Экономический анализ. Учебное пособие для студентов специальности «учет и аудит»

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияние каждой позиции отчетности на результат в целом. Он позволяет выявить удельный вес статей к итоговому показателю в целом по балансу или по его разделам. Например, удельный вес долгосрочных и текущих активов в общей стоимости имущества предприятия.

Трендовый анализ базируется на расчете относительных отклонений показателей за ряд лет от уровня базисного года, для которого все показатели принимаются за 100%.

Наиболее распространенным приемом финансового анализа в условиях рынка является использование различных финансовых коэффициентов.

Коэффициенты являются относительными величинами, при исчислении которых одну из величин принимают за единицу, а другую выражают как отношение к единице. Расчет финансовых коэффициентов основан на существовании определенных взаимосвязей между отдельными статьями баланса.

Относительные показатели финансового положения предприятия подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового положения составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты распределения и их изменения за отчетный период играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с финансовым положением клиента по балансу.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового положения или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и ряд лет.

Сравнительный (пространственный) анализ – это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы соотносительно с показателями конкурентов со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ – это анализ влияние отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования.

Финансовый анализ как вид аудиторских услуг. Руководству хозяйствующего субъекта, собственника и акционерам нужна полная и обстоятельная информация о финансовом положении предприятия в конце отчетного периода, результатах его финансово-хозяйственной деятельности за

61

отчетный год. Такая информация может быть получена на основе проведения комплексного анализа финансовой отчетности.

Аналитические процедуры аудитора в ходе предварительного ознакомления с бизнесом клиента сводятся к следующим типовым действием.

-Сравнение текущих данных с данными предыдущих периодов;

-Сравнение текущих данных с данными бизнес-плана;

-Сравнение текущих данных предприятия со среднеотраслевыми данными;

-Сравнение фактических данных с расчетами самого аудитора.

-Сравнение текущих данных с нормативными или оптимальными значениями.

В зависимости от целей применения аудиторских процедур принято выделять три вида анализа: плановый, обзорный и существенный.

Плановый анализ помогает аудитору при планировании характера, сроков

иобъема предстоящей проверки.

С помощью обзорного анализа происходят оценка различных соотношений отдельных элементов финансовой отчетности, а также финансовых данных.

Существенный анализ обладает всеми возможностями сильного и эффективного аудиторского инструмента для сбора материала, обеспечивающего решение стоящих перед аудитором задач, особенно в тех случаях, когда тесты достигает нужной степени точности и становится даже более эффективным, чем другие аудиторские приемы, например статистические выборки.

Тема 11. Общая оценка финансового состояния компании

Анализ финансового положения включает в себя:

1.Анализ динамики состава и структура активов баланса.

2.Анализ динамики состава и структура источников формирования активов баланса.

3.Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия.

4.Анализ ликвидности баланса.

5.Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

Бухгалтерский баланс - это способ экономической группировки и обобщения информации о состоянии хозяйственных средств по их составу и источникам образования в денежном выражении на определенную дату.

Активы - полученные в результате прошлых операций и событий имущественные и личные неимущественные блага и права, имеющие стоимостную оценку, от которых ожидается получение доходов в будущем.

В бухгалтерском балансе активы и обязательства классифицируются как долгосрочные и текущие.

Средства и другие активы, которые как обоснованно ожидается, будут израсходованы, проданы или реализованы в наличность в течение обычного

62

операционного цикла предприятия или одного года, называются текущими активами. К ним относят товарно-материальные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, товары, деньги, дебиторскую задолженность сроком погашения до одного года и др.

К долгосрочным активам относят основные средства, нематериальные активы, инвестиции, дебиторскую задолженность сроком погашения более одного года и др.

Анализ активов баланса дает возможность установить размер абсолютных и относительного прироста или уменьшение всего имущества предприятия и отдельных его видов.

При анализе активов, являющихся важнейшим элементом финансовой отчетности, изучается их наличие, состав, структура и происшедшие в них изменения. Анализ структуры активов в целом и его отдельных группировок позволяет судить о рациональном их размещении. Увеличение активов положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. Для анализа состава и размещения активов по данным баланса составляется аналитическая таблица, на основании данных бухгалтерского баланса.

При анализе активов необходимо выяснить, как они размещены и чему уделялось больше внимания в отчетном году, каково состояние производственного потенциала предприятия.

По одной методике в его стоимость включают стоимость основных средств, производственных запасов, незавершенного производства, животных на выращивании и откорм.

По второй методике в состав активов, определяющих производственный потенциал предприятия, добавляются незавершенные капитальные вложения и стоимость оборудования к установке.

Нормальным считается ограничение коэффициента имущества производственного назначения.

