Экономический анализ. Учебное пособие для студентов специальности «учет и аудит»

средств, как оплата покупателями поставленных товаров или оказанных услуг; проценты и дивиденды, уплаченные другими компаниями; поступления от реализации необоротных активов.

Отток денежных средств вызывается такими операциями, как выплата заработной платы; выплата процентов по займам, предоставленным компании различными заимодателями; оплата продукции и услуг; расходы по выплате налогов и др. Эти статьи корректируются на поступления и расходы начисленные, но не оплаченные в денежной форме, или начисленные, но не требующие использования денежных средств.

Для расчета прироста или уменьшения денежных средств необходимо сделать следующие операции:

1.Рассчитать оборотные средства и краткосрочные обязательства, определенные на основе метода начислений. При корректировке статей оборотных средств следует их прирост за период вычесть из чистой прибыли, а их уменьшение за период прибавить к чистой прибыли. Это связано с тем, что, оценивая оборотные средства по методу начислений, мы завышаем их суммы и, следовательно, занижаем прибыль. На самом же деле прирост оборотных средств за период не влечет увеличения денежных средств в такой же степени, что и прибыль, поэтому этот прирост нужно вычесть из прибыли. При корректировке краткосрочных обязательств, наоборот, их увеличение за период следует прибавить к чистой прибыли, поскольку этот прирост не означает оттока денежных средств.

2.Скорректировать чистую прибыль на расходы, не требующие выплат денежных сумм. Для этого соответствующие расходы за период следует прибавить к чистой прибыли за период. Примером таких расходов является амортизация материальных необоротных средств.

Амортизационные отчисления относятся к разряду калькуляционных издержек, которые рассчитываются в соответствии с установленными нормами амортизации в процессе расчета прибыли и затрат. Реально начисленная сумма амортизационных отчислений никуда не выплачивается и остается на счете предприятия, пополняя остаток ликвидных средств. Таким образом, амортизационные отчисления играют особую и очень важную роль в системе учета денежных средств и финансового планирования деятельности

предприятия, являясь внутренним источником финансирования. Амортизационные отчисления являются фактором, стимулирующим инвестиционную деятельность. Чем больше остаточная стоимость активов предприятия и выше нормы амортизации, тем меньше налогооблагаемая прибыль.

3. Исключить влияние прибылей и убытков, полученных от не основной деятельности, например о продажи необоротных активов, продажи ценных бумаг других компаний и др.

Инвестиционная деятельность охватывает в основном операции, относящиеся к изменениям в необоротных активах: долгосрочные инвестиции в ценные бумаги, материальные и нематериальные долгосрочные активы. В

81

качестве примера могут быть приведены такие операции, как реализация и покупка недвижимого имущества, продажа и покупка ценных бумаг, предоставление долгосрочных займов, поступления от погашения займов.

Финансовая деятельность включает такие операции, как изменения в долгосрочных обязательствах и собственном каптале. Сюда входят вклады владельцев предприятия, акционерный капитал, покупка и продажа собственных акций, выпуск облигаций, выплата дивидендов, проценты по вкладам, погашение долгосрочных обязательств.

Алгоритм расчета показателей, отражающих изменения в каждом из трех разделов отчета о движении денежных средств, включает определение остатка денежных средств на конец отчетного периода как алгебраической суммы денежных средств на начало периода и изменений за период.

Сумма каждого из разделов отчета о движении денежных средств будет составлять остаток ликвидных средств в соответствующий период, при этом отчет на конец расчетного периода будет равен сумме отчета предыдущего периода, сложенного с остатком ликвидных средств текущего периода времени.

Показатели, включаемые в отчет о движении денежных средств:

А. Движение денежных средств в результате производственнохозяйственной деятельности.

Чистая прибыль.

Показатели, учитываемые при корректировке чистой прибыли.

1.Амортизация.

2.Прибыль от продажи ценных бумаг, других компаний.

3.Уменьшение счетов к получению (за вычетом скидок).

