Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Акционерное право. Курс лекций
.pdf
данного выпуска подлежат изъятию из обращения, а средства,
полученные эмитентом от размещения выпуска эмиссионных
ценных бумаг, признанного несостоявшимся или
недействительным, должны быть возвращены владельцам.
Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных
бумаг для возврата средств владельцам вправе обратиться в суд.
Все издержки, связанные с признанием выпуска эмиссионных
ценных бумаг недействительным (несостоявшимся) и возвратом
средств владельцам, относятся на счет эмитента.
В случае нарушения, выражающегося в выпуске ценных бумаг
в обращение сверх объявленного в проспекте ценных бумаг,
эмитент обязан обеспечить выкуп и погашение ценных бумаг,
выпущенных в обращение сверх количества, объявленного к
выпуску.
Если эмитент в течение двух месяцев не обеспечит выкуп и
погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх
количества, объявленного к выпуску, то федеральный орган
исполнительной власти по рынку ценных бумаг вправе обратиться
в суд о взыскании средств, неосновательно полученных эмитентом.
Срок исковой давности для признания недействительными
принятых эмитентом и регистрирующим органом решений,
связанных с эмиссией ценных бумаг, признания
недействительными выпуска эмиссионных ценных бумаг, сделок,
совершенных в процессе размещения эмиссионных ценных бумаг,
или отчета об итогах их выпуска составляет три месяца с момента
регистрации отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг
или с момента представления в регистрирующий орган
уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Вопросы для самоконтроля к лекции 7
1. Определить этапы эмиссии ценных бумаг.
2. Порядок и правовые последствия признания выпуска ценных
бумаг недействительным.
81
Лекция 8. ПРАВА АКЦИОНЕРОВ
8.1 Порядок ведения реестра владельцев именных
эмиссионных ценных бумаг
Акционером является лицо, участвующее в формировании
уставного капитала акционерного общества, имеющее
обязательственные права в отношении этого акционерного
общества, удостоверенные эмиссионными ценными бумагами –
акциями.
По действующему законодательству все акции являются
именными эмиссионными ценными бумагами. Именные
эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в
бездокументарной форме, за исключением случаев,
предусмотренных законом. Права владельца на эмиссионные
именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска
удостоверяются в системе ведения реестра записями на лицевых
счетах держателя реестра, а в случае учета прав на ценные бумаги в
депозитарии – записями на счетах депо в депозитариях.
Право на именную эмиссионную ценную бумагу переходит к
приобретателю в случае учета прав на ценные бумаги в системе
ведения реестра – с момента внесения приходной записи по
лицевому счету приобретателя.
Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к
новому владельцу с момента перехода прав на эту ценную бумагу.
Переход прав на эмиссионную ценную бумагу должен
сопровождаться уведомлением держателя реестра или депозитария.
Деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных
бумаг может осуществляться только юридическими лицами.
Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению
реестра владельцев именных ценных бумаг, не вправе совершать
сделки с ценными бумагами эмитентов, ведение реестров которых
оно осуществляет.
Держателем реестра может быть эмитент, самостоятельно
ведущий свой реестр, или регистратор, оказывающий услуги по
ведению реестра владельцев именных ценных бумаг. В случае,
если число акционеров превышает 50, само общество не может
быть держателем реестра. Держателем реестра в этом случае
должна быть независимая специализированная организация,
являющаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг и
82
осуществляющая деятельность по ведению реестра (регистратор), с
которым общество заключает соответствующий договор.
Деятельность по ведению реестра именных эмиссионных ценных
бумаг подлежит обязательному лицензированию. Осуществление
деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с
другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных
бумаг.
Эмитент обязан поручить ведение реестра по всем своим
именным эмиссионным ценным бумагам одному регистратору.
Эмитент, заключивший договор с регистратором, не освобождается
от ответственности за ведение системы ведения реестра.
Система ведения реестра – это совокупность данных,
зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием
электронной базы данных, обеспечивающих идентификацию
зарегистрированных в системе ведения реестра лиц и учет их прав
в отношении ценных бумаг.
Реестр владельце именных ценных бумаг – это часть системы
ведения реестра, представляющая собой список
зарегистрированных владельцев с указанием количества,
номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных
ценных бумаг, составленный по состоянии на любую
установленную дату и позволяющий идентифицировать этих
владельцев.
