Раздел 4. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ

Тема 4.1. Инвестиционный портфель: типизация, цели и этапы формирования

1. Вопросы для контроля знаний

1. Что понимается под инвестиционным портфелем?

2. Что вы понимаете под инвестиционным портфелем?

3. Какие виды инвестиционных портфелей вы знаете?

4. В чем заключается основная цель формирования портфеля роста? 5. В чем заключается основная цель формирования портфеля дохода?

6. Назовите основные этапы формирования инвестиционного портфеля.

2. Тестовые задания для самотестирования

1.Инвестиционный портфель характеризуется: а) доходностью; б) ликвидностью; в) уровнем риска;

г) ответы а, б и в верны.

2.Стратегия управления инвестиционным портфелем, предполагающая тщательный и постоянный мониторинг рынка ценных бумаг, отслеживание экономической конъюнктуры

вцелях немедленного приобретения инструментов, отвечающих целям инвестиционного портфеля и продажи, быстрое изменение структуры инструментов, входящих в него:

а) активная; б) пассивная;

в) субъективная; г) объективная.

3.Стратегияуправленияинвестиционнымпортфелем,предполагающаяформирование хорошо диверсифицированного портфеля, с заранее определенным уровнем риска, спрогнозированного на длительную перспективу:

а) активная; б) пассивная;

в) субъективная; г) объективная.

4.Инвестиционный портфель, ориентированный на высокую текущую отдачу инвестиционных затрат, невзирая на то, что в будущем периоде эти затраты могли бы обеспечить получение более высокой нормы инвестиционной прибыли на вложенный капитал:

а) портфель дохода; б) портфель роста; в) портфель риска;

г) смешанный портфель.

29

5. Инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня формирования инвестиционной прибыли в текущем периоде:

а) портфель дохода; б) портфель роста; в) портфель риска;

г) смешанный портфель.

3. Вопросы для самостоятельного изучения

1.Модели формирования портфеля.

2.Диверсификация инвестиционного портфеля.

4. Задачи

Задача 25. Инвестор приобретает рискованный актив А на 500 тыс. руб. за счет собственных средств, а также на сумму 200 тыс. руб. за счет кредитных средств по ставке под 14 % годовых. Ожидаемая доходность актива равна 25 %. Определите ожидаемую доходность сформированного портфеля инвестора с учетом использования различных методов инвестирования.

Задача 26. Инвестор приобретает акции компании «Инновации» на 300 тыс. руб. и акции нефтяной компании на 200 тыс. руб. за счет собственных средств. За средства кредита в сумме 200 тыс. руб. (при ставке 14 % годовых) инвестор дополнительно покупает на 150 тыс. руб. акции компании «Инновации». Ожидаемая доходность акций компании «Инновации» — 28 %, нефтяной компании — 18 %. Определите ожидаемую доходность сформированного портфеля.

Тема 4.2. Управление эффективностью инвестиционного портфеля

1. Вопросы для контроля знаний

1.В чем заключается сущность портфельного инвестирования?

2.В чем заключается синергетический эффект портфелирования?

3.Под воздействием каких факторов изменяются параметры доходности портфеля?

4.В каких единицах измеряется доходность портфеля?

5.Риск инвестиционного портфеля. Систематический и несистематический риск.

6.Охарактеризуйте агрессивный, умеренный и консервативный инвестиционный портфель.

2. Тестовые задания для самотестирования

1. Риск, непосредственно связанный с тем или иным инструментом инвестирования: а) систематический; б) несистематический; в) страхуемый; г) нестрахуемый.

30

2.Портфелирование позволяет снизить уровень риска: а) систематического; б) несистематического; в) страхуемого; г) нестрахуемого.

3.Главной целью формирования инвестиционного портфеля является: а) максимизация дохода; б) минимизация риска;

в) наиболее оптимальное сочетание между риском и доходом; г) максимальный уровень дохода при наименьшем уровне риска.

4.Инвестиционный портфель, в структуре которого содержатся высокодоходные ценные бумаги, обладающие повышенной рисковой степенью:

а) агрессивный; б) умеренный;

в) консервативный; г) позитивный.

5.Скорость, с которой может быть осуществлен процесс реструктуризации портфеля определяется с помощью:

а) доходности; б) уровня риска;

в) уровня надежности; г) уровня ликвидности.

3. Вопросы для самостоятельного изучения

1. Оптимизация инвестиционного портфеля по модели Марковица. Оптимизация инвестиционного портфеля по модели Шарпа.

2. Взаимосвязь эффективности управления инвестиционным портфелем и стоимостью бизнеса.

4. Задачи

Задача 27. Инвестор приобретает акции компании «СтройСервис» на 500 млн руб. и акции компании «ПроектСтрой» на 800 млн руб. Ожидаемая доходность акций компании «СтройСервис» равна 28 %, акций компании «ПроектСтрой» — 35 %. Определите ожидаемую доходность сформированного портфеля.

Задача 28. Инвестиции банка в ПИФы недвижимости составляют 2 млрд руб., в облигации — 5 млрд руб. и в акции инвестиционно-строительных компаний — 1,5 млрд руб. По итогам 2019 г. ПИФы недвижимости принесли банку доходность в 25 %, облигации — 10 % и акции — 18 %. Рассчитайте средневзвешенную доходность по совокупному фондовому портфелю банка.

31