4.Изменение расходов будущих периодов.

5.Изменение материально-производственных запасов.

6.Уменьшение банковского овердрафта.

7.Уменьшение счетов к оплате.

8.Увеличение налога к оплате.

9.Изменение накопившихся обязательств.

10.Изменение задолженности по выплате процентов.

11.Увеличение (уменьшение) чистых средств в результате

производственно-хозяйственной деятельности.

Б. Движение денежных средств в результате инвестиционной деятельности.

1.Покупка ценных бумаг других компаний.

2.Продажа ценных бумаг других компаний.

3.Покупка материальных необоротных активов.

4.Продажа материальных необоротных активов.

5.Увеличение (уменьшение) чистых денежных средств в результате инвестиционной деятельности.

В. Движение денежных средств в результате финансовой деятельности.

1.Погашение облигаций.

2.Эмиссия обычных акций.

82

3.Выплата дивидендов.

4.Увеличение (уменьшение) чистых денежных средств в результате финансовой деятельности.

Г. Чистый прирост (уменьшение) денежных средств.

1.Денежные средства на начало периода.

2.Денежные средства на конец периода.

Показатели отчета о производственной деятельности, а также величина расходов на инвестиции позволяют рассчитать срок окупаемости инвестиций. На практике датой окупаемости инвестиций считается день, когда итог раздела отчета о движении денежных средств от производственной деятельности будет равен сумме затрат на инвестиции.

Таким образом, отчет о движении денежных средств информирует о ликвидности предприятия, является основным документом, предназначенным для определения потребности в капитале, выработки стратегии финансирования предприятия, а также для оценки эффективности использования финансовых ресурсов.

Тема15. Анализ прибыльности организации.

Различные стороны производственно-хозяйственной и финансовой деятельности предприятия находят свое отражение в системе показателей финансовых результатов. Зная состав и структуру доходов предприятия, и сопоставив эти доходы с соответствующими расходами, получим прибыль предприятия, обобщающий финансовый показатель, характеризующий абсолютную эффективность деятельности предпринимательской организации по всем ее направлениям: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой, инвестиционной.

Прибыль обеспечивает возможности самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собственника капитала и работников предприятия. Прибыль является также основным источником формирования доходов бюджета (республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банком, другими кредиторами и инвесторами.

Прибыль является конечным финансовым результатом деятельности предприятия. Предприятие может произвести большой объем продукции, однако если она не будет реализована или реализована по цене, не обеспечивающей получение прибыли, то предприятие окажется в тяжелом финансовом состоянии.

Прибыль – это показатель, наиболее полно отражающий эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Поэтому одна из важнейших составных частей анализа финансового состояния предприятия – анализ финансовых результатов его деятельности, т.е прибыль. Поскольку

83

прибыль является конечной целью развития бизнеса, сосредоточим свое внимание на анализ ее показателей.

Первым показателем прибыли в рассматриваемом периоде является валовая прибыль. Она представляет собой разницу между доходом от реализации продукции и оказания услуг (выручки) и себестоимостью реализованной продукции и оказанных услуг.

Для количественной оценки зависимости величины валовой прибыли от полученной выручки и маржи валовой прибыли используется следующая формула:

Пв = DN х ПВ , где: Пв - величина валовой прибыли;

DN - доход от реализации продукции и оказания услуг; ПВ – коэффициент, характеризующий отношение

валовой прибыли к доходу от реализации продукции и оказания услуг, т.е. маржа валовой продукции.

Изменение величины валовой прибыли под влиянием изменения дохода от реализации продукции и оказания услуг определяется следующей формулой:

∆Пв = (DN1 - DN0) х ПВ ; где DN1 и DN0- доход от реализации продукции и оказания услуг отчетного и предыдущего года.

Расчет изменения валовой прибыли за счет снижения маржи валовой

Следующим шагом анализа является выяснение причин, оказавших влияние на отклонения в валовой прибыли организаций от плана или предыдущего года.

