Рынок ценных бумаг. Практикум
.pdf
PV P max 300000 230840,26 р.
пок |
1 |
0,14 2 |
|
Следовательно, облигация при заданных условиях оценивается инвестором в
230840,26 рублей. Поскольку ему предлагают купить ценную бумагу за 255 тысяч рублей, что больше максимально возможной цены покупки, то инвестору следует отказаться от покупки облигации, так как он не обеспечит себе требуемую доходность на вложенные средства и покупка облигации для него не целесообразна.
1 Оцените современное состояние рынка облигаций в Российской Федерации и определите динамику его развития за последние пять лет, проблемы и перспективы.
Сделайте выводы по результатам проведенного анализа.
2 Проведите сравнительный анализ особенностей эмиссии ценных бумаг хозяйствующими субъектами различной организационно-правовой формы.
3 Проведите анализ современного состояния рынка государственных и муниципальных ценных бумаг в Российской Федерации, оцените проблемы и перспективы развития. Сделайте выводы по результатам проведенного анализа.
4 Определите курс облигации номинальной стоимостью 1000 рублей, если ее
текущая рыночная цена равна 1100 рублей.
5 Номинальная стоимость процентной облигации 1000 рублей. Цена, по которой она куплена инвестором - 1080 рублей, рыночная цена облигации на дату выплаты процентного дохода - 1020 рублей. От какой суммы будет исчисляться процентный платеж инвестору?
6 Инвестор приобрел облигацию номинальной стоимостью 1000 р. на первичном рынке за 1100 р. Облигация купонная, процентная ставка 60 % годовых,
выплата купона осуществляется каждое полугодие, срок обращения 2 года.
Облигация была продана после завершения третьего купонного периода за 600 р.
Какую доходность обеспечил себе инвестор за период владения в годовых процентах? 7 Инвестор приобрел 20 января на вторичном рынке облигацию с фиксированным купонным доходом, выплачиваемым 2 раза в год: 10 января и 10
61
июля по цене 600 р. Ставка купонного дохода - 40 % годовых. Номинальная стоимость облигации 500 р. Определите величину накопленного купонного дохода в случае продажи облигации 10 октября.
8 Текущая стоимость облигации по оценке инвестора 620 р. Текущая доходность облигации 40 % годовых. Цена ее предложения 640 р. Целесообразна ли покупка облигации, если инвестор при расчете ее текущей стоимости применял ставку, равную 30 % годовых?
9 Определить рыночную стоимость купонной облигации за 40 дней до погашения купона, если номинал облигации составил 10000 рублей, купонный доход
- 1200 рублей, а длительность периода между выплатами купонного дохода - 60 дней.
Курс облигации - 1,27.
10 Процентная облигация номиналом 500000 р. продается 20 марта по цене
700000 р. Рассчитайте окончательную стоимость продажи, если известно, что ставка процента - 22 % годовых, проценты выплачиваются 4 раза в год, последний раз выплата процентов была произведена 5 января.
11 Определите оптимальную цену продажи процентной облигации сроком обращения 4 года, номиналом 350000 р., если известно, что проценты начисляются 1
раз в год по ставке 15 % годовых.
12 Рассчитайте оптимальную цену продажи процентной облигации сроком обращения 2 года, номиналом - 500000 р., если известно, что проценты начисляются
2 раза в год по ставке 12 % годовых. Ставка требуемой доходности инвестора составляет 15 % годовых.
13 Акционерным обществом приобретена на рынке ценных бумаг за 9100
рублей облигация другого общества номинальной стоимостью 10000 р. Срок погашения облигации наступает через 5 лет. Доход (10 % годовых) выплачивается раз в 6 месяцев по купонам. По какой цене будет отражена в балансе покупателя купленная облигация через 2 года?
14 Процентная облигация с фиксированной ставкой купонного дохода 24 %
годовых и выплатой купонного дохода два раза в год, имеющая номинальную
62
стоимость 4000 р., размещается на первичном рынке. Какой должна быть ее цена, что бы инвестор, купив ее в момент погашения через год, обеспечил доходность 30 % годовых?
15 Определите дюрацию облигации с нулевым купоном номинальной стоимостью 1000 рублей и сроком обращения 2 года при доходности инвестора, равной среднерыночной (11 % годовых).
16 Будут ли отличаться значения ставок дисконтирования при определении в один и тот же момент времени текущей стоимости государственной и корпоративной облигаций? Поясните сделанный вывод.
17 Как себя поведут цены на облигации с фиксированным купонным доходом,
если процентные ставки на рынке снижаются? Объясните причины данной тенденции.
