Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия. Учебное пособие

тала. Целевая структура капитала – это внутренний финансовый норматив, в соответствии с которым формируется отношение собственного и заемного капитала для конкретной компании. Она складывается с учетом совокупного действия всех внутренних условий и внешней среды бизнеса компании, ее целевых установок в отношении возможностей развития бизнеса.

Решения относительно структуры баланса должны быть ориентированы на исключение диспропорций в темпах роста отдельных элементов активов и пассивов, в соотношении заемных и собственных источников. Подобные диспропорции могут привести к недостаточной обеспеченности собственными оборотными средствами и снижению уровня ликвидности. Отсутствие собственных оборотных средств рискованно для компании, поскольку необходимость срочного возврата задолженности может привести к вынужденной реализации активов. В противном случае компания будет обязана объявить дефолт по своим обязательствам.

При принятии решений по управлению финансовой структурой капитала следует учитывать, что владельцы предприятий предпочитают разумный рост доли заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, что снижает риски кредиторов.

В табл. 5 представлены возможные варианты управленческих решений, связанных с выбором источников финансирования в зависимости от конкретных задач, решаемых предприятием в предстоящем периоде.

Управление ликвидностью подразумевает принятие конкретных решений в отношении отдельных групп оборотных активов. Повышение ликвидности активов, снижение доли их низколиквидных видов играют главную роль в увеличении платежеспособности компании. При принятии решений в отношении материальных оборотных активов необходимо учитывать следующие моменты.

Недостаток активов, принимающих участие в производственном процессе, может привести к проблемам в основной деятельности: к остановкам производственного процесса, снижению объемов производства продукции, срывам поставок контрагентам и т.д.

По возможности, необходимо избавиться от активов, реализация которых проблематична.

Следует обратить внимание на сверхнормативные запасы, которые могут быть реализованы без ущерба для основной деятельности.

81

Реализация этой части материальных оборотных активов является главным резервом повышения ликвидности, мобилизации дополнительных денежных средств и оплаты кредиторской задолженности.

Дебиторская задолженность по существу представляет собой предоставление средств компании в оборот других фирм, однако в то же время этот элемент оборотных активов является естественным следствием системы ведения взаиморасчетов между поставщиками и потребителями. Главные задачи управленческих решений в данной области заключаются в контроле возврата средств и ускорении инкассации дебиторской задолженности.

При принятии управленческих решений в отношении ликвидности баланса и платежеспособности компании нужно оценить величину и структуру краткосрочных обязательств. Нарастание их особенно опасно, в случае если при этом замечается существенное увеличение доли наиболее дорогих источников, в том числе просроченных долгов по налогам и сборам. В подобной ситуации надлежит осуществлять мероприятия по высвобождению из оборотных активов всех возможных средств путем их оптимизации и оплачивать наиболее срочные и просроченные, а затем более дорогостоящие обязательства.

Оценивая ликвидность баланса, необходимо учитывать, что высокий уровень коэффициента текущей ликвидности означает лишь формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами и характеризует только теоретическую возможность рассчитаться по обязательствам. Будет ли иметь место этот расчет фактически, зависит от оптимизации операционного цикла и рациональной организации денежного оборота.

Управление рентабельностью и распределением прибыли является предметом особого внимания менеджмента компании. Анализ

иразработка управленческих решений особенно важны для убыточных компаний, если требуется выявление причин убыточности

иобоснование необходимых мероприятий по нормализации ситуации. Оптимальные пропорции в распределении чистой прибыли обязательно должны учитываться при разработке дивидендной политики, представляющей собой важный элемент финансового менеджмента не только в акционерных обществах, но и в фирмах других организационно-правовых форм.

83

Составление прогнозной отчетности в современных условиях является актуальным вопросом, который должен решаться в рамках анализа финансовой отчетности. Практическое значение прогнозирования показателей отчетности заключается в том, что руководители имеют возможность заранее определить, насколько показатели прогнозной отчетности соответствуют поставленным задачам, оценить потенциал роста предприятия, скоординировать долгосрочные и краткосрочные цели его развития. При этом лица, принимающие управленческие решения, заранее получают информацию о возможной величине доходов, расходов, денежных потоков, активов и источников финансирования в планируемом периоде.