На изменение валовой прибыли по сравнению с бизнес планом или с предыдущим годам влияют следующие факторы:

1.производственная себестоимость реализованной продукции;

2.цена единицы продукции;

3.объем (количество) реализованной продукции

4.структурные сдвиги в составе реализованной продукции.

Влияние этих факторов можно определить действующей в экономическом анализе традиционной методикой.

1. Влияние изменения себестоимости (Z) реализованной продукции и оказанных услуг на отклонение в валовой прибыли находится путем вычитания из фактической себестоимости реализованной продукции и оказанных услуг

При снижении или повышении по сравнению с предыдущим годом себестоимости реализованной продукции и оказанных услуг валовая прибыль соответственно увеличивается или уменьшается.

2. Влияние изменения действующих цен (Р) на отклонение фактической величины валовой прибыли от предыдущего года рассчитывается следующим образом, иными словами, размер влияния этого фактора определяется путем вычитания из фактического дохода от реализации продукции и оказания услуг

При снижении или повышении по сравнению с предыдущим годом ценового фактора валовая прибыль соответственно увеличивается или уменьшается.

3. Рост объема реализации продукции прямо пропорционально влияет на величину валовой прибыли. Чем больше будет реализовано продукции по сравнению с сопоставимым периодом, тем больше будет получено валовой прибыли.

Влияние изменения объема реализации продукции и оказанных услуг (q) на

Объем реализованной продукции и оказанных услуг при снижении или повышении по сравнению с предыдущим годом прямо пропорционально влияет на величину валовой прибыли. Расчет производится следующим образом:

∆ПВ ПВ 1 .

4. Влияние структурных сдвигов в составе реализованной продукции. Как известно, чем больше доля высокорентабельных изделий в составе реализованной продукции, тем больше будет получено валовой прибыли, и, наоборот, чем меньше удельный вес высокорентабельных видов изделий, тем меньше будет величина валовой прибыли.

Определяя влияние на изменение валовой прибыли этого фактора если рассуждать следующим образом, при сохранении ассортимента реализованной продукции и оказанных на уровне предыдущего года в каждой тысяче тенге

∑Пусл.- фактически по ценам и себестоимости предыдущего периода.

Исходя из фактического объема реализации продукции и оказанных услуг в ценах предыдущего периода, получаем следующее влияние изменения ассортимента на сумму валовой прибыли:

85

Вторым абсолютным показателем доходности является валовой доход. Он представляет собой финансовый результат от реализации продукции и определяется как разность между доходом от реализации продукции и производственной себестоимостью реализованной продукции.

На изменение валового дохода влияют следующие факторы:

1.Производственная себестоимость реализованной продукции.

2.Цена единицы продукции.

3.Объем реализованной продукции.

4.Структурные сдвиги в составе реализованной продукции.

Анализ относительных показателей доходности.

К относительным показателям доходности, относятся показатели доходности (рентабельности) характеризующие эффективность деятельности предприятия, которая в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их доходное использование. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена. Различают три группы показателей доходности:

а) общих активов и их отдельных элементов; б) продукции

в) показатели доходности, рассчитываемые на базе чистого притока денежных средств.

Эффективность использования активов предприятия – один из важнейших критериев для решения вопроса о целесообразности вложения средств в данное предприятие.

Одним из наиболее правильных обобщающих показателей является коэффициент доходности (прибыльности) представляющий собой отношение чистого дохода к общим активам (авансированному капиталу) для получения этого дохода. уровень доходности активов целесообразно сравнивать с альтернативным путем использования капитала.

Кроме того, коэффициент доходности используется аналитиками как:

-показатель эффективности управления;

-измеритель способности предприятия зарабатывать достаточный доход для инвестирования;

-метод прогнозирования дохода.

-инструмент для принятия решений и контроля.