18 Инвестору предлагают приобрести дисконтную облигацию номиналом 550000 рублей и сроком обращения 3 года за 420000 рублей. Определить насколько целесообразна покупка облигации для инвестора, если ставка требуемой доходности составляет 18 % годовых.
19 Рассчитайте доходность к погашению по процентной облигации номиналом 1 млн рублей, сроком обращения 3 года, по которой выплачиваются проценты каждые полгода по ставке 14 % годовых. Курс облигации - 1,15.
20 Инвестору предлагают к покупке 2 облигации номиналом 100 тысяч рублей и сроком обращения 2 года: дисконтную за 76 тысяч рублей и купонную (купон выплачивается ежегодно по ставке 20 % годовых) за 115 тысяч рублей. Какая облигация предпочтительнее для инвестора, который хочет получить доходность на вложенный капитал не менее 25 % годовых?
2.2.4 Рекомендуемая литература
1 Андреев, В. П. Облигации в юанях как альтернативный источник заемных ресурсов / В. П. Андреев // Деньги и кредит, 2017. - № 5. - С. 28-31.
63
2 Балюк, И. А. О возможности использования конвертируемых облигаций российскими эмитентами для привлечения внешнего финансирования / Балюк И. А. // Финансовый менеджмент, 2016. - № 3. - С. 73-81.
3 Галанов, В. А. Рынок ценных бумаг : учебник / В. А. Галанов. - М. : ИНФРА-
М, 2012. - С. 130-137.
4 Ермолаева, О. В. Эмиссия облигаций как источник финансирования деятельности организаций / О. В. Ермолаева // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2017. - № 3. - С. 299-310.
5 Косорукова, И.В. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса : учебник / И.В. Косорукова, С.А. Секачев, М.А. Шуклина ; под ред. И.В. Косоруковой. - Москва : Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2016. - 904 с. : ил.
- (Университетская серия). - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-4257-0213-5 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=429483. -
Гл. 6.
6 О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс] : Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ // ГАРАНТ. - Гл. 1, 4 - 6.
7 Об акционерных обществах [Электронный ресурс] : Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ // ГАРАНТ. - Гл. 3, 4.
8 Павлов, Н. Что делает представитель владельцев облигаций и за что берет плату? / Н. Павлов // Рынок ценных бумаг, 2017. - № 3. - С. 16-17.
9 Рынок облигаций: курс для начинающих / науч. ред. В. Ионов ; пер. Е. Шматова. - 2-е изд. - Москва : Альпина Паблишерз, 2016. - 339 с. - (Reuters для финансистов). - ISBN 978-5-9614-1091-4 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=85845. - Гл. 1 - 3, 5.
10 Рынок ценных бумаг : учебник / В.А. Зверев, А.В. Зверева, С.Г. Евсюков, А.В. Макеев. - Москва : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2015. - 256
с. - (Учебные издания для бакалавров). - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-394-02390-3 ;
То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=426466. - Тема 3.
64
11 Селивановский, С.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг : учебник / С.С. Селивановский ; Высшая Школа Экономики Национальный Исследовательский Университет. - Москва : Издательский дом Высшей школы экономики, 2014. - 582 с. : ил. - (Учебники Высшей школы экономики). - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-7598-1083-4 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=274954. - С. 89-114.
12 Хабаров, С. А. Финансирование бизнеса: эмиссия акций и облигаций (некоторые законодательные новеллы) / С. А. Хабаров // Юрист, 2015. - № 7. - С. 33-37.
2.3 Неэмиссионные ценные бумаги
Изучение темы предполагает рассмотрение следующих вопросов: 1 Понятие и свойства неэмиссионных ценных бумаг.
2 Вексель. Простой и переводный вексель.
3Обращение векселей. Индоссамент.
4Вексельное право и его роль в вексельном обращении.
5Доходность векселей и их стоимостная оценка.
6Характеристика прочих неэмиссионных ценных бумаг: чек, сберегательный и депозитный сертификаты, коносамент, закладная, инвестиционный пай, ипотечный сертификат участия.
7Роль и функции неэмиссионных ценных бумаг.
2.3.1 Контрольные вопросы
1 Дайте определение векселю. К какому классу ценных бумаг относится вексель?
2 Что означают такие характеристики векселя как безусловность платежа и абстрактность обязательства?
3 Перечислите виды векселей и дайте им определения.
65
4 Какие требования предъявляются к носителю (бланку) векселя?
5 Какие функции способен осуществлять вексель в рамках вексельных правоотношений?