Важно определить долю текущих оборотных активов в валюте баланса – повышение коэффициента мобильности активов предприятия определяемого отношением стоимости текущих активов и стоимости всего имущества предприятия. Он характеризует долю средств для погашения долгов, чем выше значение коэффициента, тем больше у предприятия возможностей обеспечивать бесперебойную работу, рассчитываться с кредиторами с финансовой точки зрения рост его является положительным сдвигом в структуре: имущество становится более мобильным, что свидетельствует об ускорении его оборачиваемости, о росте эффективности его использования. Следующим обособленным показателем, характеризующим эффективность размещения активов предприятия, является коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость долгосрочных активов. Оптимальная величина обусловлена отраслевыми особенностями предприятий.

63

На промышленных предприятиях уровень данного показателя должен быть не ниже 0,5.

Пассивами называют источники хозяйственных средств, ими являются собственный капитал и обязательства предприятия.

Обязательство - возникшая в результате прошлых операций или событий и имеющая стоимостную оценку обязанность совершить в пользу физического лица или организации определенные действия, как-то: передать имущество, выполнить работы, уплатить деньги и другое либо воздержаться от определенного действия, погашение которой приведет к уменьшению активов.

То есть это средства, не принадлежащие данному предприятию, но временно находящиеся в его распоряжении и используемые наравне с его собственными средствами. К ним относят кредиты банков и внебанковских учреждении, кредиторскую задолженность. В зависимости от срока погашения обязательства делятся на две группы: долгосрочные обязательства – заемные средства, срок погашения которых наступит не раньше, чем через года после составления баланса; отсроченные налоги и текущие обязательства – краткосрочные кредиты и овердрафт; краткосрочная дебиторская задолженность; доходы будущих периодов, то есть это такая задолженность, которая планируется быть погашенной в течении года после составления баланса.

Собственный капитал (чистые активы) - активы за вычетом обязательств. К собственному капиталу относят уставный капитал, изъятый капитал, дополнительно оплаченный и неоплаченный капитал, резервный капитал, нераспределенный чистый доход (непокрытый убыток).

Состав и структура иммобилизованных средств. Далее нужно изучить, какие произошли качественные изменения в имущественном положении предприятия. Для этого необходимо исследовать состояние основных средств. Размер коэффициента реальной стоимости основных средств в общем итоге имущества предприятия должен составлять не менее 50% всей суммы активов баланса.

Необходимо также найти долю активной части (стоимости рабочих машин, производственного оборудования и транспортных средств).

Важным показателем, характеризующим техническое состояние основных средств, является коэффициент износа, определяемый отношением суммы износа основных средств к их первоначальной стоимости на определенный момент. Коэффициент износа превышающий 50 % считается нежелательным явлением. Отсюда руководству предприятия необходимо уделить внимание укреплению и обновлению материально-технической базы.

Поступление, приобретение и создание имущества предприятия может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соотношение которых, определяет его финансовую устойчивость.

В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развития осуществляется преимущественно за счет самофинансирования, т.е. собственного капитала.

64

Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В процессе анализа источников формирования активов, устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дается им соответствующая оценка.

Важно установить только фактический размер собственного капитала, на и определить удельный вес его в общей сумме капитала. Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Тема 12. Анализ ликвидности баланса

Прежде чем рассмотреть вопросы анализа ликвидности баланса, следует вообще определить, что такое ликвидность активов, баланса и предприятия.

Известны две концепции ликвидности. По одной из них под ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. Так, что ликвидностью называется «способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам». Этим, ликвидность отличается от платежеспособности.

По другой концепции ликвидность – это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. Так, что «под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства».

Разделяя полностью вторую концепцию ликвидности, мы считаем, что ликвидность определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. И от того, насколько быстро будет происходить это превращение, зависят платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Иными словами, ликвидность предприятия заключается в возможности его быстро мобилизовать имеющиеся средства (активы) для оплаты в соответствующие сроки своих обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам поступления. По существу ликвидность предприятия представляет собой ликвидность баланса. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия необходимо глубоко изучить показатели бухгалтерского баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировка статей актива и пассива, как правило, осуществляется в строго определенном порядке – от наиболее ликвидных к наименее ликвидным (актив), т.е. в порядке убывания ликвидности, и от более срочных к менее срочным платежам (пассив), т. е. в порядке возрастания сроков.

65

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы. В мировой практике к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и ценные бумаги.

А2. Быстро реализуемые активы. К ним следует отнести краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы.

А3. Медленно реализуемые активы. К ним относятся статья раздела II

актива баланса «Товарно-материальные запасы» и статья «Долгосрочные инвестиции» (уменьшенные на величину вложения в уставный капитал других предприятий) раздела I актива баланса. При этом исключается статья «Расходы будущих периодов».

А4. Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса за исключением статьи этого раздела I вычитается только часть величины по статье «Долгосрочные финансовые инвестиции», то в составе трудно реализуемых активов учитываются вложения в уставный капитал других предприятий.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие краткосрочные обязательства, ссуды для работников в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудам.

П2. Краткосрочные обязательства –краткосрочные кредиты и займы, а

также ссуды для работников.

П3. Долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и займы.