Уровень доходности общих активов рассчитывается по формуле:

Наряду с доходами организации исследуются и статьи расходов. Первой статьей расходов являются расходы на реализацию продукции и оказание услуг. Эти расходы связаны с продажей продукции, товаров, выполнением

87

работ и оказанием услуг. В организациях, осуществляющих промышленную и иную производственную деятельность, могут быть отражены расходы:

на затаривание и упаковку изделий на складах готовой продукции;

по доставке продукции на станцию (пристань) отправления, погрузке в вагоны, суда, автомобили и другие транспортные средства;

комиссионные сборы (отчисления), уплачиваемые сбытовым и другим посредническим организациям;

по содержанию помещений для хранения продукции в местах ее продажи

иоплате труда продавцов в организациях, занятых сельскохозяйственным производством;

на рекламу;

представительские расходы;

другие аналогические расходы по назначению.

Второй статьей расходов отчета о прибылях и убытках являются административные расходы, где отражаются управленческие и хозяйственные расходы, не связанные с производственным процессом. К ним относятся:

административноуправленческие расходы;

расходы на содержание общехозяйственного персонала;

амортизационные отчисления и расходы на ремонт основных средств в управленческого и общехозяйственного назначения;

арендная плата за помещения общехозяйственного назначения;

расходы по оплате информационных, аудиторских и консультационных услуг;

другие аналогичные по назначению расходы.

Следующей статьей расходов являются расходы на финансирование. К ним относятся:

по вознаграждениям, финансовым обязательствам, например расходы на выплату процентов по полученным займам;

по полученным в финансовую аренду активам, например основным средствам;

от изменения справедливой стоимости финансового актива или обязательства, оцениваемого по справедливой стоимости;

прочие расходы на финансирование, не указанные в предыдущих группах.

Наибольший удельный вес в общих расходах занимают прочие расходы. К ним относятся расходы: по выбытию активов, обесцениванию активов, по курсовой разнице, по созданию резерва и списанию безнадежных требований, по операционной аренде и т.д.

Уровень использования экономического потенциала характеризуется показателями экономической эффективности и критериями деловой (рыночной) активности фирмы, включающими эффективность использования капитала,

88

устойчивость экономического роста, уровень выполнения основных плановых экономических показателей.

Для оценки деловой активности предприятия необходимо проанализировать следующие показатели:

1. Золотое правило экономики:

Тбп > Тр > Та > 100%

где, Тбп, Тр, Та – темпы изменения соответственно балансовой прибыли, реализации и активов.

Увеличение прибыли более высокими темпами по сравнению с ростом объемов продаж свидетельствует об относительном снижении издержек. Превышение темпов роста объема продаж над активами характеризует эффективное использование ресурсов. В целом данное соотношение показателей свидетельствует о росте экономического потенциала.

2.Коэффициент оборачиваемости оборотных средств и период обращения, в том числе и по отдельным их видам.

Причинами снижения коэффициента оборачиваемости являются: потеря рынков сбыта, низкая покупательская способность, высокая себестоимость продукции, низкая конкурентоспособность товаров, большие остатки материалов.

3.Операционный (производственный) и финансовый циклы. Операционный цикл – период времени, в течении которого совершается оборот запасов и дебиторская задолженности.

Финансовый цикл = Период обращения запасов + Период обращения

4.Фондо- и материалаотдача.

5.Показатели производительности труда.

6.Показатели рентабельности.

Комплексная оценка бизнеса компании осуществляется на основе анализа динамики общей ресурсоотдачи и рентабельности использования капитала.

1. Факторная модель ресурсоотдачи:

,

где N – стоимость валовой (или товарной) продукции, тыс. тенге; S – затраты на производство и реализацию товаров (полная себестоимость), тыс. тенге; М – сумма материальных затрат, тыс. тенге; V – затраты на оплату труда,

(Х2) – трудоотдача, тенге; А (Х3) – амотризациоотдача, тенге.

По указанной факторной модели методом цепной подстановки проводится расчет количественного влияния факторов на изменение ресурсоотдачи.

В дальнейшей определяется:

а) коэффициент соотношения темпов роста производства с темпами роста ресурсов по следующей формуле:

89