Являясь документом, фиксирующим права владельцев акций,
реестр акционеров служит официальной информационной базой,
на основе которой происходим взаимодействие акционеров с
обществом. На основании реестра акционеров составляются списки
участников общих собраний, бюллетени для голосования и т.д.
Внесение записи в реестр акционеров общества осуществляется
не позднее 3 дней с момента предоставления документов
удостоверяющих право собственности на именные эмиссионные
ценные бумаги. Если держатель реестра отказывается от внесения
записи в реестр, то он обязан в течение 5 дней с момента
предъявления требования о внесении записи в реестр направить
мотивированное уведомление об отказе лицу, требующему
внесение записи. Данный отказ может быть обжалован в судебном
порядке.
Зарегистрированное лицо имеет право получить информацию о
внесенных в реестр сведениях о нем и принадлежащих ему
именных ценных бумагах.
83
8.2 Права акционеров
Права акционеров определены ст.67 ГК РФ, ст. ст. 31,32 Закона
«Об акционерных обществах» и ст.2 Федерального закона «О
рынке ценных бумаг». В соответствии с данными нормативными
актами все права акционером условно можно разделить на 2
группы:
1) права имущественного характера (право на дивиденд, право на
распоряжение акциями, право на имущество акционерного
общества, оставшегося после ликвидации общества)
2) неимущественные права (право на участие в управлении
обществом, право на информацию об акционерном обществе,
право на судебную защиту своих прав).
Закон не содержит исчерпывающего перечня прав акционеров.
Устав общества может предоставлять акционерам дополнительный
объем прав. В большинстве случаев Закон связывает наличие у
акционера того или иного права и возможность его реализации с
количеством и типом принадлежащих ему акций.
Акционеры, владельцы обыкновенных акций обладают
следующими имущественными правами:
1) право на участие в распределение прибыли общества, т.е на
получение дивидендов:
2) право на получение части имущества акционерного общества в
случае его ликвидации;
З) право требовать выкупа обществом всех или части
принадлежащих акционерам акций, в случаях, предусмотренных
законом.
Неимущественные права акционеров, владельцев обыкновенных
акций следующие:
1) право на участие в управлении акционерным обществом,
включающее в себя право голоса на общем собрании акционеров;
2) право акционеров, являющихся владельцами не менее 10%
голосующих акций АО, требовать созыва внеочередного собрания
акционеров:
З) право на получение информации о деятельности АО.
В соответствии со ст. 59 Закона голосование на общем
собрании акционеров осуществляется по принципу «одна
голосующая акция общества — один голос», за исключением
проведения голосования по выборам членов совета директоров
общества.
84
Конвертация обыкновенных акций в привилегированные не
допускается. Данный запрет направлен на то, чтобы не допустить
сокращения числа лиц, имеющих право голоса на общем собрании
акционеров.
Права акционеров, владельцев привилегированных акций.
Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на
общем собрании акционеров. Уставом АО может быть
предусмотрен выпуск привилегированных акций различного типа.
Привилегированные акции одного типа предоставляют акционерам
— их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую
номинальную стоимость. Уставом акционерного общества должен
быть определен размер дивидендов и ликвидационная стоимость
привилегированных акций, выплачиваемая при ликвидации
акционерного общества. Владельцы привилегированных акций, по
которым не определен размер дивидендов, имеют право на
получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных
акций. Уставом акционерного общества может быть предусмотрен
выпуск привилегированных акций различного типа. По каждому
типу должен быть определен размер дивидендов, кроме того,
уставом акционерного общества должна быть установлена
очередность выплаты дивидендов по каждому из типов.
Невыплаченные или не полностью выплаченные дивиденды по
привилегированным акциям накапливаются и выплачиваются не
позднее срока, определенного уставом акционерного общества.
Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на
общем собрании акционеров, за исключением следующих случаев:
1) при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества;
2) при решении вопросов о внесении изменений и дополнений в
устав акционерного общества, ограничивающих права акционеров
— владельцев привилегированных акций;
З) если на собрании акционеров не было принято решение о
выплате дивидендов или было принято решение о неполной
выплате дивидендов.