П4. Постоянные обязательства – статьи раздела I пассива

«Собственный капитал». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму величины по статье «Расходы будущих периодов» актива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют следующие соотношения:

А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4

Иными словами, баланс считается ликвидным, если каждая группа из первых трех неравенств актива покрывает сопоставляемую с ней группу

66

обязательств предприятия или равна ей; в противном случае баланс неликвиден.

Выполнение первых трех неравенств в вышеприведенной системе с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Общий показатель ликвидности вычисляется по следующей формуле:

весовые коэффициенты; А1 и П1 – итоги соответствующих групп по активу и пассиву.

Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных оборотных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими поступления средств и погашения обязательств.

Этот показатель, теоретическое значение которого должно быть не ниже 0,9. Выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств, как по ближайшим, так и по отдаленным. Он позволяет сравнивать балансы фиксированного предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс ликвиден, в том случае, если весовые коэффициенты подчиняются следующим ограничениям:

а1 а2 + а3, а2 а3, а3 0

Поскольку наиболее ликвидные активы и наиболее срочные обязательства имеют первостепенное значение для ликвидности баланса, первый коэффициент принимается равным 1. С учетом этого обстоятельства система ограничений на второй и третий весовые коэффициенты выглядит так:

1 а2 + а3,

а2 а3, а3 0

отсюда, в частности, следует, что на а3 0,5. 67

Указанным ограничениям удовлетворяет, например, следующий набор весовых коэффициентов: а1 = 1; а2 = 0,5; а3 = 0,3, задающий вид общего

показателя ликвидности: Кол А1 0,5А2 0,3А3 .

П1 0,5П2 0,3П3

С помощью этого показателя осуществляется общая оценка платежеспособности предприятия и изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

Платежеспособность предприятия является одним из важнейших критериев его финансовой устойчивости и потому неразрывно связана с ней.

Под платежеспособностью предприятия следует понимать готовность его своевременно осуществлять платежи по всем своим обязательствам. Но для этого предприятию необходимо иметь платежные средства, к которым в первую очередь относятся деньги, находящиеся на расчетном валютном и других счетах.

Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность.

Средством для погашения долгов могут служить также имеющиеся у предприятия запасы товарно-материальных ценностей.

При их реализации предприятие получит денежные средства.

Поэтому платежеспособными можно считать предприятия, у которых сумма текущих активов значительно выше размера текущих обязательств. Предприятия должны иметь средства не только для погашения долгов, но и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период.

Если коэффициент платежеспособности равен или больше 1, то это означает, что предприятие платежеспособно. Если коэффициент меньше 1, то необходимо установить причины недостатка платежных средств.

68

Для определения перспективной платежеспособности предприятия широко используются статистические показатели ликвидности, характеризующие готовность и скорость, с которой активы предприятия могут быть превращены в денежные средства.

1.Коэффициент абсолютной ликвидности

2.Коэффициент промежуточного покрытия

3.Коэффициент общего покрытия

Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение денежных средств и быстро реализующихся ценных бумаг к наиболее срочным и краткосрочным обязательствам.

Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя имеет следующий вид:

Для вычисления промежуточного коэффициента покрытия в состав денежных средств в числитель предыдущего показателя добавляется дебиторская задолженность и прочие активы. Он отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами, т.е. характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за определенную продукцию.

Кп.п. ДС ЦБ ДЗ ТО

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих (мобильных) активов к величине наиболее срочных и краткосрочных обязательств.

Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают текущие обязательства, и показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных бортных средств.

Данное ограничение говорит о том, что оптимальная потребность предприятия в ликвидных средствах должна находиться на уровне, когда они в два раза превышают текущие обязательства. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для

69

поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Общий коэффициент покрытия дает возможность установить, покрывают ли ликвидные средства сумму наиболее срочных и краткосрочных обязательств, и тем самым подтверждает не только степень устойчивости структуры баланса, но и способность предприятия быстро рассчитываться по своим краткосрочным долгам. Основными причинами его широкого применения являются следующие:

Во-первых, он отражает степень покрытия текущими активами текущих пассивов. Чем выше эта величина, тем больше уверенности в оплате краткосрочных обязательств.

Во-вторых, превышение текущих активов над текущими пассивами препятствует возникновению убытков при продаже или ликвидации текущих активов (кроме денежных средств). Чем сильнее это противодействие, тем лучше для кредиторов.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета и предполагает равенство текущих активов и обязательств.

Тема 13. Анализ финансовой устойчивости

Финансовое положение предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной и коммерческой и других видов деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое положение представляет собой отражение финансовой устойчивости предприятия на определенный момент и обеспеченности его финансовыми ресурсами для бесперебойного осуществления хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих долговых обязательств.

Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта - это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства.

Под финансовой устойчивостью организации следует понимать такое состояние финансовых ресурсов, при котором обеспечиваются самофинансирование воспроизводственных затрат и платежеспособность.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными

70