Составление прогнозной отчетности также позволяет:

на основе прогноза финансовых результатов оценить устойчивость получения доходов и прибыли от основной деятельности и зависимость будущих финансовых результатов от прочей деятельности, определить возможную величину чистой прибыли как источника пополнения собственного капитала и выплаты дивидендов;

на основе плана денежных потоков планировать формирование притоков и оттоков денежных средств и синхронизировать их по объему и времени;

на основе прогнозного баланса оценить складывающуюся в прогнозном периоде сбалансированность активов и пассивов;

оценить уровень и динамику показателей финансовой устойчивости и платежеспособности в прогнозном периоде.

Оптимизация решений в части бухгалтерской учетной политики непосредственно связана с решениями, принимаемыми как в отношении структуры баланса, так и финансовых результатов. От этого зависит обоснование налоговой учетной политики и разработка оптимальных налоговых схем в рамках действующего законодательства.

Управленческие решения, принимаемые на основании рассмотрения и оценки прогнозной отчетности, позволяют разработать комплекс мероприятий по улучшению деятельности компании.

Необходимо учитывать, что оценка бизнеса с помощью финансовой отчетности основывается на прошлых данных и поэтому экстраполяция выявленных тенденций на будущие временные периоды проблематична.

84

Поправки и различия в системах бухгалтерского учета представляют собой дополнительную сложность, так как изменение системы учета может значительно исказить анализируемую информацию и нарушить ее сопоставимость с аналогичными данными другого периода. Пользователю аналитической информации необходимо учитывать это при формировании финансовой стратегии.

Вопросы для проверки и закрепления знаний

1.Назовите основные направления оптимизации управленческих решений.

2.На что должны быть направлены решения в области управления структурой баланса?

3.Что подразумевает управление ликвидностью?

4.Что представляет собой управление рентабельностью и распределением прибыли?

5.Расскажите о возможных управленческих решениях по привлечению источников финансирования в зависимости от задач бизнеса.

6.Какие вопросы могут быть решены предприятием на основе составления прогнозной бухгалтерской отчетности?

7.Что является основой оптимизации учетной политики предпри-

ятия?

85

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Процесс анализа и диагностики финансового состояния представляет собой последовательность шагов, направленных на выявление причин изменения состояния предприятия и выполнение действий по его оптимизации.

Проблемы, возникающие в организации в связи с ухудшением ее финансового состояния, как правило, обусловлены следующими причинами.

Недостаток денежных средств, низкая платежеспособность характеризуются несоответствием показателей ликвидности нормативным значениям, просроченной кредиторской задолженностью, наличием сверхнормативных задолженностей перед бюджетом, персоналом и кредитными организациями. Проблема заключается в том, что у компании не хватает средств на погашение текущих обязательств или их может не хватить в ближайшем будущем.

Низкая отдача на вложенный капитал (низкая рентабельность инвестиций) на практике означает, что собственник получает доходы, не соответствующие его инвестициям. Возможные последствия подобной ситуации заключаются в сокращении собственного капитала предприятия в связи с сокращением количества собственников.

Низкая финансовая устойчивость определяет возможные трудности в погашении обязательств в будущем, то есть зависимость от кредиторов, и утрату компанией финансовой самостоятельности. О снижении финансовой устойчивости свидетельствует уменьшение показателя автономии, величины собственного капитала предприятия, а также суммы чистого оборотного капитала вплоть до отрицательного значения.

Проблемы, возникающие из-за ухудшения финансового состояния предприятия, в основном связаны с неэффективным управлением финансами или отсутствием возможностей поддерживать достаточный уровень рентабельности.

Потенциальная возможность предприятия сохранять стабильно устойчивое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. Основные составляющие, от которых зависит сумма прибыли предприятия, – цены и объемы продаж, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности.

86

Анализ доходов и затрат от основной и прочих видов деятельности проводится с использованием отчета о прибылях и убытках, показателей рентабельности, величины накопленного капитала.

Операционный анализ характеризует уровень переменных и постоянных затрат, а также соотношение цен на потребляемые ресурсы и реализуемую продукцию.

Причиной необоснованного роста затрат могут быть не только поставщики, но и само предприятие. Увеличение затрат может быть связано с отсутствием контроля за расходованием ресурсов. В некоторых случаях снижение затрат требует более радикальных мер – сокращения основных средств предприятия, то есть снижения производственной мощности предприятия.

Прибыль, заработанная компанией, не всегда остается в ее распоряжении в полном объеме. Часть прибыли нередко расходуется на оплату штрафов, пеней за просроченные задолженности или срывы договоров, часть – на затраты непроизводственного характера. Сокращение подобных непроизводительных затрат является одним из направлений улучшения финансового состояния предприятия.