Размер дивидендов по привилегированным акциям
акционерного общества часто определен в виде процента от чистой
прибыли общества. Отсутствие чистой прибыли влечет
невозможность выплаты дивидендов. Принятие решения о
невыплате дивидендов приводит к появлению права голоса у
владельцев привилегированных акций. Акционеры, владельцы
кумулятивных привилегированных акций определенного типа
85
имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом
голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания,
следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором
должно быть принято решение о не полной выплате дивидендов.
Данное право прекращается с момента выплаты всех накопленных
дивидендов. Чтобы этого избежать, обществу необходимо иметь
чистую прибыль, достаточную для выплаты хотя бы минимальных
дивидендов. При решении вопросов о внесении изменений и
дополнений в устав АО, ограничивающих права акционеров —
владельцев привилегированных акций, подсчет результатов
голосования проводится раздельно по голосам акционеров —
владельцев голосующих акций и по голосам акционеров —
владельцев привилегированных акций. В первой группе
акционеров за такое решение должно проголосовать не менее 3/4
голосов, участвующих в собрании, во второй — не менее 3/4 от
общего количества голосов акционеров — владельцев
привилегированных акций.
Конвертация привилегированных акций в обыкновенные
допускается в том случае, если обществом выпущены
«привилегированные акции, конвертируемые в обыкновенные». В
решении о выпуске конвертируемых ценных бумаг указывается
категория (тип) акций, номинальная стоимость ценных бумаг, в
которые они конвертируются, количество акций, в которые
конвертируется каждая конвертируемая акция, все права,
предоставляемые ценными бумагами, в которые они
конвертируются, а также порядок и условия такой конвертации.
8.3 Защита прав акционеров
Законодательством предусмотрены два способа защиты прав
акционеров в случае их нарушения:
1. досудебное урегулирование корпоративных конфликтов;
2. судебная защита.
Досудебное урегулирование споров, возникающих между
акционерами и обществом, предполагает создание специального
комитета по урегулированию корпоративных конфликтов. Порядок
деятельности данного комитета должен быть определен
специальным положением, утверждаемым общим собранием
акционеров. На общем собрание акционеров принимается решение
о составе данного комитета, перечень вопросов, подведомственных
86
данному комитету. При этом, положение не должно противоречить
требованиям законодательства и ограничивать права акционеров
по обращению в судебные инстанции за защитой своих прав.
В судебном порядке рассматриваются споры:
1. об отказе от внесения записи в реестр акционеров;
2. об обжаловании решения общего собрания акционеров,
принятого с нарушением требований законодательства;
3. об отказе совета директоров включить вопрос в повестку дня
общего собрания акционеров;
4. об отказе совета директоров созвать внеочередное собрание
акционеров.
Защита прав акционеров в судебном порядке осуществляется
посредством подачи искового заявления в предусмотренные
законом сроки. Законом «Об акционерных обществах»
установлено 2 специальных срока исковой давности:
. 3 месяца для предъявления иска о переводе на себя прав и
1
обязанностей покупателя в случае, когда акционер или общества
узнали о нарушении их преимущественного права приобретения
акций;
2. 6 месяцев – для обжалования в суд решения общего собрания.
В остальных случаях действует трехгодичный срок исковой
давности, предусмотренный Гражданским кодексом РФ.
8.4 Порядок выплаты дивидендов
Дивиденд – это часть чистой прибыли акционерного общества,
распределяемая между его акционерами. Порядок выплаты
дивидендов определен Законом «Об акционерных обществах».
Общество вправе по результатам первого квартала, полугодия,
девяти месяцев финансового года и (или) по результатам
финансового года принимать решения (объявлять) о выплате
дивидендов по размещенным акциям. Решение о выплате
дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и девяти
месяцев финансового года может быть принято в течение трех
месяцев после окончания соответствующего периода. Общество
обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории
(типа) дивиденды.
Источником выплаты дивидендов является прибыль общества
после налогообложения (чистая прибыль общества). Чистая
прибыль общества определяется по данным бухгалтерской
87
отчетности общества. Дивиденды по привилегированным акциям
определенных типов также могут выплачиваться за счет ранее
сформированных для этих целей специальных фондов общества.
