Основы лизинга. Учебное пособие-1

5.2. Содержание теоретической части модуля

5.3. Перечень тем практических занятий

31

6. Образовательные технологии и методические рекомендации по изучению дисциплины

1.Лекции проводятся с использованием компьютерной презента- ционной программы PowerPoint.

2.Практические занятия проводятся с использованием Excel.

3.Текущий контроль проводится на основе использования специ- альных компьютерных программ тестирования знаний навыков и умений студентов.

4.Для самостоятельной работы и текущего контроля в системе «смешанного обучения» студенты используют специальные базы данных (электронные учебники) в среде econom.misis по разработан- ным траекториям.

6.Консультации по курсу проводятся с использованием e-mail и

среды econom.misis.

7.Текущий контроль проводится в электронной форме на компь- ютерах в центре тестирования кафедры.

7. Оценочные средства Обучение организуется в соответствии с настоящей программой.

Самостоятельная работа студентов организуется и контролируется с помощью электронных версий конспекта лекций и пособий с вопро- сами для самопроверки, а также индивидуального опроса студентов во время практических занятий, проведения тестирования и двух письменных контрольных работ.

Для самостоятельной работы студентам предоставляются специ- альные аудитории, оснащенные компьютерами, принтерами, копиро- вальными аппаратами. В процессе самостоятельной работы студенты используют Internet Explorer и в среде ФДО специальные базы дан- ных (электронные пособия, учебники). Самостоятельная работа кон- тролируется системой тестов в среде ФДО.

Перечень заданий для самостоятельного выполнения

32

8. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины

а) основная литература:

б) дополнительная литература:

33

Приложение 2

Задачи для контрольных работ

Задача 1

Рассчитайте лизинговые платежи по договору оперативного ли- зинга с использованием методики расчета лизинговых платежей, ос- нованной на последовательном определении возмещения стоимости имущества и комиссионного вознаграждения лизингодателя.

Условия договора:

Стоимость имущества – предмета договора – 96 млн руб. Срок до- говора – три года. Норма амортизационных отчислений 11 % годо- вых (линейный метод начисления амортизации).

Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества, 15 % годовых. Величина использован- ных кредитных ресурсов 44 млн руб. Процент вознаграждения ли- зингодателя – 3 % от балансовой стоимости имущества.

Дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные дого- вором лизинга:

– оказание консалтинговых услуг по эксплуатации имущества 2 млн руб.;

–командировочные расходы 1 млн руб.;

–обучение персонала 1,5 млн руб.

Ставка налога на добавленную стоимость 18 %. Лизинговые пла- тежи начисляются по полугодиям на 1-е число 1-го месяца.

Задача 2

Определите эффективность применения лизинга (NPV-анализ) для лизингополучателя при следующих условиях договора.

Металлургическое предприятие приобретает оборудование стои- мостью 290 тыс. долл. Предполагаемая цена оборудования по исте- чении четырех лет составит 25 тыс. долл. Балансовая стоимость 12 тыс. долл. Лизингополучатель может привлечь заемный капитал в размере 250 тыс. долл. под 14 % годовых по доналоговой базе. Нор- мы амортизации по годам равны соответственно 0,09; 0,12; 0,14; 0,17.

Предприятие может взять оборудование в лизинг на четыре года, выплачивая при этом по 45 680 долл. в начале каждого года и аванс в размере 50 тыс. долл. Договором лизинга предусмотрено, что лизин- годатель будет обслуживать оборудование без дополнительной пла- ты. Если же предприятие берет кредит и покупает оборудование, оно

34

будет вынуждено оплачивать и его последующее техническое об- служивание, выполняемое производителем оборудования по фикси- рованной ставке 3,5 тыс. долл. в год, подлежащей выплате в начале каждого года.

Предельный уровень налогов равен 40 %, лизинг квалифицирует- ся как налогово-ориентированный, т.е. позволяет использовать пре- доставленные налоговым законодательством льготы (использование метода ускоренной амортизации с коэффициентом не больше 3; час- тичное освобождение от уплаты таможенных пошлин; льготное на- логообложение для лизингодателя по уплате налога на прибыль). Ставка дисконтирования равна стоимости заемного капитала после вычета налогов.

Задача 3

Определите размер ЛП по методике, основанной на определении ЛП в целом по периодам.

Условия договора:

Стоимость имущества – предмета договора 126 млн руб. Срок до- говора –три года. Норма амортизационных отчислений 11 % годовых (линейный метод начисления амортизации).

Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества, 15 % годовых. Величина использован- ных кредитных ресурсов 44 млн руб. Процент вознаграждения ли- зингодателя 3 % от балансовой стоимости имущества. Дополнитель- ные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга:

– оказание консалтинговых услуг по эксплуатации имущества 2 млн руб.;

–командировочные расходы 1 млн руб.;

–обучение персонала 1,5 млн руб.