6 Как именуются участники вексельных отношений?
7 Какова законодательная база обращения векселей в России?
8 Перечислите требования к оформлению реквизитов векселя.
9 Что означает термин «форма векселя»?
10 В каком случае форма векселя имеет дефект? Кто выносит решение о наличии дефекта формы? К каким последствиям приводит дефект формы векселя?
11 Что означает термин «солидарная ответственность по векселю»? Каким образом можно ее избежать?
12 Дайте определение складскому свидетельству. К какому типу ценных бумаг относятся складские свидетельства?
13 Какими законодательными актами регулируется выпуск и обращение складских свидетельств?
14 Дайте определение чеку. Перечислите реквизиты чека.
15 Какие права получает держатель чека, получив его от чекодателя?
16 Какими законодательными актами регулируется обращение чеков в России?
17 Дайте определение сертификату. Проведите классификацию сертификатов в рамках стандартной классификации ценных бумаг.
18 Какие права получает инвестор, покупая в банке сертификат? Изменится ли совокупность прав у владельца сертификата в случае покупки его на вторичном рынке?
19 Что представляют собой коносамент и закладная? С какой целью они выпускаются?
20 Охарактеризуйте сущность и роль инвестиционного пая и ипотечного сертификата участия.
66
2.3.2 Тестовые задания
1 Проценты и пеня по векселю в соответствии с законодательством Российской Федерации выплачиваются в размере:
а) учетной ставки ЦБ РФ;
б) ставки рефинансирования ЦБ РФ;
в) ключевой ставки ЦБ РФ;
г) процентной ставки ЦБ РФ.
2 Передаточная надпись, совершаемая на оборотной стороне ордерной ценной бумаги (чека, векселя):
а) индоссамент;
б) акцепт;
в) аваль;
г) аллонж.
3 Согласие плательщика на оплату по векселю:
а) индоссамент;
б) акцепт;
в) аваль;
г) аллонж.
4 Поручительство (гарантия) по векселю:
а) индоссамент;
б) акцепт;
в) аваль;
г) аллонж;
д) виза.
67
5 Векселедатель отвечает за:
а) акцепт;
б) платеж;
в) аваль;
г) акцепт и платеж;
д) аваль и платеж.
6 Переводной вексель, по которому не указан срок платежа, рассматривается
как:
а) не имеющий силы переводного векселя;
б) подлежащий оплате по предъявлении;
в) долговая расписка;
г) не имеющий силы векселя.
7 Проценты на вексельную сумму по переводному векселю могут быть установлены по закону для векселей, подлежащих оплате:
а) по предъявлении;
б) через определенное время от предъявления;
в) в определенную дату;
г) через определенное время от составления;
д) по предъявлении и в определенное время.
8 Вексель, сертификат, коносамент относятся к:
а) долевым ценным бумагам;
б) долговым ценным бумагам;
в) именным ценным бумагам;
г) предъявительским ценным бумагам.
9 Инвестиционный пай и ипотечный сертификат участия относятся к:
68
а) долевым ценным бумагам;
б) долговым ценным бумагам;
в) именным ценным бумагам;
г) предъявительским ценным бумагам.
10 Безусловное денежное обязательство одного лица заплатить указанную сумму другому лицу или его приказу в установленный срок и в установленном месте:
а) вексель;
б) сертификат;
в) складское свидетельство;
г) коносамент;
д) закладная.
11 Лицо, которое выписывает переводной вексель, называется:
а) трассант;
б) ремитент;
в) трассат;
г) авалист.
12 Форма векселя - это:
а) тип бланка, на котором оформлен вексель;
б) комплекс обязательных реквизитов векселя;
в) характеристика уровня защиты бланка векселя;
г) порядок расположения реквизитов векселя.
13 Лицо, первым принимающее переводной вексель:
а) трассант;
б) ремитент;
в) трассат;
69
г) авалист.
14 Какой вид индоссамента должен быть использован для того, чтобы новый владелец векселя не являлся солидарным должником по векселю в случае его дальнейшей передачи:
а) именной;
б) залоговый;
в) бланковый;
г) инкассовый.
15 Лицо, обязанное уплатить по переводному векселю:
а) трассант;
б) ремитент;
в) трассат;
г) авалист.
16 Исковая давность по простому векселю, опротестованному в неплатеже в установленной форме:
а) 0,5 года;
б) 1 год;
в) 3 года;
г) 5 лет.
17 Право векселедержателя предъявить требование оплатить вексель к любому участнику векселя:
а) индоссамент;
б) акцепт;
в) регресс;
г) аваль.
70