Решения о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе
решения о размере дивиденда и форме его выплаты по акциям
каждой категории (типа), принимаются общим собранием
акционеров. Размер дивидендов не может быть больше
рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом)
общества. Срок и порядок выплаты дивидендов определяются
уставом общества или решением общего собрания акционеров о
выплате дивидендов. В случае если уставом общества срок
выплаты дивидендов не определен, срок их выплаты не должен
превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате
дивидендов.
Список лиц, имеющих право получения дивидендов,
составляется на дату составления списка лиц, имеющих право
участвовать в общем собрании акционеров, на котором
принимается решение о выплате соответствующих дивидендов.
Общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате
дивидендов по акциям:
- до полной оплаты всего уставного капитала общества;
- до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в
соответствии законом;
- если на день принятия такого решения общество отвечает
признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с
законодательством Российской Федерации о несостоятельности
(банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в
результате выплаты дивидендов;
- если на день принятия такого решения стоимость чистых активов
общества меньше его уставного капитала, и резервного фонда, и
превышения над номинальной стоимостью определенной уставом
ликвидационной стоимости размещенных привилегированных
акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого
решения;
Общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате
дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям,
размер дивидендов по которым не определен, если не принято
решение о выплате в полном размере дивидендов (в том числе
накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным
88
акциям) по всем типам привилегированных акций, размер
дивидендов по которым определен уставом общества.
Общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате
дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по
которым размер дивиденда определен уставом общества, если не
принято решение о полной выплате дивидендов по всем типам
привилегированных акций, предоставляющим преимущество в
очередности получения дивидендов перед привилегированными
акциями этого типа.
Дивиденды выплачиваются в денежной форме, однако уставом
акционерного общества может быть предусмотрена возможность
выплаты дивидендов имуществом акционерного общества.
Решение о размере дивидендов и форме его выплаты принимается
общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть
больше рекомендованного советом директоров.
Неисполнение обществом обязанности по выплате объявленных
дивидендов в течение установленного срока, предоставляет
каждому акционеру право требовать выплаты данных дивидендов и
процентов по ним в судебном порядке. Если сумма невыплаченных
дивидендов превышает 500 минимальных размеров оплаты труда,
возможно обращение в арбитражный суд с заявлением о признании
акционерного общества банкротом.
Вопросы для самоконтроля к лекции 8
1. Дать характеристику реестра владельцев именных ценных бумаг.
2. Определить права акционеров, владельцев обыкновенных акций.
3. Какими правами наделены владельцы привилегированных
акций?
4. В каком порядке выплачиваются дивиденды владельцам
обыкновенных и привилегированных акций.
89
Лекция 9. УПРАВЛЕНИЕ В АКЦИОНЕРНОМ ОБЩЕСТВЕ
9.1 Общее собрание акционеров
Законодательством предусмотрены З уровня органов
управления акционерного общества:
1.общее собрание акционеров,
2.совет директоров (наблюдательный совет),
3. исполнительный орган акционерного общества (либо
коллегиальный — правление, дирекция, либо единоличный —
директор или генеральный директор).
Кроме того, создается ревизионная комиссия, которая
выполняет контрольные функции и взаимодействует с названными
органами управления.
Высшим органом управления акционерного общества является
общее собрание акционеров. Акционерное общество обязано
проводить ежегодные собрания акционеров, в сроки,
установленные уставом акционерного общества, но не ранее чем
через 2 и не позднее чем через 6 месяцев после окончания
финансового года. Акционерное общество не вправе отказаться от
проведения годового общего собрания или принять решение о
созыве внеочередного собрания с такой же повесткой дня. Закон
дает перечень конкретных вопросов, рассмотрение которых
обязательно на годовом общем собрании акционеров:
. избрание совета директоров акционерного общества;
1
2. избрание ревизионной комиссии (ревизора акционерного
общества);
З. утверждение аудитора акционерного общества;
4. рассмотрение годового отчета.
В том случае если голосующие акции принадлежат только
одному акционеру, вопросы, относящиеся к компетенции общего
собрания акционерного общества, решаются этим акционером
единолично и оформляются письменно.
Правом голоса на общем собрании акционеров обладают:
1. владельцы обыкновенных акций;
. владельцы привилегированных акций, в установленных законом
2
случаях.
Решения принимаются большинством голосов от числа
участников общего собрания. В случаях, предусмотренных
90
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]