Ставка налога на добавленную стоимость 18 %. Лизинговые пла- тежи начисляются по полугодиям.

Задача 4

Определите эффективность применения лизинга (IRR-анализ) для лизингополучателя при следующих условиях договора.

Металлургическое предприятие приобретает оборудование стои- мостью 120 тыс. долл. Предполагаемая цена оборудования по исте- чении трех лет составит 15 тыс. долл. Лизингополучатель может привлечь заемный капитал в размере 150 тыс. долл. под 15 % годо-

35

вых по доналоговой базе. Нормы амортизации по годам равны соот-

ветственно 0,11; 0,12; 0,16.

Предприятие может взять оборудование в лизинг на три года, вы- плачивая при этом по 25 680 долл. в начале каждого года и аванс в размере 30 тыс. долл. Договором лизинга предусмотрено, что лизин- годатель будет обслуживать оборудование без дополнительной пла- ты. Если же предприятие берет кредит и покупает оборудование, оно будет вынуждено оплачивать и его последующее техническое об- служивание, выполняемое производителем оборудования по фикси- рованной ставке 2,4 тыс. долл. в год, подлежащей выплате в начале каждого года.

Предельный уровень налогов равен 41 %, лизинг квалифицирует- ся как налогово-ориентированный, т.е. позволяет использовать пре- доставленные налоговым законодательством льготы (использование метода ускоренной амортизации с коэффициентом не больше 2; час- тичное освобождение от уплаты таможенных пошлин; льготное на- логообложение для лизингодателя по уплате налога на прибыль).

Ставка дисконтирования равна стоимости заемного капитала по- сле вычета налогов.

Задача 5

Определите размер ЛП по методике, основанной на определении ЛП в целом по периодам.

Условия договора:

Стоимость имущества – предмета договора 235 000 долл. Срок договора три года. Норма амортизационных отчислений 12 % годо- вых. Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодате- лем на приобретение имущества, 14 % годовых. Величина использо- ванных кредитных ресурсов 135 тыс. долл. Процент вознаграждения лизингодателя 5 % от балансовой стоимости имущества. Дополни- тельные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, 7100 долл.

Ставка налога на добавленную стоимость 18 %. Лизинговые пла- тежи начисляются по полугодиям, аванс 35 000 долл. Страхование оборудования осуществляется лизингополучателем.

Задача 6

Определите эффективность применения лизинга (IRR-анализ) для лизингодателя при следующих условиях договора.

36

Металлургическое предприятие приобретает оборудование стои- мостью 674 тыс. долл. Предполагаемая цена оборудования по исте- чении четырех лет составит 67 000 долл. Балансовая стоимость 16000 долл. Лизингополучатель может привлечь заемный капитал в разме- ре 300 тыс. долл. под 12 % годовых по доналоговой базе. Нормы амортизации по годам равны соответственно 0,12; 0,13; 0,15; 0,17

Предприятие может взять оборудование в лизинг на четыре года, выплачивая при этом по 25 680 долл. в начале каждого года и аванс в размере 30 000 долл. Договором лизинга предусмотрено, что лизин- годатель будет обслуживать оборудование без дополнительной пла- ты. Если же предприятие берет кредит и покупает оборудование, оно будет вынуждено оплачивать и его последующее техническое об- служивание, выполняемое производителем оборудования по фикси- рованной ставке 8900 долл. в год, подлежащей выплате в начале ка- ждого года.

Предельный уровень налогов равен 40 %, лизинг квалифицирует- ся как налогово-ориентированный, т.е. позволяющий использовать предоставленные налоговым законодательством льготы (использова- ние метода ускоренной амортизации с коэффициентом не больше 3; частичное освобождение от уплаты таможенных пошлин; льготное налогообложение для лизингодателя по уплате налога на прибыль).

Ставка дисконтирования равна стоимости заемного капитала после вычета налогов. Инвестор может приобрести 11 %-ные облигации, обес- печивающие после налоговую доходность в размере 11 (1 – 0,4) = 6,6%.

Задача 7

Рассчитайте лизинговые платежи по договору финансового ли- зинга по методике, рекомендованной Министерством экономики РФ с использованием механизма ускоренной амортизации (коэффици- ент 2) по следующим данным.

Стоимость имущества – предмета договора – 235 000 долл. Срок договора пять лет. Норма амортизационных отчислений 9 % годо- вых. Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодате- лем на приобретение имущества, 11 % годовых. Величина использо- ванных кредитных ресурсов 126 тыс. долл. Процент вознаграждения лизингодателя 6 % от балансовой стоимости имущества. Дополни- тельные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга

6400 долл.

Ставка налога на добавленную стоимость 18 %. Страхование обо- рудования осуществляется лизингополучателем.

37

Задача 8

Определите эффективность применения лизинга (IRR-анализ) для лизингодателя при следующих условиях договора.

