 ≥ П3;
4) А4 ≤ П4.
Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно
влечет выполнение и четвертого, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое
неравенство носит балансирующий характер с глубоким экономическим смыслом, свидетельствуя о наличии у организации собственного
оборотного капитала.
Таблица 4.16
Анализ ликвидности баланса организации (тыс. руб.)
тановленного в оптимальном варианте, ликвидность баланса будет отличаться от абсолютной. При этом недостаток средств одной группы
активов компенсируется их избытком в другой группе, хотя компенсация происходит лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной
платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более
ликвидные.
Если одно или несколько неравенств имеют знак, отличный от ус-
99
В соответствии с данными табл. 4.16 по сравнению с 2018 г.
Показатель
31.12.2018
31.12.2019
Отклонение
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,571
0,350
-0,222
Коэффициент срочной ликвидности
0,846
0,895
0,049
Коэффициент текущей ликвидности
0,898
1,112
0,214
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
-0,200
-0,004
0,196
в 2019 г. ситуация изменилось в лучшую сторону и 2 из 4 условий абсолютной ликвидности выполняются.
В результате сопоставления активов и обязательств по балансу
организации выявляется:
1) несоответствие в первой пропорции, как на начало, так и на ко-
нец анализируемого периода, свидетельствующее о недостаточности
наиболее ликвидных активов (в данном случае денежных средств) для
оплаты срочной кредиторской задолженности;
2) во второй пропорции наблюдается платежный излишек быстро-
реализуемых активов по отношению к краткосрочным пассивам на начало и на конец периода, причем на конец периода наблюдается рост
этого показателя, что свидетельствует о росте ликвидности баланса;
3) в третьем неравенстве также наблюдается превышение суммы
медленно реализуемых активов над долгосрочными пассивами на конец
анализируемого периода, что вызвано отсутствием у предприятия долгосрочных обязательств;
4) невыполнение четвертого неравенства на начало и конец иссле-
дуемого периода свидетельствует об отсутствии у предприятия оборотных средств, что является одним из условий финансовой устойчивости.
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса
организации как недостаточную в отношении ближайшей перспективы,
так как у предприятия наблюдается недостаток денежных средств для
погашения наиболее срочных обязательств.
Результаты анализа показателей платежеспособности организации
представлены в табл. 4.17.
Таблица 4.17
Анализ показателей платежеспособности организации
100
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]