Оценка рыночной стоимости клиентеллы – нематериального актива компании

Рис. П 3.1. Доходность различных типов активов

71

На рисунке П 3.1 показано соотношение норм дохода для различных видов материальных и нематериальных активов. Средний уровень распределения представляет ставку дисконтирования применительно к действующей компании. Столбцы, не доходящие до средней линии, представляют доходность материальных активов (например, земля и строения – 7 %). Столбцы, превышающие среднюю линию, представляют доходность НМА (например, проекты IPR & D – 25 %). Самая высокая ставка доходности характерна для наиболее рискованного актива, а именно для гудвилла.

Заметим, что в случае использования рассмотренного подхода четко выделяются денежные потоки, приходящиеся на различные НМА, и соответствующие нормы дохода. Поэтому отсутствует путаница, которая часто возникает, когда тот или иной НМА оценивается без подробного рассмотрения и анализа стоимостных характеристик имеющихся в составе предприятия остальных нематериальных активов.

72

Авдеев Сергей Николаевич Козлов Николай Александрович Рутгайзер Валерий Максович

Оценка рыночной стоимости клиентеллы – нематериального актива компании

Главный редактор редакционно-издательского отдела МАОК

В.Д. Новокрещенных Редактор Е.А. Куракова

Компьютерная верстка А. Хуурака

Корректор Е.А. Куракова

НОУ «Международная академия оценки и консалтинга» 117218, Москва, Нахимовский пр-т, д. 32, ИДВ РАН, 6 этаж, офис 625

По вопросам приобретения книг обращаться по тел./факс: 129-0077, 129-0001

e-mail: iovrf@mail.ru – КопаевСергейАлександрович

73