Металлургическое предприятие приобретает оборудование стои- мостью 110 тыс. долл. Предполагаемая цена оборудования по исте- чении трех лет составит 15 000 долл. Балансовая стоимость 6400 долл. Лизингополучатель может привлечь заемный капитал в размере 150 тыс. долл. под 13 % годовых по доналоговой базе. Нор- мы амортизации по годам равны соответственно 0,12; 0,13; 0,15.

Предприятие может взять оборудование в лизинг на 3 года, вы- плачивая при этом по 25 680 долл. в начале каждого года и аванс в размере 30 000 долл. Договором лизинга предусмотрено, что лизин- годатель будет обслуживать оборудование без дополнительной пла- ты. Если же предприятие берет кредит и покупает оборудование, оно будет вынуждено оплачивать и его последующее техническое об- служивание, выполняемое производителем оборудования по фикси- рованной ставке 2400 долл. в год, подлежащей выплате в начале ка- ждого года.

Предельный уровень налогов равен 39 %, лизинг квалифицирует- ся как налогово-ориентированный, т.е. позволяющий использовать предоставленные налоговым законодательством льготы (использова- ние метода ускоренной амортизации с коэффициентом не больше 2; частичное освобождение от уплаты таможенных пошлин; льготное налогообложение для лизингодателя по уплате налога на прибыль).

Ставка дисконтирования равна стоимости заемного капитала после вычета налогов. Инвестор может приобрести 10 %-ные облигации.

Задача 9

Рассчитать лизинговые платежи по договору оперативного лизин- га. Условия договора:

–стоимость имущества - предмета договора 70,0 млн руб;

–срок договора два года;

–норма амортизационных отчислений на полное восстановление- 10 % годовых;

–процентная ставка по кредиту, использованному лизингодате- лем на приобретение имущества, 20 % годовых;

–величина использованных кредитных ресурсов 70,0 млн руб;

–процент комиссионного вознаграждения лизингодателю – 12 % годовых;

38

–дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные дого- вором лизинга, всего – 4,0 млн руб, в том числе: оказание консалтин- говых услуг по использованию (эксплуатации) имущества 1,5 млн руб.; командировочные расходы 0,5 млн руб; обучение персонала 2,0 млн руб;

–ставка налога на добавленную стоимость 18%;

–лизинговые взносы осуществляются равными долями ежеквар- тально, 1-го числа 1-го месяца каждого квартала.

Задача 10

Рассчитать лизинговые платежи по договору финансового лизинга с уплатой аванса при заключении договора и применением механиз- ма ускоренной амортизации.

Условия договора:

–стоимость имущества – предмета договора – 160,0 млн руб.;

–срок договора - 5 лет;

–норма амортизационных отчислений на полное восстановление 10 % годовых;

–применяется механизм ускоренной амортизации с коэффициен- том 2;

–лизингодатель получил кредит в сумме 160,0 млн руб по ставке 20 % годовых;

–процент комиссионного вознаграждения лизингодателю – 10 % годовых;

–дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные дого- вором лизинга, всего 8,0 млн руб.;

–лизингополучатель при заключении договора уплачивает лизин- годателю аванс в сумме 80 млн руб.;

–лизинговые взносы уплачиваются равными долями ежемесячно 1-го числа каждого месяца.

Задача 11

Расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга, предоставляющему лизингополучателю право выкупа имущества - предмета договора по остаточной стоимости по истечении срока до- говора.

Условия договора:

–стоимость имущества – предмета договора – 160,0 млн руб.;

–срок договора шесть лет;

39

–норма амортизационных отчислений на полное восстановление 10% годовых;

–процентная ставка по кредиту, использованному лизингодате- лем на приобретение имущества 20 % годовых;

–процент комиссионного вознаграждения 12 % годовых;

–дополнительные услуги лизингодателя, всего 4,2 млн руб.;

–ставка налога на добавленную стоимость 20 %;

–лизингополучатель имеет право выкупить имущество по исте- чении срока договора по остаточной стоимости.

Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями начиная с 1-го года.

Задача 12

Рассчитать сравнительную экономическую эффективность приоб- ретения необходимого оборудования для организации бизнеса че- тырьмя способами:

–покупки за счет собственных средств;

–покупки за счет кредита;

–финансовый лизинг;

–лизинг с покупкой оборудования за счет кредита с выкупом оборудования по остаточной стоимости (20 % от первоначальной цены).

Исходные условия:

–стоимость оборудования 100 000 руб.;

–налог на прибыль 20 %;

–нормативный срок амортизации оборудования 10 лет;

–процент за кредит 17 % годовых;

–налог на имущество 2 %;

–комиссионное вознаграждение лизингодателя (лизинговый про- цент) 4 %;

–коэффициент ускорения амортизации 3.

40