Эффективное управление предприятием, как показывает практическая деятельность российских и зарубежных компаний, предполагает сосредоточение на следующих основных направлениях финансового менеджмента: управлении оборотными средствами, разработке рациональной инвестиционной политики и оптимизации структуры источников финансирования.

Достижение стабильно хорошего финансового состояния предприятия основывается на оптимизации финансового результата деятельности и рациональном распределении и использовании прибыли компании.

Основанием стабильного финансового положения компании в течение долгого времени является получаемая прибыль, которая представляет собой не только конечный финансовый результат, но и основной источник собственных финансовых ресурсов предприятия. Поэтому при оптимизации финансового состояния необходимо прежде всего обеспечить получение предприятием максимального объема прибыли.

87

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1.Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа. Утверждены Постановлением Правительства РФ от 25.06.03. № 367.

2.Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Утверждены Приказом ФСФО (Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству) России от 23.01.01. №16.

3.Положение «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг». Утверждено Приказом ФСФР (Федеральной службы по финансовым рынкам) России от 10.10.06 г. №06-117/пз-н.

4.Методика проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций. Утверждена Приказом Минэкономразвития России от 21.04.06. №104.

5.Приказ ФСФО России от 23.01.2001. № 16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».

6.Теория экономического анализа : учебник / М.И. Баканов, М.В. Мельник, А.Д. Шеремет. 5-е изд., перераб. и доп. Москва : Финансы и статистика, 2006. 536 с.

7.Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта : учебное пособие. Москва : Финансы и статистика, 2003. 240 с.

8.Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учебное пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. Москва: ИНФРА-М, 2005. 336 с.

88

9.Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика хозяйственной деятельности предприятия : учебное пособие. Москва : ИНФРА-М, 2005. 215 с.

10.Бороненкова С.А. Управленческий анализ : учебное пособие.  Москва : Финансы и статистика, 2004. 384 с.

11.Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ : учебник. 2-е изд., перераб. и доп. Москва : КИО-РУС, 2007. 816 с.

12.ВахрушенаМ.А. Управленческийанализ : учебное пособие.  4-е изд., перераб. Москва : Омега-Л, 2007. 399 с.

13. Герасимова В.Д. Анализ и диагностика производственной деятельности предприятия (теория, методика, ситуации, задания) : учебноепособие/В.Д. Герасимова.4-еизд., перераб.идоп.Москва: КИО-РУС, 2008. 256 с.

14.Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций : учебное пособие для вузов. Москва : ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 159 с.

15.Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйствен- ной деятельности предприятия : учебник. Санкт-Петербург:

ООО«Андреевский издательский дом», 2006. 448 с.

16.Зенкина И.В. Теория экономического анализа : учебное пособие. Москва : Дашков и К, Ростов- н-Д. : Наука-Пресс, 2007. 2008 с.

17.Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ : учебник.  Москва : ТК Велби, изд-во «Проспект», 2007. 424 с.

18.Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник. Москва : ТК Велби, изд-во «Проспект», 2007. 424 с.

19.Когденко В.Г. Экономический анализ : учебное пособие для вузов. Москва : ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 390 с.

89

20.Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Уневицкий. Москва : КИО РУС, 2007. 672 с.

21.Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учебник. Москва : ИНФРА-М, 2008. 320 с.

22.Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учебное пособие. 3-е изд., перераб.

идоп. Москва : ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 448 с.

23.Максютов А.А. Экономический анализ : учебное пособие для вузов. Москва : ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 543 с.

24.Мельник М.В. Анализ финансовохозяйственной деятельности предприятия : учебное пособие / М.В.Мельник, Е.Б. Герасимова. Москва : ИНФРА-М, 2007. 192 с.

25.Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг, оценка персонала : учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. Москва : Финансы и статистика, 2005. 522 с.

26.Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности : учебное пособие. Москва : ИНФРА-М, 2005. 281 с.

27.Савицкая Г.В. Экономический анализ : учебник. 11-е изд., испр. и доп. Москва : Новое знание, 2005. 651 с.

28.СавицкаяГ.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебникдлявузов.5-еизд.,перераб.идоп.Москва:ИНФРА-М,2010.

29.Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятия : учебник. Москва : ИНФРА-М, 2006. 296 с.

90